[◆ 스왑(SWAP)과 외환거래 메커니즘에 대하여 (3편)]
오늘 3편으로 스왑과 외환시장 관련한 이야기를 마무리합니다.
분량이 너무 많아 부득이하게 3편으로 나눠서 올린점. 그래서 게시물 내용에 부합하지 못한점에
대해서 사과말씀 드립니다. ... 앞서 올렸던 (1~2편)은 이번 3편을 이해하기 위한 기초 단계였습니다.
그만큼 오늘 3편 내용이 전체 글에서 가장 핵심이라 할 수 있겠습니다. 수식이 많이 언급되지만
산수만 알아도 이해하실수 있게 최대한 쉽게 풀어보았습니다. ... 참고로
(1편은 '국가 부도의 위기'라는 게시물에 올려져 있으며)
(2편은 '1989년 무너지는 베를린 장벽' 이라는 게시물에 올려져 있습니다.)
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[자금이탈 이상조짐 ... 外人 이번달 채권시장서 1.4兆 떠나 – 이데일리(2018-10-24)]
h ttp://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=04152486619376200&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
<“채권자금은 내외(한미) 금리차가 역전돼 있지만 헤지 비용을 감안하면
(외국인의 국내 채권) 투자 수익이 높은 상황입니다.”(이주열 한국은행 총재) >
지난 10월 24일 이주열 한은 총재가 발언한 내용입니다.
아마 이번 스왑글 3편을 차분히 모두 읽어보신 분들은 한은 총재의 발언의 의미를 이해하시게 될 겁니다.
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1~2편을 통해 <현물환>에 대한 기본적인 개념과 실제 매매현장의 분위기 등을 살펴보았습니다.
그리고 이제 <선물환>에 대해서 살펴볼 텐데, <선물환>은 현물환에 비하면 그 거래 메커니즘이
약간은 더 복잡합니다. 그래서 지엽적인 또는 부차적인 부분은 최대한 생략하고 가장 핵심적인
이야기와 함께 이 글의 본류인 스왑(Swap)과 선물환, 그리고 외환시장이 서로 어떻게 연관되어
있는지 그 (거시적)흐름을 이야기하는데 최대한 집중할 생각입니다.
어느 거래나 마찬가지겠지만, 외환거래에도 그 거래의 목적이나 동기가 존재합니다.
위험관리 차원의 헤징인지, 시장이 일시적 불균형 상태일 때 기회를 노린 차익거래(arbitrage)인지,
아니면 단순한 매매거래이거나 포지션 조정인지 등 ... 한마디로 거래를 하려는(해야만 하는) 이유가
있다는 뜻이죠. <선물환거래>는 2영업일을 넘어서는 미래 어느 특정 시점에 거래(현물 인수도.결제)가
이루어지는데, 이 또한 마찬가지로 그렇게 거래를 하려는 이유가 존재하기 때문입니다.
앞서 마트에서 사과 구매에 대한 예시를 들면서 ‘현물환’ 거래에 대한 개념을 설명했습니다.
다시 한 번 반복하자면 ... ‘현물환’ 거래에서는 2영업일에 결제가 이루어지는데, 월요일에 계약을
체결하고 수요일에 결제가 이루어질 때까지, 그 사이 혹시 모를 가격변화(환율변화)가 있더라도
최초 계약시점인 월요일의 환율로 결제를 하면 됩니다. 그렇다면 2영업일을 넘어서는 거래,
예를 들면, 1월 1일에 계약을 체결하고 3월 31일에 결제가 이루어지는 <3개월물 선물환>이라면
그럼 이때에도 최초 계약시점이었던 1월 1일의 환율을 만기일인 3월 31일에 그대로 적용해도 될까?
하는 의문이듭니다. ... 거래 당사자들이 환율 변동성(환리스크)에 대해 무감각하거나 심지어 매우
관대한 마인드의 소유자들이라면 충분히 가능하기도 싶습니다. 하지만 현실에서는 이러한 거래는
거의 일어나지 않습니다.
현물환의 ‘2영업일’이라는 시간에 비해 3개월이라는 시간은 외환거래 당사자들에게는 엄청난
리스크가 존재하는 시간입니다. 따라서 이들은 서로에게 충분히 납득가능하고 거래 쌍방 모두가
만족할 수 있는 3월 31일의 환율, 즉 <선물환율>을 결정함으로써 그 환율로 3월 31일에 결제를
하게 됩니다. ... 그렇다면 이제 남은 과제는 바로 3개월 뒤인, 3월 31일의 <환율(선물환율)>을
어떻게 결정하느냐의 문제만 남게 됩니다.
삼성전자는 1월 1일 미국에 스마트폰 100만 달러($)어치를 수출하고 대금은 3개월 뒤(3월 31일)에
받기로 한 상황입니다. [@ 1월 1일 현재 환율은 1$=1,000원으로 가정합니다.]
그런데 만약 삼성전자가 수출계약일인 1월 1일, 계약과 동시에 수출대금 100만 달러($)를
그 자리에서 바로 지급받았다면 그날로 외환시장에 내다팔아 원화 10억 원을 확보할 수 있었을
겁니다. 그러나 실제 대금결제는 3월 31일에 이루어지기 때문에 만약 그때 가서(3월 31일) 환율이
하락하여(원화강세) 1달러=900원이 되었다면 수출대금은 원화로 9억 원이 될 겁니다.
3개월이라는 시간동안 회사에 그 어떤 (실적)변화나 경영상의 문제가 없었다 해도 이렇게 단순한
환율변동만으로 삼성전자는 무려 1억 원의 손실(환차손)을 보게 되는 것입니다. 물론 반대로 환율이
상승하여(원화약세) 1달러=1,100원이 된다면 1억 원의 이익(환차익)을 볼 수도 있습니다. 환차익과
환차손, 둘 다 일어날 수 있는 상황인거죠 ... 하지만 기업들은 보편적으로 안정적이고 예측 가능한
미래를 선호합니다. 따라서 삼성전자는 3개월 동안 발생할 수 있는 환율변동에 대비하기 위하여
은행과 <선물환 계약>을 체결하려 할 것입니다. ... 3개월 뒤(3월 31일) 받게 될 100만 달러($)를
얼마의 원화(\)로 교환할 것인지 현재 시점인 1월 1일에 <선물환계약으로> 미리 정해 놓는다는
뜻입니다. ... 그래서 1월 1일 시점에서 결정되어지는 선물환율, 즉 <균형선물환율>은 과연 어떻게
결정되는가를 지금부터 쉬운 사례를 통해 차분히 설명해 보겠습니다.
<균형선물환율(F) = 현물환율(S) × [(1+자국통화 이자율)/(1+외국통화 이자율)]>
[(참고): 균형선물환율 도출 식에서 이자율은 연이율입니다. 따라서 만약 선물 만기가
6개월 이라면 이자율을 2로 나눠줘야 하고, 3개월 이라면 4로 나눠줘야 합니다.]
<1월 1일 – 거래 시점>
(1) 1월 1일의 환율(현물환율)은 1달러($)=1,000원
(2) 한국평균금리 10%, 미국평균금리 6%를 가정합니다.
김철수는 먼저 한국의 민간은행에서 원화(\) 100만원을 차입합니다. 그리고 곧 바로 외환시장에
내다팔아(현물환거래) 확보한 1,000달러($)를 미국은행에 3개월 동안 예금합니다. ~ 마이클은 미국에서
1,000달러($)를 차입하고 마찬가지로 외환시장에서 현물환거래로 마련한 100만원을 한국의 민간은행에
3개월 동안 예금합니다.
<3월 31일 – 거래 만기>
[김철수]: 미국 은행에 3개월 동안 예금했던 원금과 이자를 찾습니다.
원금 1,000달러($) + 이자 15달러[(1,000 × 0.06)/4] = 최종 현금흐름 1,015달러($)
[마이클]: 한국의 (민간)은행에 3개월 동안 예금했던 원금과 이자를 찾습니다.
원금 100만원 + 이자 2만5천원[(100만원 × 0.1)/4] = 최종 현금흐름 102만 5천원
<결론>
만약, 만기일인 3월 31일의 환율이 1월 1일의 환율 수준인 (1달러=1,000원) 이었다면,
김철수는 확보된 1,015달러($)를 외환시장에 내다팔면 원화 101만 5천원을 손에 쥐게 됩니다.
하지만 김철수는 1월 1일에 한국의 민간은행에서 100만원을 대출받았기 때문에 원리금을
102만 5천원을 상환해야 합니다. ... (환율)상황이 이렇게 되면 김철수의 현금흐름은 오히려
(-)1만원 손해를 보게 됩니다. 차라리 거래를 하지 않는 것이 더 나은 선택이었을 겁니다. 그렇다면
마이클의 상황은 어떨까? ... 마이클은 확보된 102만 5천원을 외환시장에 내다팔면 1,025달러($)를
손에 쥐게 됩니다. 그리고 현지(미국)에서 빌린 원리금 1,015달러($)를 상환하면 10달러($)의 이익을
보게 됩니다. [@ 김철수 손실 = 마이클 이익]
정리해보면, 만기일인 3월 31일의 환율이 1월 1일 수준 그대로라면 김철수와 마이클의 각각의
유불리가 명확해지므로 김철수는 되도록 거래를 하지 않으려고 할 것이며, 반대로 마이클은 좀 더
적극적으로 거래에 나서려고 할 것입니다. 그렇다면 3월 31일의 환율이 얼마가 되어야만 거래참여자
모두가 만족할까? ... 결국 만기일(3월31일)에 마이클의 이익이 김철수 손해를 상쇄시키면서 흘러가다
어느 지점에서 양쪽의 현금흐름이 모두 동일해지는 환율(선물환율)로 정해져야만 시장이 균형을 찾게
될 것입니다.
<3월 31일의 균형선물환율>
(1) [1,015달러($) : 102만 5천원] = [1달러($) : X(원)]
(2) [선물환율(X) = 1,009.85원(\)]
따라서 1월 1일 시점에서 만기일(3월31일)의 선물환율(X)이 (1달러=1,009.85)원으로 결정되면,
김철수는 3월 31일에 1,015달러($)를 외환시장에 달러당 1,009.85원을 받고 내다팔아 102만 5천원을
손에 쥘 수 있고, 1월 1일에 빌린 원리금(102만 5천원)을 모두 상환할 수 있게 됩니다. 마찬가지로
마이클 또한 102만 5천원을 외환시장에서 (1달러=1,009.85원)의 환율로 교환하면 1,015달러($)를
확보할 수 있고, 원리금(1,015달러) 모두를 상환하면 손익 없이 깔끔해 집니다.
김철수와 마이클의 현금흐름에 차이가 발생했던 것은 결국 양국 간의 금리차이 때문입니다.
그래서 앞서 언급했던 <균형선물환율 공식>은 이렇게 양국 간의 금리 차이(내외금리차)를 이용해
도출할 수 있는데, 이것을 소위 ‘금리평가이론(covered interest rate parity)’ 이라고 합니다.
<균형선물환율(F) = 현물환율(S) × [(1+자국통화 이자율)/(1+외국통화 이자율)]>
@@@ ==> 1,009.85 = 1,000 × <[1+(0.1/4)] / [1+(0.06/4)]>
결론적으로 1월 1일 시점에서, 선물환율(3월 31일의 환율)이 1달러=1,009.85원으로 결정되면,
거래시점이었던 1월 1일과 만기시점인 3월 31일의 김철수와 마이클의 현금흐름이 모두 동일해져서
양쪽 모두가 그 어떤 손해나 이익도 보지 않고 거래가 종료하게 됩니다. ... 더불어 이렇게 한국과
미국의 금리차이로 결정되는 ‘균형선물환율’은 말 그대로 시장이 <균형상태>라는 것을 전제로 합니다.
쉽게 말해 이론적으로 도출된 환율인 것입니다. 때문에 현실에서는 언제든지 괴리가 발생합니다.
(@ 균형선물환율과 실제 시장선물환율에 차이가 발생한다!)
만약 실제 시장에서 (시장)선물환율이 <균형상태(균형선물환율)>를 벗어나고 있다면 그 즉시 수많은
시장 참여자들에 의해 차익거래(아비트러지arbitrage)가 발생하고 그 횟수 또한 증가하게 되는데,
이는 더 이상 차익이 발생하지 않을 때까지, 즉 시장선물환율이 균형선물환율로 되돌아올 때까지
계속됩니다. ... 예를 들어, 앞 사례에서 시장선물환율이 1,020원에 거래되고 있다면 균형 상태인
1,009.85원 보다 시장선물환율이 고평가 되고 있다는 의미입니다. 따라서 차익기회를 노린 수많은
시장 참여자들은 고평가된 선물환을 매도하고, 동시에 반대방향으로 거래를 실행하면 차익을 실현할
수 있게 됩니다. ... 이 부분도 사례를 통해 간단히 살펴보겠습니다.
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[1] 시장선물환율이 고평가되고 있을 때(@ 시장선물환율 1,020원 > 균형선물환율 1,009.85원)
<1월 1일 – 현물환율(1달러=1,000원), 시장선물환율(1달러=1,020원), 균형환율(1달러=1,009.85원)>
김철수는 한국의 (민간)은행에서 10% 이자율로 100만원을 대출받아, 현물시장에서 1,000달러($)로
교환한 다음, 미국 A은행에 연 6% 금리로 3개월 동안 예금합니다. 그리고 동시에 미국의 또 다른
B은행과 3개월짜리 ‘선물환매도’ 계약을 체결합니다.(1달러=1,020원)
[김철수]: “3개월 뒤, 당신은행에 1,015달러를 팔려고 하는데, 그때 적용할 선물환율을
지금 시장에서 실제 거래되고 있는 선물환율인 달러당 1,020원으로 합시다!”
[B은행]: “좋습니다.”
<3월 31일(만기일)>
김철수는 A은행에서 원리금 1,015달러($)를 찾습니다. 그리고 B은행과의 선물환매도 계약에 의해
1,015달러를 달러당 1,020원의 환율로 팔고 원화(\) 1,035,300원을 확보합니다. 그리고 최종적으로
한국의 민간은행에서 빌렸던 원금과 이자 102만 5천원을 상환하면, 김철수는 10,300원의 차익을
얻을 수 있게 됩니다. ... 더불어 여기서 김철수가 얻게 된 10,300원의 차익은 1월 1일 고평가되던
선물환율 1,020원과 균형선물환율 1,009.85원의 차이인 10.15원(1020-1009.85)에 선물환매도 계약
금액이었던 1,015달러($)를 곱해서 얻어진 결과입니다. [참고: (1,015달러×10.15원 = 10,302.원)
계산을 해보면 2원 차이가 발생합니다.(정확하게는 2.25원) ... 이것은 소수점 이하에서 발생하는 작은
오차 값입니다.]
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[2] 시장선물환율이 저평가되고 있을 때(@ 시장선물환율 1,005원 < 균형선물환율 1,009.85원)
<1월 1일 – 현물환율(1달러=1,000원), 시장선물환율(1달러=1,005원), 균형환율(1달러=1,009.85원)>
김철수는 미국 은행에서 6% 이자율로 1,000달러($)를 대출받아, 현물시장에서 원화 100만원으로
교환한 다음, 한국의 국민은행에 연 10% 금리로 3개월 동안 예금합니다. 그리고 동시에 신한은행과
3개월짜리 ‘선물환매수’ 계약을 체결합니다.(1달러=1,005원)
[김철수]: “3개월 뒤, 당신은행에서 1,015달러를 사려고 하는데, 그때 적용할 선물환율을
지금 시장에서 실제 거래되고 있는 선물환율인 달러당 1,005원으로 합시다!”
[신한은행]: “좋습니다.”
<3월 31일(만기일)>
김철수는 국민은행에서 원리금 102만 5천원을 찾습니다. 그리고 신한은행과의 선물환매수
계약에 의해 1,015달러를 달러당 1,005원의 환율로 사고 원화(\) 102만 75원을(1,020,075 \)을
지급합니다. 그리고 최종적으로 미국 은행에서 빌렸던 원금과 이자 1,015달러($)를 상환하면,
김철수는 4,925원의 차익을 얻을 수 있게 됩니다. ... 앞서 선물환율 고평가 사례와 마찬가지로
여기서 김철수가 얻게 된 4,925원의 차익은 1월 1일 저평가되던 선물환율 1,005원과 균형선물환율
1,009.85원의 차이인 4.85원(1,009.85-1,005)에 선물환매수 계약금액 1,015달러($)를 곱해서 얻어진
결과입니다. [참고: (1,015달러×4.85원 = 4,922.75원) 계산을 해보면 2.25원 차이가 발생합니다.
이것도 마찬가지로 소수점 이하에서 발생하는 작은 오차 값입니다.]
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김철수 사례를 통해 살펴보았듯이, 시장선물환율이 균형선물환율에 비해 고평가되고 있다면
수많은 시장참여자들에 의해 순식간에 차익거래가 발생하여 <선물환매도> 수요가 증가하고, 이는
시장선물환율이 하락 압력을 받게 되는 요인으로 작용하게 됩니다. 반대로 시장선물환율이 저평가
되고 있다면(균형상태보다 낮다면) <선물환매수> 수요가 증가하여 시장선물환율은 상승 압력을
받게 됩니다. ... 그리고 이러한 과정은 앞서 얘기했듯이 시장선물환율이 균형수준(균형선물환율)으로
되돌아올 때까지 지속됩니다. ... 다만 김철수 사례에서는 예금 및 대출 금리를 ‘평균금리’라는 하나의
금리로 단일화하여 설명하였고, 현물환 거래에서도 매입환율(bid)과 매도환율(offer)간의 미세한
차이들을 (설명의 편의를 위해)반영하지 않았는데, 실제 현실세계에서는 이러한 차이들로 인하여
균형선물환율은 이론처럼(금리평가이론) 정확히 하나의 가격(1달러=1,009.85원)으로 정해지는 것이
아니라 <일정 범위>형태로 나타난다는 점에 유의하시면 됩니다.
여기까지 이야기를 잘 따라오셨다면 이제 현물환과 선물환에 대한 구분 및 기본적인 개념정리는
어느 정도 되었다고 생각됩니다. 더불어 시장선물환율이 균형상태(균형선물환율)를 벗어나 괴리가
발생했을 때, 그 즉시 시장에서 일어나는 차익거래(arbitrage) 메커니즘에 대해서도 일정부분 이해가
되셨으리라 생각됩니다.
그럼 이제부터는 스왑 거래, 특히 외환스왑과 통화스왑 거래가 우리의 외환시장에 어떠한
영향(환율관계)을 주고 있는지에 대해 자세히 살펴볼 것입니다. ... 다만 몇몇 분들은 지금도 머리가
많이 복잡한데 “굳이 스왑 거래와 외환시장과의 상관관계까지 알아야할 필요가 있을까?” 하는 불만을
제기하시는 분들도 있을 겁니다.
[◆참고: 2015년 기준, 전 세계 전체 외환거래 형태별 거래비중(괄호는 우리나라) - 한국은행 통계참조]
(@) 현물환 38.3%(39.9%),
(@) 선물환 12.7%(18.7%),
(@) 외환스왑 41.7%(39.3%),
(@) 통화스왑 1.0%(1.7%),
(@) 기타 6.3% ...
한국은행 통계를 보시면 아시겠지만, 현재 전 세계 외환시장에서 현물환 및 외환스왑 거래가
차지하는 비중이 무려 80% 수준입니다. 여기에 선물환 거래 비중(12.7%)까지 더한다면, 전 세계
외환거래는 사실상 <현물환, 외환스왑, 선물환 거래> 이 3종류가 거의 전부라고해도 과언이 아닐
것입니다. 더불어 (외환)스왑거래는 앞으로도 그 거래비중이 계속적으로 증가할 것이라 예상됩니다.
따라서 오늘날 세계 외환시장의 거래메커니즘을 제대로 알기 위해서는 <외환스왑> 거래 이해는
반드시 거쳐야할 필수 관문이라 할 수 있습니다.
외환스왑을 이해하려면 우선적으로 <스왑레이트(swap rate)>에 대한 개념이해가 필요합니다. 그래서
앞서 선물환을 얘기하면서 언급했던 김철수와 마이클 사례를 다시 가져와 이야기를 계속해서 이어가
보겠습니다.
<스왑레이트(swap rate) - 어느 통화의 현물환율(spot rate)과 선물환율(forward rate)의
차이를 말하며 소수점 이하의 숫자로 현물환율에 대한 디스카운트 혹은 프리미엄으로 표시한다.
현재 국제외환시장에서는 주로 1, 2, 3, 6개월짜리 스왑레이트가 주로 시세 게시되고 있으며
보통 소수점을 생략하고 숫자만 게시한다. 이때 소수점 4째 자리가 기준이 된다. - (네이버 검색)>
인터넷으로 검색한 스왑레이트에 대한 매우 친절한(?) 설명입니다. 다만 설명이 너무나 건조하고
교과서적 냄새가 물씬 풍기기 때문에 전문지식이 없는 분들은 검색된 친절한(?) 설명만으로는
스왑레이트를 이해하는데 조금은 무리가 있을 것으로 생각됩니다. 그래서 최대한 쉽고 간결하게
더불어 직관적으로 이해할 수 있도록 설명해보겠습니다.
앞서 우리는 ‘균형선물환율’이 어떤 논리에서 결정되는지 자세히 살펴보았습니다. 그리고
그 논리에서 가장 중요한 핵심 포인트는 바로 양국 간의 <내외금리차이(금리평가이론)> 였습니다.
김철수와 마이클 사례를 다시 떠올려 보면, 한국의 금리는 10%였으며, 미국의 금리는 6%였습니다.
여기서 상황을 아주 단순화하여 생각을 좀 더 해보겠습니다.
김철수와 마이클은 각자의 지갑 속에 각각 현금 100만원과 1,000달러($)가 들어있습니다.
그리고 현재 현물환율이 (1달러=1,000원)이라고 할 때, 두 사람은 각자가 가지고 있던 자국통화
100만원과 1,000달러($)를 지금 바로 맞교환 할 수 있습니다.(현물환율이 1달러=1,000원 이므로)
그리고 3개월 뒤에 다시 명목원금 그대로 재교환 하기로 약속합니다. 이것은 가장 기본적인 형태의
‘외환스왑’거래입니다.[@ 앞서 사례에서는 김철수와 마이클의 거래행위는 모두 각각 개별적인(단독행위)
거래형태였습니다. 다시 말해 김철수, 마이클은 각자가 따로따로 자국 은행에서 대출받아 단독으로
거래(투자)를 일으킨 행위였다는 것입니다. 그래서 김철수와 마이클의 거래 상대는 한국과 미국의
민간 은행들이었습니다. 하지만 이번 거래는 김철수와 마이클이 서로가 서로의 거래 상대방이 되어
거래를 하는 것입니다. ... ‘외환스왑’인거죠. [@ 이미 얘기했듯 거래만기가 1년 미만의 단기거래일 때는
‘외환스왑’이라고 부르며, 1년 이상일 때는 ‘통화스왑’ 이라고 합니다.]
이제 김철수와 마이클은 현재 서로가 각각 맞교환하여 가지고 있는 통화, 즉 김철수는 달러($)를,
마이클은 원화(\)를 계약 기간 3개월 동안은 자신들 마음대로 사용(운용)할 수 있습니다. 한마디로
김철수는 교환한 달러($)를 6% 금리로 운용할 수 있고, 마이클은 원화(\)를 10% 금리로 운용할 수
있다는 뜻입니다.[@ 제시된 금리는 연이율이기 때문에 3개월 운용성과를 평가하려면 제시된 금리를
각각 4로 나눠야 합니다.] ... 그럼 이쯤에서, 만약 거래조건이 이러하다면 3개월 뒤(거래만기)에는
과연 누가 더 많은 이득을 보게 될까?
상식적으로 생각해도 당연히 마이클이 훨씬 더 많은 이득을 보게 됩니다.(4% 초과수익)
통화스왑거래를 하지 않았다면 마이클은 그냥 자국에서 6% 금리에 만족해야 했을 것입니다. 그러나
양국 간의 내외금리차이와 외환스왑거래로 인하여 마이클은 4% 초과 수익을 얻을 수 있게 됩니다.
[@ 이자율은 연간 이자율이므로, 실질은 1% 초과수익임(4%/4)] ... 반면 김철수는 외환스왑거래를
하지 않았다면 본인 돈 100만원을 한국에서 10% 금리로 운용할 수 있었을 텐데, 외환스왑거래를
함으로써 어쩔 수없이 교환한 달러를 6% 금리로밖에 운용할 수 없습니다. 그리고 3개월 뒤 계약만기가
되었을 때, 서로가 서로에게 빌렸던(교환했던) 통화 원금(명목금액)을 그대로 다시 재교환하게 된다면
김철수 입장에서는 상당히 억울한 거래가 될 것입니다. ... 그래서 고금리 통화인 한국의 원화(\)를
빌려 썼던 마이클은 만기일 원금 재교환이 이루어질 때, 즉 빌려준 원금 1,000달러($)를 돌려받으면서
빌려 썼던 원화(\) 원금 100만원을 돌려줄 때 김철수에게 웃돈을 조금 더 얹어줘야 그나마 공평한
거래(외환스왑)가 될 것입니다.
그렇다면 이제 문제는 논리적으로 타당한 <웃돈의 크기(금액)>를 결정하는 것입니다. ... 한마디로
김철수와 마이클이 3개월 동안 서로 상대국 통화를 사용하다 만기가 되어 돈을 다시 재교환 했을 때
서로가 불만이 없어야만 한다는 것입니다. 만기일 두 명 모두의 현금흐름이 같아져야 한다는 뜻이죠!
그런데 우리는 이 말을 어디서 많이 들어본 느낌이 납니다. 바로 앞서 <균형선물환율>을 살펴볼 때와
논리구조가 같다는 걸 느끼실 겁니다.
그리고 그렇게 더 얹어주는 웃돈의 크기는 바로 균형선물환율에서 현물환율을 차감한 금액이며,
이렇게 차이나는 금액을 스왑포인트(Swap Point)라고 합니다. 그리고 스왑포인트를 현물환율로
나눠준 값이 바로 <스왑레이트(swap rate)> 인 것입니다. ... 한마디로 웃돈이 현물환율(1,000원)에
비해 얼마만큼의 비중(비율)을 차지하는가를 따져본 것이 바로 <스왑레이트(swap rate)>입니다.
@ 웃돈(스왑포인트.Swap Point) = (선물환율 – 현물환율)]
@ <스왑레이트(swap rate). 연율표시> = [웃돈(Swap Point)/현물환율] × 100
[마이클]: “김철수씨! ~ 내가 만약 달러로만 자금을 운용했다면
3개월 동안 1.5%[6%/4] 이자수익을 얻었겠지만, 외환스왑거래 덕분에
추가로 1%[4%/4] 수익을 더 얻을 수 있을 것 같습니다. 그래서 고마움의 표시로
만기일에 원금(원화 100만원) 돌려줄 때 웃돈을 조금 더 얹어서 줄께요. ~ “
[김철수]: “고맙네요 ~”
=========
그럼 이와 같은 느낌을 머릿속에 넣은 상태에서 앞의 (김철수-마이클)의
균형선물환율 계산사례를 그대로 다시 한 번 가져와 살펴보겠습니다.
<2018년 1월 1일 – 거래 시점>
(1) 1월 1일의 환율(현물환율)은 1달러($)=1,000원
(2) 한국평균금리 10%, 미국평균금리 6%를 가정합니다.
먼저 현재 현물환율이 (1달러=1,000원) 이므로, 김철수와 마이클은 각자가 가지고 있는
현금 100만원과 1,000달러($)를 원금 그대로 교환할 수 있습니다. 또한 앞에서 살펴본
균형선물환율 도출공식에 따라 균형선물환율을 계산해보면 다음과 같습니다,
<균형선물환율(F) = 현물환율(S) × [(1+자국통화 이자율)/(1+외국통화 이자율)]>
[1] 균형선물환율(1,009.85) = 1,000 × <[1+(0.1/4)] / [1+(0.06/4)]>
[2] 웃돈(Swap Point) = (1,009.85 – 1,000) = 달러당 9.85 원
[3] 스왑레이트(Swap rate) = 연 3.94% = [(9.85×4)/(1,000) × 100]
[@참고: 거래기간이 3개월이기 때문에 스왑레이트를 연율로 표시하려면
3개월치 웃돈 9.85원에 4를 곱해야 합니다.]
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<2018년 3월 31일 – 거래 만기>
앞서 이미 언급했듯이, 외환스왑거래는 거래 상대방끼리 명목금액(원금)만 오고가는 거래입니다.
다만 양국 간의 금리차이가 존재하기 때문에 고금리 통화를 빌려 쓰는 상대국(마이클)은 저금리
통화국 상대(김철수)에게 거래만기일에 원금을 돌려줄 때, 웃돈(Swap Point)을 좀 더 얹어줘야 한다고
얘기했습니다. ... 따라서 마이클은 김철수에게 1,000달러($)를 돌려받고, 빌려 쓴 원화(\)를 돌려줄 때
(100만원+웃돈)으로 돌려줘야 합니다. [@ 마이클 입장에서 웃돈은 일종의 비용의 성격입니다.]
위에서 계산된 웃돈은 달러당 9.85원 이므로, 최종적으로 만기 날 마이클이 김철수에게 돌려줄
금액은 100만 9,850원입니다.[100만원+(1000달러 × 9.85원)] ~ ~ 여기서 고금리 통화[원화(\)]를
돌려줘야 하는 입장인 마이클이 계산을 좀 더 쉽게 하려면 돌려줄 원화 원금 100만원에 추가로
스왑레이트 3.94% 곱하고 나누기 4를 한 만큼의 금액을 더해주면 됩니다.
@ 만기일 마이클이 김철수에게 돌려줄 금액 = <100만원 × [1+(0.0394/4)]> = 100만 9,850원
@ 김철수: [마이클에게 1,000달러($) 돌려준다]
@ 마이클: [김철수에게 100만 9,850원 돌려준다]
자! ~ 결과가 이렇게 나왔다면,
이제는 김철수와 마이클의 현금흐름까지도 한 번 체크해봐야 할 것 같습니다.
[1] 마이클은 3개월 동안 원화 100만원을 투자해 2.5%(10%/4) 수익을 얻을 수 있습니다.(2만 5천원)
[2] 김철수는 3개월 동안 1,000달러($)를 투자해 1.5%(6%/4) 수익을 얻을 수 있습니다.(15달러)
[3] 마이클이 김철수에게 100만 9,850원을 돌려주면 남는 돈은 15,150원이며(25,000-9,850) ... 이를
현물환율(1$=1,000원)로 교환하면 마이클에게는 최종적으로 15.15달러($)가 남습니다.
[4] 김철수가 마이클에게 1,000달러($)를 돌려주면 남는 돈은 15달러이며, 이를 현물환율(1$=1,000원)로
교환하면 15,000원입니다. 여기에 마이클한테 받은 웃돈 9,850원을 더하면, 김철수에게는 최종적으로
24,850원이 남습니다.
[5] 김철수의 24,850원과 마이클의 15.15달러($)는 결국 자국 금리로(10%, 6%) 3개월 동안 운용한
결과 값(2.5%, 1.5%)과 거의 같습니다. [@참고: 앞서 언급했듯이 균형선물환율은 일정한 범위값에서
결정되기 때문에 소수점 이하에서는 미세한 차이가 발생합니다.]
=========
이제 정리를 좀 해봐야겠습니다.
스왑레이트 3.94%는 연율 입니다.(1년) ... 그래서 3.94%를 4로 나누면 <0.985%(0.00985)>라는
수치가 나오는데, 여기에 현물환 금액인 1,000원을 곱하면 <9.85원>이라는 값이 계산됩니다. 이는
앞서 살펴본 3개월 선물환율 1,009.85원과 현물환율 1,000원의 차이 값인 <9.85원>이라는 값과
동일한 금액입니다. 결국 웃돈 스왑포인트(Swap Point)는 (균형선물환율 – 현물환율) 값이 되며,
스왑레이트 3.94%는 양국 간 내외금리차이 (10% - 6%)로도 계산됩니다.
[1] 연율 적용시 스왑레이트 = 3.94% = (10% - 6%) = 4%
[2] 3개월 적용 스왑레이트 = 0.985% = [(10%/4) - (6%/4)] = 1%
(@ 균형선물환율은 일정 범위값에서 결정되기 때문에 소수점 이하에서는 미세한 차이가 발생합니다.)
종합해보면 ... 스왑레이트는 저금리 통화국, 즉 마이클 입장에서는 일종의 비용입니다.
반면 고금리 통화국인 김철수 입장에서는 일종의 프리미엄(웃돈)입니다. 결론적으로 스왑레이트는
<“스왑거래로 인하여 누가 얼마만큼의 이득(혹은 비용)을 볼 것인가?”> 라는 아주 단순하고 직관적인
생각에서 도출된 개념이라고 편하게 생각하시면 됩니다.
<스왑레이트(Swap rate) = “내외금리차이로 (고금리 통화국-김철수)가 누릴 수 있는 이득의 값(%)>
<스왑레이트(Swap rate) = “내외금리차이로 (저금리 통화국-마이클)이 지불해야 할 비용의 값(%)>
하지만 우리는 사례를 통해 김철수와 마이클의 현금흐름까지 점검해 보면서 확인해 보았지만,
굳이 (외환)스왑거래를 하지 않고 그냥 자국에서 (자국)금리수준으로 자금을 운용해도 크게 변하는 건
없을 텐데, 왜 거래 참여자들은 이렇게 복잡한 스왑거래에 참여하려할까? 하는 의문이 생길 겁니다.
앞서 선물환을 얘기할 때도 이미 언급했었지만, 스왑거래가 거래참여자에게 <기회>를 제공하기
때문입니다. 그것이 외환포지션 조정에 관해선지, 아니면 차익거래(아비트러지) 때문인지, 혹은 어느
한쪽의 통화유동성에 여유가 생겨서인지 등 ... 많은 이유가 있겠지만 가장 중요한 것은 결국
스왑레이트와 내외금리차 간에 괴리가 발생하기 때문입니다. ... 김철수-마이클 사례에서 보셨듯이,
이론적으로는 (스왑레이트 = 내외금리차) 등식이 성립합니다. 하지만 실제 현실에서는 이러한 등식에
괴리가 발생하는 일은 아주 흔한 일입니다. 예를 들면, 내외금리차는 연 4% 인데, 스왑레이트는
연 3% 라면 이것은 지금 스왑레이트가 내외금리차를 하회하고 있는 상황입니다. 따라서 시장에서는
이 기회를 놓치지 않고 그 즉시 차익거래가 발생하게 됩니다. ... 김철수-마이클 사례를 다시 가져와
차익거래가 실제 현실에서는 어떻게 일어나는지 살펴보겠습니다.
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<차익거래 사례 - 스왑레이트와 내외금리차간에 괴리가 발생했을 때>
[2018년 1월 1일 – 거래 시점]
(1) 1월 1일 - 현물환율 1달러($)=1,000원
(2) 1월 1일 - 3개월 선물환율 1달러=1,007.5원
(3) 1월 1일 - 현선물 차이 = 7.5원(1,007.5-1,000)
(4) 한국평균금리 10%, 미국평균금리 6%를 가정(내외금리차 4%)
(5) 1월 1일 - 시장 스왑레이트 3% = [(7.5×4)/(1,000) × 100]
거래 시점인 1월 1일의 스왑레이트는 연 3%이며, 이는 내외금리차 연4%를 하회하고 있습니다.
따라서 이러한 상황에서 마이클 같은 저금리 통화국 투자자는 이렇게 생각할 겁니다.
“내외금리차는 분명 연4% 인데, 시장 스왑레이트가 3% 수준이라면,
내 입장에서는 연 1% 비용을 절감할 수 있는 기회다! ... 이론적으로는
김철수에게 연 4% 비용으로 원화를 빌려 써야 하지만, 실제 시장에서는
연 3% 비용으로 빌려 쓸 수 있다는 의미인거다! “
그럼 저금리 통화국 마이클이 3개월 선물환을 이용해 직접 차익거래를 시도해 보겠습니다.
(1) 자국(미국)에서 1,000달러($)를 연 6% 금리로 차입합니다.
(2) 차입한 달러를 현물시장에 바로 내다팔아(매도) 100만원의 원화를 확보함과 동시에
(1달러=1,007.5원) 조건으로 3개월 선물환 계약을 합니다.(현재 시장선물환율이 1$=1,007.5원 이므로)
(3) 확보한 원화 100만원을 한국 국채에 3개월간 투자합니다.[연 10%(3개월 2.5%)]
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[2018년 3월 31일 – 거래 만기시점]
(1) 3개월간 국채투자로 원금 100만원과 2만5천원의 이자수익발생(원리금 102만 5천원)
(2) 선물환 매입계약에 의해 (1달러=1,007.5원)의 환율로 1,015달러($)를 사고,
원화 102만 2,600원을 지급합니다.(1,015달러×1,007.5원)
(3) 마이클에게는 최종적으로 2,400원의 수익이 발생하게 됩니다.
(4) 이러한 결과 값을 연으로 환산하면 9,600원(2,400원×4) 이라는 값이 나오는데,
이는 결국 최초 투자금 100만원의 1% 값인 1만원에 근사한 수치인 것입니다.
(소수점 이하에서 미세한 차이)
이처럼 실제 외환시장(스왑시장)에서 스왑레이트가 내외금리차를 하회하고 있는 상황이라면
저금리 통화국 마이클에게는 조건(원화 차입비용)이 이전보다 더 나아졌다고 할 수 있습니다.
그럼 여기서 끝일까? ~ 여기엔 또 다른 숨은 의미가 있습니다. 바로 지금 외환시장에서 ‘외환’, 즉
달러($)에 대한 수요가 공급을 초과하고 있다는 뜻입니다. ... 한마디로 한국 금융시장에서 현재
달러가 많이 필요하다는 어떤 급한 사정이 생겼다는 뜻으로도 해석할 수 있다는 것입니다. 때문에
달러($)를 빌려주는 입장인 마이클은 급할 게 없습니다. 달러를 빌려주고 고금리 원화를 사용할 때
웃돈을 (이론적으로 도출된)균형수준보다 조금은 덜 줘도 되는 상황이 된 것입니다. 고금리 통화인
원화(\)를 빌려 쓰는 비용이 평소보다 낮아진 것이죠.
그렇다면 과거 IMF 외환위기가 지금 다시 닥친다면 스왑레이트는 어떻게 되겠는가?
상식적으로 생각해서 지금이 IMF 상황이라면 온 나라가 달러($)를 구하기 위해 혈안이 됐을 겁니다.
그래서 상황이 이쯤 되면 저금리 통화국 거래자인 마이클(미국) 입장에서는 이주아주 적은 비용, 즉
매우 낮은 스왑레이트(Swap rate)로 원화를 빌려 쓸 수 있게 될 것이며, 심할 경우 스왑레이트가
(-)마이너스로 역전될 가능성도 있을 겁니다. 한마디로 비용이 아니라 오히려 웃돈을 받고 고금리
원화를 사용할 수 있는 상황이 올수도 있다는 것입니다.
다시 한 번 강조하지만, 스왑거래는 거래 쌍방이 서로의 통화를 담보로 동시에 빌려주고 빌려 쓰는
일종의 대차거래입니다. 따라서 스왑거래에는 반드시 계약만기일에 상환의무가 발생합니다. ... 하지만
현물환 거래는 각자의 통화를 서로가 팔고 사는 매매거래입니다. 한 번의 거래로 모든 것이 깔끔하게
마무리 되는 것이죠.(상환의무 없음)
결론적으로 이러한 거래의 성격 때문에 스왑레이트는 <외화자금시장(대출시장)>에서의 가격변수로
작용하며, 환율은 <외환시장(매매시장)>에서의 가격변수로 작용하는 것입니다.
@ 스왑레이트 = 외화자금시장(대출시장)의 가격변수
@ 환율(현물,선물) = 외환시장(매매시장)의 가격변수
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그럼 지금까지 이야기한 내용을 머릿속에 잘 집어넣고, 최근에 나온 언론 기사를 하나 보겠습니다.
[◆ 자금이탈 이상조짐 ... 外人 이번달 채권시장서 1.4兆 떠나 – 이데일리(2018-10-24) ]
@ 금리 역전에도 자금이탈 막던 스왑레이트
@ 최근 외국인 떠나며 스왑레이트 이상 조짐
@ 미·중 무역전쟁 등에 韓 펀더멘털 의구심
h ttp://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=04152486619376200&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
“채권자금은 내외(한미) 금리차가 역전돼 있지만 헤지 비용을 감안하면
(외국인의 국내 채권) 투자 수익이 높은 상황입니다.”(이주열 한국은행 총재)
그동안 한미 금리 역전에도 외국인 자금은 꾸준하게 유입되는 경향을 보였다.
채권시장과 금융당국은 입을 모아 “금리가 역전됐지만 여전히 국내 채권에 대한 투자 유인이 있다”며
“스왑레이트가 한미 금리 차를 상쇄하고도 남기 때문”이라고 설명했다.
스왑레이트는 달러화를 원화로 교환하고 1년 뒤 다시 원화를 달러로 재교환하기로 했을 때,
얹어주거나 빼는 일종의 프리미엄이다. 현재 스왑레이트(1년)가 -1.50% 정도인데,
이는 외국인이 국내에 투자했을 때 얻는 프리미엄이 1.5%라는 의미다. 다시 말해
금리차가 현재 0.75%포인트 벌어져 있다고 해도 아직까지는 외국인이
국내 투자를 꺼릴 상황은 아니라는 의미다. - 이데일리]
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지난 10월 24일의 기사입니다. ~
현재 한국의 기준금리는 1.5%이며, 미국은 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책금리 인상으로
현재 금리가 2.25%인 상황입니다. ... 지금까지 살펴본 김철수-마이클 사례에서는 한국이 미국보다
금리가 높은 상황을 가정하고 이야기를 풀어갔습니다. 그런데 현재 (실제)국제금융시장에서의 한미 간
금리는 역전된 상황입니다. ... 미국이 한국보다 0.75% 더 높은 고금리 통화국이 된 것이죠. 그래서
기사에서는 시장 스왑레이트가 현재 (-)1.5% 수준이라 언급하고 있습니다. ... 이것은 이제 한국과
미국의 스왑거래에서는 미국이 웃돈을 받아야 되는 상황으로 시장이 변했다는 것을 의미합니다.
마이클과 김철수의 상황이 뒤바뀐 것이죠. 마이클은 이제 김철수에게 달러를 빌려주고 원화를 빌려
쓸 때 1.5% 만큼의 프리미엄(웃돈)을 받을 수 있다는 뜻입니다.
그래서 기사는 말하고 있습니다. 현재 한국과 미국의 내외금리차이는 0.75% 이므로 투자자는
(오직)금리측면에서만 보면 더 이상 한국에 투자할 이유가 없는 것입니다. 한국보다 미국 금리가
0.75% 만큼 더 높기 때문에 투자자는 그냥 미국 채권에 투자하는게 더 현명한 선택이 될 것입니다.
그럼에도 불구하고 외국인 투자자들이 한국시장을 떠나지 않고 상당수가 남아있는 이유는 스왑거래에서
1.5%의 웃돈을 받을 수 있는 (투자)유인이 여전히 존재하기 때문입니다. 내외금리차에서 비록 0.75%
손해를 보더라도 스왑에서 1.5% 웃돈을 받을 수 있으므로 이를 넷팅하면 외국인 투자자 입장에서는
여전히 0.75% 수익을 기대할 수 있기 때문입니다.(1.5%-0.75%) [◆ 참고: 스왑거래는 만기에 원금이
다시 재교환 되는 거래입니다(상환의무) ... 더불어 웃돈(스왑레이트)은 균형선물환율(금리평가이론)
논리에 따라 만기에 손해 볼 수 있는 부분을 상쇄시켜주는 일종의 환율 헤지의 개념이라 할 수
있습니다. ... 처음 김철수-마이클 사례에서 1월1일에 (1달러=1,000원)에 거래를 시작했다가,
만기일인 3월 31일에 원금 재교환이 이루어질 때, 이때의 1월 1일 환율이었던 (1달러=1,000원)을
그대로 적용하여 거래를 마무리 짓는다면 결국 고금리 통화국 김철수는 손해를 보게 됩니다. 따라서
균형선물환율 논리에 따라 3월 31일에 (1달러=1,009.85원)의 환율을 적용하여 김철수의 손해를
보전하게 됩니다. 결국 스왑레이트는, 김철수 입장에서 만기일에 달러($)를 다시 건네주고 원화 원금을
돌려받을 때, 웃돈을 더 받기 때문에 일종의 환율위험(환차손)이 제거되는 소위 “환 헤지”의 효과가
있는 것입니다. 그래서 위 기사에서 이주열 한국은행총재가 얘기했던 “채권자금은 내외(한미) 금리차가
역전돼 있지만 헤지 비용을 감안하면 (외국인의 국내 채권)투자 수익이 높은 상황입니다.” 라고
말했던 부분이 바로 이러한 것을 의미한다고 할 수 있습니다. ]
자! ~ 그럼 정리를 한 번 해보겠습니다.
현재 국제금융시장에서 한국과 미국의 금리차이는 역전된 상황입니다. 미국이 한국보다 0.75%
더 높은 고금이 통화국이 된 상황인 거죠. 미연준이 향후 금리인상을 몇 번 더 하게 되면 이 갭은
더 커질 것입니다. ... 하지만 현재 스왑레이트(1년)가 (-)1.5% 수준이므로 외국인 투자자 입장에서는
스왑거래를 통해 확보된 원화(\)를 한국 채권에 투자하면, 비록 현재 금리가 역전된 상황이라
(-)0.75% 상당의 손해를 보겠지만, 투자한 원화 원리금을 모두 찾아 다시 달러($)로 재교환 할 때
1.5%의 웃돈(스왑레이트)을 받을 수가 있기 때문에 총합으로 따져보면 0.75%의 수익을 얻을 수가
있는 것입니다.(@ 일종의 환차익 효과!) ... 그래서 내외금리차가 역전되었다 하더라도 외국인 투자자가
아직은 급하게 한국시장을 떠날 정도는 아니라는 것이 기사의 핵심입니다. (@ 물론 향후 미연준의
금리는 계속해서 인상되는데 한국은행은 금리를 계속 동결만 하고 있다면 이러한 스왑레이트에 의한
기대이익이 줄어들기 때문에 외국인 자금의 이탈과 그 이탈속도는 상당히 빨라지게 될 것입니다.)
[◆ 그동안 한미 금리 역전에도 외국인 자금은 꾸준하게 유입되는 경향을 보였다.
채권시장과 금융당국은 입을 모아 “금리가 역전됐지만 여전히 국내 채권에 대한투자 유인이 있다”며
“스왑레이트가 한미 금리 차를 상쇄하고도 남기 때문”이라고 설명했다. - 이데일리(2018.10.24.)]
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여기까지 잘 따라오셨다면 ~ 이제 현물환, 선물환, 스왑레이트(Swap rate)에 대한 개념정리는
충분히 되었다고 생각됩니다. 그럼 마지막으로 스왑거래가 외환시장에 어떠한 영향을 주고 있는지
조선업체의 선물환매도와 관련지어 자세히 살펴보고 마무리 짓겠습니다.
조선업은 해외에서 선박을 수주 받으면, 그 즉시 바로 수출을 할 수 있는 것이 아닙니다.
수주를 받고 그때부터 선박 건조를 시작해서 보편적으로 배가 완성되기까지는 대략 3년(혹은 1~2년)
정도의 시간이 소요되는데, 당연히 수출대금도 3년이 되어야 받을 수 있습니다.[@실제 선박수출대금은
수주계약 후, 3개월 내에 15% 정도 받고, 나머지는 1차, 2차, 3차 중도금과 선박인도시 잔금 등으로
여러 차례 나눠서 받습니다.]
조선업체들 입장에서는 이렇게 수출대금이 무려 3년(혹은 1~2년)이라는 장기간에 걸쳐 들어옴으로
당연히 환위험에 노출될 수밖에 없습니다. 환율관리에 신경을 쓸 수밖에 없는 것이죠. ... 쉽게 말해,
현재 환율이 (1달러=1,000원)이며, 수출액이 1,000만 달러($)였다면 원화로 환산하면 100억 원이 됩니다.
그런데 수출대금을 1년 뒤에 받기로 계약했고, 그때 가서 만약 환율이 (1달러=900원)이 되었다면
원화로 환산하면 90억 원이 되어 조선업체는 10억 원을 손해 보게 됩니다. ... 그래서 대부분의
조선업체들은 은행과 ‘선물환매도계약’을 통해 자신들의 환위험을 제거하게 되는데, 이 부분을 좀 더
자세히 살펴보겠습니다.
[◆ 계약기간을 1년으로 가정합니다.(현재 현물환율 1달러=1,000원) ]
(1) 외국선사에서 국내조선업체에 선박을 주문합니다. 선박의 가격은 1억 달러($)이고,
배를 완성하는데 1년이 소요됩니다.
(2) 조선업체는 외국에서 배를 주문 받았지만, 돈은 1년 뒤에 달러($)로 받을 예정입니다. 그래서
국내 은행인 국민은행에게 1억 달러를 (1달러=1,000원)의 환율로 미리 팔아 버립니다.(선물환매도)
[조선업체]: “나에게 1년 뒤에 1억 달러가 확실히 들어옵니다. 그러니까 1년 뒤에 1억 달러를
당신 은행에게 팔겠습니다. 다만 그때(1년뒤)에 환율이 어떻게 변하든지 상관하지 말고 무조건
1억 달러를 1달러($)=1,000원의 환율로 사주십시오!“
[국민은행]: “그러시죠!”
(3) 하지만 조선업체의 선물환매도를 받아준 국민은행(선물환매입)도 마냥 안심할 수만은 없습니다.
만약 1년 뒤에 환율이 (1달러=950원)이 되었다면, 그때 조선업체에게서 1억 달러를 받고, 선물환계약
대로 조선업체에게 1,000억 원을 줘야 합니다(1달러=1,000원) ... 그리고 받은 1억 달러를 외환시장에
내다 팔면 950억 원이 되기 때문에 국민은행은 50억 원을 손해 보게 됩니다. 다시 말해 국민은행도
환율변동의 위험(환율하락)에서 자유롭지 못하다는 뜻입니다. 이것은 우리가 앞에서(이전 글) 이미
여러 번 살펴보았던 은행들의 외환포지션에 변화가 생긴 상황이라고 할 수 있습니다. ... 한마디로
국민은행은 조선업체와의 선물환매도계약에 의해 지금 <매입초과포지션(long position)> 상황에 처한
것과 같은 의미인 것입니다.(@ 외화자산 > 외화부채) ... 비록 실제 달러($)는 1년 뒤에 들어오지만,
어쨌든 국민은행은 선물환매입계약으로(조선업체는 선물환매도) 외화자산이 외화부채보다 많아진
상황입니다.
(4) 그래서 국민은행은 조선업체의 선물환매도를 받아주고, 그 즉시 해외(주로 런던시장)에서
1억 달러를 빌려옵니다. 물론 이자도 줘야합니다. 보통 은행 간 거래에서의 해외차입은 리보(LIBOR)
금리가 적용 됩니다.
(5) 이제 국민은행은 해외에서 빌려온 1억 달러를 외환시장에 바로 내다 팔아(현물환거래),
원화 1,000억 원을 확보합니다. 그리고 국내의 가계나 중소기업 등에 만기 1년짜리 대출을 진행합니다.
이때에 적용하는 대출이자는 리보(LIBOR)+2% 수준을 적용 합니다.(가산하는 2%는 은행 재량입니다.)
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[◆ 1년 뒤 배 완성 - 선물환거래 만기시점]
(1) 조선업체는 완성된 선박을 외국선사에게 전달하고, 1억 달러를 받습니다.
(2) 조선업체는 선물환매도 계약에 의해 1억 달러를 국민은행에게 전달합니다.
(3) 조선업체에게 1억 달러를 전달받은 국민은행은, 1년 전 국내 가계와 기업들에게 대출해준
자금을 모두 회수합니다.[1,000억원+(Libor+2%)] ... 그리고 회수한 대출금중 1,000억 원을 조선업체에
전달해주고, 해외에서 빌려온 1억 달러도 Libor금리를 더해서 갚아 버립니다. 결국 국민은행은
아무런 위험을 부담하지 않으면서 2%의(20억) 차익을 얻습니다.
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지금까지 국내 수출기업(조선업)들의 선물환매도를 활용한 환헤지에 대해서 살펴보았습니다.
그렇다면 수출기업들의 이러한 선물환을 이용한 헤지 메커니즘이 과연 스왑거래와 어떤 연계성이
있는가가 궁금하지 않을 수 없습니다.
(4)번 과정에서 국민은행은 런던 외환시장에서 달러($)를 빌려온다고 얘기했습니다. 그런데 여기서
차입이 아니라 국민은행이 런던에 있는 외국은행과 외환스왑거래를 한다면 어떻겠습니까? 다시 말해
원화를 담보로(원화를 빌려주고) 달러($)를 빌려오는 전형적인 외환스왑 거래를 하는 것입니다. ... 왜?
당연히 비용측면에서 스왑거래가 유리하기 때문입니다. ... 상식적으로 생각해도 신용대출 보다는
담보대출(ex. 주택담보) 금리가 저렴합니다. 마찬가지로 국민은행이 어차피 외환포지션 조정을 위해서
달러($)가 필요한 상황이라면 단순 차입보다는 (외환)스왑거래를 통하여 비용을 줄일 수가 있는
것입니다.
[◆ 2004년~2009년, 국내 선물환매도(순매도) 규모 – (한국은행 경제통계 참고)]
2004년 - (A 선물환순매도 125억 달러), (B 선박수주액 318억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 39%]
2005년 - (A 선물환순매도 168억 달러), (B 선박수주액 312억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 53%]
2006년 - (A 선물환순매도 350억 달러), (B 선박수주액 617억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 56%]
2007년 - (A 선물환순매도 532억 달러), (B 선박수주액 975억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 54%]
2008년 - (A 선물환순매도 416억 달러), (B 선박수주액 718억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 58%]
2009년 - (A 선물환순매도 160억 달러), (B 선박수주액 183억 달러) - [환헤지비율(A/B) = 87%]
한국은행 통계를 살펴보면, 국내 선물환 순매도 규모는 2004년 이후부터 큰 폭으로 증가하기
시작했습니다. 더불어 (2004년~2009년) 동안의 선물환헤지 비율은 50% 수준을 넘고 있습니다.
(@ 2009년 큰 폭의 선박수주 감소는 서브프라임 모기지 사태이후 단기 경기침체 때문입니다.)
보시다시피 당시(2004~2009)의 조선업 및 중공업 호황으로 선물환을 통한 헤지 수요가 큰 폭으로
증가하고 있었고, 여기에 외국인 투자자들의 국내 증권투자 또한 크게 증가하던 상황이었습니다.
이에 따라 국내 은행들의 선물환매입으로 인한 외환포지션 조정으로 달러($) 수요가 급격히 증가하였고
이를 위해 국내은행들은 차입 이외에도 국내 외은지점과의 외환스왑거래를 통하여 필요한 달러($)를
조달하고 있었던 것입니다. ... 그리고 앞서도 얘기했지만, 이렇게 시장에서 달러($)가 많이 필요한
상황이 처했다면 당연히 스왑레이트 또한 하락하게 됩니다. 다시 말해 마이클 같은 외국인 입장에서
달러를 빌려 주고 원화를 빌려 쓰는 비용(스왑레이트)이 저렴해 졌다는 뜻입니다. 더불어 스왑레이트
하락은 내외금리차를 하회하였고, 이는 다시 해외 투자자들에게 차익거래기회를 제공하게 됩니다.
아무튼 당시 조선, 중공업 호황은 금융측면에서 여러모로 기회가 많았던 상황이었습니다.
그렇다면 이러한 메커니즘은 또 국내 금융시장에(돈의 흐름) 어더한 영향을 주게 되었는지도
궁금합니다. ... 국내 조선 및 중공업이 2004년부터 2008년 상반기 까지(서브프라임 전까지) 호황을
맞았다고 했는데 그 기간중에 실제 선박수주 규모가 가장 컸던 2007년의 수주액은 대략 975억 달러
규모였습니다. (@ 당시 월평균 1달러=920원 수준이었으므로 무려 90조원에 가까운 돈입니다.)
또한, 이와 동시에 당시 선물환매도(순매도) 규모는 대략 532억 달러 수준이었습니다. 다시 말해
2007년 한 해 동안 발생했던 선박수주액 975억 달러는, 앞서 설명드린 것처럼 선박을 완성하는데
소요되는 약 3년(혹은 1년, 2년 등) 이라는 기간 동안에 나눠서 들어올 돈(달러) 이었습니다. 하지만,
선물환매도 규모가 수주액의 약 55%정도인 532억 달러인데, 이 부분은 선박수주와 동시에
은행들의 외환포지션 조정(해외차입 및 외환스왑) 등으로 국내에 달러가 미리 공급되는 효과를
가져오게 됩니다. ~ 즉, 수출대금은 선박을 완성하는 기간에 따라서 2년 또는 3년 뒤에 들어와야
되는데 ... 선물환매도에 의해 선박수주와 동시에 현물(외환)시장에 달러가 공급된 것입니다.
이렇게 되면, 조선 및 중공업에서 3년(2년) 동안에는 국내 경상수지가 꾸준히 흑자를 내고 있어도
실질적으로는 달러가 들어오지 않게 되는 것입니다. ... 이를 증명하듯 당시 환율을 살펴보면,
2004년부터 2007년 까지는 선물환매도(순매도) 규모가 꾸준히 증가하면서 동시에 원달러 환율도
지속적으로 하락했던 것입니다.[@ 2007년 1월 1,173원에서 꾸준히 하락하여 2007년 10월이 되면
환율은 (1달러=907원)까지 하락합니다.(원화강세) ... (한국은행 경제통계 참조)]
결국 조선업과 중공업의 호황으로 달러 유동성 공급은 기업들의 선물환매도라는 환헤지에 의해서
수주와 동시에 발생하고는 있지만, 선박수주와 선물환매도 규모가 한해도 쉬지 않고(2004~2008),
지속적으로 체증하고 있었기 때문에 달러의 공급적측면의 유동성 또한 증가할 수밖에 없었던 상황
이었고, 이에 따라 환율의 하락은 당연한 수순 이었던 것입니다. 더불어 이 기간(2004~2008) 동안에
수출업체(조선업체)들의 선물환매도를 받아주었던 은행들의 외환포지션 조정(해외차입&외환스압)
등으로 국내에 막대한 원화자금이 풀렸고(대출), 그 때문에(덕분에) 국내 부동산 시장도 폭발적인
활황을 맞이하게 되었던 것입니다.
정리해보면 ... (수출)기업들의 성과 중 일부는 선물환을 활용한 환헤지 수요로 흘러들어가고,
환헤지는 은행들의 외환포지션조정으로, 이는 다시 스왑시장에 영향을 주어 스왑레이트가 내외금리차를
하회하는 상황이 오면 차익거래 기회를 노린 투기성 자본이동에 영향을 주게 됩니다. 여기에 국내
시장에 원화유동성 공급을 늘리며 이는 주식이나 부동산 같은 실물시장에 영향을 주는 복잡한
사이클을 이루게 됩니다. ... 더불어 스왑거래는 국제정치, 특히 국가 간의 정치경제와도 관련되는
경우가 자주 발생하는데, 그 이야기만 간략히 전하며 글을 마무리 하겠습니다.
[◆ 지나가는 이야기 ~
2017년 말 기준, 일본의 외환보유액은 무려 1조 2,640억 달러($) 규모입니다.
말 그대로 외환보유 대국이죠 ... 한국은 1997년 외환위기 이후 '외환보유고'가 얼마나
중요한지 절실히 깨닫게 됩니다. 실물경제가 아무리 튼튼하다 하더라도 치명적 금융(외환)위기
한방이면 국가경제에 상당한 충격이 된다는 걸 절실히 깨닫게 된 것입니다. 그래서 협상 끝에
1999년 6월 한국과 일본의 <한일 통화스왑 협정>이 처음 체결됩니다. 당시 협정의 스왑규모는
100억 달러($)였습니다. 그리고 이후 수정협정이 몇 차례 더 진행되면서 원-달러 스왑 규모는
100억($)에서 400억 달러($) 규모로 확대 됩니다. ... 그러다가 2012년 이명박의 독도 방문으로
한일 관계가 급속히 냉각되었고, 여기에 당시 일본정부의 우경화 분위기 속에서 한일 통화스왑의
‘만기 연장’에 대한 부정적 전망이 잠시 이슈가 되기도 했었습니다. 그리고 결국 2015년 2월
한일간 통화스왑은 연장 없이 만기종료 됩니다. ... 이미 언급했지만, 일본에게는 자신들의
외환보유고(1조 2,640억 달러) 규모에 비한다면 우리와 맺은 400억 달러 규모의 통화스왑은
거의 푼돈 규모에 가깝습니다. 해도 그만 안 해도 그만인 거죠! ... 그렇다면 당시 일본이 한국을
가엽게 생각해 통화스왑 협정을 체결해 주었던 걸까? ... 단순히 "해도 그만, 안 해도 그만"인 것은
외환의 규모 때문인 것만은 아니었습니다. 국제관계, 특히 경제문제와 연계된 국제관계에서는
철저히 자국이익을 따르는 것이 정상적인 행동입니다. 당시 일본이 우리와 스왑협정을 체결하지 않고,
그런 상황에서 만약 한국에 달러 부족 사태가 다시 찾아온다면 원화가치 급락으로 한국산 상품, 즉
우리의 자동차, 조선, 전자, 반도체 등의 (한국산)제품들이 토요타, 소니 등 일본의 대표하는 기업들의
가격경쟁력에 상당한 타격을 줄 수도 있을 거라는 예측이 내부에서 나왔기 때문입니다. 결론적으로
일본은 <"해도 그만, 안 해도 그만"> 이었던 푼돈에 가까운 통화스왑 규모로 자국 기업들의
수출경쟁력을 확보하려 했던 것입니다. ... 오늘날의 현대 금융이 어려운 이유가 바로 이러한
정치,외교적 분야까지 금융에 모두 녹아들어 있기 때문입니다. ]
======= ======= =======
[◆ 아래는 외환(환율) 및 금리와 관련해서 괜찮은 해외 사이트 입니다. 참고하시라고 ~ ]
@ 월스트리트저널(마켓 데이터) h ttps://markets.wsj.com/usoverview
(금시세, 리보금리, GDP디플레이터 등 다양한 정보검색 가능)
ex). 리보금리 검색- [첫 화면 상단 Overview - (Rates 클릭) - Libor(리보) 클릭!]
@ 한국은행 경제통계시스템(ECOS) h ttp://ecos.bok.or.kr/EIndex.jsp
(국내 경제 통계는 가장 좋다고 생각합니다)
@ 전 세계 모든 통화에 대한 달러($) 환율 검색 h ttps://www.x-rates.com/
(첫 화면 좌측에 Configure Converter 보면, 미리 1달러 설정 되어있고,
세 번째 칸에 원하는 국가의 통화만 설정하면 바로 환율 시세 검색 가능합니다. 매우 편리함.)
@ 미국 연방준비제도이사회(FRB) - 주요국(G20국가는 거의 포함됨) 과거 환율 조회
첫 화면에서 검색기간 설정하고 GO버튼 클릭! - 국가 선택 클릭!
h ttps://www.federalreserve.gov/releases/h10/hist/
가장 큰 특징은, 조회 국가마다 차이가 있지만 70~80년대부터 2018년 현재까지 조회가능하며
더욱 놀라운 점은 무려 일별 조회가 된다는 점입니다. 한국은 81년부터 현재(2018)까지 일별
조회가능 합니다.(IMF 외환위기 시절, 특히 1997년 11월부터 98년 상반기까지 환율변화 추이를 보면
아주 스펙터클 합니다.)
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[@ 많은 분량의 글임에도 짜증없이 응원글 주신분들에게 고맙다는 말을 전하고 싶습니다.
더불어 글 내용 이전에 정성을 다했다는 점만 알아주시면 더 감사하겠습니다.
다음에 더 좋은글로 찾아뵙겠습니다. ~ 건강 잘 챙기시길 바랍니다. ]
2018년 11월 27일 화요일
2018년 11월 2일 금요일
◆석유시장 헤게모니와 베네수엘라 위기 [by. 물파스]
[석유시장 헤게모니와 베네수엘라 위기]
(예전 한 번 언급한 내용입니다. 여기에 몇가지 내용을 추가합니다.)
20세기 이후의 그동안의 세계 석유시장은
소수의 석유 메이저(엑슨모빌, 셰브론, BP 등)들에 의해 좌지우지 되었다고 해도
과언이 아닐겁니다. 2차 세계대전이 끝나고, 소련이 석유수출을 시작하면서 석유 메이저들의
시장 지배력이 다소 약화되기는 하였으나, 여전히 강력한 지배력을 행사해 왔었습니다.
그러다가 1973년, 1979년 두차례의 석유파동 이후 OPEC의 영향력이 확대되고, 여기에
셰일오일의 출현과 같은 석유시장의 확대와 변동성이 함께 증가해 왔었다고 할 수 있습니다.
많은 분들도 아시겠지만 ... 사실 오늘날 중동의 국가들,
즉! 사우디아라비아, 이라크, 이스라엘, 시리아, 요르단, 레바논, 터키 같은 국가들은
20세기 초까지만 해도 존재하지 않았던 나라들입니다. 이들 나라들은 모두가 수백년동안
오스만제국의 속령이었다가 오스만제국이 해체되면서 새롭게 탄생한 국가들입니다.
쉽게말해, 이들 중동 국가들은 제1차 세계대전이 진행되는 과정 중에 그리고 종전 뒤
연합국이 백지 상태와 같았던 중동 지도에 그냥 자기들 멋대로 선을 그은 결과가 지금과 같은
나라들로 새롭게 만들어진 것입니다.
그런데 전쟁이 끝나갈 무렵인 1945년 2월 미국 순양함 퀸시호에서
루즈벨트 대통령은 사우디 국왕 "압둘 아지즈"를 만나 음밀한 대화를 나누게 됩니다.
[루즈벨트]: "전쟁 끝나면 어떻게 살겁니까? ~ 그래서 우리 미국은 국왕 당신이
'사우디아라비아' 라는 나라를 만들고, 또 거기서 왕정 체제가 절대 흔들리지 않도록
아주 확실히 도와줄게요! ~ 물론 딴 나라 놈들도 절대 얼씬 거리지 못하게 도와주겠소(독립보장)!
대신 우리가 당신 땅에서 유전 개발좀 할 수 있게 해주시죠!"
[압둘 아지즈]: "영국하고 프랑스 애들이 싫어 할텐데 ~ 음 ... 좋습니다!"
이 대화(거래)는 ... 미국이 세계 석유시장에서 영국과 프랑스를 제치고 한순간에
상당한 (석유시장의)지배력을 갖게 되는 변곡점이 됩니다. 이때부터 미국과 사우디의 석유를 매개로한
끈적한 동맹관계가 출발하기 시작합니다. 더불어 이들(미국,사우디)은 1971년 닉슨쇼크 이후,
다시 한 번 큰 틀의 만남과 합의를 하게 됩니다.
1.2차 세계대전을 거치면서 전쟁피해가 거의 없었던 미국은
유럽에 군수물자를 공급하면서 세계적인 부를 쌓으며 초강대국으로 떠오릅니다.
특히 2차 세계대전은 전 세계의 금(Gold)이 미국에게 흘러들어갈수 있는 계기가 되었습니다
[영국]: "비행기하고 탱크 좀 줘라 !"
[미국]: "금(Gold)으로 결제해라 !"
이렇게 1.2차 세계대전 당시에 미국으로 유입된 금(Gold)의 규모는
무려 전세계 금의 약 71% 수준 이었습니다. 그리고 미국은 이를 기회삼아
1944년 7월 미국 뉴햄프셔주 브레튼우즈에서 44개 연합국 대표를 불러
<브레튼우즈 체제(Bretton Woods system)> 라는 새로운 국제통화 질서를 만들게 됩니다!
[미국]: "전세계 여러분 앞으로 세계 무역과 금융거래에는 달러($)를 쓰세요!
물론 원한다면 언제든지 35달러를 금 1온스로 교환해 드리겠습니다!" (1온스=31g)
미국이 전세계 금의 70%를 넘게 보유했기 때문에 가능했던 일입니다
그런데 이후 ~ 미국은 한국전쟁과 베트남전쟁을 치루면서 엄청난 달러를 찍어내 공급했습니다
또한 재정은 적자로 돌아섰고, 인플레와 함께 달러의 신뢰에 각국들은 불안을 느끼게 됩니다.
그러자 세계 각국들은 서로가 먼저 달러를 금(Gold)으로 바꾸기 위해 미국에 금 태환을
요구하게 되었고, 생각보다 금(Gold)의 유출이 많아지자 미국은 1971년 닉슨대통령때 <금태환 정지 선언>을 합니다.
"금(Gold)으로 못 바꿔주겠다! ~ 그냥 계속 달러($) 써라!" - [닉슨쇼크(금태환 정지)]
상황이 이렇게 진행되자 미국의 달러($)는 점점더 세계 기축통화의 지위가 흔들리기 시작합니다.
그런데 이때 흔들리는 달러($)에게 새로운 기회(?)를 제공한 것이 바로 <석유>입니다.
이미 영.미자본에 의해 자신들의 석유자원이 탈탈 털리고 있던 중동 산유국들은 불만이 상당히 많았던 상황이었습니다.
석유는 자신들 땅에서 나는데 돈은 거의 영미계 메이저 석유회사들 차지가 되다보니 미치겠던거죠 ~
그중에 가장 불만이 많았던 국가중 하나가 바로 사우디였는데 ... 이 당시 중동정세가 어땠냐면
4차 중동전쟁 이라는 <욤키프르 전쟁(1973년)> ...즉, (아랍민족 Vs 이스라엘)의 전쟁이 발발하면서
미국(이스라엘 지원)과 소련이 개입하게 됩니다.
그러자 욤키프르 전쟁을 주도했던 이집트가 너무 화가나서 미국을 압박하기 위해 생각해낸 묘수가
바로 <제 1차 오일쇼크>입니다! ~ 많은 사람들은 이때의 오일쇼크로 중동 산유국들이 돈 좀 벌었다고 생각하겠지만,
실제로 돈을 번 산유국들의 거의 없었습니다. 석유의 가격만 상승했지, 중동 산유국들은 생산량을 더 줄었기 때문에(감산)
경제적 상황이 더 어려워졌던 것입니다.
아무튼 석유는 자신들 것인데 돈은 영.미 자본(메이저 석유회사)에 의해 털리고 있었기 때문에
환장할 노릇이었죠 .... 이때 미국은 중동의 석유 맹주였던 사우디와 하나의 거대한 빅딜을 하게 됩니다.
[미국]: "야! ~ 사우디! 너 옆나라 시아파 맹주 이란 때문에 짜증나지! ... 그리고 이스라엘 때문에
영토 뺐길까봐 불안하지? 그리고 메이저 석유회사 땜에 돌아버리겠지! ... 내가 이거 한방에 다 해결해 줄께!
대신 내 조건 하나만 들어줘라!"
[사우디]: "뭔데?"
[미국]: "앞으로 전세계 모든 국가들이 중동에서 석유 사려면
달러($)로 결제해야 한다고 선포해라! ~ 그럼 내가 너 끝까지 지켜준다!"
[사우디] : "오 ~ 호 그래! ~ 좋아!"
이렇게 해서 미국은 닉슨 쇼크(금태환정지선언)이후 흔들리던 달러($)의 기축통화 지위를
다시 회복하게 되었고 수니파 맹주였던 사우디(왕정)도 이스라엘과 시아파 이란의 위협으로부터
미국의 막강한 국방력에 의해 보호받으면서 또한 영.미계 메이저 석유회사를
"사우디아람코(Saudi Aramco)" 라는 사우디의 국영회사로 만드는데 성공하게 됩니다.
이처럼 미국과 사우디와의 밀월관계는 각자의 위기와 각자의 기회를 적절히 교환하면서
지금까지 공생관계를 유지하고 있었다고 할 수 있습니다. 특히 이러한 이들의 관계를 증명해줄
재미난 사건이 하나 있었는데 ... 2010년 즈음에 미국 폭스 뉴스에서 초대손님으로 레이건 대통령의 아들인
마이클 레이건을 초대합니다. ~ 그리고 진행자 질문합니다.
[뉴스 진행자]: "1980년대 중반에도 유가가 크게 하락한 적이 있었는데, 최근의 상황과 비슷한것 같다!
혹시 그 당시에 정부(CIA)가 개입해서 사우디와 모종의 거래가 있었던거 아니냐?"
[마이클 레이건]: "그렇다!"
이렇듯 과거 석유역사와 최근의 몇 가지 작은 이슈들에서 많은 전문가들은
오늘날의 유가 상황을 단순히 경제적 측면에서만 분석해서는 해법을 절대 찾을수가 없다고 합니다.
20세기 이후 오늘날의 세계 석유시장은 전통적 오일 메이저가 장악해 왔었습니다. 그리고
그 대표적인 업체가 바로 <엑슨모빌, 셰브론, BP, 로열더치쉘 등>입니다. 그런데 이들에게
상당한 위협이 되는 새로운 카르텔이 등장하기 시작합니다.
바로 중국의 CNPC[중국석유천연가스그룹공사], 베네수엘라의 PDVSA(국영석유공사),
브라질의 국영석유회사 페트로브라스(Petrobrás)와 같은 개도국의 국영석유 회사들입니다.
그런데 이들 개도국 석유회사들은 전통적 오일메이저 보다 대체적으로 석유생산 원가가
높다고 할수 있습니다.(내륙보단 초심해 유전이 많아서) ... 그래서 생산원가가 낮은 전통적 오일 메이저들이
이들을 견제하기 위한 방법으로 택한 것이 바로 (의도적인)저유가라는 지적이 많습니다. 한마디로 큰손들의 노름인 거죠.
원유는 가솔린, 난방유, 아스팔트에서 아스피린까지 여러 가지 형태의
제품으로 만들어집니다. 석유회사는 지하에 매장된 원유와 가스를 채굴하지 않은 상태로
거래하기도 하며, (개인)투자자는 매장된 원유를 소유한 석유회사의 주식을 거래합니다. 더불어
석유회사, 정유회사, 최종사용자 등은 지하에서 채굴한 원유와 가스를 현물 형태로 거래합니다.
"유가가 상승했다. 혹은 하락했다" 라는 시장에서의 어떤 변화가 일어났다면
가장 먼저 고려해야할 부분은 당연히 수급(수요,공급) 관계입니다. 하지만 오늘날 원유시장에서
형성되는 원유의 가격에는 "금융!" ... 그중에 특히 "선물거래"에 많은 영향을 받습니다.
정유회사들은 꾸준히 공장을 가동하려면 원유가 끊기지 않도록 재고관리를 철저히 해야합니다.
만약 재고부족으로 공장가동이 중지된다면 상당한 손실을 입을 것입니다. 따라서 정유회사들은
원유가격이 상승하는데 민감할 수밖에 없습니다. 그래서 정유회사들은 원유가격이 상승하는 위험을
헤지하기 위해 주로 원유선물을 매입합니다. 하지만, 직접 원유를 생산하는 석유회사들은
정유사들 과는 반대로 유가가 하락하는데 민감합니다. 따라서 이들은 주로 원유선물을 매도 합니다.
그래서 석유시장의 저유가 상황은 이윤기회를 발견한 국제적 석유중개업체들이
시장을 교란 시킨다는 지적이 많습니다. ... 실례로 세계 최대 원유 트레이더인 "비톨(Vitol)"은
원유를 무려 300만 배럴이나 저장할수 있는 초대형 원유수송선과 용선 계약을 하고, 석유를 가득 채워
그냥 항구에 정박해 놓는 경우도 많습니다. 쉽게말해 저유가 상황이 (장기간)예상된다면
원유를 저장할 (초대형)선박을 구해서 유가가 쌀 때 대량으로 석유를 구입해 저장하고, 동시에 선물을 매도 하는 것입니다.
[@ 이미 육상 저장고는 동이 나서 해상 저장 쪽으로 수요가 이동한 것임]
그런데 쌀 때 원유를 사서 저장했다가 높은 가격에 팔아 차익을 실현하는 트레이딩은
단순하지만, 최소한 원유시장에서 만큼은 누구나 쉽게 참여할 수 있는 방법이 절대 아닙니다.
여기엔 원유 시장 상황에 대한 고급 정보와 인력, 대규모 자본 등이 필요하기 때문입니다.
특히 미국 같은 경우는 중서부 사막지대인 오클라오마주에 쿠싱(Cushing) 이라는 곳이 있습니다.
인구가 1만명도 안되는 한적한 시골 마을인데, 이 작은 마을에는 미국 석유재고량의 무려 15%에 가까운
5,600만 배럴의 석유를 저장할 수 있는 초대형 탱크들이 밀집해 있습니다. 그리고 이곳의 재고량 변화에 따라
세계 유가 기준의 하나인 서부텍사스유(WTI)의 가격이 춤을 춥니다. 그래서 국제 석유 트레이더 업체들은
적외선 항공 촬영 장비까지 동원해 이곳을 밤낮으로 촬영하며, 저장 탱크의 석유재고량을 수집하기도 합니다.
그래서 뉴스에서는 간혹 미국 쿠싱 지역의 원유재고량이 증가세냐 감소세냐로, 또 그 추세의 속도가 빠르냐 느리냐를
따져 시장의 유가변동을 예측하기도 합니다.
이렇듯 오늘날 세계 원유시장에서의 석유 가격은 정치, 경제, 각종 정보전이 합류한 첨단 금융 및
원유 저장선의 용선 계약 현황 등 수많은 변수들에 의해 움직인다고 할수 있습니다.
그럼 이러한 사전 지식을 기반으로 베네수엘라 얘기를 해보겠습니다.
중동 산유국과 함께 러시아, 브라질, 베네수엘라, 멕시코, 나이지리아 등은
재정수입과 수출의 대부분을 원유에 의존하는 국가들입니다. ... 때문에 세계의 원유의 대한 수요가 줄게 되면,
국가 재정수입의 상당부분을 원유에 의존하는 이들 국가들은 당연히 수입이 줄게 됩니다. 따라서 그전까지 행해왔던
자국내 지출수준 또한 어쩔 수없이 낮춰야 하는데, 이는 결국 정권의 신뢰로 이어지게 됩니다. 따라서
저유가 상황이 지속되면 이들 국가들은 줄어든 수입을 보전하기 위해서 원유 공급을 줄일수가 없는 상황이며,
이러한 사정은 결국 이들 국가들의 감산 합의를 어려게 만드는 요인으로 작용하게 됩니다. 또한 원유시장에서는
시장지배력이 상당히 중요하기 때문에 오히려 산유국간 경쟁에 들어가는 모습을 보여주기도 하였습니다. ... 설상가상
2016년 1월 이란의 경제 제재가 풀리면서 이란의 원유수출이 재개됐는데, 이로인해 산유국간 (공급)경쟁은
더 심화되었다고 할 수 있습니다.
블룸버그에 따르면 이란의 일평균 원유 생산량 규모가 대략 360만 배럴 수준이라고 하는데,
재고만 해도 4천만 배럴이 넘는다고 하니, 당분간 세계시장에서 원유의 초과공급은 지속될 것으로 보입니다.
[◆ 참고 – 주요산유국 원유 생산 규모(일평균). 2015년 기준]
@ 러시아 – 1080만 배럴(1위)
@ 사우디아라비아 – 970만 배럴(2위)
@ 이라크 – 336만 배럴
@ 이란 – 360만 배럴
@ UAE – 282만 배럴
@ 베네수엘라 – 250만 배럴
@ 멕시코 – 246만 배럴
@ 브라질 – 225만 배럴
수요는 부진한 상황이며, 당분간 공급은 과잉상태를 유지할 것으로 보이기 때문에,
원유수출이 정부수입의 대부분을 차지하는 국가들에게는 상당한 고통이 따를것으로 생각됩니다.
특히 이라크와 베네수엘라는 원유수출 비중이 무려 90%가 넘는 국가들입니다. 그래서인지
이들 국가들은 저유가 기간중에 재정수입과 지출에 상당한 변화를 겪었는데, 2015년 기준으로 보면
베네수엘라는 재정수입은 5%p 줄었지만, 재정지출은 4.5%p 증가했었습니다. 다시 말해 베네수엘라의
전체 재정수입이 그 전에는 100개라고 했을 때, 2015년에는 95개로 줄었으며, 지출은 오히려 104.5개로
증가했다는 뜻입니다. 그렇다면 수입과 지출의 차이 9.5개는 결국 정부가 빚을 내야했다는 것인데
IMF는 베네수엘라를 포함한 일부 산유국(원유 의존도가 높은 국가들) 들의 정부부채 상환 소요 년수를
따져보니 베네수엘라 3년, 이라크, 멕시코, 브라질 2년, 나이지리아 1.5년 등으로 예상된다고 발표했습니다.
한마디로 정부의 전체 수입을 모두 빚을 갚는데 사용했을 때의 상환기간을 말하는 것입니다.
[@ (정부부채/재정수입) ]
그렇다 하더라도 베네수엘라는 다른 산유국들에 비해 유독 왜 이렇게 힘든 시기를 보내고 있는걸까?
대표적 이유 중 하나가 바로 <고정환율제> 때문입니다.
원유수출로 먹고사는 베네수엘라에게 저유가는 바로 경상수지 악화(적자)로 이어지게 됩니다.
이것은 결국 총수요 감소로 이어지는데, 총수요 감소는 GDP(산출) 감소와 고용 축소(실업 발생)를 가져오게 되며
여기서 무엇보다 중요한 것은 바로 <외환메커니즘>인데 ... 예를 들어, 수출은 100을 했지만, 수입은 200을
했기 때문에 시장에서는 달러의 초과 수요로 이어지게 됩니다.
수출규모를 초과한 수입 100만큼의 달러를 확보해 수입대금에 사용해야 하기 때문입니다.
결국은 외환시장에서는 환율상승(베네수엘라 통화가치 하락)이 일어나고, 정부는 고정환율제 때문제
종전의 환율을 유지하기 위해서 달러를 풀어야 합니다. 한마디로 달러를 팔고 볼리바르(베네수엘라 통화)를
매수해야 하는데, 이것은 결국 자국 통화인 볼리바르의 공급 감소로 이어지게 되는 것입니다.
(@ 재정에 쓰여야 할 돈이 고정환율제 유지를 위해 사용됨) ... 그리고 시중의 부족한 돈(볼리바르)을 위해
다시 통화를 증발(돈을 찍어냄)하게 되면, 통화가치는 더욱 더 하락하게 되면서 ... 생필품 상당부분을 수입하는
베네수엘라 입장에서는 달러 부족으로 더 극심한 인플레이션을 겪게 되는 것입니다. 참고로 베네수엘라의
외환보유액 규모는 2014년에 220억 달러(최근환율 기준 약 25조원), 2015년에 160억 달러(18.5조원) 수준이었습니다.
여기에 베네수엘라는 기본 생필품 및 기타 여러 공산품등에 대한 수입의존도가 거의 80% 수준에 육박하는 나라입니다.
이것은 결국 수입에 써야 하는 달러($)가 고정환율제 때문에 계속해서 상승함과 동시에 자국 화폐인 볼리바르화의
가치는 바닥을 모르게 추락하는 상황인 것입니다. ... 사정이 이렇다보니 베네수엘라의 외국 자본유출을 말할 것도 없고,
경제성장률 또한 유가 상승기였던 2010년~2013년 기간 동안은 약 2.5% 였는데, 본격적인 저유가 시기였던 2014년 (-)4%,
2015년엔 무려 (-)10%로 심각한 마이너스 성장을 기록하고 있는 중입니다.
한국은 스마트폰, TV, 냉장고, 세탁기, 자동차, 컴퓨터, 옷, 의료, 제약, 전기, 수도, 철도 등
웬만한 기본 생활에 필요한 거의 모든 상품들은 자급생산이 가능한 국가입니다. 한마디로 산업경쟁력이 있다는 것이죠
우리가 수입하는 상품은 석유나 천연가스 같은 에너지 자원을 빼놓고는 사치품(외제차, 명품백 등) 정도 입니다.
삼성, LG, SK, 현대, 롯데 ... 등의 대기업들과 수많은 중견 및 중소기업들의 자국생산력이 상당한 수준입니다.
따라서 이들 기업들의 성장과 함께 국민들의 구매력이(국민소득 중가) 또한 과거에 비해 엄청난 수준으로
올라온 상황입니다.
한국의 공식 화폐인 원화(\)는 아직까지는 국제화율이 높지는 않지만 ~ 그래서 우리에게 만약 비상사태가
발생했다고 가정하면 우리 원화(\)대신 우리가 만든 상품(자동차, 반도체, 스마트폰 등)으로 해외에서
에너지 자원을 사올정도는 됩니다. ... 하지만 베네수엘라는 상황이 다릅니다! ~ 얘네들은 해외의 수입품(기본 생필품)과
맞 바꿀 자국 상품이 아예 존재하지 않습니다(석유 빼놓고는) ... 볼리바르는 지금 아예 가치가 거의 없기 때문에
다른 나라들에서는 처다도 안 보죠! ~ 과거 석유로 판 돈을 자국의 산업 경쟁력을 키우는데 써야 했는데
그렇게 함으로써 국민들의 소득도 함께 증가하면서 구매력 또한 증가하는건데~ 베네수엘라는 이걸 하지 않은겁니다.
석유 판돈으로 산업을 키워 국민들의 구매력을 증진시킨게 아니라 복지로 구매력을 키운것이죠 !
이걸 한국과 비교하는것은 난센스 그 자체입니다. 베네수엘라의 복지문제와 한국에서 논의되고 있는 복지는
복지 논의의 범주 자체가 다른 겁니다!
이러한 상황속에서 정부와 정치인에 대한 신뢰하락이, 다시 신뢰를 얻기 위한 포퓰리즘으로 재생산 되는 것입니다.
사정이 이러하니 심각한 인플레는 통화증발(고액화폐 발행) 같은 또 다른 불안 요소를 계속해서 낳고 있으며
이는 다시 (하이퍼)인플레 요인의 재료가 되고 있는 상황인겁니다.
[@ 베네수엘라 얘기는 이슈인에서 기존에 많이 했었기 때문에 안 할려고 하다가
댓글에 한국과 베네수엘라를 동일한 상황으로 보는 관점이 많은것 같아 다시 언급해 보았습니다.
급하게 작성하느라 오타가 있을수도 있는데 ~ 양해바랍니다. ]
(예전 한 번 언급한 내용입니다. 여기에 몇가지 내용을 추가합니다.)
20세기 이후의 그동안의 세계 석유시장은
소수의 석유 메이저(엑슨모빌, 셰브론, BP 등)들에 의해 좌지우지 되었다고 해도
과언이 아닐겁니다. 2차 세계대전이 끝나고, 소련이 석유수출을 시작하면서 석유 메이저들의
시장 지배력이 다소 약화되기는 하였으나, 여전히 강력한 지배력을 행사해 왔었습니다.
그러다가 1973년, 1979년 두차례의 석유파동 이후 OPEC의 영향력이 확대되고, 여기에
셰일오일의 출현과 같은 석유시장의 확대와 변동성이 함께 증가해 왔었다고 할 수 있습니다.
많은 분들도 아시겠지만 ... 사실 오늘날 중동의 국가들,
즉! 사우디아라비아, 이라크, 이스라엘, 시리아, 요르단, 레바논, 터키 같은 국가들은
20세기 초까지만 해도 존재하지 않았던 나라들입니다. 이들 나라들은 모두가 수백년동안
오스만제국의 속령이었다가 오스만제국이 해체되면서 새롭게 탄생한 국가들입니다.
쉽게말해, 이들 중동 국가들은 제1차 세계대전이 진행되는 과정 중에 그리고 종전 뒤
연합국이 백지 상태와 같았던 중동 지도에 그냥 자기들 멋대로 선을 그은 결과가 지금과 같은
나라들로 새롭게 만들어진 것입니다.
그런데 전쟁이 끝나갈 무렵인 1945년 2월 미국 순양함 퀸시호에서
루즈벨트 대통령은 사우디 국왕 "압둘 아지즈"를 만나 음밀한 대화를 나누게 됩니다.
[루즈벨트]: "전쟁 끝나면 어떻게 살겁니까? ~ 그래서 우리 미국은 국왕 당신이
'사우디아라비아' 라는 나라를 만들고, 또 거기서 왕정 체제가 절대 흔들리지 않도록
아주 확실히 도와줄게요! ~ 물론 딴 나라 놈들도 절대 얼씬 거리지 못하게 도와주겠소(독립보장)!
대신 우리가 당신 땅에서 유전 개발좀 할 수 있게 해주시죠!"
[압둘 아지즈]: "영국하고 프랑스 애들이 싫어 할텐데 ~ 음 ... 좋습니다!"
이 대화(거래)는 ... 미국이 세계 석유시장에서 영국과 프랑스를 제치고 한순간에
상당한 (석유시장의)지배력을 갖게 되는 변곡점이 됩니다. 이때부터 미국과 사우디의 석유를 매개로한
끈적한 동맹관계가 출발하기 시작합니다. 더불어 이들(미국,사우디)은 1971년 닉슨쇼크 이후,
다시 한 번 큰 틀의 만남과 합의를 하게 됩니다.
1.2차 세계대전을 거치면서 전쟁피해가 거의 없었던 미국은
유럽에 군수물자를 공급하면서 세계적인 부를 쌓으며 초강대국으로 떠오릅니다.
특히 2차 세계대전은 전 세계의 금(Gold)이 미국에게 흘러들어갈수 있는 계기가 되었습니다
[영국]: "비행기하고 탱크 좀 줘라 !"
[미국]: "금(Gold)으로 결제해라 !"
이렇게 1.2차 세계대전 당시에 미국으로 유입된 금(Gold)의 규모는
무려 전세계 금의 약 71% 수준 이었습니다. 그리고 미국은 이를 기회삼아
1944년 7월 미국 뉴햄프셔주 브레튼우즈에서 44개 연합국 대표를 불러
<브레튼우즈 체제(Bretton Woods system)> 라는 새로운 국제통화 질서를 만들게 됩니다!
[미국]: "전세계 여러분 앞으로 세계 무역과 금융거래에는 달러($)를 쓰세요!
물론 원한다면 언제든지 35달러를 금 1온스로 교환해 드리겠습니다!" (1온스=31g)
미국이 전세계 금의 70%를 넘게 보유했기 때문에 가능했던 일입니다
그런데 이후 ~ 미국은 한국전쟁과 베트남전쟁을 치루면서 엄청난 달러를 찍어내 공급했습니다
또한 재정은 적자로 돌아섰고, 인플레와 함께 달러의 신뢰에 각국들은 불안을 느끼게 됩니다.
그러자 세계 각국들은 서로가 먼저 달러를 금(Gold)으로 바꾸기 위해 미국에 금 태환을
요구하게 되었고, 생각보다 금(Gold)의 유출이 많아지자 미국은 1971년 닉슨대통령때 <금태환 정지 선언>을 합니다.
"금(Gold)으로 못 바꿔주겠다! ~ 그냥 계속 달러($) 써라!" - [닉슨쇼크(금태환 정지)]
상황이 이렇게 진행되자 미국의 달러($)는 점점더 세계 기축통화의 지위가 흔들리기 시작합니다.
그런데 이때 흔들리는 달러($)에게 새로운 기회(?)를 제공한 것이 바로 <석유>입니다.
이미 영.미자본에 의해 자신들의 석유자원이 탈탈 털리고 있던 중동 산유국들은 불만이 상당히 많았던 상황이었습니다.
석유는 자신들 땅에서 나는데 돈은 거의 영미계 메이저 석유회사들 차지가 되다보니 미치겠던거죠 ~
그중에 가장 불만이 많았던 국가중 하나가 바로 사우디였는데 ... 이 당시 중동정세가 어땠냐면
4차 중동전쟁 이라는 <욤키프르 전쟁(1973년)> ...즉, (아랍민족 Vs 이스라엘)의 전쟁이 발발하면서
미국(이스라엘 지원)과 소련이 개입하게 됩니다.
그러자 욤키프르 전쟁을 주도했던 이집트가 너무 화가나서 미국을 압박하기 위해 생각해낸 묘수가
바로 <제 1차 오일쇼크>입니다! ~ 많은 사람들은 이때의 오일쇼크로 중동 산유국들이 돈 좀 벌었다고 생각하겠지만,
실제로 돈을 번 산유국들의 거의 없었습니다. 석유의 가격만 상승했지, 중동 산유국들은 생산량을 더 줄었기 때문에(감산)
경제적 상황이 더 어려워졌던 것입니다.
아무튼 석유는 자신들 것인데 돈은 영.미 자본(메이저 석유회사)에 의해 털리고 있었기 때문에
환장할 노릇이었죠 .... 이때 미국은 중동의 석유 맹주였던 사우디와 하나의 거대한 빅딜을 하게 됩니다.
[미국]: "야! ~ 사우디! 너 옆나라 시아파 맹주 이란 때문에 짜증나지! ... 그리고 이스라엘 때문에
영토 뺐길까봐 불안하지? 그리고 메이저 석유회사 땜에 돌아버리겠지! ... 내가 이거 한방에 다 해결해 줄께!
대신 내 조건 하나만 들어줘라!"
[사우디]: "뭔데?"
[미국]: "앞으로 전세계 모든 국가들이 중동에서 석유 사려면
달러($)로 결제해야 한다고 선포해라! ~ 그럼 내가 너 끝까지 지켜준다!"
[사우디] : "오 ~ 호 그래! ~ 좋아!"
이렇게 해서 미국은 닉슨 쇼크(금태환정지선언)이후 흔들리던 달러($)의 기축통화 지위를
다시 회복하게 되었고 수니파 맹주였던 사우디(왕정)도 이스라엘과 시아파 이란의 위협으로부터
미국의 막강한 국방력에 의해 보호받으면서 또한 영.미계 메이저 석유회사를
"사우디아람코(Saudi Aramco)" 라는 사우디의 국영회사로 만드는데 성공하게 됩니다.
이처럼 미국과 사우디와의 밀월관계는 각자의 위기와 각자의 기회를 적절히 교환하면서
지금까지 공생관계를 유지하고 있었다고 할 수 있습니다. 특히 이러한 이들의 관계를 증명해줄
재미난 사건이 하나 있었는데 ... 2010년 즈음에 미국 폭스 뉴스에서 초대손님으로 레이건 대통령의 아들인
마이클 레이건을 초대합니다. ~ 그리고 진행자 질문합니다.
[뉴스 진행자]: "1980년대 중반에도 유가가 크게 하락한 적이 있었는데, 최근의 상황과 비슷한것 같다!
혹시 그 당시에 정부(CIA)가 개입해서 사우디와 모종의 거래가 있었던거 아니냐?"
[마이클 레이건]: "그렇다!"
이렇듯 과거 석유역사와 최근의 몇 가지 작은 이슈들에서 많은 전문가들은
오늘날의 유가 상황을 단순히 경제적 측면에서만 분석해서는 해법을 절대 찾을수가 없다고 합니다.
20세기 이후 오늘날의 세계 석유시장은 전통적 오일 메이저가 장악해 왔었습니다. 그리고
그 대표적인 업체가 바로 <엑슨모빌, 셰브론, BP, 로열더치쉘 등>입니다. 그런데 이들에게
상당한 위협이 되는 새로운 카르텔이 등장하기 시작합니다.
바로 중국의 CNPC[중국석유천연가스그룹공사], 베네수엘라의 PDVSA(국영석유공사),
브라질의 국영석유회사 페트로브라스(Petrobrás)와 같은 개도국의 국영석유 회사들입니다.
그런데 이들 개도국 석유회사들은 전통적 오일메이저 보다 대체적으로 석유생산 원가가
높다고 할수 있습니다.(내륙보단 초심해 유전이 많아서) ... 그래서 생산원가가 낮은 전통적 오일 메이저들이
이들을 견제하기 위한 방법으로 택한 것이 바로 (의도적인)저유가라는 지적이 많습니다. 한마디로 큰손들의 노름인 거죠.
원유는 가솔린, 난방유, 아스팔트에서 아스피린까지 여러 가지 형태의
제품으로 만들어집니다. 석유회사는 지하에 매장된 원유와 가스를 채굴하지 않은 상태로
거래하기도 하며, (개인)투자자는 매장된 원유를 소유한 석유회사의 주식을 거래합니다. 더불어
석유회사, 정유회사, 최종사용자 등은 지하에서 채굴한 원유와 가스를 현물 형태로 거래합니다.
"유가가 상승했다. 혹은 하락했다" 라는 시장에서의 어떤 변화가 일어났다면
가장 먼저 고려해야할 부분은 당연히 수급(수요,공급) 관계입니다. 하지만 오늘날 원유시장에서
형성되는 원유의 가격에는 "금융!" ... 그중에 특히 "선물거래"에 많은 영향을 받습니다.
정유회사들은 꾸준히 공장을 가동하려면 원유가 끊기지 않도록 재고관리를 철저히 해야합니다.
만약 재고부족으로 공장가동이 중지된다면 상당한 손실을 입을 것입니다. 따라서 정유회사들은
원유가격이 상승하는데 민감할 수밖에 없습니다. 그래서 정유회사들은 원유가격이 상승하는 위험을
헤지하기 위해 주로 원유선물을 매입합니다. 하지만, 직접 원유를 생산하는 석유회사들은
정유사들 과는 반대로 유가가 하락하는데 민감합니다. 따라서 이들은 주로 원유선물을 매도 합니다.
그래서 석유시장의 저유가 상황은 이윤기회를 발견한 국제적 석유중개업체들이
시장을 교란 시킨다는 지적이 많습니다. ... 실례로 세계 최대 원유 트레이더인 "비톨(Vitol)"은
원유를 무려 300만 배럴이나 저장할수 있는 초대형 원유수송선과 용선 계약을 하고, 석유를 가득 채워
그냥 항구에 정박해 놓는 경우도 많습니다. 쉽게말해 저유가 상황이 (장기간)예상된다면
원유를 저장할 (초대형)선박을 구해서 유가가 쌀 때 대량으로 석유를 구입해 저장하고, 동시에 선물을 매도 하는 것입니다.
[@ 이미 육상 저장고는 동이 나서 해상 저장 쪽으로 수요가 이동한 것임]
그런데 쌀 때 원유를 사서 저장했다가 높은 가격에 팔아 차익을 실현하는 트레이딩은
단순하지만, 최소한 원유시장에서 만큼은 누구나 쉽게 참여할 수 있는 방법이 절대 아닙니다.
여기엔 원유 시장 상황에 대한 고급 정보와 인력, 대규모 자본 등이 필요하기 때문입니다.
특히 미국 같은 경우는 중서부 사막지대인 오클라오마주에 쿠싱(Cushing) 이라는 곳이 있습니다.
인구가 1만명도 안되는 한적한 시골 마을인데, 이 작은 마을에는 미국 석유재고량의 무려 15%에 가까운
5,600만 배럴의 석유를 저장할 수 있는 초대형 탱크들이 밀집해 있습니다. 그리고 이곳의 재고량 변화에 따라
세계 유가 기준의 하나인 서부텍사스유(WTI)의 가격이 춤을 춥니다. 그래서 국제 석유 트레이더 업체들은
적외선 항공 촬영 장비까지 동원해 이곳을 밤낮으로 촬영하며, 저장 탱크의 석유재고량을 수집하기도 합니다.
그래서 뉴스에서는 간혹 미국 쿠싱 지역의 원유재고량이 증가세냐 감소세냐로, 또 그 추세의 속도가 빠르냐 느리냐를
따져 시장의 유가변동을 예측하기도 합니다.
이렇듯 오늘날 세계 원유시장에서의 석유 가격은 정치, 경제, 각종 정보전이 합류한 첨단 금융 및
원유 저장선의 용선 계약 현황 등 수많은 변수들에 의해 움직인다고 할수 있습니다.
그럼 이러한 사전 지식을 기반으로 베네수엘라 얘기를 해보겠습니다.
중동 산유국과 함께 러시아, 브라질, 베네수엘라, 멕시코, 나이지리아 등은
재정수입과 수출의 대부분을 원유에 의존하는 국가들입니다. ... 때문에 세계의 원유의 대한 수요가 줄게 되면,
국가 재정수입의 상당부분을 원유에 의존하는 이들 국가들은 당연히 수입이 줄게 됩니다. 따라서 그전까지 행해왔던
자국내 지출수준 또한 어쩔 수없이 낮춰야 하는데, 이는 결국 정권의 신뢰로 이어지게 됩니다. 따라서
저유가 상황이 지속되면 이들 국가들은 줄어든 수입을 보전하기 위해서 원유 공급을 줄일수가 없는 상황이며,
이러한 사정은 결국 이들 국가들의 감산 합의를 어려게 만드는 요인으로 작용하게 됩니다. 또한 원유시장에서는
시장지배력이 상당히 중요하기 때문에 오히려 산유국간 경쟁에 들어가는 모습을 보여주기도 하였습니다. ... 설상가상
2016년 1월 이란의 경제 제재가 풀리면서 이란의 원유수출이 재개됐는데, 이로인해 산유국간 (공급)경쟁은
더 심화되었다고 할 수 있습니다.
블룸버그에 따르면 이란의 일평균 원유 생산량 규모가 대략 360만 배럴 수준이라고 하는데,
재고만 해도 4천만 배럴이 넘는다고 하니, 당분간 세계시장에서 원유의 초과공급은 지속될 것으로 보입니다.
[◆ 참고 – 주요산유국 원유 생산 규모(일평균). 2015년 기준]
@ 러시아 – 1080만 배럴(1위)
@ 사우디아라비아 – 970만 배럴(2위)
@ 이라크 – 336만 배럴
@ 이란 – 360만 배럴
@ UAE – 282만 배럴
@ 베네수엘라 – 250만 배럴
@ 멕시코 – 246만 배럴
@ 브라질 – 225만 배럴
수요는 부진한 상황이며, 당분간 공급은 과잉상태를 유지할 것으로 보이기 때문에,
원유수출이 정부수입의 대부분을 차지하는 국가들에게는 상당한 고통이 따를것으로 생각됩니다.
특히 이라크와 베네수엘라는 원유수출 비중이 무려 90%가 넘는 국가들입니다. 그래서인지
이들 국가들은 저유가 기간중에 재정수입과 지출에 상당한 변화를 겪었는데, 2015년 기준으로 보면
베네수엘라는 재정수입은 5%p 줄었지만, 재정지출은 4.5%p 증가했었습니다. 다시 말해 베네수엘라의
전체 재정수입이 그 전에는 100개라고 했을 때, 2015년에는 95개로 줄었으며, 지출은 오히려 104.5개로
증가했다는 뜻입니다. 그렇다면 수입과 지출의 차이 9.5개는 결국 정부가 빚을 내야했다는 것인데
IMF는 베네수엘라를 포함한 일부 산유국(원유 의존도가 높은 국가들) 들의 정부부채 상환 소요 년수를
따져보니 베네수엘라 3년, 이라크, 멕시코, 브라질 2년, 나이지리아 1.5년 등으로 예상된다고 발표했습니다.
한마디로 정부의 전체 수입을 모두 빚을 갚는데 사용했을 때의 상환기간을 말하는 것입니다.
[@ (정부부채/재정수입) ]
그렇다 하더라도 베네수엘라는 다른 산유국들에 비해 유독 왜 이렇게 힘든 시기를 보내고 있는걸까?
대표적 이유 중 하나가 바로 <고정환율제> 때문입니다.
원유수출로 먹고사는 베네수엘라에게 저유가는 바로 경상수지 악화(적자)로 이어지게 됩니다.
이것은 결국 총수요 감소로 이어지는데, 총수요 감소는 GDP(산출) 감소와 고용 축소(실업 발생)를 가져오게 되며
여기서 무엇보다 중요한 것은 바로 <외환메커니즘>인데 ... 예를 들어, 수출은 100을 했지만, 수입은 200을
했기 때문에 시장에서는 달러의 초과 수요로 이어지게 됩니다.
수출규모를 초과한 수입 100만큼의 달러를 확보해 수입대금에 사용해야 하기 때문입니다.
결국은 외환시장에서는 환율상승(베네수엘라 통화가치 하락)이 일어나고, 정부는 고정환율제 때문제
종전의 환율을 유지하기 위해서 달러를 풀어야 합니다. 한마디로 달러를 팔고 볼리바르(베네수엘라 통화)를
매수해야 하는데, 이것은 결국 자국 통화인 볼리바르의 공급 감소로 이어지게 되는 것입니다.
(@ 재정에 쓰여야 할 돈이 고정환율제 유지를 위해 사용됨) ... 그리고 시중의 부족한 돈(볼리바르)을 위해
다시 통화를 증발(돈을 찍어냄)하게 되면, 통화가치는 더욱 더 하락하게 되면서 ... 생필품 상당부분을 수입하는
베네수엘라 입장에서는 달러 부족으로 더 극심한 인플레이션을 겪게 되는 것입니다. 참고로 베네수엘라의
외환보유액 규모는 2014년에 220억 달러(최근환율 기준 약 25조원), 2015년에 160억 달러(18.5조원) 수준이었습니다.
여기에 베네수엘라는 기본 생필품 및 기타 여러 공산품등에 대한 수입의존도가 거의 80% 수준에 육박하는 나라입니다.
이것은 결국 수입에 써야 하는 달러($)가 고정환율제 때문에 계속해서 상승함과 동시에 자국 화폐인 볼리바르화의
가치는 바닥을 모르게 추락하는 상황인 것입니다. ... 사정이 이렇다보니 베네수엘라의 외국 자본유출을 말할 것도 없고,
경제성장률 또한 유가 상승기였던 2010년~2013년 기간 동안은 약 2.5% 였는데, 본격적인 저유가 시기였던 2014년 (-)4%,
2015년엔 무려 (-)10%로 심각한 마이너스 성장을 기록하고 있는 중입니다.
한국은 스마트폰, TV, 냉장고, 세탁기, 자동차, 컴퓨터, 옷, 의료, 제약, 전기, 수도, 철도 등
웬만한 기본 생활에 필요한 거의 모든 상품들은 자급생산이 가능한 국가입니다. 한마디로 산업경쟁력이 있다는 것이죠
우리가 수입하는 상품은 석유나 천연가스 같은 에너지 자원을 빼놓고는 사치품(외제차, 명품백 등) 정도 입니다.
삼성, LG, SK, 현대, 롯데 ... 등의 대기업들과 수많은 중견 및 중소기업들의 자국생산력이 상당한 수준입니다.
따라서 이들 기업들의 성장과 함께 국민들의 구매력이(국민소득 중가) 또한 과거에 비해 엄청난 수준으로
올라온 상황입니다.
한국의 공식 화폐인 원화(\)는 아직까지는 국제화율이 높지는 않지만 ~ 그래서 우리에게 만약 비상사태가
발생했다고 가정하면 우리 원화(\)대신 우리가 만든 상품(자동차, 반도체, 스마트폰 등)으로 해외에서
에너지 자원을 사올정도는 됩니다. ... 하지만 베네수엘라는 상황이 다릅니다! ~ 얘네들은 해외의 수입품(기본 생필품)과
맞 바꿀 자국 상품이 아예 존재하지 않습니다(석유 빼놓고는) ... 볼리바르는 지금 아예 가치가 거의 없기 때문에
다른 나라들에서는 처다도 안 보죠! ~ 과거 석유로 판 돈을 자국의 산업 경쟁력을 키우는데 써야 했는데
그렇게 함으로써 국민들의 소득도 함께 증가하면서 구매력 또한 증가하는건데~ 베네수엘라는 이걸 하지 않은겁니다.
석유 판돈으로 산업을 키워 국민들의 구매력을 증진시킨게 아니라 복지로 구매력을 키운것이죠 !
이걸 한국과 비교하는것은 난센스 그 자체입니다. 베네수엘라의 복지문제와 한국에서 논의되고 있는 복지는
복지 논의의 범주 자체가 다른 겁니다!
이러한 상황속에서 정부와 정치인에 대한 신뢰하락이, 다시 신뢰를 얻기 위한 포퓰리즘으로 재생산 되는 것입니다.
사정이 이러하니 심각한 인플레는 통화증발(고액화폐 발행) 같은 또 다른 불안 요소를 계속해서 낳고 있으며
이는 다시 (하이퍼)인플레 요인의 재료가 되고 있는 상황인겁니다.
[@ 베네수엘라 얘기는 이슈인에서 기존에 많이 했었기 때문에 안 할려고 하다가
댓글에 한국과 베네수엘라를 동일한 상황으로 보는 관점이 많은것 같아 다시 언급해 보았습니다.
급하게 작성하느라 오타가 있을수도 있는데 ~ 양해바랍니다. ]
2018년 10월 21일 일요일
◆정의(justice)와 법의 형식과 일반의지(General will) 사이에서 [by. 물파스] +)질답
[정의(justice)와 법의 형식과 일반의지(General will) 사이에서]
"총통의 의사가 곧 법이다!"
나치 독일에서 히틀러(Adolf Hitler)의 명령은 "법(法)" 그 자체였습니다.
1935년 유대인을 말살하기 위해 나치가 제정한 <뉘른베르크 인종법>과 ... 전선에서 도망치는
병사들은 무차별적으로 사살하라며 당시 나치 친위대장 하인리히 히믈러(Heinrich Himmler)가
내린 <초토화 명령> ... 그리고 정신병자들은 독일에서는 살 가치가 없는 생명으로 규정한
히틀러의 비밀지령 <안락사 명령> 등은 히틀러 시대의 대표적 악법이었습니다.
그래서 독일에게 나치 청산을 위해 가장 시급했던 문제는
<뉘른베르크 인종법>, <초토화 명령>, <안락사 명령> 같은 악법들의 효력이 부정되는 것이었습니다.
왜냐하면 나치시대의 법이 비록 "악법" 이었다고 하더라도 그 법들은 분명 합법의 외관(형식)을 갖춘
법률이었기 때문에 법(악법)들의 정당화 사유들이 반드시 부정되어야만 나치청산(처벌)이 가능할 수
있었기 때문입니다.
히틀러와 나치(Nazi)는 당시 국민들의 열광적인 지지를 받으며 민주적으로 선출된 합법적인 정권이었습니다.
따라서 그 시대(나치)에 만들어진 법(악법)은 <(법의)형식과 절차>를 중요시하는 <법률실증주의> 입장에서
보더라도 불법이 아닌 분명한 <합법>의 성격을 가지고 있었습니다.
그런데 히틀러 체제가 붕괴한 후, 과거청산(나치청산)을 위해 독일사회가 만약 새로운 법을 만들어
나치 악법들을 청소하려 했다면 독일은 흔히 얘기하는 <뮌히하우젠(Münchhausen) 백작의 곤경>에
빠질 수 있는 위험이 있었습니다. ... 엄청난 허풍쟁이로 유명한 동화 속 인물 뭔히하우젠 백작은
어느 날 늪에 빠졌다가 자신의 팔로 직접 자기 머리채를 잡아 올려 늪에서 빠져나왔다는 허풍을 칩니다.
그리고 당시 독일의 상황이 바로 늪에 빠진 뮌히하우젠 백작의 상황과 유사했다고 할 수 있었습니다.
다시 말해 히틀러 체제 붕괴 후, 새로운 법을 만들어 <사후적인 적용(처벌)>을 하려한다면
"법률은 그 법률이 제정되기 전에 발생한 사실에 대해 소급해서 적용되지 않는다!" 는
소위 <법률 불소급의 원칙(法律不遡及-原則)>을 위배하는 것이었기 때문입니다.
[@ 법의 형식과 절차를 무시한 "법률실증주의를 위배"]
결국 독일은 나치청산 과정에서 자신의 팔로 늪에 빠진 본인의 머리채만 붙잡고
고민에 고민을 거듭하던 상황이었던 것입니다. 그래서 늪에 빠졌을 때 뮌히하우젠 백작처럼
허풍으로 늪에서 빠져나오는 방법이 아니라, 더 진지하고 논리적인 그리고 압도적인 법철학적
논법이 절실히 요구되고 있었던 것입니다. ... 그리고 이러한 고민 끝에 등장한 논법이 바로
그 유명한 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)> 입니다.
법은 남성의 젖꼭지와 여성의 젖꼭지를 차별 없이 동등하게(평등하게) 취급합니다.
법의 형식과 절차를 중요시하는 법률실증주의 입장에서 보면 이것은 당연하며, 또한 오류가 없는
가장 안전한 법의 기능중 하나입니다.(@ 법적안정성) ~ 하지만 사회가 너무 법률실증주의에만
몰입되다 보면, 남성은 그렇지 않지만 여성의 젖꼭지는 아기에게 젖을 먹여 한 생명을 살릴 수
있다는 사실을 그냥 쉽게 지나쳐 외면할 수 있습니다.
구스타프 라드브루흐(Gustav Radbruch)는 바이마르 공화국의 대표적 법철학자 였습니다.
법철학을 한다면 누구나 한 번쯤은 거쳐야 한다는 독일 법학계의 거장 라드브루흐(Radbruch)
잠시 그의 필모(Filmography)를 살펴보면 ~ ~ ~
@ 1902년 라이프치히 대학과 베를린 대학(박사)에서 법학을 공부
@ 1903년 하이델베르크 대학에서 교수자격 취득, 제1차 세계대전 간호병으로 참전,
@ 전쟁이 끝난 후, 1919년 킬 대학 정교수, 1920년 국회의원 선출
@ 법무장관(1921~1923년) 제직시절 억압적이고 봉건적인 법제를 사민주의(사회민주주의)적인
법제로 전환시키는 작업을 진행, 1926년 정계를 떠나 하이델베르크 대학으로 복귀(교수),
이 시기에도 친(親) 바이마르 성향 교수로써 저술 활동을 지속함.
@ 1933년 나치 집권 후 사상이 의심스럽다는 이유로 대학에서 해직됨.
@ 영국에 머물던 1년을 제외하고 나치체제 하에서 모든 사회활동(정치, 강연 등)을 금지 당함.
@ 제2차 세계대전이 끝나자 하이델베르크 대학으로 복귀하여 "법치국가" 재건을 위해 헌신.
이 당시 <법률적 불법과 초법률적 법>이라는 논문을 발표하면서 그의 핵심 주장이라 할 수 있는,
그리고 수많은 법철학적 논쟁을 불러일으킨 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 탄생함.
@ 이후 <라드브루흐 형법초안>, <법철학> 등 무려 스무 권에 이르는 방대한 저술을 함.
제가 굳이 라드브루흐의 필모그래피, 즉 인생궤적을 언급한 이유가 있습니다.
20세기 천재 철학자라는 비트겐슈타인이 인생 전반기와 후반기에 (본인)사상의 변화를 겪었던 것처럼
라드브루흐도 본인의 법가치관의 뚜렷한 변화(입장변화)를 겪기 때문입니다. 그리고 그 변곡점은
<1933년 나치 집권>입니다.
라드브루흐는 철저히 법적 안정성을 추구하는 <법률실증주의자> 였습니다.
우리는 다양한 사회구성원들이 모인 <국가>라는 틀 속에서 매일매일 다툼하며, 불안과 두려움을
안고 살아가는 너무나 나약한 존재들입니다. 따라서 다툼과 불안과 두려움을 해소하여 평화로운
사회를 만들기 위해서는 모든 사회구성원들이 동의하는 절대적인 규칙이나 규범이 존재해야만 가능합니다.
한마디로 <법(法)>의 존재이며, 그 법은 어떤 외적 간섭이나 압력에도 흔들리지 않는, 즉 공동체를 뛰어넘는
암묵적 절대성을 내포해야 합니다. 그렇기 때문에 한 사회의 법(法)은 철저한 형식과 절차를 통해야만 절대성,
다시 말해 <법적 안정성>이 보장됩니다.(@ 법질서 확보) ... 그리고 초창기 라드브루흐는 이러한 생각에서
크게 벗어나지 않았습니다.
그런데 1933년 나치 집권 후 제정된 수많은 악법들과 그 법 체제하에서 자행된 끔찍한
학살과 폭력 등을 지켜보면서 라드브루흐는 큰 혼란에 빠집니다 ... 그는 어떤 말도 할 수 없었습니다.
이후 전쟁(제2차 대전)이 끝나고 (전후의)라드브루흐는 <법률적 불법과 초법률적 법> 이라는
논문을 발표하는데, 이 논문은 독일 사회가 나치를 청산 하는데 상당한 영향을 주게 됩니다.
저는 앞에서 법이 남성과 여성의 젖꼭지를 바라보는 시선에 대해 짧게 얘기했습니다.
남성과 여성의 젖꼭지를 모두 동등(평등)하게 취급한다면 이것은 실정법에서 바라본 생각입니다.
하지만 여성의 젖꼭지가 아기에게 젖을 물려 생명을 살릴 수 있다는 사실은 산과 바다가 존재하는 것과
마찬가지로 인류에게는 보편이자 <자연> 그 자체입니다. 따라서 전 세계 어느 나라에서나
여성이 아기에게 젖을 물리는 행위에 대해서는 편견 없이 모두가 같은 시선으로 바라봅니다. 그래서
국가와 같은 정치공동체가 법이라는 인위적인 힘으로써 <여성이 아기에게 젖을 먹이는 행위>, 즉
"자연법칙"과 같은 행위를 제한하거나 억압해서는 안 되는 것입니다. 그리고 이렇게 인류가 누려야할
당연한 권리나 정의(혹은 불변의 법칙)를 <자연법(natural law)> 이라고 합니다. ~ 더불어 자연법은
우리 현실의 실제 삶에 적용되는 일반적인 법(실정법)의 개념과는 다른, 좀 더 포괄적 의미를 담고 있습니다.
(@ 자연법은 주로 실정법의 비교개념으로 사용됨.)
하지만 법적 안정성(형식과 절차)을 중요시 했던 라드브루흐에게는 자연법적 가치관이
근거가 부족하고 오래된 관습적 경향과 비슷하다 생각해서 다툼이 생겼을 때는 합리적(이성적) 해결방안을
제시하지 못하고 때로는 감정적(정치적) 판단으로 오히려 법질서(법적안정)에 방해되는 낡은 생각으로
비춰졌을 것입니다. 그리고 실제로도 라드브루흐는 자연법론자들과 자주 대립각을 세우기도 했습니다.
그러나 합법적으로 선출된 나치와 그 체제에서 만들어진 악법의 야만적 만행을 지켜보던 라드브루흐는
큰 충격과 함께 자기모순에 빠져버립니다. ~ 나치의 법도 철저한 형식과 절차위에서 분명 적법하게 만들어진
합목적성(合目的性)을 갖춘 법이었기 때문입니다. ~ 그러던 라드브루흐는 제2차 세계대전이 끝나자
다음과 같이 외쳤습니다.
<"나치의 법은 법이 아니라, 법률의 탈을 쓴 불법이다!" - 라드브루흐(Gustav Radbruch)>
거의 180도로 바뀐 입장변화입니다. ... 충실히 법의 외관(형식과 절차)을 지켰던
나치의 법(실정법)에 대해 <자연법에 반하는 실정법은 법이 아니다.> 라고 선언한 것입니다.
이것이 전후의 라드브루흐가 주장한 <법률적 불법과 초법률적 법>에 들어있는 생각이며,
여기서 바로 그 유명한 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 탄생합니다.
[@ "실증주의의 사울(Saul)에서 자연법의 바울(Paul)로!" ~ ~ 일부 학자들은
라드브루흐의 법철학 일관성을 놓고 법률실증주의자였던 라드브루흐가 자연법론자로
전향했다고 비판하기도 했습니다.]
<라드브루흐 공식(Radbruch formula)>은 자연법에 가까운 <실질적 자연법>입니다.
이것은 실정법(나치법)이 극도로 부정의 하다면 법이 표면적으로 합법적인 행위라고 하더라도
그것은 법적 효력을 가질 수 없으며, 그래서 앞서 살펴본 히틀러 체제하에서 실행된
<뉘른베르크 인종법>, <초토화 명령>, <안락사 명령> 같은 악법(명령)들은 인류의 당연한
정의라고 할 수 있는 자유와 인권, 평등의 원칙을 위반했기 때문에 불법에 해당한다는 것입니다.
[참고 - 라드브루흐의 부정의한 법의 3등급]
(1) 명백하게 부정의해서 처음부터 법의 영역에 포함되지 않는 경우
(2) 법적안정성을 무시하고 효력을 박탈할 정도로 법의 내용이 부정의한 경우
(3) 법의 내용이 정의롭지 못하지만 법적안정성을 위해 효력을 인정해야 하는 경우
라드브루흐 공식은 나치청산 과정에서 중요한 <청산 기준>으로서 자주 원용되었습니다.
한마디로 나치 시대의 악법의 효력을 부정함으로써 합법적인 행위를 불법으로 규정할 수 있었는데
이는 <법률 불소급의 원칙>을 위배하지 않고서도 늪에서 빠져나올 수 있었기 때문에 허풍쟁이
뮌히하우젠 백작에게 일격을 가한 셈이 된 것입니다.
그럼 여기서 잠시 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 담긴 라드브루흐의 명문장을 소개해봅니다.
[@ 정의와 법적안정성의 갈등은 다음과 같이 해결할 수도 있겠다.
실정적인, 즉 규정과 힘을 통해 정립된 법은 비록 그 내용이 정의롭지 못하고
목적에 부합하지 않더라도 우선성을 갖는다. 그러나 정의에 대한 실정법의 모순이
감당할 수 없을 정도에 이르러 법률이 <“부정의한 법”> 으로서 정의 앞에서 물러나야
하는 때에는 그러하지 않다. 법률적 불법과 내용상 정의롭지 못하지만 그래도 효력이
있는 법률 사이에 더 예리한 경계선을 긋는 것은 가능하지 않다. 그러나 다음과 같은
경우에는 아주 분명하게 경계를 확정할 수 있다. 정의를 전혀 추구하지 않는 경우,
법률을 제정할 때 정의의 핵심인 평등을 의도적으로 부인하는 경우, 그때 법률은 한갓
악법에 그치지 않고 아예 법적인 성격을 갖지 못한다. 왜냐하면 법, 즉 실정적인 법도
의미상 정의에 봉사하는 규율과 규정이라고 볼 수밖에 없기 때문이다. 이러한 기준에
비추어 보면 나치법은 전부 효력 있는 법의 품격에 이르지 못했다. ... 히틀러 인격의
가장 두드러진 특성, 즉 히틀러로부터 유래하여 나치의 모든 “법”의 본질로 귀결되었던
특성은 바로 진실에 대한 감각과 법에 대한 감각의 총체적 결핍이다. ... 정당이 당파적인
성격을 가질 뿐이라는 점을 무시하고 나치당을 국가 전체와 동일시했던 법률도
법적인 성격을 갖지 못한다. 즉흥적인 위하(힘과 위엄)의 필요에 이끌려 범죄의 경중에 대한
고려 없이 죄질이 다른 범죄에 같은 형벌을 부과하고, 빈번히 사형을 부과하는
온갖 형벌법규도 법적인 성격을 갖지 못한다. 이 모든 것들이 법률적 불법의 사례들일 뿐이다.
- (국가범죄, 461~462 페이지/ 이재승/ 도서출판 앨피)]
라드브루흐는 자신의 이 명문장에서 <"실정적인 법도 의미상 정의에 봉사하는 규율과 규정">
이라며 형식과 절차위에, 즉 법적안정성을 무엇보다 우선시했던 본인의 기존 법철학위에
<정의(justice)> 라는 자연법적 가치관을 올려놓습니다. 그리고 부정의한 법의 3등급 중에서 (2)와 (3)의
구별은 정도나 형량의 문제이므로 둘 사이의 (예리한)경계선을 긋는 것은 불가능 하다고 했지만,
(1)과 (3)의 경계는 “(1)” 자체가 아예 처음부터 법의 영역에 포함되지 않기 때문에 이 둘 사이의
경계는 선명하게 그을 수 있다고 주장합니다.
국민들은 자신들의 모든 권리를 국가에 반납하는 대신 <국가의 주권>, 즉 공동체의 최고 권력인
<국가권력>을 모든 국민들이 똑같은 양으로 분배받습니다(1인 1표) ... 따라서 국가의 주권에는
곧 국민 전체의 의지가 반영되어야 하며, 그 의지는 공공의 이익을 향해야만 합니다. 그래서
루소가 얘기한 <일반의지(General will)>는 한마디로 <공동의 의지>라고 할 수 있습니다.
한마디로 루소의 일반의지는 <민의(民意)>, 즉 "국민의 뜻"인 것입니다. 더불어 이러한 일반의지가
명문화 된 것이 오늘날의 <법(法)>입니다. ... 그래서 현대사회 법체계는 말합니다.
"법은 만인을 위해 하나의 입으로 말한다"
하지만 일반의지가 공동체에 아무리 정당하게 투영되었다 하더라고,
그 공동체가 "정의(justice)"라는 기초위에 성립된 것이 아니라면, 공동체는 언제든지 "전체주의"라는
전복된 일반의지로 재형성 될 가능성이 매우 높습니다. 결국 전체의지(Will of All)가 민의 위에 군림하며
세상의 옳고 그름을 판단하는 유일한 가치관이 되는 최악의 상황이 될 수도 있는 것입니다. 그래서
라드브루흐가 "나치의 법은 법이 아니라, 법률의 탈을 쓴 불법이다" 라고 말한것은 나치 정권이
바로 "정의(justice)"를 배제했기 때문인 것입니다.
괴테의 "파우스트(Faust)"는
괴테가 30세가 되던 1779년에 집필을 시작하여 82세인 1831년에 탈고한,
무려 52년이라는 세월이 요구되었던 괴테, 아니 세계의 명작입니다. 괴테가 작품을 구상하고 습작했던
20대 시절의 시간까지 더한다면 파우스트는 60년 이라는 시간의 산물인 것입니다.
파우스트 박사는 악마 메피스토펠레스와 서약을 합니다.
메피스토가 제공하는 지상의 모든 쾌락을 체험한후 그에 굴복하게 된다면, 죽음 이후
파우스트 박사의 영혼은 메피스토가 지옥으로 가져갈 수 있도록 약속한 것입니다.
파우스트 박사의 죽음이 가까워 지자 메피스토는 악령들을 불러모으고 무덤을 파게 합니다.
결국 파우스트 박사는 죽게되고, 서약대로 메피스토가 박사의 영혼을 가져가려 하자 ~ 이때
하늘에서 내려온 천사들이 파우스트의 영혼을 구원하려 악령들과 치열한 싸움을 시작합니다.
천사들이 뿌린 신성한 장미꽃들은 불꽃처럼 강렬한 기운을 내뿜으며 악령들을 불태웠고
그 사이 악마 메피스토펠레스는 가장 아름다운 천사의 유혹에 잠시 넋을 놓고 황홀감에 취합니다.
그리고 천사들은 파우스트 박사의 영혼을 안고 하늘로 올라갑니다.
여기서 잠시 저는 이런 생각을 해봅니다. ... 그렇다면
악마(메피스토펠레스)를 유혹한 천사는 과연 천사적인가? 악마적인가? ~ 무슨말인가하면
메피스토에게 선악의 관점이 아닌 단순 <직업성>을 부여하고 바라보자는 뜻입니다. 그래서
자신의 직업적 본분, 즉 파우스트 박사의 영혼을 지옥으로 가져가야할 소임을 맡은 메피스토의
영업을 천사들이 방해한 것은 아닐까? ... 다시 말해, 천사와 악마(메피스토)에게 직업성을 부여하여
판단한다면 천사들에게는 명백히 영업방해죄가 성립되는 것입니다.
이는 결국 사태를 '직업윤리'라는 형식의 틀(법률 실증주의) 안에서 판단할 것인가, 아니면
정의(영혼의 구원)라는 자연법적 가치관에서 바라볼 것인가의 문제로 고민이 나눠지게 됩니다.
[@ 사회가 고도화되고 전문가의 영역이 더 많아질수록 이러한 고민들과 담론들은
더 많이 생성될 것입니다. ... 법적 형식틀에서 규정되는 '심신미약'과 일반의지가 투영된
국민들의 공분을 정의(justice)이라는 기초위에서 우리는 어떻게 바라봐야 할까 ~ 저 또한
상당히 어려운 질문이라 생각됩니다. ... 편안한 주말 보내시길 바랍니다.]
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"총통의 의사가 곧 법이다!"
나치 독일에서 히틀러(Adolf Hitler)의 명령은 "법(法)" 그 자체였습니다.
1935년 유대인을 말살하기 위해 나치가 제정한 <뉘른베르크 인종법>과 ... 전선에서 도망치는
병사들은 무차별적으로 사살하라며 당시 나치 친위대장 하인리히 히믈러(Heinrich Himmler)가
내린 <초토화 명령> ... 그리고 정신병자들은 독일에서는 살 가치가 없는 생명으로 규정한
히틀러의 비밀지령 <안락사 명령> 등은 히틀러 시대의 대표적 악법이었습니다.
그래서 독일에게 나치 청산을 위해 가장 시급했던 문제는
<뉘른베르크 인종법>, <초토화 명령>, <안락사 명령> 같은 악법들의 효력이 부정되는 것이었습니다.
왜냐하면 나치시대의 법이 비록 "악법" 이었다고 하더라도 그 법들은 분명 합법의 외관(형식)을 갖춘
법률이었기 때문에 법(악법)들의 정당화 사유들이 반드시 부정되어야만 나치청산(처벌)이 가능할 수
있었기 때문입니다.
히틀러와 나치(Nazi)는 당시 국민들의 열광적인 지지를 받으며 민주적으로 선출된 합법적인 정권이었습니다.
따라서 그 시대(나치)에 만들어진 법(악법)은 <(법의)형식과 절차>를 중요시하는 <법률실증주의> 입장에서
보더라도 불법이 아닌 분명한 <합법>의 성격을 가지고 있었습니다.
그런데 히틀러 체제가 붕괴한 후, 과거청산(나치청산)을 위해 독일사회가 만약 새로운 법을 만들어
나치 악법들을 청소하려 했다면 독일은 흔히 얘기하는 <뮌히하우젠(Münchhausen) 백작의 곤경>에
빠질 수 있는 위험이 있었습니다. ... 엄청난 허풍쟁이로 유명한 동화 속 인물 뭔히하우젠 백작은
어느 날 늪에 빠졌다가 자신의 팔로 직접 자기 머리채를 잡아 올려 늪에서 빠져나왔다는 허풍을 칩니다.
그리고 당시 독일의 상황이 바로 늪에 빠진 뮌히하우젠 백작의 상황과 유사했다고 할 수 있었습니다.
다시 말해 히틀러 체제 붕괴 후, 새로운 법을 만들어 <사후적인 적용(처벌)>을 하려한다면
"법률은 그 법률이 제정되기 전에 발생한 사실에 대해 소급해서 적용되지 않는다!" 는
소위 <법률 불소급의 원칙(法律不遡及-原則)>을 위배하는 것이었기 때문입니다.
[@ 법의 형식과 절차를 무시한 "법률실증주의를 위배"]
결국 독일은 나치청산 과정에서 자신의 팔로 늪에 빠진 본인의 머리채만 붙잡고
고민에 고민을 거듭하던 상황이었던 것입니다. 그래서 늪에 빠졌을 때 뮌히하우젠 백작처럼
허풍으로 늪에서 빠져나오는 방법이 아니라, 더 진지하고 논리적인 그리고 압도적인 법철학적
논법이 절실히 요구되고 있었던 것입니다. ... 그리고 이러한 고민 끝에 등장한 논법이 바로
그 유명한 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)> 입니다.
법은 남성의 젖꼭지와 여성의 젖꼭지를 차별 없이 동등하게(평등하게) 취급합니다.
법의 형식과 절차를 중요시하는 법률실증주의 입장에서 보면 이것은 당연하며, 또한 오류가 없는
가장 안전한 법의 기능중 하나입니다.(@ 법적안정성) ~ 하지만 사회가 너무 법률실증주의에만
몰입되다 보면, 남성은 그렇지 않지만 여성의 젖꼭지는 아기에게 젖을 먹여 한 생명을 살릴 수
있다는 사실을 그냥 쉽게 지나쳐 외면할 수 있습니다.
구스타프 라드브루흐(Gustav Radbruch)는 바이마르 공화국의 대표적 법철학자 였습니다.
법철학을 한다면 누구나 한 번쯤은 거쳐야 한다는 독일 법학계의 거장 라드브루흐(Radbruch)
잠시 그의 필모(Filmography)를 살펴보면 ~ ~ ~
@ 1902년 라이프치히 대학과 베를린 대학(박사)에서 법학을 공부
@ 1903년 하이델베르크 대학에서 교수자격 취득, 제1차 세계대전 간호병으로 참전,
@ 전쟁이 끝난 후, 1919년 킬 대학 정교수, 1920년 국회의원 선출
@ 법무장관(1921~1923년) 제직시절 억압적이고 봉건적인 법제를 사민주의(사회민주주의)적인
법제로 전환시키는 작업을 진행, 1926년 정계를 떠나 하이델베르크 대학으로 복귀(교수),
이 시기에도 친(親) 바이마르 성향 교수로써 저술 활동을 지속함.
@ 1933년 나치 집권 후 사상이 의심스럽다는 이유로 대학에서 해직됨.
@ 영국에 머물던 1년을 제외하고 나치체제 하에서 모든 사회활동(정치, 강연 등)을 금지 당함.
@ 제2차 세계대전이 끝나자 하이델베르크 대학으로 복귀하여 "법치국가" 재건을 위해 헌신.
이 당시 <법률적 불법과 초법률적 법>이라는 논문을 발표하면서 그의 핵심 주장이라 할 수 있는,
그리고 수많은 법철학적 논쟁을 불러일으킨 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 탄생함.
@ 이후 <라드브루흐 형법초안>, <법철학> 등 무려 스무 권에 이르는 방대한 저술을 함.
제가 굳이 라드브루흐의 필모그래피, 즉 인생궤적을 언급한 이유가 있습니다.
20세기 천재 철학자라는 비트겐슈타인이 인생 전반기와 후반기에 (본인)사상의 변화를 겪었던 것처럼
라드브루흐도 본인의 법가치관의 뚜렷한 변화(입장변화)를 겪기 때문입니다. 그리고 그 변곡점은
<1933년 나치 집권>입니다.
라드브루흐는 철저히 법적 안정성을 추구하는 <법률실증주의자> 였습니다.
우리는 다양한 사회구성원들이 모인 <국가>라는 틀 속에서 매일매일 다툼하며, 불안과 두려움을
안고 살아가는 너무나 나약한 존재들입니다. 따라서 다툼과 불안과 두려움을 해소하여 평화로운
사회를 만들기 위해서는 모든 사회구성원들이 동의하는 절대적인 규칙이나 규범이 존재해야만 가능합니다.
한마디로 <법(法)>의 존재이며, 그 법은 어떤 외적 간섭이나 압력에도 흔들리지 않는, 즉 공동체를 뛰어넘는
암묵적 절대성을 내포해야 합니다. 그렇기 때문에 한 사회의 법(法)은 철저한 형식과 절차를 통해야만 절대성,
다시 말해 <법적 안정성>이 보장됩니다.(@ 법질서 확보) ... 그리고 초창기 라드브루흐는 이러한 생각에서
크게 벗어나지 않았습니다.
그런데 1933년 나치 집권 후 제정된 수많은 악법들과 그 법 체제하에서 자행된 끔찍한
학살과 폭력 등을 지켜보면서 라드브루흐는 큰 혼란에 빠집니다 ... 그는 어떤 말도 할 수 없었습니다.
이후 전쟁(제2차 대전)이 끝나고 (전후의)라드브루흐는 <법률적 불법과 초법률적 법> 이라는
논문을 발표하는데, 이 논문은 독일 사회가 나치를 청산 하는데 상당한 영향을 주게 됩니다.
저는 앞에서 법이 남성과 여성의 젖꼭지를 바라보는 시선에 대해 짧게 얘기했습니다.
남성과 여성의 젖꼭지를 모두 동등(평등)하게 취급한다면 이것은 실정법에서 바라본 생각입니다.
하지만 여성의 젖꼭지가 아기에게 젖을 물려 생명을 살릴 수 있다는 사실은 산과 바다가 존재하는 것과
마찬가지로 인류에게는 보편이자 <자연> 그 자체입니다. 따라서 전 세계 어느 나라에서나
여성이 아기에게 젖을 물리는 행위에 대해서는 편견 없이 모두가 같은 시선으로 바라봅니다. 그래서
국가와 같은 정치공동체가 법이라는 인위적인 힘으로써 <여성이 아기에게 젖을 먹이는 행위>, 즉
"자연법칙"과 같은 행위를 제한하거나 억압해서는 안 되는 것입니다. 그리고 이렇게 인류가 누려야할
당연한 권리나 정의(혹은 불변의 법칙)를 <자연법(natural law)> 이라고 합니다. ~ 더불어 자연법은
우리 현실의 실제 삶에 적용되는 일반적인 법(실정법)의 개념과는 다른, 좀 더 포괄적 의미를 담고 있습니다.
(@ 자연법은 주로 실정법의 비교개념으로 사용됨.)
하지만 법적 안정성(형식과 절차)을 중요시 했던 라드브루흐에게는 자연법적 가치관이
근거가 부족하고 오래된 관습적 경향과 비슷하다 생각해서 다툼이 생겼을 때는 합리적(이성적) 해결방안을
제시하지 못하고 때로는 감정적(정치적) 판단으로 오히려 법질서(법적안정)에 방해되는 낡은 생각으로
비춰졌을 것입니다. 그리고 실제로도 라드브루흐는 자연법론자들과 자주 대립각을 세우기도 했습니다.
그러나 합법적으로 선출된 나치와 그 체제에서 만들어진 악법의 야만적 만행을 지켜보던 라드브루흐는
큰 충격과 함께 자기모순에 빠져버립니다. ~ 나치의 법도 철저한 형식과 절차위에서 분명 적법하게 만들어진
합목적성(合目的性)을 갖춘 법이었기 때문입니다. ~ 그러던 라드브루흐는 제2차 세계대전이 끝나자
다음과 같이 외쳤습니다.
<"나치의 법은 법이 아니라, 법률의 탈을 쓴 불법이다!" - 라드브루흐(Gustav Radbruch)>
거의 180도로 바뀐 입장변화입니다. ... 충실히 법의 외관(형식과 절차)을 지켰던
나치의 법(실정법)에 대해 <자연법에 반하는 실정법은 법이 아니다.> 라고 선언한 것입니다.
이것이 전후의 라드브루흐가 주장한 <법률적 불법과 초법률적 법>에 들어있는 생각이며,
여기서 바로 그 유명한 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 탄생합니다.
[@ "실증주의의 사울(Saul)에서 자연법의 바울(Paul)로!" ~ ~ 일부 학자들은
라드브루흐의 법철학 일관성을 놓고 법률실증주의자였던 라드브루흐가 자연법론자로
전향했다고 비판하기도 했습니다.]
<라드브루흐 공식(Radbruch formula)>은 자연법에 가까운 <실질적 자연법>입니다.
이것은 실정법(나치법)이 극도로 부정의 하다면 법이 표면적으로 합법적인 행위라고 하더라도
그것은 법적 효력을 가질 수 없으며, 그래서 앞서 살펴본 히틀러 체제하에서 실행된
<뉘른베르크 인종법>, <초토화 명령>, <안락사 명령> 같은 악법(명령)들은 인류의 당연한
정의라고 할 수 있는 자유와 인권, 평등의 원칙을 위반했기 때문에 불법에 해당한다는 것입니다.
[참고 - 라드브루흐의 부정의한 법의 3등급]
(1) 명백하게 부정의해서 처음부터 법의 영역에 포함되지 않는 경우
(2) 법적안정성을 무시하고 효력을 박탈할 정도로 법의 내용이 부정의한 경우
(3) 법의 내용이 정의롭지 못하지만 법적안정성을 위해 효력을 인정해야 하는 경우
라드브루흐 공식은 나치청산 과정에서 중요한 <청산 기준>으로서 자주 원용되었습니다.
한마디로 나치 시대의 악법의 효력을 부정함으로써 합법적인 행위를 불법으로 규정할 수 있었는데
이는 <법률 불소급의 원칙>을 위배하지 않고서도 늪에서 빠져나올 수 있었기 때문에 허풍쟁이
뮌히하우젠 백작에게 일격을 가한 셈이 된 것입니다.
그럼 여기서 잠시 <라드브루흐 공식(Radbruch formula)>이 담긴 라드브루흐의 명문장을 소개해봅니다.
[@ 정의와 법적안정성의 갈등은 다음과 같이 해결할 수도 있겠다.
실정적인, 즉 규정과 힘을 통해 정립된 법은 비록 그 내용이 정의롭지 못하고
목적에 부합하지 않더라도 우선성을 갖는다. 그러나 정의에 대한 실정법의 모순이
감당할 수 없을 정도에 이르러 법률이 <“부정의한 법”> 으로서 정의 앞에서 물러나야
하는 때에는 그러하지 않다. 법률적 불법과 내용상 정의롭지 못하지만 그래도 효력이
있는 법률 사이에 더 예리한 경계선을 긋는 것은 가능하지 않다. 그러나 다음과 같은
경우에는 아주 분명하게 경계를 확정할 수 있다. 정의를 전혀 추구하지 않는 경우,
법률을 제정할 때 정의의 핵심인 평등을 의도적으로 부인하는 경우, 그때 법률은 한갓
악법에 그치지 않고 아예 법적인 성격을 갖지 못한다. 왜냐하면 법, 즉 실정적인 법도
의미상 정의에 봉사하는 규율과 규정이라고 볼 수밖에 없기 때문이다. 이러한 기준에
비추어 보면 나치법은 전부 효력 있는 법의 품격에 이르지 못했다. ... 히틀러 인격의
가장 두드러진 특성, 즉 히틀러로부터 유래하여 나치의 모든 “법”의 본질로 귀결되었던
특성은 바로 진실에 대한 감각과 법에 대한 감각의 총체적 결핍이다. ... 정당이 당파적인
성격을 가질 뿐이라는 점을 무시하고 나치당을 국가 전체와 동일시했던 법률도
법적인 성격을 갖지 못한다. 즉흥적인 위하(힘과 위엄)의 필요에 이끌려 범죄의 경중에 대한
고려 없이 죄질이 다른 범죄에 같은 형벌을 부과하고, 빈번히 사형을 부과하는
온갖 형벌법규도 법적인 성격을 갖지 못한다. 이 모든 것들이 법률적 불법의 사례들일 뿐이다.
- (국가범죄, 461~462 페이지/ 이재승/ 도서출판 앨피)]
라드브루흐는 자신의 이 명문장에서 <"실정적인 법도 의미상 정의에 봉사하는 규율과 규정">
이라며 형식과 절차위에, 즉 법적안정성을 무엇보다 우선시했던 본인의 기존 법철학위에
<정의(justice)> 라는 자연법적 가치관을 올려놓습니다. 그리고 부정의한 법의 3등급 중에서 (2)와 (3)의
구별은 정도나 형량의 문제이므로 둘 사이의 (예리한)경계선을 긋는 것은 불가능 하다고 했지만,
(1)과 (3)의 경계는 “(1)” 자체가 아예 처음부터 법의 영역에 포함되지 않기 때문에 이 둘 사이의
경계는 선명하게 그을 수 있다고 주장합니다.
국민들은 자신들의 모든 권리를 국가에 반납하는 대신 <국가의 주권>, 즉 공동체의 최고 권력인
<국가권력>을 모든 국민들이 똑같은 양으로 분배받습니다(1인 1표) ... 따라서 국가의 주권에는
곧 국민 전체의 의지가 반영되어야 하며, 그 의지는 공공의 이익을 향해야만 합니다. 그래서
루소가 얘기한 <일반의지(General will)>는 한마디로 <공동의 의지>라고 할 수 있습니다.
한마디로 루소의 일반의지는 <민의(民意)>, 즉 "국민의 뜻"인 것입니다. 더불어 이러한 일반의지가
명문화 된 것이 오늘날의 <법(法)>입니다. ... 그래서 현대사회 법체계는 말합니다.
"법은 만인을 위해 하나의 입으로 말한다"
하지만 일반의지가 공동체에 아무리 정당하게 투영되었다 하더라고,
그 공동체가 "정의(justice)"라는 기초위에 성립된 것이 아니라면, 공동체는 언제든지 "전체주의"라는
전복된 일반의지로 재형성 될 가능성이 매우 높습니다. 결국 전체의지(Will of All)가 민의 위에 군림하며
세상의 옳고 그름을 판단하는 유일한 가치관이 되는 최악의 상황이 될 수도 있는 것입니다. 그래서
라드브루흐가 "나치의 법은 법이 아니라, 법률의 탈을 쓴 불법이다" 라고 말한것은 나치 정권이
바로 "정의(justice)"를 배제했기 때문인 것입니다.
괴테의 "파우스트(Faust)"는
괴테가 30세가 되던 1779년에 집필을 시작하여 82세인 1831년에 탈고한,
무려 52년이라는 세월이 요구되었던 괴테, 아니 세계의 명작입니다. 괴테가 작품을 구상하고 습작했던
20대 시절의 시간까지 더한다면 파우스트는 60년 이라는 시간의 산물인 것입니다.
파우스트 박사는 악마 메피스토펠레스와 서약을 합니다.
메피스토가 제공하는 지상의 모든 쾌락을 체험한후 그에 굴복하게 된다면, 죽음 이후
파우스트 박사의 영혼은 메피스토가 지옥으로 가져갈 수 있도록 약속한 것입니다.
파우스트 박사의 죽음이 가까워 지자 메피스토는 악령들을 불러모으고 무덤을 파게 합니다.
결국 파우스트 박사는 죽게되고, 서약대로 메피스토가 박사의 영혼을 가져가려 하자 ~ 이때
하늘에서 내려온 천사들이 파우스트의 영혼을 구원하려 악령들과 치열한 싸움을 시작합니다.
천사들이 뿌린 신성한 장미꽃들은 불꽃처럼 강렬한 기운을 내뿜으며 악령들을 불태웠고
그 사이 악마 메피스토펠레스는 가장 아름다운 천사의 유혹에 잠시 넋을 놓고 황홀감에 취합니다.
그리고 천사들은 파우스트 박사의 영혼을 안고 하늘로 올라갑니다.
여기서 잠시 저는 이런 생각을 해봅니다. ... 그렇다면
악마(메피스토펠레스)를 유혹한 천사는 과연 천사적인가? 악마적인가? ~ 무슨말인가하면
메피스토에게 선악의 관점이 아닌 단순 <직업성>을 부여하고 바라보자는 뜻입니다. 그래서
자신의 직업적 본분, 즉 파우스트 박사의 영혼을 지옥으로 가져가야할 소임을 맡은 메피스토의
영업을 천사들이 방해한 것은 아닐까? ... 다시 말해, 천사와 악마(메피스토)에게 직업성을 부여하여
판단한다면 천사들에게는 명백히 영업방해죄가 성립되는 것입니다.
이는 결국 사태를 '직업윤리'라는 형식의 틀(법률 실증주의) 안에서 판단할 것인가, 아니면
정의(영혼의 구원)라는 자연법적 가치관에서 바라볼 것인가의 문제로 고민이 나눠지게 됩니다.
[@ 사회가 고도화되고 전문가의 영역이 더 많아질수록 이러한 고민들과 담론들은
더 많이 생성될 것입니다. ... 법적 형식틀에서 규정되는 '심신미약'과 일반의지가 투영된
국민들의 공분을 정의(justice)이라는 기초위에서 우리는 어떻게 바라봐야 할까 ~ 저 또한
상당히 어려운 질문이라 생각됩니다. ... 편안한 주말 보내시길 바랍니다.]
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2018년 10월 15일 월요일
◆군집에 포섭된 개체들에 관하여 [by. 물파스]
[ 군집에 포섭된 개체들에 관하여 ]
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(노마네 마을의 개 - 기형도)
전쟁은 장마비처럼 줄기차게 대지에 흙줄을 파며 지나갔다.
노마네 마을은 구멍투성이였다.
전쟁이 끝난 후 마을 사람들은 다리를 놓고 종루를 고치며
밭을 일구기에 여념이 없었다.
가을이 다 갈 때까지 마을 사람들은 분홍빛 사막 위에 꽃을 피우듯이
열심히 마을을 깁고 기웠다. 그러던 어느날 마을이 어느 정도 회복되고,
겨울이 소리없이 다가왔을때 노마의 마을에는 이상한 소문이 떠돌기 시작했다.
밤이면 흰빛의 미친개가 나타나 사람을 물어 죽인다는 소문이 그것 이었다.
더구나 그 개는 전쟁 동안 굴 속에 숨어 죽은 사람을 뜯어먹으며 살아왔다고
사람들은 수군대었다. 마을 사람들은 불안에 떨기 시작하였다.
밤이면 문을 걸어잠갔으며 어느 날 밤부턴가는 마을이 대낮같이 횃불을
머리에 인 채 활활 타올랐으며 언제부턴가는 밤마다 갓난아이의 입을
헝겊으로 틀어막아 소리를 못 지르게 하는 집이 하나하나 늘어갔다.
밤마다 소문은 비누거품처럼 사람들 사이에서 더욱 부플어올랐고,
두려움은 점점 그 개를 보았다는 사람이 늘어감에 따라 커져갔다.
어느날 흰눈이 구름 허물어지듯 마을을 뒤덮으면서,
마을 사람들은 급기야 그들의 눈에 뜨이는 개란 개는 모조리
미친개처럼 느끼기 시작하였다.
그 후로 개들이 하나하나 죽어갔다.
하얀 개뿐이 아니라 검정, 노랑, 빨강 개까지 죽음을 당하기 시작했다.
마을은 또 다른 전쟁으로 번져갔다. 개들은 밤마다 피를 흘리며 쇠줄을 끊고
산속으로 달아났다. 그러나 달아난 개들은 다음날이면 산 중턱에 사금파리에 베인
발바닥같이 배를 가른 채 죽어 있었다. 사람들은 미친개의 피를 먹으면
미친개에 물리지 않는다는 또 다른 소문으로 인하여, 죽은 개 주위에
붉게 물든 눈까지 한 움큼씩 퍼서, 그 배인 피를 빨아먹었다.
그러나 노마는 자기의 삽살개를 광 속 깊이깊이 감추어 두었다.
삽살개는 절대로 미치지 않았다고 노마는 생각했다.
그러나 사람들이 숨겨둔 개까지 찾아내어 죽이기 시작했을 때,
어느 날 밤 노마는 삽살개를 끌어안고 얼음 뒤덮인 산을 올라갔다.
산꼭대기의 바위 사이에 삽살개를 감추어두고 노마는 울면서 내려왔다.
다음날, 최후의 개인 삽살개를 잡기 위해, 마을 사람들은 손에 손에
몽둥이와 칼을 들고 산으로 올랐다. 산은 온통 반짝반짝 빛나는 보석 같았다.
사람들은 뻣뻣이 굳은 얼굴을 찡그리며 말없이 산을 올랐다.
노마도 어른들을 따라 올랐다. ... 삽살개는 쉽사리 눈에 띄지 않았다.
사람들은 바위 틈, 소나무 가지 끝이며 덤불 속까지 샅샅이 뒤졌다.
사냥은 저녁까지 계속되었고, 희끗희끗 눈발이 내리기 시작했다.
눈은 바람 속에 섞이어 꽃처럼 흩날리었다.
눈이 그치고 새파란 밤하늘에 달이 떠오르고 산밑의 동네가 얼음처럼
빛나던 밤중에, 삽살개는 산꼭대기 바위 틈에서 쪼그린 채
문풍지같이 떠는 모습으로 발견되었다.
사람들이 다가갔고 삽살개는 아름다운 모습으로 학살당하였다.
사람들이 그 피를 건져 먹기 시작했을때, 눈 위에 꽃잎 같은 핏방울이
점점이 떨어질 때, 노마의 가슴에는 약솜처럼 고요한 피곤이 몰려왔다.
개들은 이제 그 그림자조차 가위에 잘리운 채 마을에서 사라졌다.
이제 마을의 밤은 성대를 잃은 고요 속에서 예전의 어둠을 되찾았다.
그러나 그 고요는 오래지 않아 미친개가 언제 또다시 나타나지 않을까하는
불안에 빠져들면서 다시 술렁이기 시작했다.
마을 사람들은 또다시 횃불과 몽둥이를 준비하였지만
개들은 한 마리도 나타나지 않았다.
개들이 나타나지 않을수록 마을 사람들은 더욱 초조하였고
두 눈에 빨강 거미줄을 세우며 밤을 지새웠다.
그러다가 겨울이 막바지에 이르렀을 때
이상하게도 마을 사람들이 하나하나 밤마다 산과 들을 쏘다니기 시작하였다.
나뭇가지에 걸려 찢긴 윗옷을 걸치고 신발을 잃어버린 채
그들은 미친개를 찾아 헤매기 시작하였다.
아침이면 그들은 큰 소리로 울부짖다가 쓰러져 잠이 들었다.
그해의 마지막 눈이 산사태처럼 쏟아지던 밤,
노마는 온 몸에 흰 눈을 맞으며 미친 마을을 떠났다.
강물처럼 무릎 위로 차오르는 눈길을 헤엄치듯 사라져
다시는 마을로 돌아오지 않았다.
[기형도 산문집(짧은 여행의 기록). 174~176페이지/1990년 초판. 살림 출판]
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지난 주, 헌책방에서 7천원에 구입한 기형도 산문집에 소개된 내용입니다.
1990년 3월 7일 초판 발행, 3,500원 ... 28년전 가격 대비 정확히 두 배의 값을 치르고서야
얻을수 있었던 기형도 시인의 생각덩어리들 ~ 책을 집어들고 아무렇게나 펼쳐 도착한 곳이
바로 노마네 마을 이었습니다. ... 원래는 어머님의 부탁으로 꿈해몽 책을 사러 갔었는데
노마네 마을의 강렬함에 빠져 책방 주인과 가격흥정 한 번 없이 값을 치르게 되었습니다.
'바람의 이빨'이라 불리는 사막메뚜기(Schistrocerca gregaria)는
혼자일때는 작은 강도 건너지 못하는 나약한 곤충입니다. ... 그러나 메뚜기들이
무리를 이루고, 떼를 이루면 ... 그리고 아사상태에까지 빠진다면 무리는 일사불란한 군집공포로
하나가 되어 인류를 위협하는 존재로 탈바꿈합니다. 그래서 이 군집공포는 자신들의 생존을 위해
건조한 바람을 타고 남태평양을 건너는 초인적 힘을 발휘하기도 합니다. ... 하루에 자기 몸무게의
2배를 갉아먹는 악마적 식성은 심할때는 1000억 이란 군집공포로서 광활한 대륙을 초토화 합니다.
하지만 군집이 공포로만 다가오는 것은 아닙니다.
호주령 크리스마스섬(Christmas Island)에 사는 홍게(Red Crab)들은
11월 산란기가 되면 바다를 향해 대이동 시작합니다. ... 그리고 이동하는 홍게들의 수가
무려 1억 마리가 넘는다고 하니, 직접 눈앞에서 살아있는 1억의 개체들이 이동하는 광경을
보게 된다면 아름답고 감탄스런 장관을 넘어 불가사의한 자연현상에 가깝다 해도 될 것입니다.
무리나 군집 상태는 인간사회에서도 자주 목격됩니다.
스포츠 경기에서 선수나 팀을 응원하는 대규모 관중, 행사에 동원된 군대의 열병식,
노조원들의 노동운동, 정부(정책)를 비판하는 대규모 (촛불)집회 ... 등
군집이 공포로 다가오거나 아름다운 광경이 되는것은 중요하지 않습니다.
여기서 중요한 건, 고독한 개체에서 벗어나 무리지어 집단에 합류한 개체들이
익명의 단위로 전환되어 스스로의 정체성을 잃어버리고, 오직 군집의 존재를 위해서만
작용하게 될 때입니다. ... 때문에 군집은 그 존재 자체만으로도 개인을 월등히 앞서는
힘과 위용을 갖게 됩니다. 그런데 개인은 어쩔수없이 "사회" 라는 군집 안에서만
그 정체성이 확인되므로 우리 모두는 "개인"이라는 개체성을 겸비한 채 서서히 익명으로 잊혀지는
필연적 존재인지도 모르겠습니다. ... 그래서 두터운 군집의 외투를 뚫고 나오려는
송곳 같은 움직임을 "저항" 이라 부르는가 봅니다.
계산해보니, 7천원을 주고 산 기형도 시인의 사유는
28년 동안 해마다 연평균 2.5%의 가치가 더해져 나에게 말을 걸어 온 것이었습니다.
삽살개를 잃고 마을을 떠난 노마의 슬픔과 공포에 비한다면, 웃돈을 더 얹어주었어도
아깝지 않았을텐데 ... 책방 주인의 가격책정 솜씨가 조금은 아쉽기도 합니다. ~
[@ 날씨가 쌀쌀합니다. ~ 건강들 잘 챙기시길 바랍니다.]
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(노마네 마을의 개 - 기형도)
전쟁은 장마비처럼 줄기차게 대지에 흙줄을 파며 지나갔다.
노마네 마을은 구멍투성이였다.
전쟁이 끝난 후 마을 사람들은 다리를 놓고 종루를 고치며
밭을 일구기에 여념이 없었다.
가을이 다 갈 때까지 마을 사람들은 분홍빛 사막 위에 꽃을 피우듯이
열심히 마을을 깁고 기웠다. 그러던 어느날 마을이 어느 정도 회복되고,
겨울이 소리없이 다가왔을때 노마의 마을에는 이상한 소문이 떠돌기 시작했다.
밤이면 흰빛의 미친개가 나타나 사람을 물어 죽인다는 소문이 그것 이었다.
더구나 그 개는 전쟁 동안 굴 속에 숨어 죽은 사람을 뜯어먹으며 살아왔다고
사람들은 수군대었다. 마을 사람들은 불안에 떨기 시작하였다.
밤이면 문을 걸어잠갔으며 어느 날 밤부턴가는 마을이 대낮같이 횃불을
머리에 인 채 활활 타올랐으며 언제부턴가는 밤마다 갓난아이의 입을
헝겊으로 틀어막아 소리를 못 지르게 하는 집이 하나하나 늘어갔다.
밤마다 소문은 비누거품처럼 사람들 사이에서 더욱 부플어올랐고,
두려움은 점점 그 개를 보았다는 사람이 늘어감에 따라 커져갔다.
어느날 흰눈이 구름 허물어지듯 마을을 뒤덮으면서,
마을 사람들은 급기야 그들의 눈에 뜨이는 개란 개는 모조리
미친개처럼 느끼기 시작하였다.
그 후로 개들이 하나하나 죽어갔다.
하얀 개뿐이 아니라 검정, 노랑, 빨강 개까지 죽음을 당하기 시작했다.
마을은 또 다른 전쟁으로 번져갔다. 개들은 밤마다 피를 흘리며 쇠줄을 끊고
산속으로 달아났다. 그러나 달아난 개들은 다음날이면 산 중턱에 사금파리에 베인
발바닥같이 배를 가른 채 죽어 있었다. 사람들은 미친개의 피를 먹으면
미친개에 물리지 않는다는 또 다른 소문으로 인하여, 죽은 개 주위에
붉게 물든 눈까지 한 움큼씩 퍼서, 그 배인 피를 빨아먹었다.
그러나 노마는 자기의 삽살개를 광 속 깊이깊이 감추어 두었다.
삽살개는 절대로 미치지 않았다고 노마는 생각했다.
그러나 사람들이 숨겨둔 개까지 찾아내어 죽이기 시작했을 때,
어느 날 밤 노마는 삽살개를 끌어안고 얼음 뒤덮인 산을 올라갔다.
산꼭대기의 바위 사이에 삽살개를 감추어두고 노마는 울면서 내려왔다.
다음날, 최후의 개인 삽살개를 잡기 위해, 마을 사람들은 손에 손에
몽둥이와 칼을 들고 산으로 올랐다. 산은 온통 반짝반짝 빛나는 보석 같았다.
사람들은 뻣뻣이 굳은 얼굴을 찡그리며 말없이 산을 올랐다.
노마도 어른들을 따라 올랐다. ... 삽살개는 쉽사리 눈에 띄지 않았다.
사람들은 바위 틈, 소나무 가지 끝이며 덤불 속까지 샅샅이 뒤졌다.
사냥은 저녁까지 계속되었고, 희끗희끗 눈발이 내리기 시작했다.
눈은 바람 속에 섞이어 꽃처럼 흩날리었다.
눈이 그치고 새파란 밤하늘에 달이 떠오르고 산밑의 동네가 얼음처럼
빛나던 밤중에, 삽살개는 산꼭대기 바위 틈에서 쪼그린 채
문풍지같이 떠는 모습으로 발견되었다.
사람들이 다가갔고 삽살개는 아름다운 모습으로 학살당하였다.
사람들이 그 피를 건져 먹기 시작했을때, 눈 위에 꽃잎 같은 핏방울이
점점이 떨어질 때, 노마의 가슴에는 약솜처럼 고요한 피곤이 몰려왔다.
개들은 이제 그 그림자조차 가위에 잘리운 채 마을에서 사라졌다.
이제 마을의 밤은 성대를 잃은 고요 속에서 예전의 어둠을 되찾았다.
그러나 그 고요는 오래지 않아 미친개가 언제 또다시 나타나지 않을까하는
불안에 빠져들면서 다시 술렁이기 시작했다.
마을 사람들은 또다시 횃불과 몽둥이를 준비하였지만
개들은 한 마리도 나타나지 않았다.
개들이 나타나지 않을수록 마을 사람들은 더욱 초조하였고
두 눈에 빨강 거미줄을 세우며 밤을 지새웠다.
그러다가 겨울이 막바지에 이르렀을 때
이상하게도 마을 사람들이 하나하나 밤마다 산과 들을 쏘다니기 시작하였다.
나뭇가지에 걸려 찢긴 윗옷을 걸치고 신발을 잃어버린 채
그들은 미친개를 찾아 헤매기 시작하였다.
아침이면 그들은 큰 소리로 울부짖다가 쓰러져 잠이 들었다.
그해의 마지막 눈이 산사태처럼 쏟아지던 밤,
노마는 온 몸에 흰 눈을 맞으며 미친 마을을 떠났다.
강물처럼 무릎 위로 차오르는 눈길을 헤엄치듯 사라져
다시는 마을로 돌아오지 않았다.
[기형도 산문집(짧은 여행의 기록). 174~176페이지/1990년 초판. 살림 출판]
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지난 주, 헌책방에서 7천원에 구입한 기형도 산문집에 소개된 내용입니다.
1990년 3월 7일 초판 발행, 3,500원 ... 28년전 가격 대비 정확히 두 배의 값을 치르고서야
얻을수 있었던 기형도 시인의 생각덩어리들 ~ 책을 집어들고 아무렇게나 펼쳐 도착한 곳이
바로 노마네 마을 이었습니다. ... 원래는 어머님의 부탁으로 꿈해몽 책을 사러 갔었는데
노마네 마을의 강렬함에 빠져 책방 주인과 가격흥정 한 번 없이 값을 치르게 되었습니다.
'바람의 이빨'이라 불리는 사막메뚜기(Schistrocerca gregaria)는
혼자일때는 작은 강도 건너지 못하는 나약한 곤충입니다. ... 그러나 메뚜기들이
무리를 이루고, 떼를 이루면 ... 그리고 아사상태에까지 빠진다면 무리는 일사불란한 군집공포로
하나가 되어 인류를 위협하는 존재로 탈바꿈합니다. 그래서 이 군집공포는 자신들의 생존을 위해
건조한 바람을 타고 남태평양을 건너는 초인적 힘을 발휘하기도 합니다. ... 하루에 자기 몸무게의
2배를 갉아먹는 악마적 식성은 심할때는 1000억 이란 군집공포로서 광활한 대륙을 초토화 합니다.
하지만 군집이 공포로만 다가오는 것은 아닙니다.
호주령 크리스마스섬(Christmas Island)에 사는 홍게(Red Crab)들은
11월 산란기가 되면 바다를 향해 대이동 시작합니다. ... 그리고 이동하는 홍게들의 수가
무려 1억 마리가 넘는다고 하니, 직접 눈앞에서 살아있는 1억의 개체들이 이동하는 광경을
보게 된다면 아름답고 감탄스런 장관을 넘어 불가사의한 자연현상에 가깝다 해도 될 것입니다.
무리나 군집 상태는 인간사회에서도 자주 목격됩니다.
스포츠 경기에서 선수나 팀을 응원하는 대규모 관중, 행사에 동원된 군대의 열병식,
노조원들의 노동운동, 정부(정책)를 비판하는 대규모 (촛불)집회 ... 등
군집이 공포로 다가오거나 아름다운 광경이 되는것은 중요하지 않습니다.
여기서 중요한 건, 고독한 개체에서 벗어나 무리지어 집단에 합류한 개체들이
익명의 단위로 전환되어 스스로의 정체성을 잃어버리고, 오직 군집의 존재를 위해서만
작용하게 될 때입니다. ... 때문에 군집은 그 존재 자체만으로도 개인을 월등히 앞서는
힘과 위용을 갖게 됩니다. 그런데 개인은 어쩔수없이 "사회" 라는 군집 안에서만
그 정체성이 확인되므로 우리 모두는 "개인"이라는 개체성을 겸비한 채 서서히 익명으로 잊혀지는
필연적 존재인지도 모르겠습니다. ... 그래서 두터운 군집의 외투를 뚫고 나오려는
송곳 같은 움직임을 "저항" 이라 부르는가 봅니다.
계산해보니, 7천원을 주고 산 기형도 시인의 사유는
28년 동안 해마다 연평균 2.5%의 가치가 더해져 나에게 말을 걸어 온 것이었습니다.
삽살개를 잃고 마을을 떠난 노마의 슬픔과 공포에 비한다면, 웃돈을 더 얹어주었어도
아깝지 않았을텐데 ... 책방 주인의 가격책정 솜씨가 조금은 아쉽기도 합니다. ~
[@ 날씨가 쌀쌀합니다. ~ 건강들 잘 챙기시길 바랍니다.]
◆금본위제도 [by. 물파스] (재탕+추가)
[ 금 본위제도 ... 속 시원히 살펴봅시다! ]
(이 글은 예전에 한 번 올려던 글입니다.
이미 보셨던 분들은 복습한다 생각하시고 양해를 부탁드립니다.
더불어 글 후반부에는 오늘날 중앙은행 시스템을 도입한 대부분의 국가에서
사용하는 유동성지표 개념에 대해 간단한 내용을 추가했습니다.)
19세기 말 즈음의 세계는 돈 자체가 바로 금(Gold) 이었습니다.
좀 더 정확히 얘기하면 그 당시(1870년~1913년) ‘금본위제도’를 채택한 많은 국가들에서는
금으로 만든 주화가 사용되었습니다. 또한 통화 당국이 발행한 지폐도 사용되었는데 ... 지폐를
통화 당국에 가져가면 언제든지 ‘법으로 정한 무게의 순금’ 으로 바꿀 수 있었습니다.
예를 들어, 제1차 세계대전발발 이전(1914년 이전)에는 영국은 1파운드(Pound Sterling)에
순금 113.0016 그레인(grain) 비율로 지폐를 금(Gold)으로 바꿀 수 있었고, 미국에서는 1달러($)에
순금 23.22그레인(grain) 비율로 지폐를 금(Gold)으로 바꿀 수 있었습니다.
[@그레인(grain) = 금(gold) 1그램과 밀가루 1그램은 ... 그 무게는 동일하지만,
가치의 차이는 엄청납니다 ... 이렇게 무게에 비해 가치가 상당히 높은
물건[금(gold), 약(drug) 등]의 무게를 측정하는데 사용되는 야드파운드법(yard pound法)의
무게단위가 바로 그레인(grain)입니다 ... 1그레인은 약 0.0648그램(기호는 gr)]
@ 영국 = 1파운드 = 순금 113.0016 그레인 = (7.32 그램)
@ 미국 = 1달러($) = 순금 23.22 그레인 = (1.504 그램)
[1파운드=4.86 달러($) ... (7.32/1.504 = 4.86)]
따라서 당시에 런던에 사는 베컴이 1파운드를 순금 7.32그램[113.0016그레인]으로 바꾼 다음에
재빨리 미국 뉴욕으로 가서 순금 7.32그램을 내놓으면 4.86 달러($)를 받을 수 있었습니다.
<1파운드 = 4.86달러($)> ... 이렇게 당시 금본위제도를 시행하고 있었던 국가들 사이에서는
그 나라 화폐(파운드, 달러, 프랑, 등등)의 1단위에 순금이 얼마정도 포함되어 있는지를 비교하여
각국 통화의 교환비율을 산출할 수 있었습니다 ... 그리고 이렇게 자국화폐 1단위에 순금이 얼마정도
포함되어 있는지 ... 다시 말해 지폐를 제시하면 얼마만큼의 금(Gold)으로 교환해줄지를 평가한 것을
보통 금평가(Gold parity) 라고 말합니다.[@ 길가다가 1파운드를 줍게되면 금 7.32그램을 주운것과 같고,
1달러($)를 주웠다면 금 1.504그램을 주운것과 같다는 것입니다] ... 더불어 금본위제도를 시행한 국가들은
금으로 교환(태환)할 수 있는 지폐의 발행규모를 자신들이 보유한 금의 양에 따라 통제하고 있었습니다 ... 예를 들어,
미국은 1달러($)를 순금 1.504그램으로 교환(태환)해 주어야 했는데 ... 만약 미국의 전체 금 보유고가
1킬로그램(kg) 이었다면, 지폐의 발행규모는 약 665달러($)[1000/1.504] 가 된다는 것입니다 ... 결론적으로 이렇게
금본위제도를 실시하고 있었던 국가들의 화폐는 모두 일정량의 금(Gold)으로 교환해 주어야 했기
때문에 환율도 모두 자연스럽게 고정되어(고정 환율) 있었다고 말할 수 있습니다.
하지만 통화당국이 통화량을 이처럼 모두 정확한 금의 중량(무게) 만큼만[금1kg=665달러($)] 허용하게 된다면,
경기침체나 불황 등의 위기가 닥쳤을 때는 좀 더 신속하고 민감하게 대처하기가 힘들게 되기 때문에,
다수의 국가들은 금본위제도라는 기초위에서 통화량(지폐발행)에 조금은 유연성을 부여하기도 했습니다.
영국은 1844년 제정된 <은행허가법 Bank Charter Act>에 의해서 중앙은행의 발권부가 발행하는
금으로 교환(태환)가능한 지폐의 발행규모를 자신들의 금보유고에 1400만 파운드를 더한 금액까지는
허용했었고 ... 독일은 1876년 제정된 법에 따라 독일제국(국립)은행[Reichsbank 라익스뱅크]의
금보유고 및 재무성증권 보유고의 3배 까지는 지폐발행을 허용했으며, ~ 미국은 제1차 세계대전
발발시기 즈음인 1913년에 중앙은행(Fed)이 만들어졌기 때문에, 그 이전에는 연방정부에게서
발권허가를 받은 국법은행(National Bank)들이 발행한 은행권이 유통되었습니다. 여기서 국법은행들이
발행한 은행권의 금태환은 일차적으로는 발행은행들에게 책임이 있었지만 ... 궁극적인 책임은
미국 재무성이었기 때문에 당시 민간은행(국법은행)들은 은행권 발행고의 5%에 해당하는 상환자금을
재무성에 예치하도록 하였습니다.
이렇게 당시 금본위제도를 시행했던 국가들의 지폐발행은 조금씩은 차이가 있었지만, 이러한
지폐발행(규모)을 결정하는 건 결국 금(Gold) 보유고라는 사실에는 변함이 없었습니다. 그리고
발행된 지폐가 한 날 한시에 모두 금으로 태환(교환)될 가능성은 낮았기 때문에 통화당국이 지폐의
발행량과 정확히 같은 양의 금(Gold)을 보유하도록 강제할 필요도 없었습니다 ... 하지만,
통화당국이 통제수준을 벗어나 자신들이 보유한 금보다 훨씬 더 많은 지폐를 발행하게 된다면
심각한 사태가 발생할 수도 있기 때문에, 위 영국이나 독일, 미국처럼 법과 규제로서
항상 지폐발행 규모를 자신들의 금보유고에 연동시키고 있었던 것입니다.
[@ 현대 금융경제에서는 대부분의 국가들이 은행제도의 안정성을 위해 ‘지급준비율’을 법으로
정해놓고 있지만, 고전적 금본위제도 시기에는 법적 규제가 없는 국가들이 많았습니다 ... 하지만
당시에는 “금보유고” 라는 기초위에서 지급준비율 제도가 나름대로 안정적으로 운영되고 있었다고
말할 수 있습니다.]
정리해보면 ... 당시의 금본위제도하에서 시중의 통화량은
먼저 통화당국의 금보유고(금화,금괴 등의 실물 금)와 이를 근거로 발행된 지폐(금으로 교환할수 있는),
그리고 지폐(현금)를 가지고 경제활동을 하면서 사람들이 은행에 저축도 하고 대출도 받으면서
형성되는 은행의 예금통화 ... 등이라 할 수 있습니다.
<< 고전적 금본위제도 아래에서의 통화 공급 - (역피라미드)>>
(3) 예금통화 .............. @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
(2) 금태환지폐(현금) ............ @@@@@@@@@@@
(1) 금괴,금화 ................................... @@
결론적으로 금본위제도에서 통화의 공급은 역피라미드 형태로서,
가장 하단에 금괴(금화)가 있으며, 그 위에 금(gold)을 근거로 발행된 지폐가 있으며,
가장 상단에는 지폐(현금)를 은행에 저축한 예금 등이 있는 모습인 것입니다.
그리고 총통화의 공급을 결정짓는 건 가장 하단에 있는 실물의 금(Gold)이 되는 것이고, 또한
그 나라 통화당국은 이러한 역피라미드가 쓰러지지 않도록 법과 규제로 금의 보유량을 적절하게
조절하는 것입니다. [@ 참고로 통화량을 결정짓는 가장 하단의 실물의 금(Gold), 즉 그 나라가 보유한
금의 총량을 화폐적 금스톡(Monetary Gold Stock), 또는 금스톡(Gold stock) 이라고 합니다.]
당시의 금본위제도 하에서는 금의 수출과 수입이 자유로웠는데 ... 다시말해 금(Gold)의 국제적인
이동이 자유로웠다는 것입니다. 그리고 열강들의 제국주의로 ... 남아프리카, 오스트레일리아,
아메리카대륙 등 본국을 포함한 수많은 식민지에서 금의 생산이 꾸준히 이루어지고 있었습니다.
때문에 전 세계적으로 금스톡(Gold stock)은 꾸준히 증가했고 이러한 금스톡(Gold stock)의
증가는 통화량을 증가시키게 되었습니다.
그러나 역피라미드에서도 나타났듯이, 금의 생산이 꾸준히 이루어지면 신용화폐(지폐, 예금 등)의
증가규모는 더 커지기 때문에 결과적으로는 총 통화량 중에서 중앙은행이 보유하는 금(Gold)보유고, 즉
금스톡(Gold stock)의 비율은 점진적으로 줄어들고 있었던 상황이었습니다.
이것은 결국 고전적 금본위제도 시기였던 1870년~1913년 동안에 역피라미드가 점점 더 불안정한
모습으로 변해가고 있었다는 것입니다. 그러나 비록 중앙은행의 금보유고 비율은 하락했지만,
앞서 살펴본 영국, 독일, 미국 등처럼 각국은 자국이 설정한 금본위제도와 관련된 법과 규제의 한도는
크게 벗어나지 않았습니다. 당시에는 중앙은행의 금태환성을 희생하면서까지 통화공급을 확대해야
한다는(예를들어 경기회복을 위해서) 정치적 압력이 그리 강하지 않았기 때문입니다.
당시의 선거권은 주로 소득과 재산이 일정수준 이상인 성인 남자들에게만 주어졌기 때문에 ... 따라서
경기악화로 투자활성화와 실업구제를 위한 확장적 통화정책을 실행해야 한다는 주장 같은 건
사회적으로 그렇게 강력하게 제기되지는 못했다는 것입니다. 이렇게 정치적 간섭이 적었기 때문에
민주주의가 많이 확산되지 않은 상황에서도 중앙은행의 독립성이 어느 정도는 유지될 수 있었고, 특히
중앙은행의 책임은 통화의 공급 보다는 ‘금태환성’이 더 중요시 되던 시기였습니다. 다시 말해 지폐를
가져오면 언제든지 약속했던 금으로 교환(태환)해 줄 수 있다는 믿음과 신뢰를 대내뿐 아니라
대외적으로도 철저히 유지하는 것이 “통화공급”보다 더 중요한 사항이었다는 뜻입니다.
고전적 금본위제도(1870년~1913년) 시기에는(중간에 불황기간이 있었지만...)
국제통화체제나 금본위제도 국가들의 국제수지가 비교적 균형을 이루며 경제적으로 안정적인
시기였다고 할 수 있습니다 ...
만약 A라는 국가가 B국가와의 무역거래에서 흑자를 기록했다면, 즉 수입보다 수출이 많았다면,
B국가로부터 A국가로 금(Gold)이 유입됩니다. 그리고 외국(B)으로 부터의 금(Gold)유입은
A국의 금스톡(Gold stock)을 증가시키게 되며, 통화량이 늘어나 물가가 상승하게 됩니다 ... 또한
물가상승은 외국상품에 비해 가격경쟁력을 떨어뜨려 기존의 흑자구조를 축소시키며 양국간의 무역불균형을
자동적으로 조절하게 되는 것입니다.. 더불어 무역수지뿐만 아니라 자본수지 측면에서도
흑자국 A국은 통화량이 증가하면서 이자율이 낮아지게 되고, 반면 적자국이었던 B국은 금(Gold)유출로
인한 통화량 축소로 이자율이 상승하게 되어, 결국 (국제)자본은 이자율이 낮은 A국에서 이자율이 높은 B국으로
자연스럽게 흘러가게 됩니다. ... 결론적으로 금본위제도라는 메커니즘은
국가간 경제의 불균형을 자연스럽게 균형으로 회복하게 만들었던 것입니다.
하지만 금본위제도의 안정적인 국제통화체제는 제1차 세계대전이 발발하면서 무너지게 되는데
모두 잘 아시겠지만 전쟁은 재정지출의 확대가 불가피합니다. 더구나 제1차 세계대전은 총력전의
양상이었기 때문에 ... 전쟁참여 국가들은 자국의 금스톡(Gold stock) 한도를 지키면서
재정지출(통화공급)을 준수할 여유가 없었던 상황이었습니다 ... 더불어 당시에는 금(Gold)의 국제적
이동이 자유로웠는데, 이것은 곧 정치적 안정과 평화가 전제되어야만 했던 것입니다. 그런데 전쟁은
이러한 안정과 신뢰를 보장할 수 없었으므로 금본위제도는 더 이상 유지되기 힘들게 됩니다.
[@ 따라서 당시 전쟁중에 금(Gold)으로 교환해주지 않는 불환지폐(不換紙幣)가 남발되었음.]
제1차 세계대전 기간(1913년 ~ 1919년) 동안에 전쟁 참여국들은 전비를 조달하기 위해서
통화증발(增發)[돈을 계속 찍어냄]을 시작했습니다.. 금태환성의 신뢰는 무너졌고, 금본위제도는
사실상 정지되었습니다. 통화량이 증가하고 전쟁 중 물자의 공급이 원활하지 못했으니
당연히 인플레이션이 발생했으며, 전쟁기간 동안에(1913~1919) 독일의 도매물가는 4.2배,
프랑스는 3.6배, 영국 2.4배, 미국은 2.1배가 상승하게 됩니다.
(@ 독일의 하이퍼 인플레이션 hyperinflation은 1921년부터 1923년 사이에 일어남)
그리고 드디어 전쟁이 끝나면서 많은 사람들이 전쟁 때문에 수요가 거의 소멸되어
불황이 찾아오리라 예상했었는데, 1919년 여름부터 예상과 달리 물가가 오르기 시작했습니다.
전쟁 때문에 파괴된 도로와 다리, 수많은 생산 시설물 등의 재건을 위해 유럽 국가들은
통화 공급을 더 확대하였고 대규모 적자재정은 물론, 전쟁 중 발행된 공채와 전쟁이 끝난 후에도
재건비용 때문에 지속적인 공채(국채) 발행이 이루어졌는데(세금만으로는 불가능한 상황이었음) ... 이런 상황 속에서
국채에 대한 이자부담 때문에 이자율 또한 낮게 유지할 수밖에 없었으며, 낮은 이자율의 기반위에서
통화량은 계속해서 증가하게 됩니다. 그리고 이것은 전후 일시적 호황을 가져오게 되는 계기가 되었던 것입니다.
하지만, 전후의 이러한 지속적인 통화 공급 확대로 인플레이션이 우려된 유럽은, 다시 인플레이션을
진정시키고(금리인상) 과거(전쟁전) 평화로웠던 시절로의 회귀를 생각하게 됩니다 ... 한마디로
“금본위제로 돌아가자!” 를 외쳤던 것입니다.(@ 금리인상 ... 즉, 당시 통화긴축은 금본위제도의
재건을 위한 준비가 시작되었음을 알리는 것이었습니다.)
{참고}
@ [고전적 금본위제]: 1870년부터 1차세계대전 발발 직전인 1913년 동안의 금본위제를 뜻함(1870~1913)
@ [전간기(戰間期) 금본위제]: 1차 세계대전 종전 후부터 2차세계대전 발발 직전까지의 금본위제(1919년~1939년)
그런데 여기서 말하는 “금본위제로 돌아가자”는 바로 고전적 금본위제로 돌아가고 싶다는 뜻입니다.
미국은 전쟁(1차 세계대전)이 거의 끝날 무렵에 개입했기 때문에 전쟁기간 동안 물가수준은 유럽국가들
보다는 상당히 안정적 이었습니다 ... 따라서 전쟁전의 환율수준으로 금본위제도가 재건된다면 미국은
가격경쟁력 측면에서 가장 우월적 위치에 있게 되어(물가수준이 가장 낮았으므로) 무역에서는 경상수지
흑자국이 될 가능성이 매우 높았습니다.
따라서 국제수지 적자로 인한 금(Gold) 유출을 크게 걱정할 필요가 없었던 미국은 전쟁이 끝나고
1919년에 바로 전쟁전의 금평가(Gold parity)에 따라 달러($)의 금태환성을 회복하고 금본위제도로 복귀하게 됩니다.
그리고 1919년에 미국은 금(Gold)의 자유로운 수출과 수입을 허용한 유일한 국가가 되었는데 ... 반면
미국과 상황이 달랐던 유럽은 금(Gold) 수출은 철저히 통제하면서 동시에 금(Gold) 수입은 꾸준히 늘리고
있었습니다.(@금본위제로 돌아가자!) ... 그 결과 미국의 금(Gold)이 조금씩 국외로 유출되기 시작했고,
금보유고(금스톡) 또한 줄어들게 됩니다.
그러자 미국 연준(FRB 연방준비제도이사회)은 금(Gold)보유고 고갈을 막기 위해,
통화긴축(금리인상)으로 대응합니다. 결론적으로 유럽의 금본위제 재건(@금본위제로 돌아가자!)과
미국의 통화긴축이 맞물려 1920년 중반부터 서서히 물가와 생산규모가 하락하기 시작합니다.(@ 불황의 조짐)
그럼 여기서 사례를 단순화해 금평가와 그로인한 당시의 유럽과 미국의 물가 문제를 살펴보겠습니다.
[ 전쟁 전 금본위제도: (금 1g = 1파운드 = 1달러)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 1그램 = 1파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1그램 = 1달러)
[ 전쟁 중(1차 세계대전) 물가상승: (영국 100% 상승), (미국 25% 상승)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 2그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
자세히 보시면, 전쟁 전 금본위제도에서 금평가(Gold parity) 는
영국의 1파운드와 미국의 1달러($)가 모두 각각 금1g의 가치가 있습니다 ... 다시말해,
1파운드와 1달러($)는 모두 금1g으로 태환(교환) 가능하다는 것입니다 ... 그리고
전쟁전의 콜라의 가격은 영국과 미국에서 1파운드와 1달러($)인 상황입니다 ... 그런데
전쟁 중에 물가가 상승해서 영국에서는 콜라 1병의 가격이 1파운드에서 2파운드로 100% 상승했고,
미국에서는 콜라 1병의 가격이 1달러($)에서 1.25달러($)로 25% 상승한 상황입니다 ...
[@ 이때에도 금평가(Gold parity)는 여전히 (금1g = 1파운드 = 1달러($)) 입니다]
따라서 전쟁 후, 만약 금 10(g)을 가지고 있는 소비자가 있다면 영국에서는 콜라 5병을 구매할 수
있고, 미국에서는 8병을 구매할 수 있게 됩니다. 당연하겠지만, 똑같은 금(gold)의 양으로 더 많은
콜라를 살 수 있는 미국이 (콜라)무역에서는 가격경쟁력 때문에 흑자국이 될 가능성이 높게됩니다.
그런데 앞에서 살펴보았듯이 전쟁에 참여한 국가들 대부분은 전쟁비용 조달 때문에 계속적인 통화증발(增發)과
대량의 공채발행으로 물가(상승) 문제가 상당히 심각한 상황이었습니다. 결론적으로 과거 ‘고전적 금본위제’ 시절로
복귀하기 위해서는, 이러한 물가 문제와 함께 전쟁전의 금평가(Gold parity)로 인한 유동성 문제 등
여러 골치 아픈 문제들이 기다리고 있었던 상황이었습니다.
전쟁(1차 세계대전)이 끝난 후, 1919년 말부터 선진공업국들은 과거 좋았던 시절인
‘고전적 금본위제’로 돌아가기 위해서 많은 노력을 하게됩니다. 하지만 방금 언급했던
금평가(Gold parity)’ 문제 때문에 곧바로 금본위제(고전적)로 돌아갈 수 있는 상황이 아니었습니다.
이렇게 전쟁 종료 후 대부분의 전쟁참여국들에게 물가(상승)문제는 상당히 심각했습니다. 결국
물가가 안정되었던 과거 (고전적)금본위제로 돌아가려면, 물가를 떨어뜨려 다시 같은 양의 금10g 으로
10병의 콜라를 살 수 있게 만들어야 합니다. 다시 말해 재정지출 축소와 수요억제 및 통화량 축소 같은
소위 ‘디플레이션(Deflation) 정책’ 을 사용할 수 있는데 ... 이것은 엄청난 실업과 생산위축을 야기할 수 있었기 때문에
상당한 위험을 감수해야만 했습니다. 물론 금(Gold)의 양을 늘리는 것도 ‘고전적 금본위제’ 시절로 복귀하기 위한
좋은 방법이 될 수 있었지만, 당시에는 금본위제 재건 준비를 위해 대부분 금수출을 통제하며
서로가 금을 수입하려고만 했기 때문에 금(Gold)의 양을 늘리는 것도 한계가 있었던 상황이었습니다.
또한 고전적 금본위제 시절의 금평가(Gold parity)를 물가가 상승한 전쟁 후에도 그대로 적용하게 된다면
심각한 유동성 부족 문제가 발생할 수 있게 됩니다.
예를 들어, 위의 콜라 사례에서 영국의 상황을 살펴보면 전쟁 전에는 (금1g = 1파운드)의
금평가(Gold parity)가 이루어지고 있었습니다. 그리고 만약 당시(전쟁전) 영국 중앙은행의
금보유고[금스톡(Goldstock)]가 금 10g 뿐이어서 통화량(태환권지폐)도 금평가에 따라
정확히 10 파운드만 발행했다고 가정해 보겠습니다. 그리고 전쟁이 발발하자 영국정부는
전비조달을 위해 금본위제 원칙을 깨고 화폐(태환권) 10파운드를 추가로 발행하였다면 ... 이제
전체 통화량은 20파운드가 됩니다 (@ 금보유고는 여전히 10g 뿐임) ... 그런데 전쟁이 끝나고보니
물가도 상승(콜라 1파운드 => 2파운드)했고 ... 시중 통화량은 20파운드인데 비해서 보유하고 있는
금(Gold)의 양은 10g 뿐인 상황입니다. 이러한 상황에서 영국정부가 과거 전쟁이 발발하기 전의
(고전적)금본위제로 복귀하기 위해서는 당시의 금평가(Gold parity)였던 (금1g = 1파운드)의
원칙을 따라야 했는데 ... 그 원칙을 따르려면 금(Gold)의 양을 10g 더 늘리던지(금보유고)
아니면 시중 통화량을 다시 줄여야 합니다. 하지만 앞에서 언급 햇듯이 금(Gold)의 양을 늘리는데도
한계가 있었기 때문에, 가장 쉬운 방법으로 생각해볼 수 있는 것이 바로 시중 통화량을 줄여서
다시 예전처럼 금보유고 10g에 딱 맞아 떨어지는 통화량인 10파운드 수준으로 시중통화량을 조절해야 합니다.
전쟁전 금평가가 (금1g = 1파운드) 였고, 금보유고도 여전히 10g 뿐이기 때문에 통화량은 10파운드가 됩니다.
그런데 이때(전쟁 종료후)에는 이미 물가가 상승한(콜라1병 2파운드) 상황이기 때문에
콜라를 5병밖에 살 수 없게 됩니다. 이것은 결국 모두가 원했던 대로 전쟁이 발발하기 전이었던
(고전적)금본위제 시절로 돌아갔다 하더라도, 그때처럼 10파운드로 콜라 10병을 구매할 수 있는 상황이
더 이상 아니게 된다는 것입니다 ... 결국 실질통화 공급이 감소해서 유동성 부족 문제가 발생하는
상황이 올수도 있다는 것입니다. [@ 전쟁전의 금본위제로 돌아가는 방법에는 크게 2가지 방법이 있습니다.
하나는 디플레이션(deflation) 정책이고, 다른 하나는 통화가치를 “평가절하” 하는 것입니다.]
고전적 금본위제로 복귀하기 위한 방법 중 하나였던 ‘디플레이션(Deflation) 정책’은
살펴보았듯이 ... 가능은 하겠지만 실업과 생산축소 같은 문제가 발생할 수 있었고, 특히
그 당시(고전적 금본위제)의 금평가(Gold parity)에 맞춰서 통화를 공급하게 되면(10파운드),
물가수준이 상승한 경우에는 유동성부족(실질통화공급감소) 문제가 발생할 수 있습니다 ... 그렇다면
물가(상승) 문제를 어느정도 해결하면서 “고전적 금본위제”로 복귀할 수 있는 다른 방법을 생각해봐야
하는데 ... 그것이 바로 ‘통화의 평가절하’ 입니다.
[ 전쟁 중(1차 세계대전) 물가상승: (영국 100% 상승), (미국 25% 상승)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 2그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
@ 금 10그램 = (영국 콜라 5병), (미국 콜라 8병)
[ 물가상승 상황에서 파운드화의 (통화)가치 평가 절하 => (1파운드 = 금 0.5그램), (1달러 = 금 1그램)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 1그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
@ 금 10그램 = (영국 콜라 10병), (미국 콜라 8병)
금본위제도 아래에서 통화(화폐)의 가치는 바로 지폐가 과연 얼마의 금으로 태환(교환)
가능한가에 따라서 결정되어 집니다 ... 더불어 화폐(지폐) 1단위당 어느 정도 중량의 금(Gold)으로
교환할 수 있는가를 금평가(Gold parity) 라고 얘기했습니다.
다시 위의 콜라 사례를 보시면 ... 영국은 전쟁 중에 물가도 상승했고(콜라 2파운드),
금평가(Gold parity)도 여전히 (금1g = 1파운드)인 상황입니다 ... 이러한 상황에서 영국의 파운드화를
“평가절하” 하게되면, 교환해주는 금(Gold)의 양을 줄여야 합니다.[@미국 달러($)는 평가절하 안함]
결국 금평가(Gold parity) 를 다시 해야 한다는 것인데 ... 사례에서 파운드화를 평가절하한 후에는
금평가(Gold parity)도 (1파운드 = 금 0.5g) 으로 바뀌게 됩니다. 그리고 2파운드 콜라는 금1g 으로
살 수 있게 되는 것입니다 ... 결론적으로 영국은 평가절하 후부터는 똑같은 양의 금10g 으로
이제는 콜라 10병을 구매할 수가 있게 된다는 것입니다. (@ 금10g = 20파운드 = 콜라 10병)
더불어 영국은 미국과의 무역에서도 가격경쟁력을 가질 수 있게 됩니다.
전쟁(1차 세계대전)중에, 그리고 전쟁이 끝나고 인플레이션으로 통화가치가 60% 이상 하락했었던
독일이나 프랑스 같은 국가들에서는 디플레이션(Deflation) 정책으로는 과거의 안정적인 물가수준을
회복하기는 상당히 어려웠기 때문에 통화의 평가절하를 선택합니다. (@ 평가절하로 무역에서
경쟁력을 확보하게 되면 국외로부터 금이 유입됩니다. 하지만 디플레이션 정책은 실업과 생산위축
이라는 사회적 희생이 수반되게 됩니다.)
{ 통화의 평가절하를 통해 금본위제를 재건한 국가
- 독일, 프랑스, 벨기에, 이탈리아, 포르투갈, 체코 등 }
{ 전쟁 인플레이션 속도가 비교적 완만해서 통화가치 하락정도가 나름대로
감당할만한 수준이었던 국가 [디플레이션(Deflation) 정책을 선택한 국가]
- 영국, 덴마크, 스웨덴, 노르웨이, 네덜란드 등 }
전쟁 종료 후 재정적자 문제가 가장 심각했던 국가는 바로 패전국 독일 이었습니다.
전후 재건비용과 천문학적인 배상금, 프랑스와 국지전(루르지방) 등으로 인한 계속적인 전비지출 등
특히 1921년부터 시작된 배상금은 같은 해 국민소득의 10% 수준 이었고, 1921~1922 동안은 배상금
규모는 독일 수출액의 80% 수준에 달하는 규모였습니다. 당연히 재정이 적자가 될 수밖에 없었습니다.
하지만 독일 정부는 이러한 어려움을 세금증가와 민간차입으로 해결하려 했지만, 역부족 이었고
더구나 전쟁기간중에 공채의 발행도 엄청났기 때문에 ... 결국 당시 독일 정부가 할수있는
최선의 방법은 “통화증발(增發)” 즉, 돈을 마구마구 찍어내는 수밖에는 별다른 방법이 없었습니다.
[@ 세금증가를 통해 재정적자를 문제를 해결하려했던 당시 바이마르 정부의 재무장관
에르츠베르거 (Matthias Erzberger)는 민족주의자에게 암살을 당합니다]
통화증발은 인플레이션을 초래하게 됩니다 ... 더불어 앞으로 물가가 오를것이라는 생각이
사회전반에 퍼지게 되면(인플레이션 기대심리) 실질이자율이 감소하게 되고, 이것은 저축률을
떨어뜨리게 됩니다.(@ 물가가 오르면 저축보다는 아파트 같은 실물자산 투자가 유리합니다.)
저축이 줄어든다는 것은 정부의 공채를 사줄 수요가 줄어드는 것이기도 하므로 ... 정부 입장에서는
재정조달을 결국 돈을 더 찍어내는데(통화증발) 더욱더 의존하게 된다는 것입니다.
[@ (실질이자율 감소) : 1만원짜리 갈비탕을 먹으로 갔다가, 지금 사먹지 않고 은행에
저축하고 1년 후, 원금 1만원과 이자를 포함한 돈을 다 찾아서 다시 갈비탕을 사먹으러
갔는데 만약 돈이 부족하여 그냥 집으로 돌아왔다면 실질이자율이 감소하게 된것임!]
또한 물가가 계속적으로 상승하면, 당연히 실물자산 가격이 오르고 현물형태로 자산을 보유하려는
경향이 나타나는데 ... 이것은 투기적 수요와 물가상승을 더욱더 부추기는 요인이 됩니다 ... 더불어
정부가 세금을 걷는 동안에도 인플레이션이 강하게 진행되고 있었다면 ... 결국 세수의 실질가치도
하락하게 되는 것이고, 재정적자는 더욱더 악화되게 됩니다 ... 그리고 이러한 악순환은 정부에게
“돈을 더 많이 찍어내! ~ 더 찍어내야 한다!” ... 라는 최면을 걸게 만든다는 것입니다.
“통화증발(增發)”을 통해 배상금, (국지적)전비, 전후 재건비용 등 ... 엄청나게 늘어난 재정수요를
해결하려했던 독일은 결국 인플레이션만 더욱더 악화시키게 되었고 ... 1921년에서 1923년 동안에
독일에서 일어난 이러한 누적적인 악순환의 과정은 결국 하이퍼인플레이션(Hyperinflation) 이라는
희대의 괴물을 만들게 된 것입니다.
특히 당시 독일의 천문학적인 배상금 규모가 재정적자에 상당한 비중을 차지했었는데,
이러한 전쟁배상금 지불은, 곧 자본유출을 의미하는 것과 다르지 않았습니다. 또한 배상금 지불을 위한
바이마르 정부의 세금인상이 공공연하게 기정사실화 되자, 민간자본의 해외도피가 시작됐고,
이것은 자본수지 악화와 국제수지 악화로 이어지게 됩니다. (민간)자본이 독일을 떠나기 시작하자
독일 마르크화의 가치도 하락했고, 결국 수입품의 가격상승을 유발시키며 국내(독일)의 물가상승을
더욱더 부채질하게 되었습니다.
[@ 배상금 지불 때문에 국제수지가 악화되면서 발생한 환율상승과 재정적자 때문에 일어난 통화증발의
두 요인 중에서 ... 과연 무엇이 독일의 ‘하이퍼인플레이션(Hyperinflation)’에 더 큰 원인이 되었는가에
대해서는 1920년대 초에 의견대립이 있었습니다. 케인즈(Keynes) 같은 영어권학자들 사이에서는
통화증발을 원인으로 보았고, 독일의 정치가 칼 헬퍼리히(karl helfferich)는 환율상승을 하이퍼인플레이션의
중요한 원인으로 생각했습니다.(이 부분은 지금도 견해차이가 있는 것 같습니다.)]
배상금 지불이 시작되면서부터 독일의 물가는 급격하게 상승하기 시작했는데
1918년 107 이라는 물가지수가 1923년에는 무려 "820만!"에 도달하게 됩니다. 또한 독일과 경제적으로
밀접한 관계에 있었던 오스트리아와 중부 유럽으로 이러한 하이퍼인플레이션의 여파가 조금씩 물들게 됩니다.
독일의 ‘하이퍼 인플레이션(Hyperinflation)’ 으로 중부유럽이 경제적 위기에 빠지자 ... 승전국들은
이 지역이 잘못하면 정치적으로도 불안해져서 러시아의 볼셰비키혁명같은 사회주의가 물들지 않을까
걱정하지 않을 수 없었습니다. 이러한 정치적 우려 때문에 승전국들은 일시적으로 독일의 배상금
지불중단을 허용해 주었고, 1924년 8월에는 향후 5년간 독일이 연간 배상해야 하는 액수를 경감해
주게 됩니다. 이것이 바로 도스안(Dawes Plan) 인데 ... 이것은 독일에게 한해(1년) 동안 갚아야
하는 액수를 줄여준 것뿐이지, 배상 총액을 줄여준 것은 아닙니다. 더불어 도스안(Dawes Plan)에 의해
독일은 미국에게 8억 마르크의 차관을 얻을 수 있었고, 독일은 이 돈으로 영국과 프랑스 등에게
배상금을 지불하게 됩니다. 그리고 영국과 프랑스 등의 승전국들은 독일에게서 받은 배상금으로
제1차 세계대전 당시에 미국에게 진 빚을 갚게 됩니다. ... 이것이 무얼 의미하는 것이냐 하면
제1차 세계대전때 빚을 지게 된 국가들은 승전국이든 패전국이든 ~ 결국은 미국이 개입해야만
채무관계가 해결될 수 있었다는 것입니다. 좀 더 정확하게 말한다면, 미국이 아니라 미국의 자본이죠!
도스(Dawes Plan)계획과 미국 자본 유입으로 배상금 지불 문제와 재정적자 문제에서
어느 정도 해결의 실마리가 보이자 ... 독일은 하이퍼인플레이션(Hyperinflation)을 끝내기 위해서
1923년 11월에 당시 통화단위였던 라이히스마르크(Reichsmark)의 1조 배에 해당하는
새로운 통화 ‘렌텐마르크(Rentenmark)’를 도입하여 화폐개혁을 단행하게 됩니다.
[@ 1조 라이히스마르크(Reichsmark) = 1렌텐마르크(Rentenmark) ]
이후 ... 독일의 하이퍼인플레이션은 렌텐마르크의 탄생에 의해 완전히 소멸되었고,
새로운통화 렌텐마르크는 소위 ‘기적의 통화’로 이름을 높였습니다. 또한 독일은 렌텐마르크의
가치(통화가치) 유지에 상당한 노력을 기울였으며, 렌텐마르크의 발행액은 24억(렌텐마르크)을 초과할수 없었고,
토지나 건물같은 실물자산을 담보로만 발행할수 있었습니다. 이렇게 화폐 개혁으로 통화가 안정되면서
독일은 1924년 드디어 금본위제로 복귀하게 됩니다
프랑스는 독일보다는 심하지 않았지만 ... 비슷한 문제가 있었습니다.
승전국이라 배상금 문제는 없었고, 재정적자도 크지 않았습니다. 그러나 전후 재건비용이 커서
생각보다 많은 비용이 소요되고 있었고 전시공채에 대한 원금과 이자상환 문제 때문에
재정지출을 줄이는 것도 쉽지 않았습니다 ... 더불어 제1차 세계대전을 경험하면서 노동계급의 입지가
강화되었고, 전후에 비례대표제가 도입되어 정치영역에서는 (정치)권력이 분산되면서 세금부담을
누구에게 부담시키느냐로 서로의 이해관계가 충돌하면서 세금인상 논의는 사실상 접점을 찾기가
매우 어려웠던 상황이었습니다. (1924년~1926년 사이에 프랑스 재무장관은 10번 교체됨)
이러한 상황 속에서 프랑스도 편한 방법을 선택하게 됩니다. 바로 “통화증발(增發)” 이었습니다.
그리고 독일보다는 덜 했지만, 물가는 하이퍼인플레이션 이라 불리울만큼 심각한 수준까지 다가가게
됩니다 ... 그러자 1926년 집권한 푸앵카레(Raymond Poincaré) 정부는 세금 인상과
재정지출 감소 같은 재정 안정화 정책을 실시하였습니다 ... 이후 물가는 어느정도 진정이 되었고,
환율도 안정이 되면서 ... 드디어 1928년 프랑스도 금본위제로 복귀하게 됩니다.
다만, 프랑스는 전쟁과 전쟁 이후에도 상당한 통화증발이 있었기 때문에
전쟁 이전의 금평가(Gold parity)를 그대로 적용할 수가 없었습니다 ... 보유하고 있는 금(Gold)보다
발행된 화폐의 양이 절대적으로 많았기 때문에 금태환 요구를 모두 만족시키기가 불가능했던 것입니다.
그래서 프랑스는 ‘통화의 평가절하’ 를 선택하게 됩니다 ... 다시말해 금평가를 전쟁이전에 비해
5분에 1로 낮추었던 것입니다. [@ 전쟁전에 지폐를 제시해서 금(Gold)을 10을 받았다면,
평가절하 이후에는 2를 받게 되었다는 것임]
독일과 프랑스에 비해서 영국의 인플레이션은 상당히 완만한 수준이었다고 말할수 있습니다.
물가수준이 높지 않았다면 ... 영국은 큰 고민없이 전쟁전의 ‘고전적 금본위제’ 시절로 돌아갈 수
있었을 겁니다 ... 물가가 높지 않았다는 것은 화폐발행(통화량)이 적었다는 것인데, 이것은 결국
발행된 화폐를 금(Gold)으로 교환(태환)해 주는데 부담이 적게든다는 뜻이기도 합니다 ... 하지만
앞에서도 잠시 살펴보았듯이, 전쟁이 끝나고 나서 영국의 물가는 독일과 프랑스가 아닌,
미국과 비교해보면 상대적으로 높은 수준이었다고 말할 수 있습니다 ... 따라서 물가가 상승한 상태에서
전쟁전의 금평가(Gold parity)를 그대로 적용하게 되면 ... 앞의 콜라 사례에서 보셨다시피 ...
물가가 상대적으로 더 많이 상승했던 영국은 금(Gold) 10g으로 5병의 콜라를 구매할 수가 있게되고,
상대적으로 물가가 완만하게 상승했던 미국은 같은 금(Gold) 10g으로 콜라 8병을 구매할 수가
있게 됩니다 ... 따라서 당연히 영국은 국제수지 적자가 발생하면서 금(Gold)의 유출이 발생합니다.
그런데 단순히 높은 물가와 전쟁전 금평가 수준을 따지지 않았더라도, 20세기초(1913년)에 영국은
이미 제조업에서 독일과 미국에게 뒤지고 있었던 상황이었기 때문에 무역에서 경상수지 적자와
금(Gold) 유출을 예상할수 있었던 상황이었습니다.
(@ 1913년 세계 산업생산 - 미국36%, 독일16%, 영국14%)
이러한 상황에서 영국이 전쟁전의 (고전적)금본위제로 돌아가기 위해서는 앞에서 살펴본대로
‘디플레이션(Deflation) 정책’ 이나 ‘통화가치 평가절하’ 중에서 하나를 선택해야 했습니다.
제조업에서의 경쟁우위도 사라졌고, 물가수준도 미국과 비교해보면 상대적으로 높은 수준이었던 영국은
‘고전적 금본위제’로 돌아가기 위해서 고심끝에 ‘디플레이션(Deflation) 정책’을 택하게 됩니다 ...
[@ 가격이 4.86달러($)인 빵이 있습니다 ... 그런데 시간이 몇 년 지나서 빵의 가격은 3.40 달러($)로
떨어졌습니다 ... 여기서 만약 빵의 가격을 예전가격인 4.86달러($) 수준으로 회복하려면
과연 어떠한 방법을 써야 하겠습니까? ... 우선적으로 생각할수 있는것은 빵의 공급을 줄이는 것입니다.]
전쟁전 고전적 금본위제 시기에 4.86달러($)와 교환되던 파운드화는 전쟁이 끝나고 나서 파운드당
3.40달러($)로 교환되고 있었습니다. 파운드화의 가치가 떨어진 것입니다... 따라서 전쟁전 4.86달러($)
수준으로 가치를 회복하려면, 파운드화의 공급을 축소해야 합니다(@ 빵의 공급을 줄이는 것처럼)
결국 고전적 금본위제로 복귀하기 위해서는 상당한 통화긴축이 필요했던 것입니다 ... 하지만
앞서 언급했듯이 디플레이션 정책은 실업과 생산축소 같은 사회적 희생이 수반되게 됩니다. 그래서
당시 케인즈(Keynes)도 긴축정책을 통해서 금본위제로 돌아가는 것은 재앙이 될 것이라 경고했고,
영국의 경제불황은 통화긴축이 아닌 통화팽창 정책이 더 필요하다고 말했습니다 ... 그러나 영국의 재무성은
어떠한 고통이 있더라도 전쟁전의 “고전적 금본위제” 시절의 금평가를 그대로 적용해서
금본위제를 재건해야 한다고 강력하게 주장했습니다 ... 이러한 생각은 당시 영국의 금융중심지 였던
런던의 시티(@ 지금의 뉴욕 월가, 한국 여의도와 비슷한 지역임)지역의 국제금융업계의 생각이 많이 반영된 것입니다.
그들의 생각은 ... 만약 영국이 프랑스처럼 ‘통화의 평가절하’를 통해서 금본위제로 돌아간다면
파운드화의 대외 신인도와 위상을 크게 손상시키게 되어, 파운드화의 기축통화 역할이 위축될 것이고
자신들의 밥그릇인 국제금융업이 심한 타격을 받게될 것이라 생각했던 것입니다.
물론 디플레이션 정책에 반대도 많았지만, 전쟁전 금평가를 그대로 유지해서 ‘파운드화의 가치안정’을
계속해서 지켜야 한다는 견해가 전반적으로 우세했었고 ... 파운드의 가치안정은 무역과 투자를
활성화해서 영국경제를 회복시킬수 있다는 막연한 기대감 또한 영국정부를 도취되게 만들었습니다.
결국 영국은 1925년에 금본위제로 복귀하게 됩니다.(전쟁전 금평가를 그대로 적용!)
더불어 파운드화의 가치를 안정되게 유지하려면 ... 당연히 금(Gold)으로 태환(교환) 하는데 제약이
없어야 하고, 전쟁전에 교환해 주었던 금(Gold)의 양을 보장해야 합니다(전쟁전의 금평가 유지)
이것이 가능하려면, 결국 영국 정부가 금보유고를 늘리던지, 아니면 통화량을 더 이상 증가시키면
안되었기 때문에, 긴축정책을 써야 했던 것입니다... 지적했듯이 긴축정책(디플레이션 정책)으로 물가는
하락하겠지만, 이것은 실질임금을 상승시켜 기업들의 고용과 투자를 위축시키게 됩니다.(실업증가)
또한 투자위축은 총수요를 정체시켜 경기침체 상황을 만들게 되는 것입니다.
[@ 제1차 세계대전으로 세계금융의 중심이 뉴욕으로 옮겨간 분위기였는데, 이때 영국 런던의 시티 은행가들은
전쟁전의 금평가를 그대로 적용해서 금본위제로 복귀하게 된다면 런던이 다시 금융의 중심지가 될 것이라고 주장했으며,
따라서 파운드화는 가치안정에 최대한 집중해야 하며, 절대로 평가절하를 해서는 안 된다고 주장합니다. ... 하지만
케인즈(Keynes)는 전쟁 이후 많은 유럽 국가들이 미국에 상당한 빚을 지고 있었고, 대부분의 금(Gold)이
미국으로 유입된 상황에서 만일 영국이 파운드화를 금에 고정시키면 그 순간 파운드화는 금이 아니라 달러($)에
종속되고 말 것이라 주장합니다. 특히 그는 전쟁이후 세계경제의 중심축이 이미 미국으로 이동했으며,
이러한 흐름이 일시적인 상황이 아니라는 것도 인지하고 있었던 것입니다.]
‘고전적 금본위제도’ ... 즉, 전쟁(1차세계대전) 이전의 금본위제도하에서
무역불균형 및 분쟁 등이 발생했을 때, 특별히 나서서 문제를 해결하려했던 국제기구가 없었음에도
불국하고 만성적으로 국제수지 적자나 또는 흑자를 내는 국가는 거의 없었습니다. 앞에서 살펴보았듯이
당시의 (고전적)금본위제도하에서는 금평가(Gold parity)에 의해서 환율이 고정되어 있었고,
경상수지 흑자에 의해 상대국으로부터 금(Gold)이 유입되면 결국 통화량이 늘어나서 물가가 올라가고
이것은 상대국 상품에 비해 가격경쟁력이 떨어져 다시 흑자구조가 줄어들게 되는데 ... 금본위제도는
이러한 국제수지 불균형을 자동적으로 조절해주는 기능이 있었습니다 ... 그래서 만성적인 적자국이나
흑자국은 고전적 금본위제 시기에는 거의 없었다고 말할 수 있는 것입니다 ... 그런데
1920년대에 재건된 (전간기)금본위제 국가들은 조금은 사정이 달랐습니다.
@ 고전적 금본위제(1870년 ~ 1913년)
@ 전간기(戰間期) 금본위제는(1919년~1939년)
먼저 전쟁의 최대수혜자였던 미국과 과감한 평가절하를 선택했던 프랑스의 국제수지는 흑자를
나타냈는데 ... 프랑스는 금본위제를 도입하기 1년전인 1927년부터 1931년까지 국제수지 흑자였고,
미국은 1920년대 내내 흑자였습니다.. 하지만 영국은 1927년부터 1931년 동안 적자를 나타냈습니다.
1925년, 당시 영국의 재무장관이었던 윈스턴 처칠(Winston Churchill)이 런던의 은행가들의 여론을 반영하여
“대영제국의 영광을 재현하자!” 를 외치며 금본위제를 도입했지만 ... 도입당시 선택했던
긴축정책(디플레이션정책)은 생각보다 영국의 물가를 만족할만큼 떨어뜨리지 못했습니다. 또한
앞에서 콜라사례를 살펴보았듯이 ... 통화의 평가절하[@ 교환해주는 금(Gold)의 양을 줄임]를 하게되면
화폐의 신뢰에 손상이 가겠지만[@ 예전보다 금(Gold)을 적게 바꿔주니까 1g => 0.5g] ... 대신에
가격경쟁력이 생깁니다 ... 따라서 당시 물가가 안정됐던 미국과 통화의 평가절하로 가격경쟁력이
우월했던 프랑스는 경상수지가 흑자였지만, 제조업경쟁력도 잃었고 경기침체 상황에서 오히려 긴축정책을 펼치고,
파운드화도 과대평가 되어있던 영국의 경상수지는 적자 상태였던 것입니다. 그런데 지금까지 살펴보았던
금본위제도의 암묵적 규칙이 정상적으로 작동한다면 영국은 국제수지 적자로 인해 금(Gold)의 유출이 일어나
통화량이 감소하고 물가가 하락할 것이고 미국과 프랑스는 흑자로 인해 금(Gold)의 유입이 일어나 통화량이 증가하고
물가가 상승하게 될것입니다 ... 그리고 이러한 불균형은 금본위제도의 자동조절기능으로 얼마 뒤에 해소가 될 것입니다.
하지만 위에서 언급했듯이 미국, 프랑스의 흑자는 수년동안 지속되었고, 영국의 적자상태도 상당히 오랜기간 동안
해소되지 못하고 지속 되었습니다 ... 이것은 국제수지 흑자국(미국, 프랑스 등)이 금본위제도의
기본 룰(Rule)을 지키지 않고, 소위 ‘불태화정책(不胎化政策)’을 시도했기 때문입니다.
<@ 영국 남자>
"흑자국 중앙은행은, 금(Gold)이 유입되면 통화의 공급증가로 이어지지 못하도록 증권을 팔아서
민간으로부터 통화량을 흡수합니다! ~ 물가상승이나 투기가 일어날 것을 대비하는 것이죠! ~ 반대로
금(Gold)이 유출되면 통화 공급이 줄어들지 못하도록 민간에게서 증권을 사들여 시중에 돈을 풀어버립니다!
결국 불태화정책은, 오늘날 중앙은행의 "공개시장조작"과 같은 의미라고 할 수 있습니다. ~ 저 여자에게
지금까지 꽤 많은 금(Gold)이 들어갔는데 아직까지 우리의 관계는 해소되지 못하고 있답니다! ~ 계속 적자라구여!"
<@ 프랑스 여자>
"불태화정책이 금(Gold) 유입과 유출 자체를 막은 것은 아니에요! ~ 다만 금(Gold) 유입.유출로 인한
통화량 증가와 감소를 통제한다는 것이 핵심이죠! ~ ~ ~ 당신이 전쟁전의 고전적이고 우아한 시절에
내게 금(gold)을 줬다면 우리의 관계는 금방 해소됐을 꺼에요 ~ 흣!"
물가가 만족할 만큼 떨어지지도 않았고, 더구나 그런 상황에서 금본위제로 복귀한 영국에게
국제수지 흑자국들이 금(Gold) 유입에도 불구하고 통화공급을 확대하는데 있어서 자국(흑자국)의
물가상승과(@ 프랑스의 하이퍼인플레이션 공포) 투기우려 때문에 ... 금본위제 규칙을 무시한
불태화정책(不胎化政策)을 실행 하므로서 영국의 국제수지 적자와 금(Gold) 유출에 대한 고민은 계속
되었던 것입니다 ... 하지만 영국은 그럼에도 불구하고 금본위제도의 유지를 위해서 긴축정책을
더욱더 강하게 밀어부쳤습니다 ...1920년대 초반에는 고전적 금본위제시절로의 복귀를 위해서
그리고, 1920년대 후반에는 재건한 금본위제 유지를 위해서 디플레이션 정책을 계속 실행했던
영국에게 1920년대는 그야말로 “불황의 늪”이었다고 할 수 있습니다. 결국 이러한 장기적 침체속에서
1926년에 영국에서는 전국적인 총파업이 일어나게 됩니다.
이미 언급했듯이 ‘고전적 금본위제’ 시절에는 금스톡(Gold stock) 과
이를 근거로 발행된 화폐(태환권)의 비율이 적정했었고, 금본위제 국가들도 자신들만의 법과 규제로
역피라미드가 쓰러지지 않도록 통화량을 관리하고 있었습니다 ... 다시말해 발행된 지폐의
금(Gold) 태환(교환)요구에 언제든지 대응할수 있도록 철저하게 금스톡과 통화량을 관리하고 있었다는 것입니다
하지만 전쟁 종료후에는 금스톡(금보유고)에 비해 발행된 통화량이 너무나 크게 증가한 상황이었습니다. 그리고
이러한 상황에서 프랑스는 하단의 금(Gold)을 상단의 지폐에 골고루 분배하는 ‘평가절하’를 선택한 것입니다.
금스톡은 고전적 금본위제때와 비슷한 양인데 비해 상단의 화폐규모가 더 늘어났으니
분배되는 금(Gold)의 양[교환되는 금(Gold)의 양]은 줄어들게 됩니다.(평가절하) ... 또한 영국은
상단의 지폐규모를 줄여서(긴축정책) ‘고전적 금본위제’ 시절로 돌아가려 했던것입니다.
미국은 전쟁으로인한 인플레이션 영향이 별로 없었습니다. 그래서 (고전적)금본위제로 돌아가기 위해서
디플레이션 정책을 사용할 필요가 없었을뿐만 아니라, 전세계의 금(Gold)을 빨아들였기 때문에
통화의 평가절하도 필요없었습니다 ... 세계 최고의 산업생산능력과 넘치는 자본, 광활한 대륙과
자원 등 ... 1920년대의 미국은 엄청난 호황이었던 것입니다.
제1차 세계대전 이후, 엄청나게 늘어난 통화량과 (고전적)금본위제 재건을 위한 긴축정책 및
금본위제 기본적 룰(Rule)을 무시한 채 국제수지 흑자국들이 실행한 불태화정책 등 ... 제1차 세계대전
이후의 세계는 전반적으로 긴축적 기조였다고 말 할수 있습니다 ... 더구나 영국의 고집스런 파운드화
가치안정을 위한 긴축정책은 대량의 실업을 양산했고, 이로 인해 1926년에는 전국적인 총파업이 발생하게 됩니다.
영국의 총파업은 사회적, 정치적으로 불안을 초래하면서 국외로 자본도피를 부추겼습니다.
자본의 해외도피는 영국의 자본수지를 악화시켰고, 같은해(1926년) 프랑스에서 푸앵카레 정부가 들어서면서
인플레이션이 위협수준까지 오르자 안정화 정책(세금인상, 재정지출감소)을 실시했는데 ... 이것은 곧 프랑화 가치에
신뢰감이 쌓이게된 계기가 되었고 ... 그 즈음 영국에 도피해 와 있었던(프랑스가 불안할 때) 프랑스 자본이
다시 본국으로 돌아가기 시작했던 것입니다. 여기에 더해 1926년 말부터는 금본위제 복귀 준비를 하던 프랑스가
금보유고 확충을 위해 (프랑스)중앙은행이 보유하고 있던 파운드화를 금(Gold)으로 바꿔달라고
영국에 요청하기 시작했습니다. 이것은 당시 프랑스가 인도나 필리핀, 라틴아메리카 등의 후진국들 처럼
파운드화를 준비금으로 하는 금환본위제도를 전혀 선택할 마음이 없었다는 것입니다.
{ 금환본위제도 - 당시 후진국들 상황 }
"우리는 금(Gold)대신에 영국 파운드화를 보유고로 정했습니다.
후진국이다보니 금(Gold)이 너무 부족했어요! ~ 그래서 금환본위제도를 택하게 되면
중앙은행이 금(Gold)을 보유하지 않아도 됩니다. 그리고 우리나라 돈을 은행에 제시하면
영국 파운드화로 바꿔줄겁니다. ~ 그런데 파운드화는 언제든지 금(Gold)으로 바꿀수 있잖아요! ~ 결국
영국이 금본위제도에서 이탈하지 않는 이상 우리 후진국들도 금본위제도를 택한 것과 같은 효과를
누릴 수 있다는 것입니다!"
영국은 막막했습니다. 자본은 계속해서 영국을 빠져나갔고, 프랑스마저 파운드화를 가져와서
금(Gold)으로 바꿔달라고 하니 ... 어떻하든 해법을 찾아야 했습니다. 그리고 결국 마지막 희망은
미국뿐임을 알게됩니다 ... 미국 연방준비이사회는 1927년에 1200만 파운드를 받고 영국 중앙은행에
금(Gold)을 공급하기로 결정했습니다 ... 뿐만아니라, 적자상태가 지속되던 영국의 경상수지를 개선시키기 위해
미국은 앞서 얘기했던 ‘불태화정책(不胎化政策)’ 을 버리고 금리인하, 통화공급 증가와 같은
확장정책을 사용하기 시작합니다 ... [@ 이 당시 잉글랜드 은행총재였던 노먼(Montagu Norman)과
연방준비이사회 총재인 스트롱(Benjamin Strong)이 매우 친밀한 관계였기 때문에 협상이 매끄럽게
진행되었다는 것은 많이 알려진 사실입니다.]
영국을 돕기위해 실시한 미국의 확장정책(통화공급 증가)은 곧바로 미국의 물가와 주식가격 상승으로
나타났습니다 ... 1928년 여름, 주식가격에 거품이 있다고 판단한 연방준비이사회(FRB)는
대출규모를 축소하고 이자율을 인상합니다.!
[1928년 1월 ~ 1929년 9월]
@ 재할인율 4회 걸쳐 인상함 ( 3.50% => 6% )
@ 콜금리 ( 3.50% => 20% )
미국의 금리인상은 가장먼저 (국제적인)자본이동에 영향을 미쳤습니다 ... 이자율 상승으로
해외에 투자되었던 자본들이 미국으로 돌아오게 되면서, 전쟁(1차 세계대전) 종료후 세계에
가장 많은 자본을 수출한 미국의 자본수출이 급감하게 됩니다 ... 1925년에는 8억 9,000만 달러($),
1928년에는 약 15억 달러($)로 증가했다가 ... 1929년에는 약 8억 달러($)로 급감했습니다.
[@ 자본수출에는 기본적으로 2가지 형태가 있습니다.
하나는 외국에 신규법인을 설립하는것과 철도, 도로, 광산개발 같은 형태로 투자해
이윤을 얻는 산업자본의 수출이며, 또다른 자본수출 형태는 외국정부 채권의 매입과
차관 공여 및 은행대부 등 이자소득을 목적으로하는 대부(대출)자본 수출입니다 ]
이러한 상황은 해외자본 의존도가 특히 높았던 오스트레일리아, 아르헨티나 등 저개발 국가들에게
상당한 충격을 주었습니다 ... 자본이 빠져나간 (저개발)국가들은 국제수지가 급격히 악화되었고,
이로인해 많은 저개발 국가들은 긴축정책(@ 금리를 높여서 최대한 자본을 묶어두려고 ..)을
실시하게 됩니다.. 또한 수입을 자제하면서 최대한 금본위제도를 지키려 노력했습니다(@금유출 방어)
하지만, 이러한 강도 높은 긴축정책은 결국 생산위축과 실업을 양산하면서 실물경기를 더욱더
침체속으로 빠져들게 만들었습니다.
미국의 금리인상은, 1924년 도스안(Dawes Plan) 에 의해 미국자본을 도입해서 전쟁 배상금을 갚았던
독일에게도 상당한 충격을 주었습니다 ... 1928년 하반기부터 미국자본의 유입이 조금씩
줄어들면서 독일의 국내투자 환경도 얼어붙기 시작했는데 ... 이러한 투자위축과 자금경색은 결국
독일경제에 불황을 몰고왔습니다. 또한 자본유입 감소로 국제수지가 악화되자 결국 독일정부도
긴축정책으로 대응하기 시작했고, 특히 1930년에서 1932년 사이에 당시 브뤼닝(Heinrich Brüning)
정권은 세금인상, 공무원임금 삭감, 복지축소 등의 (긴축)정책을 펼처서 독일경기를 더욱더
악화시켰던 것입니다 ... 그리고 독일의 경기악화는 실업과 함께 국민들의 생활수준을 비참하게
만들었는데, 이러한 상황속에서 주요한 정치세력이 탄생합니다. ~ 바로 나치(Nazi) 였습니다!
미국의 (통화)긴축은 해외 자본에 의존하고 있던 자본수입국들을 불황으로 밀어 넣었습니다.
그중에 특히, 저개발국가들은 더 이상 미국에서 자본을 얻기가 힘들어지자 ... 영국(런던)으로
몰려들었습니다. 하지만 영국도 미국에 기대고 있던 상황이라 ... 자본수지 악화에 대응하기 위해서
금리를 인상하게 됩니다. 그 결과 영국의 경기도 점점 불황으로 빠져들고 있었습니다.
<< 전쟁 종료 후, 국제자본의 환류 순환>>
제1차 세계대전후 세계최고의 채권국이된 미국은 차관 및 대부형태 방식으로 세계에 많은 자본을
수출했습니다 ... 독일은 도스안(Dawes Plan)에 따라 미국의 자본이 유입되어 배상금을 지불할 수 있게 되었고,
영국과 프랑스는 독일에게서 배상금을 받아 미국에게 전시채무를 상환합니다. 아르헨티나등의 중남미 국가들과
캐나다로 유입된 미국자본은 무역적자와 채무상환 형태로 다시 영국으로 들어가게 됩니다. ... 이러한
자본의 순환적 환류는 1920년대 내내 미국의 경기를 호황으로 만들었고, 이렇게 만들어진 과잉유동성은
조금씩 미국의 주식과 토지투기(@ 플로리다가 가장심했음)로 이어지게 되었던 것입니다 ... 그러나
1928년 여름부터 시작된 미국의 통화긴축(금리인상)은 미국자본에 의존했던 수많은 국가들 뿐만아니라,
결국 미국의 경기도 침체속으로 밀어 넣었습니다. [@ 미국 금리인상 이후 유럽국가들도 자국 통화가치 방어와
자본유출을 막기 위해서 금리를 인상함]
풍부해진 (과잉)유동성은 1920년대 미국의 경제를 호황으로 만들었습니다 ... 그리고
이러한 과잉 유동성은 1923년 ~ 1929년 동안에 부동산관련 (투기적)대출을 48% 증가시켰고,
1920년대 중반을 넘어서부터는 주식시장에 투기적 열풍이 불면서 조금씩 거품이 형성되어 갔습니다 ... 특히
주식시장의 거품(투기적 주가상승)은 미국의 투자자들에게 마치 당장 부자가 된 것같은 환상을 심어주면서 ...
더 많은 사람들이 더 많은 대출을 받아 주식에 투자하게 만들었습니다. 주식이 열풍인것은 분명했지만
다른 한편으로는 만기가 2361년, 2862년 이었던 철도채권이 유통되기도 했습니다 (-_- ;;;)
1929년 당시 다우지수를 살펴보면
8월 30일에 지수는 380.33 입니다.[@ 9월 3일 => 381.17 (당시 최고신기록) ] ... 그리고
드디어 암흑의 10월! .. 10월24일 다우지수는 폭락을 기록했다가 장 막판에 299.47로 끝나 ... 간신히
지수만회를 했지만(@ 은행가들의 협의로 지수방어), 우선 ‘300 포인트’ 라는 경제호황의 상징적
의미가 무너졌다는 것이고, 이날(10월24일 목요일) 하루 동안에만 무려 1290만주가 팔리면서 종전의
400만주 기록을 처참하게 깨뜨렸다는 것입니다 ... 시카고와 버팔로 거래소는 오후 12시 40분에 문을 닫았고
문닫기 바로직전까지 11명의 투자자가 자살을 선택했습니다 ... 그리고 5일뒤인 10월 29일(화요일)
다우지수는 230.07 포인트로 장을 마감합니다 ... 이 수치는 전날(10월 28일)의 260.64 에 비해 30.57 포인트가 하락한 것인데,
이것은 하락률 기준으로 당시 다우지수 폭락 10대기록에 포함되는 수치인 것입니다. 더불어 이날(10월 29일) 하루 동안에
무려 1640만주가 팔렸습니다. ~~~ <대공황의 시작 !> 이었던 것입니다.
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[오늘날 중앙은행 시스템을 도입한 대부분의 국가에서 사용하는 유동지표에 대하여]
지나가는 아무 사람들에게 <화폐>가 무엇이냐고 물어본다면 아마도 예상되는 대답들은
저나 여러분들이 생각하는 화폐범주에서 크게 벗어나지 않을 것입니다. ... “화폐는 돈이다.” 라며
단순하고 간단명료하게 답하는 사람도 있을 것이고, “화폐는 은행통장에 들어있는 내 재산” 이라고
대답하는 사람도 있을 것입니다. 그러나 경제학적 측면에서의 화폐의 의미는 돈(소득)이나 재산(富)
같은 넓은 의미보다는 조금은 좁게 정의됩니다.
경제학에서 말하는 화폐는 <교환의 매개, 거래의 지불수단>과 같은 <기능적 측면>이 더 많이
강조되는데 ... (1)교환의 매개, (2)가치의 저장 (3)가치 척도 ~ 이렇게 세 가지 측면이 대표적인
<화폐의 기능>입니다. 더불어 우리가 흔히 알고 있는 일반적인 “돈”의 의미를 경제학에서는 주로
<통화(Currency)>라고 합니다.
[1] 교환의 매개
화폐가 없는 물물교환의 경제를 상상해보죠. ... A는 빵을 생산하고, B는 우유를 생산합니다.
어느 날 A는 우유의 필요가 생겼고, B는 빵의 필요가 생겼다면 이들이 서로의 욕구를 충족하기
위해서는 각각 자신들이 생산한 빵과 우유를 들고 약속된 장소에서 만나 교환을 해야 합니다.
A와 B가 오직 빵과 우유만 생산하는 경제공동체에서 살고 있다면 이들의 물물교환은 어렵지 않게
성사될 것입니다. 하지만 현실에서는 A와 B가 각각 자신들의 욕구를 충족시켜줄 상대를 만나다는
것은 상당히 어려운 일입니다.(@많은 물리적 시간과 탐색 노동의 소요) ...이때 <화폐>라는 개념이
등장한다면 이제 사람들은 자신들이 생산한 상품(빵, 우유)을 일일이 들고 다닐 필요도 없을뿐더러
단순히 상품을 내주고 화폐를 받기만 하면 됩니다. 또한 상품을 판매한 사람도 판매 대가로 받은
화폐로 언제든 자신의 필요를 전보다 더 쉽게 충족시킬 수 있게 됩니다. 이제 사회 모든 구성원들은
자신의 욕구를 충족시켜줄 상대를 찾는데 쏟아야할 에너지의 상당부분을 모두 본인의 생산 활동에
투입함으로써 사회 전체적으로는 생산성이 크게 향상될 것입니다.
[2] 가치의 저장
예를 들어 ... 고등어나 갈치를 잡아 생활하는 어민들에게는 생선 자체가 돈이나 마찬가지입니다.
그렇다고 잡은 생선들을 당장 팔지 않고 보관하고 있다가 자신들의 생활비가 필요할 때마다 조금씩
내다 팔아 돈을 마련해 사용하지는 않습니다. 만약 어민 김철수씨가 최근 1천만 원 상당의 갈치를
잡았는데 이를 당장 시장에 내다팔지 않고 집에 보관하고 있다가 쌀값, 과일값, 교통비 같은 각종
생활자금이 필요할 때마다 갈치를 조금씩 내다팔아 돈을 마련해 사용한다면 팔지 않고 보관하고
있던 나머지 생선(갈치)들의 보관문제는 너무나 큰 골칫거리가 될 것입니다. 보관에 따른 비용도
문제지만, 날마다 갈치의 상태(신선도)도 살펴야하고 도난 같은 문제도 신경 써야 합니다. 하지만
잡은 갈치 모두를 최대한 빨리 현금화(판매) 한다면 이제 김철수씨는 갈치 보관에 따른 모든 고민을
잊어버리고 단지 아주 작은 금고만 마련하면 됩니다.(@ 판매 대금을 은행에 넣어두면 금고조차 필요
없게 됩니다.) ... 결론적으로 갈치를 모두 팔아서 돈(화폐)으로 보관하고 있다면 이제 김철수씨는
언제든지 본인이 원하는 욕구(쌀, 과일, 택시비 등)를 시간에 구애받지 않고 바로바로 충족시킬 수
있게 됩니다. 이렇게 화폐는 구매력(김철수의 욕구 – 쌀, 과일, 교통비)을 장기간, 또 탁월하게
보관(저장)할 수 있는 <가치저장>측면에서는 상당히 우월한 기능을 보유하고 있는 것입니다.
[3] 가치척도
화폐는 <단위>가 존재합니다. 따라서 세상의 수많은 상품들의 객관적 비교(측정)가 가능해지는데
만약 화폐가 존재하지 않는 세상이라면, 사람들은 서둘러 다른 척도(기준)를 찾아야합니다. 만약
가치를 평가하는 기준(척도)이 <갈치>로 정해진다면 ... 이제 세상의 모든 상품과 서비스의 가치는
갈치로만 비교해야 할 것입니다. (사과 5개는 갈치 1마리), (쌀 20kg은 갈치 4마리), (택시기본요금은
갈치 2마리) ... 그런데 이때 어떤 사람이 나타나 갈치는 크기와 신선도에 따라 가치가 모두 제각각
이므로 기준이 될 수 없다면서 <닭>을 새로운 기준(척도)으로 바꿔야 한다고 주장합니다. 그러자
또 다른 이는 닭보다 조용하고 오래 사는 <거북이>를 기준으로 해야 한다고 주장합니다. ... 이렇게
화폐가 아닌 다른 상품을 그 사회의 척도로 삼는다면 불편을 떠나 ‘혼란’ 그 자체가 될 것입니다.
이러한 화폐의 기능적 측면에 대해서는 굳이 공부를 하지 않아도 우리 모두는 이미 실제 현실의
삶에서 (화폐의 기능을)직관적으로 이해하며 살아가고 있습니다. 그렇다면 우리는 <화폐>를 언제,
그리고 왜 보유(수요)하려고 하는 걸까? ... 그래서 경제학에서 말하는 <화폐 수요의 동기>에 대해
간략하게 살펴보려고 하는데 ... 한마디로 사람들이 돈을 은행예금이나 주식 및 채권 같은 금융상품,
또는 부동산 같은 실물 자산에 투자하지 않고, 그냥 <현금> 상태 그대로 보유하려는 욕구가 있는데
왜 그런지, 또 어떤 상황에 놓였을 때 그런 욕구(화폐 수요)가 발생하는지를 살펴보겠다는 것입니다.
본인이 근로자라면 회사로부터 정기적(월급)으로 노동의 대한 대가를 주로 본인 통장을 통해
지급받습니다. 본인이 자영업자라면 매출에 대한 영업이익이 발생합니다. 파트타임이나 일용직
노동자라도 어쨌든 대부분의 사람들은 자신의 노동에 대한 대가를 돈(현금)으로 지급받습니다.
그리고 사람들은 이렇게 노동에 대한 대가로 얻은 <돈(현금)> 이라는 보상액 전부를 모두 자신의
지갑이나 금고에 그대로 넣어 두지는 않습니다. ... 왜냐하면 <현금>은 그 자체로서 아무런 수익이
발생하지 않기 때문입니다. 따라서 보통은 이자가 아무리 적더라도 은행의 수시입출금 통장이나
예.적금 통장에 돈(월급)을 넣어둡니다. ... 물론 재테크 감각이 앞선 사람들은 주식이나 채권,
펀드 같은 투자형 상품이나 심지어 대출을 받아 부동산에 투자하기도 합니다.
결국 사람들이 합리적이라면 본인 수중에 들어온 돈을 그냥 <현금>이라는 형태 그대로 보유하려고
하지는 않을 것입니다. 그런데도 현실에서는 여전히 많은 사람들이 <화폐(현금)>를 그냥 보유하려고
하는 경우가 많이 발생합니다.
예를 들어, 100만원의 월급을 받은 김철수는 지금까지 받은 월급 전액을 모두 주식이나 채권에
투자했습니다. 그래서 현재 김철수의 현금보유는 ‘0’원인 상황입니다. ... 따라서 만약 김철수가
지금 당장 편의점에서 담배를 사거나 커피를 마시고 싶다면 현재 보유한 주식이나 채권 일부를
팔아서 현금화해야 합니다. ~ 너무 불편하겠죠.
이렇게 일상에서의 평범한 소비 생활을 하려면 최소한의 <현금>은 가지고 다녀야 합니다.
물론 요즘엔 소액이라도 카드사용이 보편화되었기 때문에 우리사회가 점점 현금이 필요하지 않은
사회로 이동 중인 것은 분명한 사실이지만, 그렇다 하더라도 아직까진 일상생활에서 <화폐(현금)>에
대한 수요(보유)는 여전히 필요하다 할 수 있습니다. ... 결론적으로 사람들이 아무 수익도 발생하지
않는 화폐(현금)를 일부라도 보유하려고 하는 이유는 일상생활을 하는데 큰 불편을 겪지 않기 위한
평범한 <거래욕구> 때문입니다. ... 담배를 사거나, 약국에서 물파스를 사거나, 퇴근길에 지하철역
앞에서 군고구마 한 봉지라도 사가지고 집으로 들어가려면 우리는 소액이라도 분명 현금의 필요를
느낄 것입니다. 그래서 경제학에서는 이러한 이유로 <화폐(현금)>를 보유하려는 사람들의 욕구를
<화폐 수요의 거래적 동기> 라고 합니다.
또한 당연하겠지만, 우리는 고소득자일수록 <화폐 수요>가 클 것이라 예상할 수 있습니다.
한 달에 1천만 원을 버는 의사와 시급 7,000원을 받고 편의점에서 아르바이트를 하는 대학생의
화폐수요는 상당한 차이가 날것입니다. 편의점에서 일하는 대학생의 지갑에는 현금이 많아 봐야
10만원을 넘지 않을 것이며, 의사는 최소 수십만 원에서 많게는 백만 원 단위로 대학생 보다는
현금을 좀 더 많이 가지고 다닐 가능성이 높습니다.
물가수준이 높아질 때도 <화폐 수요>는 커지게 될 것이라는 예상을 할 수 있습니다.
담배 값이 오르고, 점심때마다 회사 인근에서 자주 사먹던 곰탕가격도 어느 날 8천원에서 9천원으로
1천원 올랐다면 ... 우리는 평소보다 현금을 조금은 더 여유롭게 챙겨서 가지고 다녀야 할 것입니다.
<화폐 수요(보유)>가 늘어나는 것입니다. 다만 물가가 단기간에 급격히 상승하는 경우에는 오히려
화폐 보유는 부정적 효과를 가져 옵니다. 따라서 이런 경우에는 <화폐 수요>가 줄어듭니다.
[@ 화폐 수요 감소는 소비가 줄어드는 게 아니라 ‘현금 보유’에 대한 동기가 작아진다는 뜻임.]
반복되는 일상의 평범한 거래 말고도 우리는 살면서 갑작스럽게 <현금>이 필요할 때가 발생하기도
합니다. 일종의 <비상금> 개념일수도 있는데 ... 병원비라든지, 경미한 (교통)사고 합의금, 친한 친구
에게 급하게 돈을 빌려 줘야할 때처럼 예상하지 못했던 일이 발생하여 돈(현금)이 필요한 경우는
살다보면 흔히 있는 일입니다. ... 그래서 이러한 상황에 대비하기 위해 사람들이 <화폐(현금)>를
보유하려는 욕구를 <화폐 수요의 예비적 동기>라고 합니다.
이미 앞에서 언급했었지만 <현금>은 그 자체로서 아무런 수익이 발생하지 않습니다.
쉽게 말해 현금은 이자율이 ‘0%’ 라는 뜻입니다. ... 사람들이 주식이나 채권을 보유(투자)하려는
이유는 현금을 그냥 그대로 책상 서랍에 넣어두는 것보다는 그래도 주식과 채권투자에서 최소한의
<기대수익률>이 예상되기 때문입니다. 다만 주식과 채권은 ‘가격변동’이라는 위험이 상존하기 때문에
자칫하면 <기대수익률>이 음(-)의 값으로 전환될 수도 있습니다. ... 따라서 비록 주식과 채권에서
높은 수익이 기대된다고 해도 <투자 위험>이라는 불안요인 때문에 위험이 없는 현금을 더 선호하는
사람들이 존재 합니다. 여기에 향후 경제에 대한 부정적 전망까지 더해지면 사람들은 지금 투자하면
손해가 커질 것이 분명하므로 이럴 바엔 차라리 <“때를 기다리는 게 더 낫겠다!”> 라며 현금보유를
선택하는 비중이 높아집니다. ... 이처럼 <자산축적> 이라는 관점에서 유불리를 따져 <화폐(현금)>를
보유하려는 사람들의 욕구를 <화폐 수요의 투기적 동기>라고 합니다.
[@ 참고] - 월급을 현금 뭉치 형태로 받아 그대로 서랍에 넣어두기만 해도 돈(현금)은 쌓입니다.
하지만 오늘날의 자본주의 사회에서 이런 단순한 사고를 하는 사람들은 거의 없을 겁니다.
연이율 3% 짜리 예금상품에 100만원을 예금하고 1년 뒤에 상품 만기가 되면 원금 100만원과 함께
1만원권 3장을 추가로 더 받을 수 있습니다. 자산이 축적(증가)되는 것입니다. 물론 아주 낮은 확률로
은행이 망할 수도 있을 겁니다. 그렇다면 망할 위험이 아예 존재하지도 않고, 수익률이 음(-)의 값이
될 가능성도 없는, 즉 위험이 제로(zero)면서 <현금>상태보다 더 높은 이자를 얻을 수 있는 상품이
존재할 수 있을까? ~ 바로 <국채(government bond)> 입니다. 그런데 이렇게 현금보다 더 많은
이자를 기대할 수 있고, 채무 불이행 위험도 아예 존재하지 않는 <국채>라는 자산 축적의 대상이
분명히 존재함에도 불구하고 여전히 많은 사람들이 <화폐(현금)>를 거래 동기나 예비적 동기 이외에
<자산축적(투기적 동기)>의 대상으로 생각하고 보유하려고 합니다. ~ 참 이상하죠? ~ 국가가 망하지
않는 이상 돈 떼일 염려는 전혀 신경 쓰지 않아도 되는데, 더구나 이자수익 까지 기대할 수 있는데,
그래서 <“때를 기다리는 게 더 낫겠다!”>라며 다음을 기약할 필요도 없는데 ... 그럼에도 불구하고
<국채>에 투자하지 않고 현금에 투자(?) 하려는 사람들이 존재한다는 것입니다. 상품을 구입하거나
비상금처럼 <거래 목적이나 예비적 동기> 때문에 현금을 보유하려는 것이 아니라, 오직 자산축적의
관점, 즉 <현금>을 하나의 투자, 혹은 투기적 상품으로 인식하고 이자 수익이 전혀 발생하지 않음에도
불구하고 현금을 보유하려 한다는 것입니다. 그래서 학계에서도 이러한 <화폐 수요의 투기적 동기>에
대해서 많은 분석을 하고는 있지만 이직은 명쾌한 해답을 내놓지는 못하고 있는것 같습니다.
[@ ‘화폐수요의 투기적 동기’ 라는 게 진짜 존재하느냐고 의문을 품는 연구자들 있습니다. ]
경제학적 측면에서 이제 우리는 사람들이 화폐, 즉 <현금>을 왜 보유(수요)하려고 하는지
나름의 이유를 알게 되었습니다. 그렇다면 그 이유(화폐 수요)를 알아서 도대체 어디에 써먹을까?
더불어 고작 이정도 수준의 <화폐수요 이야기>만을 가지고 유용하게 사용할 때나 있을까? ... 하는
의문이 들기도 합니다. 그래서 화폐수요 이야기의 <유용성>을 위해서는 직관적 이해를 넘어
좀 더 이론적이고 논리적인 접근이 필요합니다. ~ 바로 화폐의 수량, 즉 이제는 <통화량>을 이해할 차례입니다.
통화량은 현금통화와 예금통화의 합입니다.[@ 통화량 = (현금통화 + 예금통화) ]
좀 더 쉽게, 단순하게 정의하면 다음의 (1)과 (2)의 합이라고 할 수 있습니다.
(1) 지금 당장 만질 수 있는 지갑속의 현금(현금통화)
(2) 지금 당장 만질 수는 없지만 언제든지 현금화 할 수 있는 금융자산(예금통화)
앞서 화폐의 정의, 특히 화폐의 기능적 측면에 대해 간략히 살펴보았는데, 보통 정부와 언론에서
<돈(화폐)>에 대한 이야기 할 때는 기능적 차원의 “돈”을 말하고자 하는 것이 아니라 <통화>에 대한
이야기를 하려는 것입니다. <통화>는 우리가 알고 있는 일반적 ‘돈(현금)’의 범주를 훨씬 더 넘어서는
개념인데 ... 자판기에서 사용하는 동전(주화)과 지갑에 넣고 다니는 지폐(1천원, 1만원, 5만원 등)를
포함하여 은행에 넣어둔 예.적금 및 주식과 채권, 보험 같은 여러 금융자산 또한 통화의 범주에
포함 된다고 할 수 있습니다. ... 더불어 금융상품을 얼마나 쉽게(빠르게) <현금화> 할 수 있느냐를
따져서 보통 <유동성이 높다(좋다), 낮다(나쁘다)> 라고 합니다.
현재 우리나라의 중앙은행인 한국은행에서는 이러한 통화의 범주를 세분화 하여 구별해 놓았는데
공식적으로는 <통화 및 유동성 지표>라고 부르며, 분류된 각각의 통화 지표 항목의 규모(수치)를
세심하게 취합해 통계를 내고 월, 분기, 연간 등 정기적으로 공표하고 있습니다.
<<통화 및 유동성 지표별 구성내역>>
[1] M1(협의 통화) = [현금, 요구불예금, 수시입출식예금]
[2] M2(광의 통화) = [(M1) + (정기예금, 시장형금융상품, 실적배당형금융상품, 기타 예금 및 금융채)]
[3] Lf(금융기관 유동성) = [(M2) + (2년 이상 장기금융상품, 생명보험계약준비금, 증권금융예수금)]
[4] L(광의 유동성) = [(Lf) + (기타 금융기관상품, 국채, 지방채, 회사채, 기업어음(CP))
<2016년 한국은행 통계, 통화지표별 규모(@ 평잔 기준, 광의 유동성 L은 말잔 기준)>
[1] M1(협의 통화) = ( 734 조 원 )
[2] M2(광의 통화) = ( 2,342 조 원 )
[3] Lf(금융기관 유동성) = ( 3,229 조 원 )
[4] L(광의 유동성) = ( 4,253 조 원 )
현재 한국은행에서 사용하는 통화 및 유동성 지표의 구성내역과 최근(2016년)의 (유동성)규모입니다.
더불어 이러한 지표별 구분의 핵심은 앞서 얘기한 <현금 유동성>입니다. 한마디로 각각의 상품들을
얼마나 빨리 <현금화>할 수 있느냐에 따라서 지표를 분류해 놓았다는 뜻입니다.
중앙은행이 이렇게 현금화 할 수 있는 정도(현금유동성)에 따라 지표를 분류해 놓은 이유는
오늘날 현대 국가의 경제규모를 감안했을 때 한 가지 통화지표만으로는 그 돈의 양과 흐름을
정확히 파악하는 것이 너무나 어려워졌기 때문입니다.
[1] M1(협의통화)의 구성 내역을 보면, 현금을 포함해 요구불예금과 수시입출식예금 등으로 구성되어
있습니다. 현금은 “현금” 그 자체이므로 더 이상 언급이 불필요하고, 요구불예금과 수시입출식 예금은
우리가 일반적으로 가장 많이 사용하는 이자가 거의 안 붙는 은행계좌라고 생각하시면 됩니다.
필요에 따라 언제든지(수시로) 돈(현금)을 넣었다. 뺐다 할 수 있기 때문에 이자는 거의 없다고
보시면 됩니다. 따라서 M1(협의통화)은 <현금 유동성>이 가장 우수한 항목들로 구성되어 있으며
(M2), (Lf), (L) 순으로 현금화 하는데 시간이 오래 걸리는, 즉 유동성이 떨어지는 항목들이 추가되어
구성됩니다. 결론적으로 M1(협의통화)에 포함되는 요구불예금, 수시입출식예금 등은 정기 예.적금처럼
일정기간 은행에 돈(현금)이 묶여있어야 하는 구속력 있는 상품들이 아니기 때문에 <현금>과 가장
가까운 친구들(현금의 성격)이라고 할 수 있습니다.
그렇다면 이들(M1)은 왜 <현금 및 현금에 가까운 상태>에 있으려고 하는가? ~ 바로 거래(소비)가
발생하면 그 즉시 <결제>에 사용하려는 목적이 가장 크다고 할 수 있습니다. 결국 M1(협의통화)의
규모를 통해서 우리는 현재 시장의 거래(결제)욕구가 어느 정도 수준인가를 나름대로 파악해 볼 수
있는 것입니다. [@ M1은 시장의 단기 유동성 수준을 파악하는데 적합한 지표]
[참고] - 2015년의 소비자물가 총 지수를 100으로 했을 때, IMF 외환위기가 닥쳤던 1997년의 지수는
대략 60수준이었습니다. [@ 총 지수(전국기준)에는 식음료, 의류, 보건, 주택, 교육, 통신, 교통, 전기
오락문화, 숙박, 가사서비스 등 거의 모든 항목들이 포함됩니다. ~ ~ ~ 2,000년(66), 2,003년(73),
2,005년(78), 2,010년(91), 2,013년(98) - 한국은행 상세통계 참고]
소비자물가를 개별항목이 아닌 총 지수를 기준(전국)으로 했을 때, 1997년부터 2015년까지 18년
동안의 우리나라 (소비자)물가는 대략 연평균 2.8785% 수준으로 완만한 상승세를 보여주었습니다.
같은 기간 우리나라 M1(협의통화 평잔) 규모는 1997년 118조원에서 2016년 734조원 수준으로
대략 연평균 10.1%씩 증가했는데 ... 이것은 결국 우리나라의 M1(협의통화) 규모가 물가상승률을
감안하더라도 해마다 평균적으로 대략 7%씩 증가했다는 뜻입니다.[@ 실질 M1 증가율 7%]
종합해보면 1997년~2016년까지 우리나라의 (실질)단기 유동성은 해마다 7%씩 꾸준히 증가해 왔는데
이것은 곧 한국의 실질적 소비(내수) 규모가 해마다 7%씩 커지고 있다는 뜻이기도 합니다. ... 더불어
지난해 국회예산정책처 발표를 보면 한국의 내수시장 규모는 현재 GDP의 55% 비중을 차지하고
있는데 ... 2016년 한국 GDP 규모가 약 1조4천억 달러($) 였으므로, 우리의 내수시장(2016년) 규모는
대략 800조원을 조금 넘는 수준이라고 할 수 있습니다. 그리고 이 수치는 2016년 M1(협의통화) 규모
734조원과 2016년 ‘가계최종소비지출(한국은행통계)’ 규모 760조원과 비교했을 때에도 크게 차이가
나지 않습니다. ... 따라서 우리는 M1(협의통화) 크기가 어떻게 변화(증감)하는지만 유심히 살펴보아도
현재의 내수(소비) 분위기를 어느 정도는 파악할 수 있다고 할 수 있습니다. ... 물론 이렇게 우리의
내수규모와 M1(협의통화)이 커질 수 있었던 이유는 당연히 국민들의 소득이 증가했기 때문입니다.
한국은행 통계를 참고해보면 ... 우리의 1인당 국민총소득(명목)은 1997년 (1,147만원)에서 2016년에
(3,198만원)으로 증가했는데, 이 수치는 결국 국민들의 소득이 해마다 평균 5.54%씩 증가했다는 걸
말해줍니다. 그렇다면 여기서 우리는 한 가지 의문점을 발견할 수 있습니다. 국민들의 소득은 연평균
5.54%씩 증가하는데 M1증가율은 7% 수준을 약간 상회하고 있다는 것은 시중에 돌아다니고 있는
결제성 돈의 규모(단기 유동성)가 버는 돈을 초과하고 있다는 것을 뜻합니다. ... 그리고 그 초과분은
결국 부채(Debt)의 증가와 연계되어 있음을 확인할 수 있습니다.
[2] M2(광의통화)는 명칭 그대로 ‘협의통화(M1)’보다 더 넓은 의미의 통화지표입니다.
M2(광의통화)에는 협의통화(M1) 항목을 모두 포함하며, 여기에 정기 예.적금처럼 일정기간
은행에 돈(현금)이 묶여있어야만 하는 상품들과 CD(양도성예금증서), RP(환매조건부채권) 같은
시장형 금융상품 및 수익증권 같은 실적 배당형 상품들이 추가되어 구성됩니다. 다만 2년 이상의
장기 금융상품들은 제외되는데, 여기서 추가되는 상품들을 자세히 살펴보면 <계약해지>라는 절차를
거쳐야만 <현금화>할 수 있는, 즉 돈(현금)을 찾는데 약간의 제약이 따르기 때문에 추가된 상품들
상당수는 소비거래(결제성) 목적보다는 <자산증식(저축)> 목적이 좀 더 크다고 할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 추가 구성된 상품들 대부분이 2년을 넘지 않기 때문에 이들 (추가된)상품들의
또 다른 특징은 약간의 이자욕구(이자소득)를 포기하면 비록 계약해지라는 번거로운 절차가 있더라도
<현금화>하는데 많은 시간이 소요되는 것은 아니라고 할 수 있습니다. ... 따라서 ‘광의통화(M2)’는
<소비거래욕구와 자산증식욕구>가 혼합된 지표라고 할 수 있습니다.
[3] Lf(금융기관유동성)은 앞서 언급한 것처럼 증권사와 생명보험회사 상품(농협 및 우체국 포함)을
포함하며. 추가 구성된 상품들 대부분이 2년 이상 장기금융 상품입니다. 특히 ‘증권금융예수금’은
증권사 및 선물회사가 예치한 예탁금이 대부분을 차지합니다. ... 투자자는 보통 주식을 사고팔 때
은행 계좌처럼 증권사에 본인만의 계좌를 만들어 매매를 합니다. 또한 주식을 사고팔고 하다보면
계좌에 잔액이 남게 되는데, 이 잔액이 바로 <고객예탁금>입니다. 그리고 법(증권 및 선물 거래법)에
의해 증권사(선물회사)는 고객예탁금을 <한국증권금융>에 전액 예치해야 하는 의무가 있습니다.
결국 <고객예탁금>은 주식(선물)에 투자되지 않고 <잔액(현금)> 형태로 남아있는 금액이기 때문에
고객이 원하면 언제든지 <현금화(유동화)> 하여 돌려줘야하는 돈입니다. ‘생명보험계약준비금’ 또한
계약자가 요구하면 보험사가 돌려줘야할 의무가 있는 고객의 돈입니다. 이렇듯 Lf(금융기관유동성)에
추가 구성되는 상품들은 M1(협의통화)은 물론, M2(광의통화)에 비해서도 <현금화(유동화)>하는데
제약(시간)이 많이 따르는 상품들이 추가되어 구성됩니다.
[4] L(광의 유동성)은 지금까지 얘기한 통화지표를 모두 포함하면서 여기에 정부나 기업이 발행하는
채권과 어음 등이 추가되어 구성됩니다. ... 앞서 살펴본 (M1), (M2), (Lf) 등은 유동성을 구분하는
범위가 조금씩 차이가 있긴 하지만, 그래도 이들 지표는 <금융기관상품>이라는 공통된 범주에서
크게 벗어나지 않습니다. 그러나 ‘L(광의 유동성)’은 정부와 지자체 및 기업의 채무증서(채권) 까지도
하나의 통화(유동성) 종류로 인정 하겠다는 것입니다.
[참고1] - 정부가 대규모 신도시를 개발하는 경우에는 보통은 ‘토지보상금’이 짧은 시간에 상당한
규모로 지급되게 됩니다. 때문에 이러한 대규모 ‘토지보상금’이 <어떠한 방식(형태)>으로 지급되느냐에
따라서 통화지표에 미치는 영향 또한 다르게 나타나는데, ~ 만약 토지보상금을 정부가 <현금>으로
지급한다면 보편적으로 정부는 시중(민간)에 없던, 즉 중앙정부가 중앙은행(한국은행)에 맡겨놓았던
소위 <정부예금>을 민간영역에 처음으로 내놓는 것이기 때문에 M1(협의통화)부터 ~ L(광의유동성)
까지 모두 증가하게 됩니다. ... 하지만 정부가 <국채(토지보상채권)> 또는 <공사채(토지개발채권)>
형태로 토지보상금을 지급한다면 이때에는 오직 <L(광의유동성)>만 증가하게 됩니다. ... 결론적으로
우리는 지금까지 살펴본 M1(협의 통화), M2(광의 통화), Lf(금융기관 유동성), L(광의 유동성) 이라는
여러 통화지표의 변화(증감)를 통해서 시중에 돈이 어떠한 형태로 변신하여 돌아다니는지 나름대로
추적을 해볼 수 있는 것입니다.
[참고2] - 정부도 일을 하면서 돈을 법니다. 물론 버는 돈의 상당부분은 바로 국민들로부터 걷어
들인 “세금”입니다. 여기에 각종 벌과금(ex. 교통범칙금), 수수료, 국립(박물관,공원,극장 ... ) 입장료
등으로도 정부는 돈을 법니다. 그리고 정부 소유의 건물과 토지 등을 팔아서 돈을 벌기도 합니다.
그래서 이렇게 벌어들인 정부의 수입은 한국은행법 제71조에(국고금 예수기관) 의거해 한국은행이
정부의 수입을 도맡아서 관리하게 되는데(@국고관리) ... 이때 한국은행에 맡겨진 정부의 돈을
<정부예금> 이라고 합니다. 따라서 정부의 재정정책 변화는 1차적으로 <정부예금>의 증감에
영향을 미치게 되는데 한마디로 정부가 경기부양을 위해 ‘확장정책(재정지출 확대)’을 펼치게 되면
<정부예금>이 감소하면서 시중에 통화가 공급된다는 것입니다. 반면 경기과열을 우려해 정부가
재정지출을 축소하거나(긴축정책) 복지재원 마련을 위해 ‘증세’를 하게 된다면 이때는 시중의 돈이
정부에게로 흡수되면서 <정부예금>이 증가하고 시중 통화는 줄어들게 됩니다. ~ 이 메커니즘을 좀 더
자세히 살펴보기 위해 정부가 국채를 발행하고 중앙은행(한국은행)이 국채를 인수하는 경우를 생각해
보겠습니다.[@ 통화의 공급측면만 간략히 살펴봅니다.] ... 우선 정부가 100억 원의 국채를 발행하면
한국은행이 국채를 인수(보유)하면서 동시에 정부에게 100억 원의 돈(현금)을 지급합니다. 물론 이 돈은
앞서 언급한 한국은행법 제71조(국고금 예수기관)에 따라 한국은행에 마련된 <정부예금> 당좌계좌에
입금되고 정부는 언제든지 이 돈을 가져다 쓸 수 있습니다. 여기까지는 <통화 공급> 경로에 그 어떤
변화도 일어나지 않습니다. 또한 한국은행의 대차대조표에도 특별한 변화가 생기지 않는데, 한국은행이
정부국채 100억 원을 인수하면 차변의 자산항목인 국채 100억 원이 증가하지만, 동시에 부채 항목인
<정부예금> 또한 100억 원 증가하게 되므로, 이 둘은 서로 상쇄되어 아직까지는 시중(민간)에 통화가
공급되지 않습니다. ... 그리고 이후 정부가 <정부예금>을 꺼내다 쓰게 되면, 즉 본격적으로 정부의
재정지출이 시작되면 <정부예금>이 감소하면서 이때부터 시중에 통화가 공급되기 시작하는 것입니다.
더불어 이러한 통화 공급은 본원통화 증가와 함께 개인 및 기업의 예금증가로 이어져 M1(협의통화)과
M2(광의통화)의 증가로 연계됩니다. [@고객이 시중은행에 돈을 예금하면 은행입장에서는 고객의 돈이
부채입니다. 은행이 고객에게 돈을 빌린 것이죠 ... 마찬가지로 <정부예금>또한 한국은행 입장에서는
부채입니다. 정부가 “내 돈 내놔!” 하면 언제든지 돈을 내줘야하기 때문입니다. ]
[@ 재정수지 적자 –> 정부예금 감소 –> 시중에 통화가 공급됨.]
[@ 재정수지 흑자 –> 정부예금 증가 –> 시중의 통화를 흡수함.]
지금까지 한국은행에서 공식적으로 사용하고 있는 <통화 및 유동성 지표>의 종류와 또 각각의
지표 속에 어떤 의미가 숨어있었는지를 조금이나마 알게 되었습니다. ... 그런데 여기서 곰곰이 한번
생각해보면 우리는 왜 이렇게까지 복잡하게 통화지표를 여러 갈래로 구분하고, 또 상품별 종류와
규모까지 따져보아야 할까요? ~ 그래서 의문을 품고 우리에게 이런 수고를 하게 만든 그 최초의
원인제공자를 찾다보면 그 뿌리는 바로 다름 아닌 <현금!, 현금!, 현금!> 이라는 결론에 도달하게 됩니다.
[@ 현금에 대한 나머지 이야기도 하고 싶으나 이야기가 너무 길어지기 때문에
여기서 이만 글을 마칩니다! ~ 그리고 지난번에 한번 언급했던
사회주의, 68혁명, 페미니즘 등에 관한 이야기는 내용이 워낙 많아서
지금도 시간내서 계속 정리하고 매끄럽게 다듬는 작업을 하고 있습니다.
그리고 글이 완성 되면 3편 정도로 나눠서 올려볼 예정입니다. ~ 긴 글이라 불편드려 죄송합니다. ]
(이 글은 예전에 한 번 올려던 글입니다.
이미 보셨던 분들은 복습한다 생각하시고 양해를 부탁드립니다.
더불어 글 후반부에는 오늘날 중앙은행 시스템을 도입한 대부분의 국가에서
사용하는 유동성지표 개념에 대해 간단한 내용을 추가했습니다.)
19세기 말 즈음의 세계는 돈 자체가 바로 금(Gold) 이었습니다.
좀 더 정확히 얘기하면 그 당시(1870년~1913년) ‘금본위제도’를 채택한 많은 국가들에서는
금으로 만든 주화가 사용되었습니다. 또한 통화 당국이 발행한 지폐도 사용되었는데 ... 지폐를
통화 당국에 가져가면 언제든지 ‘법으로 정한 무게의 순금’ 으로 바꿀 수 있었습니다.
예를 들어, 제1차 세계대전발발 이전(1914년 이전)에는 영국은 1파운드(Pound Sterling)에
순금 113.0016 그레인(grain) 비율로 지폐를 금(Gold)으로 바꿀 수 있었고, 미국에서는 1달러($)에
순금 23.22그레인(grain) 비율로 지폐를 금(Gold)으로 바꿀 수 있었습니다.
[@그레인(grain) = 금(gold) 1그램과 밀가루 1그램은 ... 그 무게는 동일하지만,
가치의 차이는 엄청납니다 ... 이렇게 무게에 비해 가치가 상당히 높은
물건[금(gold), 약(drug) 등]의 무게를 측정하는데 사용되는 야드파운드법(yard pound法)의
무게단위가 바로 그레인(grain)입니다 ... 1그레인은 약 0.0648그램(기호는 gr)]
@ 영국 = 1파운드 = 순금 113.0016 그레인 = (7.32 그램)
@ 미국 = 1달러($) = 순금 23.22 그레인 = (1.504 그램)
[1파운드=4.86 달러($) ... (7.32/1.504 = 4.86)]
따라서 당시에 런던에 사는 베컴이 1파운드를 순금 7.32그램[113.0016그레인]으로 바꾼 다음에
재빨리 미국 뉴욕으로 가서 순금 7.32그램을 내놓으면 4.86 달러($)를 받을 수 있었습니다.
<1파운드 = 4.86달러($)> ... 이렇게 당시 금본위제도를 시행하고 있었던 국가들 사이에서는
그 나라 화폐(파운드, 달러, 프랑, 등등)의 1단위에 순금이 얼마정도 포함되어 있는지를 비교하여
각국 통화의 교환비율을 산출할 수 있었습니다 ... 그리고 이렇게 자국화폐 1단위에 순금이 얼마정도
포함되어 있는지 ... 다시 말해 지폐를 제시하면 얼마만큼의 금(Gold)으로 교환해줄지를 평가한 것을
보통 금평가(Gold parity) 라고 말합니다.[@ 길가다가 1파운드를 줍게되면 금 7.32그램을 주운것과 같고,
1달러($)를 주웠다면 금 1.504그램을 주운것과 같다는 것입니다] ... 더불어 금본위제도를 시행한 국가들은
금으로 교환(태환)할 수 있는 지폐의 발행규모를 자신들이 보유한 금의 양에 따라 통제하고 있었습니다 ... 예를 들어,
미국은 1달러($)를 순금 1.504그램으로 교환(태환)해 주어야 했는데 ... 만약 미국의 전체 금 보유고가
1킬로그램(kg) 이었다면, 지폐의 발행규모는 약 665달러($)[1000/1.504] 가 된다는 것입니다 ... 결론적으로 이렇게
금본위제도를 실시하고 있었던 국가들의 화폐는 모두 일정량의 금(Gold)으로 교환해 주어야 했기
때문에 환율도 모두 자연스럽게 고정되어(고정 환율) 있었다고 말할 수 있습니다.
하지만 통화당국이 통화량을 이처럼 모두 정확한 금의 중량(무게) 만큼만[금1kg=665달러($)] 허용하게 된다면,
경기침체나 불황 등의 위기가 닥쳤을 때는 좀 더 신속하고 민감하게 대처하기가 힘들게 되기 때문에,
다수의 국가들은 금본위제도라는 기초위에서 통화량(지폐발행)에 조금은 유연성을 부여하기도 했습니다.
영국은 1844년 제정된 <은행허가법 Bank Charter Act>에 의해서 중앙은행의 발권부가 발행하는
금으로 교환(태환)가능한 지폐의 발행규모를 자신들의 금보유고에 1400만 파운드를 더한 금액까지는
허용했었고 ... 독일은 1876년 제정된 법에 따라 독일제국(국립)은행[Reichsbank 라익스뱅크]의
금보유고 및 재무성증권 보유고의 3배 까지는 지폐발행을 허용했으며, ~ 미국은 제1차 세계대전
발발시기 즈음인 1913년에 중앙은행(Fed)이 만들어졌기 때문에, 그 이전에는 연방정부에게서
발권허가를 받은 국법은행(National Bank)들이 발행한 은행권이 유통되었습니다. 여기서 국법은행들이
발행한 은행권의 금태환은 일차적으로는 발행은행들에게 책임이 있었지만 ... 궁극적인 책임은
미국 재무성이었기 때문에 당시 민간은행(국법은행)들은 은행권 발행고의 5%에 해당하는 상환자금을
재무성에 예치하도록 하였습니다.
이렇게 당시 금본위제도를 시행했던 국가들의 지폐발행은 조금씩은 차이가 있었지만, 이러한
지폐발행(규모)을 결정하는 건 결국 금(Gold) 보유고라는 사실에는 변함이 없었습니다. 그리고
발행된 지폐가 한 날 한시에 모두 금으로 태환(교환)될 가능성은 낮았기 때문에 통화당국이 지폐의
발행량과 정확히 같은 양의 금(Gold)을 보유하도록 강제할 필요도 없었습니다 ... 하지만,
통화당국이 통제수준을 벗어나 자신들이 보유한 금보다 훨씬 더 많은 지폐를 발행하게 된다면
심각한 사태가 발생할 수도 있기 때문에, 위 영국이나 독일, 미국처럼 법과 규제로서
항상 지폐발행 규모를 자신들의 금보유고에 연동시키고 있었던 것입니다.
[@ 현대 금융경제에서는 대부분의 국가들이 은행제도의 안정성을 위해 ‘지급준비율’을 법으로
정해놓고 있지만, 고전적 금본위제도 시기에는 법적 규제가 없는 국가들이 많았습니다 ... 하지만
당시에는 “금보유고” 라는 기초위에서 지급준비율 제도가 나름대로 안정적으로 운영되고 있었다고
말할 수 있습니다.]
정리해보면 ... 당시의 금본위제도하에서 시중의 통화량은
먼저 통화당국의 금보유고(금화,금괴 등의 실물 금)와 이를 근거로 발행된 지폐(금으로 교환할수 있는),
그리고 지폐(현금)를 가지고 경제활동을 하면서 사람들이 은행에 저축도 하고 대출도 받으면서
형성되는 은행의 예금통화 ... 등이라 할 수 있습니다.
<< 고전적 금본위제도 아래에서의 통화 공급 - (역피라미드)>>
(3) 예금통화 .............. @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
(2) 금태환지폐(현금) ............ @@@@@@@@@@@
(1) 금괴,금화 ................................... @@
결론적으로 금본위제도에서 통화의 공급은 역피라미드 형태로서,
가장 하단에 금괴(금화)가 있으며, 그 위에 금(gold)을 근거로 발행된 지폐가 있으며,
가장 상단에는 지폐(현금)를 은행에 저축한 예금 등이 있는 모습인 것입니다.
그리고 총통화의 공급을 결정짓는 건 가장 하단에 있는 실물의 금(Gold)이 되는 것이고, 또한
그 나라 통화당국은 이러한 역피라미드가 쓰러지지 않도록 법과 규제로 금의 보유량을 적절하게
조절하는 것입니다. [@ 참고로 통화량을 결정짓는 가장 하단의 실물의 금(Gold), 즉 그 나라가 보유한
금의 총량을 화폐적 금스톡(Monetary Gold Stock), 또는 금스톡(Gold stock) 이라고 합니다.]
당시의 금본위제도 하에서는 금의 수출과 수입이 자유로웠는데 ... 다시말해 금(Gold)의 국제적인
이동이 자유로웠다는 것입니다. 그리고 열강들의 제국주의로 ... 남아프리카, 오스트레일리아,
아메리카대륙 등 본국을 포함한 수많은 식민지에서 금의 생산이 꾸준히 이루어지고 있었습니다.
때문에 전 세계적으로 금스톡(Gold stock)은 꾸준히 증가했고 이러한 금스톡(Gold stock)의
증가는 통화량을 증가시키게 되었습니다.
그러나 역피라미드에서도 나타났듯이, 금의 생산이 꾸준히 이루어지면 신용화폐(지폐, 예금 등)의
증가규모는 더 커지기 때문에 결과적으로는 총 통화량 중에서 중앙은행이 보유하는 금(Gold)보유고, 즉
금스톡(Gold stock)의 비율은 점진적으로 줄어들고 있었던 상황이었습니다.
이것은 결국 고전적 금본위제도 시기였던 1870년~1913년 동안에 역피라미드가 점점 더 불안정한
모습으로 변해가고 있었다는 것입니다. 그러나 비록 중앙은행의 금보유고 비율은 하락했지만,
앞서 살펴본 영국, 독일, 미국 등처럼 각국은 자국이 설정한 금본위제도와 관련된 법과 규제의 한도는
크게 벗어나지 않았습니다. 당시에는 중앙은행의 금태환성을 희생하면서까지 통화공급을 확대해야
한다는(예를들어 경기회복을 위해서) 정치적 압력이 그리 강하지 않았기 때문입니다.
당시의 선거권은 주로 소득과 재산이 일정수준 이상인 성인 남자들에게만 주어졌기 때문에 ... 따라서
경기악화로 투자활성화와 실업구제를 위한 확장적 통화정책을 실행해야 한다는 주장 같은 건
사회적으로 그렇게 강력하게 제기되지는 못했다는 것입니다. 이렇게 정치적 간섭이 적었기 때문에
민주주의가 많이 확산되지 않은 상황에서도 중앙은행의 독립성이 어느 정도는 유지될 수 있었고, 특히
중앙은행의 책임은 통화의 공급 보다는 ‘금태환성’이 더 중요시 되던 시기였습니다. 다시 말해 지폐를
가져오면 언제든지 약속했던 금으로 교환(태환)해 줄 수 있다는 믿음과 신뢰를 대내뿐 아니라
대외적으로도 철저히 유지하는 것이 “통화공급”보다 더 중요한 사항이었다는 뜻입니다.
고전적 금본위제도(1870년~1913년) 시기에는(중간에 불황기간이 있었지만...)
국제통화체제나 금본위제도 국가들의 국제수지가 비교적 균형을 이루며 경제적으로 안정적인
시기였다고 할 수 있습니다 ...
만약 A라는 국가가 B국가와의 무역거래에서 흑자를 기록했다면, 즉 수입보다 수출이 많았다면,
B국가로부터 A국가로 금(Gold)이 유입됩니다. 그리고 외국(B)으로 부터의 금(Gold)유입은
A국의 금스톡(Gold stock)을 증가시키게 되며, 통화량이 늘어나 물가가 상승하게 됩니다 ... 또한
물가상승은 외국상품에 비해 가격경쟁력을 떨어뜨려 기존의 흑자구조를 축소시키며 양국간의 무역불균형을
자동적으로 조절하게 되는 것입니다.. 더불어 무역수지뿐만 아니라 자본수지 측면에서도
흑자국 A국은 통화량이 증가하면서 이자율이 낮아지게 되고, 반면 적자국이었던 B국은 금(Gold)유출로
인한 통화량 축소로 이자율이 상승하게 되어, 결국 (국제)자본은 이자율이 낮은 A국에서 이자율이 높은 B국으로
자연스럽게 흘러가게 됩니다. ... 결론적으로 금본위제도라는 메커니즘은
국가간 경제의 불균형을 자연스럽게 균형으로 회복하게 만들었던 것입니다.
하지만 금본위제도의 안정적인 국제통화체제는 제1차 세계대전이 발발하면서 무너지게 되는데
모두 잘 아시겠지만 전쟁은 재정지출의 확대가 불가피합니다. 더구나 제1차 세계대전은 총력전의
양상이었기 때문에 ... 전쟁참여 국가들은 자국의 금스톡(Gold stock) 한도를 지키면서
재정지출(통화공급)을 준수할 여유가 없었던 상황이었습니다 ... 더불어 당시에는 금(Gold)의 국제적
이동이 자유로웠는데, 이것은 곧 정치적 안정과 평화가 전제되어야만 했던 것입니다. 그런데 전쟁은
이러한 안정과 신뢰를 보장할 수 없었으므로 금본위제도는 더 이상 유지되기 힘들게 됩니다.
[@ 따라서 당시 전쟁중에 금(Gold)으로 교환해주지 않는 불환지폐(不換紙幣)가 남발되었음.]
제1차 세계대전 기간(1913년 ~ 1919년) 동안에 전쟁 참여국들은 전비를 조달하기 위해서
통화증발(增發)[돈을 계속 찍어냄]을 시작했습니다.. 금태환성의 신뢰는 무너졌고, 금본위제도는
사실상 정지되었습니다. 통화량이 증가하고 전쟁 중 물자의 공급이 원활하지 못했으니
당연히 인플레이션이 발생했으며, 전쟁기간 동안에(1913~1919) 독일의 도매물가는 4.2배,
프랑스는 3.6배, 영국 2.4배, 미국은 2.1배가 상승하게 됩니다.
(@ 독일의 하이퍼 인플레이션 hyperinflation은 1921년부터 1923년 사이에 일어남)
그리고 드디어 전쟁이 끝나면서 많은 사람들이 전쟁 때문에 수요가 거의 소멸되어
불황이 찾아오리라 예상했었는데, 1919년 여름부터 예상과 달리 물가가 오르기 시작했습니다.
전쟁 때문에 파괴된 도로와 다리, 수많은 생산 시설물 등의 재건을 위해 유럽 국가들은
통화 공급을 더 확대하였고 대규모 적자재정은 물론, 전쟁 중 발행된 공채와 전쟁이 끝난 후에도
재건비용 때문에 지속적인 공채(국채) 발행이 이루어졌는데(세금만으로는 불가능한 상황이었음) ... 이런 상황 속에서
국채에 대한 이자부담 때문에 이자율 또한 낮게 유지할 수밖에 없었으며, 낮은 이자율의 기반위에서
통화량은 계속해서 증가하게 됩니다. 그리고 이것은 전후 일시적 호황을 가져오게 되는 계기가 되었던 것입니다.
하지만, 전후의 이러한 지속적인 통화 공급 확대로 인플레이션이 우려된 유럽은, 다시 인플레이션을
진정시키고(금리인상) 과거(전쟁전) 평화로웠던 시절로의 회귀를 생각하게 됩니다 ... 한마디로
“금본위제로 돌아가자!” 를 외쳤던 것입니다.(@ 금리인상 ... 즉, 당시 통화긴축은 금본위제도의
재건을 위한 준비가 시작되었음을 알리는 것이었습니다.)
{참고}
@ [고전적 금본위제]: 1870년부터 1차세계대전 발발 직전인 1913년 동안의 금본위제를 뜻함(1870~1913)
@ [전간기(戰間期) 금본위제]: 1차 세계대전 종전 후부터 2차세계대전 발발 직전까지의 금본위제(1919년~1939년)
그런데 여기서 말하는 “금본위제로 돌아가자”는 바로 고전적 금본위제로 돌아가고 싶다는 뜻입니다.
미국은 전쟁(1차 세계대전)이 거의 끝날 무렵에 개입했기 때문에 전쟁기간 동안 물가수준은 유럽국가들
보다는 상당히 안정적 이었습니다 ... 따라서 전쟁전의 환율수준으로 금본위제도가 재건된다면 미국은
가격경쟁력 측면에서 가장 우월적 위치에 있게 되어(물가수준이 가장 낮았으므로) 무역에서는 경상수지
흑자국이 될 가능성이 매우 높았습니다.
따라서 국제수지 적자로 인한 금(Gold) 유출을 크게 걱정할 필요가 없었던 미국은 전쟁이 끝나고
1919년에 바로 전쟁전의 금평가(Gold parity)에 따라 달러($)의 금태환성을 회복하고 금본위제도로 복귀하게 됩니다.
그리고 1919년에 미국은 금(Gold)의 자유로운 수출과 수입을 허용한 유일한 국가가 되었는데 ... 반면
미국과 상황이 달랐던 유럽은 금(Gold) 수출은 철저히 통제하면서 동시에 금(Gold) 수입은 꾸준히 늘리고
있었습니다.(@금본위제로 돌아가자!) ... 그 결과 미국의 금(Gold)이 조금씩 국외로 유출되기 시작했고,
금보유고(금스톡) 또한 줄어들게 됩니다.
그러자 미국 연준(FRB 연방준비제도이사회)은 금(Gold)보유고 고갈을 막기 위해,
통화긴축(금리인상)으로 대응합니다. 결론적으로 유럽의 금본위제 재건(@금본위제로 돌아가자!)과
미국의 통화긴축이 맞물려 1920년 중반부터 서서히 물가와 생산규모가 하락하기 시작합니다.(@ 불황의 조짐)
그럼 여기서 사례를 단순화해 금평가와 그로인한 당시의 유럽과 미국의 물가 문제를 살펴보겠습니다.
[ 전쟁 전 금본위제도: (금 1g = 1파운드 = 1달러)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 1그램 = 1파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1그램 = 1달러)
[ 전쟁 중(1차 세계대전) 물가상승: (영국 100% 상승), (미국 25% 상승)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 2그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
자세히 보시면, 전쟁 전 금본위제도에서 금평가(Gold parity) 는
영국의 1파운드와 미국의 1달러($)가 모두 각각 금1g의 가치가 있습니다 ... 다시말해,
1파운드와 1달러($)는 모두 금1g으로 태환(교환) 가능하다는 것입니다 ... 그리고
전쟁전의 콜라의 가격은 영국과 미국에서 1파운드와 1달러($)인 상황입니다 ... 그런데
전쟁 중에 물가가 상승해서 영국에서는 콜라 1병의 가격이 1파운드에서 2파운드로 100% 상승했고,
미국에서는 콜라 1병의 가격이 1달러($)에서 1.25달러($)로 25% 상승한 상황입니다 ...
[@ 이때에도 금평가(Gold parity)는 여전히 (금1g = 1파운드 = 1달러($)) 입니다]
따라서 전쟁 후, 만약 금 10(g)을 가지고 있는 소비자가 있다면 영국에서는 콜라 5병을 구매할 수
있고, 미국에서는 8병을 구매할 수 있게 됩니다. 당연하겠지만, 똑같은 금(gold)의 양으로 더 많은
콜라를 살 수 있는 미국이 (콜라)무역에서는 가격경쟁력 때문에 흑자국이 될 가능성이 높게됩니다.
그런데 앞에서 살펴보았듯이 전쟁에 참여한 국가들 대부분은 전쟁비용 조달 때문에 계속적인 통화증발(增發)과
대량의 공채발행으로 물가(상승) 문제가 상당히 심각한 상황이었습니다. 결론적으로 과거 ‘고전적 금본위제’ 시절로
복귀하기 위해서는, 이러한 물가 문제와 함께 전쟁전의 금평가(Gold parity)로 인한 유동성 문제 등
여러 골치 아픈 문제들이 기다리고 있었던 상황이었습니다.
전쟁(1차 세계대전)이 끝난 후, 1919년 말부터 선진공업국들은 과거 좋았던 시절인
‘고전적 금본위제’로 돌아가기 위해서 많은 노력을 하게됩니다. 하지만 방금 언급했던
금평가(Gold parity)’ 문제 때문에 곧바로 금본위제(고전적)로 돌아갈 수 있는 상황이 아니었습니다.
이렇게 전쟁 종료 후 대부분의 전쟁참여국들에게 물가(상승)문제는 상당히 심각했습니다. 결국
물가가 안정되었던 과거 (고전적)금본위제로 돌아가려면, 물가를 떨어뜨려 다시 같은 양의 금10g 으로
10병의 콜라를 살 수 있게 만들어야 합니다. 다시 말해 재정지출 축소와 수요억제 및 통화량 축소 같은
소위 ‘디플레이션(Deflation) 정책’ 을 사용할 수 있는데 ... 이것은 엄청난 실업과 생산위축을 야기할 수 있었기 때문에
상당한 위험을 감수해야만 했습니다. 물론 금(Gold)의 양을 늘리는 것도 ‘고전적 금본위제’ 시절로 복귀하기 위한
좋은 방법이 될 수 있었지만, 당시에는 금본위제 재건 준비를 위해 대부분 금수출을 통제하며
서로가 금을 수입하려고만 했기 때문에 금(Gold)의 양을 늘리는 것도 한계가 있었던 상황이었습니다.
또한 고전적 금본위제 시절의 금평가(Gold parity)를 물가가 상승한 전쟁 후에도 그대로 적용하게 된다면
심각한 유동성 부족 문제가 발생할 수 있게 됩니다.
예를 들어, 위의 콜라 사례에서 영국의 상황을 살펴보면 전쟁 전에는 (금1g = 1파운드)의
금평가(Gold parity)가 이루어지고 있었습니다. 그리고 만약 당시(전쟁전) 영국 중앙은행의
금보유고[금스톡(Goldstock)]가 금 10g 뿐이어서 통화량(태환권지폐)도 금평가에 따라
정확히 10 파운드만 발행했다고 가정해 보겠습니다. 그리고 전쟁이 발발하자 영국정부는
전비조달을 위해 금본위제 원칙을 깨고 화폐(태환권) 10파운드를 추가로 발행하였다면 ... 이제
전체 통화량은 20파운드가 됩니다 (@ 금보유고는 여전히 10g 뿐임) ... 그런데 전쟁이 끝나고보니
물가도 상승(콜라 1파운드 => 2파운드)했고 ... 시중 통화량은 20파운드인데 비해서 보유하고 있는
금(Gold)의 양은 10g 뿐인 상황입니다. 이러한 상황에서 영국정부가 과거 전쟁이 발발하기 전의
(고전적)금본위제로 복귀하기 위해서는 당시의 금평가(Gold parity)였던 (금1g = 1파운드)의
원칙을 따라야 했는데 ... 그 원칙을 따르려면 금(Gold)의 양을 10g 더 늘리던지(금보유고)
아니면 시중 통화량을 다시 줄여야 합니다. 하지만 앞에서 언급 햇듯이 금(Gold)의 양을 늘리는데도
한계가 있었기 때문에, 가장 쉬운 방법으로 생각해볼 수 있는 것이 바로 시중 통화량을 줄여서
다시 예전처럼 금보유고 10g에 딱 맞아 떨어지는 통화량인 10파운드 수준으로 시중통화량을 조절해야 합니다.
전쟁전 금평가가 (금1g = 1파운드) 였고, 금보유고도 여전히 10g 뿐이기 때문에 통화량은 10파운드가 됩니다.
그런데 이때(전쟁 종료후)에는 이미 물가가 상승한(콜라1병 2파운드) 상황이기 때문에
콜라를 5병밖에 살 수 없게 됩니다. 이것은 결국 모두가 원했던 대로 전쟁이 발발하기 전이었던
(고전적)금본위제 시절로 돌아갔다 하더라도, 그때처럼 10파운드로 콜라 10병을 구매할 수 있는 상황이
더 이상 아니게 된다는 것입니다 ... 결국 실질통화 공급이 감소해서 유동성 부족 문제가 발생하는
상황이 올수도 있다는 것입니다. [@ 전쟁전의 금본위제로 돌아가는 방법에는 크게 2가지 방법이 있습니다.
하나는 디플레이션(deflation) 정책이고, 다른 하나는 통화가치를 “평가절하” 하는 것입니다.]
고전적 금본위제로 복귀하기 위한 방법 중 하나였던 ‘디플레이션(Deflation) 정책’은
살펴보았듯이 ... 가능은 하겠지만 실업과 생산축소 같은 문제가 발생할 수 있었고, 특히
그 당시(고전적 금본위제)의 금평가(Gold parity)에 맞춰서 통화를 공급하게 되면(10파운드),
물가수준이 상승한 경우에는 유동성부족(실질통화공급감소) 문제가 발생할 수 있습니다 ... 그렇다면
물가(상승) 문제를 어느정도 해결하면서 “고전적 금본위제”로 복귀할 수 있는 다른 방법을 생각해봐야
하는데 ... 그것이 바로 ‘통화의 평가절하’ 입니다.
[ 전쟁 중(1차 세계대전) 물가상승: (영국 100% 상승), (미국 25% 상승)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 2그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
@ 금 10그램 = (영국 콜라 5병), (미국 콜라 8병)
[ 물가상승 상황에서 파운드화의 (통화)가치 평가 절하 => (1파운드 = 금 0.5그램), (1달러 = 금 1그램)]
@ 영국 콜라 1병 = (금 1그램 = 2파운드)
@ 미국 콜라 1병 = (금 1.25그램 = 1.25달러)
@ 금 10그램 = (영국 콜라 10병), (미국 콜라 8병)
금본위제도 아래에서 통화(화폐)의 가치는 바로 지폐가 과연 얼마의 금으로 태환(교환)
가능한가에 따라서 결정되어 집니다 ... 더불어 화폐(지폐) 1단위당 어느 정도 중량의 금(Gold)으로
교환할 수 있는가를 금평가(Gold parity) 라고 얘기했습니다.
다시 위의 콜라 사례를 보시면 ... 영국은 전쟁 중에 물가도 상승했고(콜라 2파운드),
금평가(Gold parity)도 여전히 (금1g = 1파운드)인 상황입니다 ... 이러한 상황에서 영국의 파운드화를
“평가절하” 하게되면, 교환해주는 금(Gold)의 양을 줄여야 합니다.[@미국 달러($)는 평가절하 안함]
결국 금평가(Gold parity) 를 다시 해야 한다는 것인데 ... 사례에서 파운드화를 평가절하한 후에는
금평가(Gold parity)도 (1파운드 = 금 0.5g) 으로 바뀌게 됩니다. 그리고 2파운드 콜라는 금1g 으로
살 수 있게 되는 것입니다 ... 결론적으로 영국은 평가절하 후부터는 똑같은 양의 금10g 으로
이제는 콜라 10병을 구매할 수가 있게 된다는 것입니다. (@ 금10g = 20파운드 = 콜라 10병)
더불어 영국은 미국과의 무역에서도 가격경쟁력을 가질 수 있게 됩니다.
전쟁(1차 세계대전)중에, 그리고 전쟁이 끝나고 인플레이션으로 통화가치가 60% 이상 하락했었던
독일이나 프랑스 같은 국가들에서는 디플레이션(Deflation) 정책으로는 과거의 안정적인 물가수준을
회복하기는 상당히 어려웠기 때문에 통화의 평가절하를 선택합니다. (@ 평가절하로 무역에서
경쟁력을 확보하게 되면 국외로부터 금이 유입됩니다. 하지만 디플레이션 정책은 실업과 생산위축
이라는 사회적 희생이 수반되게 됩니다.)
{ 통화의 평가절하를 통해 금본위제를 재건한 국가
- 독일, 프랑스, 벨기에, 이탈리아, 포르투갈, 체코 등 }
{ 전쟁 인플레이션 속도가 비교적 완만해서 통화가치 하락정도가 나름대로
감당할만한 수준이었던 국가 [디플레이션(Deflation) 정책을 선택한 국가]
- 영국, 덴마크, 스웨덴, 노르웨이, 네덜란드 등 }
전쟁 종료 후 재정적자 문제가 가장 심각했던 국가는 바로 패전국 독일 이었습니다.
전후 재건비용과 천문학적인 배상금, 프랑스와 국지전(루르지방) 등으로 인한 계속적인 전비지출 등
특히 1921년부터 시작된 배상금은 같은 해 국민소득의 10% 수준 이었고, 1921~1922 동안은 배상금
규모는 독일 수출액의 80% 수준에 달하는 규모였습니다. 당연히 재정이 적자가 될 수밖에 없었습니다.
하지만 독일 정부는 이러한 어려움을 세금증가와 민간차입으로 해결하려 했지만, 역부족 이었고
더구나 전쟁기간중에 공채의 발행도 엄청났기 때문에 ... 결국 당시 독일 정부가 할수있는
최선의 방법은 “통화증발(增發)” 즉, 돈을 마구마구 찍어내는 수밖에는 별다른 방법이 없었습니다.
[@ 세금증가를 통해 재정적자를 문제를 해결하려했던 당시 바이마르 정부의 재무장관
에르츠베르거 (Matthias Erzberger)는 민족주의자에게 암살을 당합니다]
통화증발은 인플레이션을 초래하게 됩니다 ... 더불어 앞으로 물가가 오를것이라는 생각이
사회전반에 퍼지게 되면(인플레이션 기대심리) 실질이자율이 감소하게 되고, 이것은 저축률을
떨어뜨리게 됩니다.(@ 물가가 오르면 저축보다는 아파트 같은 실물자산 투자가 유리합니다.)
저축이 줄어든다는 것은 정부의 공채를 사줄 수요가 줄어드는 것이기도 하므로 ... 정부 입장에서는
재정조달을 결국 돈을 더 찍어내는데(통화증발) 더욱더 의존하게 된다는 것입니다.
[@ (실질이자율 감소) : 1만원짜리 갈비탕을 먹으로 갔다가, 지금 사먹지 않고 은행에
저축하고 1년 후, 원금 1만원과 이자를 포함한 돈을 다 찾아서 다시 갈비탕을 사먹으러
갔는데 만약 돈이 부족하여 그냥 집으로 돌아왔다면 실질이자율이 감소하게 된것임!]
또한 물가가 계속적으로 상승하면, 당연히 실물자산 가격이 오르고 현물형태로 자산을 보유하려는
경향이 나타나는데 ... 이것은 투기적 수요와 물가상승을 더욱더 부추기는 요인이 됩니다 ... 더불어
정부가 세금을 걷는 동안에도 인플레이션이 강하게 진행되고 있었다면 ... 결국 세수의 실질가치도
하락하게 되는 것이고, 재정적자는 더욱더 악화되게 됩니다 ... 그리고 이러한 악순환은 정부에게
“돈을 더 많이 찍어내! ~ 더 찍어내야 한다!” ... 라는 최면을 걸게 만든다는 것입니다.
“통화증발(增發)”을 통해 배상금, (국지적)전비, 전후 재건비용 등 ... 엄청나게 늘어난 재정수요를
해결하려했던 독일은 결국 인플레이션만 더욱더 악화시키게 되었고 ... 1921년에서 1923년 동안에
독일에서 일어난 이러한 누적적인 악순환의 과정은 결국 하이퍼인플레이션(Hyperinflation) 이라는
희대의 괴물을 만들게 된 것입니다.
특히 당시 독일의 천문학적인 배상금 규모가 재정적자에 상당한 비중을 차지했었는데,
이러한 전쟁배상금 지불은, 곧 자본유출을 의미하는 것과 다르지 않았습니다. 또한 배상금 지불을 위한
바이마르 정부의 세금인상이 공공연하게 기정사실화 되자, 민간자본의 해외도피가 시작됐고,
이것은 자본수지 악화와 국제수지 악화로 이어지게 됩니다. (민간)자본이 독일을 떠나기 시작하자
독일 마르크화의 가치도 하락했고, 결국 수입품의 가격상승을 유발시키며 국내(독일)의 물가상승을
더욱더 부채질하게 되었습니다.
[@ 배상금 지불 때문에 국제수지가 악화되면서 발생한 환율상승과 재정적자 때문에 일어난 통화증발의
두 요인 중에서 ... 과연 무엇이 독일의 ‘하이퍼인플레이션(Hyperinflation)’에 더 큰 원인이 되었는가에
대해서는 1920년대 초에 의견대립이 있었습니다. 케인즈(Keynes) 같은 영어권학자들 사이에서는
통화증발을 원인으로 보았고, 독일의 정치가 칼 헬퍼리히(karl helfferich)는 환율상승을 하이퍼인플레이션의
중요한 원인으로 생각했습니다.(이 부분은 지금도 견해차이가 있는 것 같습니다.)]
배상금 지불이 시작되면서부터 독일의 물가는 급격하게 상승하기 시작했는데
1918년 107 이라는 물가지수가 1923년에는 무려 "820만!"에 도달하게 됩니다. 또한 독일과 경제적으로
밀접한 관계에 있었던 오스트리아와 중부 유럽으로 이러한 하이퍼인플레이션의 여파가 조금씩 물들게 됩니다.
독일의 ‘하이퍼 인플레이션(Hyperinflation)’ 으로 중부유럽이 경제적 위기에 빠지자 ... 승전국들은
이 지역이 잘못하면 정치적으로도 불안해져서 러시아의 볼셰비키혁명같은 사회주의가 물들지 않을까
걱정하지 않을 수 없었습니다. 이러한 정치적 우려 때문에 승전국들은 일시적으로 독일의 배상금
지불중단을 허용해 주었고, 1924년 8월에는 향후 5년간 독일이 연간 배상해야 하는 액수를 경감해
주게 됩니다. 이것이 바로 도스안(Dawes Plan) 인데 ... 이것은 독일에게 한해(1년) 동안 갚아야
하는 액수를 줄여준 것뿐이지, 배상 총액을 줄여준 것은 아닙니다. 더불어 도스안(Dawes Plan)에 의해
독일은 미국에게 8억 마르크의 차관을 얻을 수 있었고, 독일은 이 돈으로 영국과 프랑스 등에게
배상금을 지불하게 됩니다. 그리고 영국과 프랑스 등의 승전국들은 독일에게서 받은 배상금으로
제1차 세계대전 당시에 미국에게 진 빚을 갚게 됩니다. ... 이것이 무얼 의미하는 것이냐 하면
제1차 세계대전때 빚을 지게 된 국가들은 승전국이든 패전국이든 ~ 결국은 미국이 개입해야만
채무관계가 해결될 수 있었다는 것입니다. 좀 더 정확하게 말한다면, 미국이 아니라 미국의 자본이죠!
도스(Dawes Plan)계획과 미국 자본 유입으로 배상금 지불 문제와 재정적자 문제에서
어느 정도 해결의 실마리가 보이자 ... 독일은 하이퍼인플레이션(Hyperinflation)을 끝내기 위해서
1923년 11월에 당시 통화단위였던 라이히스마르크(Reichsmark)의 1조 배에 해당하는
새로운 통화 ‘렌텐마르크(Rentenmark)’를 도입하여 화폐개혁을 단행하게 됩니다.
[@ 1조 라이히스마르크(Reichsmark) = 1렌텐마르크(Rentenmark) ]
이후 ... 독일의 하이퍼인플레이션은 렌텐마르크의 탄생에 의해 완전히 소멸되었고,
새로운통화 렌텐마르크는 소위 ‘기적의 통화’로 이름을 높였습니다. 또한 독일은 렌텐마르크의
가치(통화가치) 유지에 상당한 노력을 기울였으며, 렌텐마르크의 발행액은 24억(렌텐마르크)을 초과할수 없었고,
토지나 건물같은 실물자산을 담보로만 발행할수 있었습니다. 이렇게 화폐 개혁으로 통화가 안정되면서
독일은 1924년 드디어 금본위제로 복귀하게 됩니다
프랑스는 독일보다는 심하지 않았지만 ... 비슷한 문제가 있었습니다.
승전국이라 배상금 문제는 없었고, 재정적자도 크지 않았습니다. 그러나 전후 재건비용이 커서
생각보다 많은 비용이 소요되고 있었고 전시공채에 대한 원금과 이자상환 문제 때문에
재정지출을 줄이는 것도 쉽지 않았습니다 ... 더불어 제1차 세계대전을 경험하면서 노동계급의 입지가
강화되었고, 전후에 비례대표제가 도입되어 정치영역에서는 (정치)권력이 분산되면서 세금부담을
누구에게 부담시키느냐로 서로의 이해관계가 충돌하면서 세금인상 논의는 사실상 접점을 찾기가
매우 어려웠던 상황이었습니다. (1924년~1926년 사이에 프랑스 재무장관은 10번 교체됨)
이러한 상황 속에서 프랑스도 편한 방법을 선택하게 됩니다. 바로 “통화증발(增發)” 이었습니다.
그리고 독일보다는 덜 했지만, 물가는 하이퍼인플레이션 이라 불리울만큼 심각한 수준까지 다가가게
됩니다 ... 그러자 1926년 집권한 푸앵카레(Raymond Poincaré) 정부는 세금 인상과
재정지출 감소 같은 재정 안정화 정책을 실시하였습니다 ... 이후 물가는 어느정도 진정이 되었고,
환율도 안정이 되면서 ... 드디어 1928년 프랑스도 금본위제로 복귀하게 됩니다.
다만, 프랑스는 전쟁과 전쟁 이후에도 상당한 통화증발이 있었기 때문에
전쟁 이전의 금평가(Gold parity)를 그대로 적용할 수가 없었습니다 ... 보유하고 있는 금(Gold)보다
발행된 화폐의 양이 절대적으로 많았기 때문에 금태환 요구를 모두 만족시키기가 불가능했던 것입니다.
그래서 프랑스는 ‘통화의 평가절하’ 를 선택하게 됩니다 ... 다시말해 금평가를 전쟁이전에 비해
5분에 1로 낮추었던 것입니다. [@ 전쟁전에 지폐를 제시해서 금(Gold)을 10을 받았다면,
평가절하 이후에는 2를 받게 되었다는 것임]
독일과 프랑스에 비해서 영국의 인플레이션은 상당히 완만한 수준이었다고 말할수 있습니다.
물가수준이 높지 않았다면 ... 영국은 큰 고민없이 전쟁전의 ‘고전적 금본위제’ 시절로 돌아갈 수
있었을 겁니다 ... 물가가 높지 않았다는 것은 화폐발행(통화량)이 적었다는 것인데, 이것은 결국
발행된 화폐를 금(Gold)으로 교환(태환)해 주는데 부담이 적게든다는 뜻이기도 합니다 ... 하지만
앞에서도 잠시 살펴보았듯이, 전쟁이 끝나고 나서 영국의 물가는 독일과 프랑스가 아닌,
미국과 비교해보면 상대적으로 높은 수준이었다고 말할 수 있습니다 ... 따라서 물가가 상승한 상태에서
전쟁전의 금평가(Gold parity)를 그대로 적용하게 되면 ... 앞의 콜라 사례에서 보셨다시피 ...
물가가 상대적으로 더 많이 상승했던 영국은 금(Gold) 10g으로 5병의 콜라를 구매할 수가 있게되고,
상대적으로 물가가 완만하게 상승했던 미국은 같은 금(Gold) 10g으로 콜라 8병을 구매할 수가
있게 됩니다 ... 따라서 당연히 영국은 국제수지 적자가 발생하면서 금(Gold)의 유출이 발생합니다.
그런데 단순히 높은 물가와 전쟁전 금평가 수준을 따지지 않았더라도, 20세기초(1913년)에 영국은
이미 제조업에서 독일과 미국에게 뒤지고 있었던 상황이었기 때문에 무역에서 경상수지 적자와
금(Gold) 유출을 예상할수 있었던 상황이었습니다.
(@ 1913년 세계 산업생산 - 미국36%, 독일16%, 영국14%)
이러한 상황에서 영국이 전쟁전의 (고전적)금본위제로 돌아가기 위해서는 앞에서 살펴본대로
‘디플레이션(Deflation) 정책’ 이나 ‘통화가치 평가절하’ 중에서 하나를 선택해야 했습니다.
제조업에서의 경쟁우위도 사라졌고, 물가수준도 미국과 비교해보면 상대적으로 높은 수준이었던 영국은
‘고전적 금본위제’로 돌아가기 위해서 고심끝에 ‘디플레이션(Deflation) 정책’을 택하게 됩니다 ...
[@ 가격이 4.86달러($)인 빵이 있습니다 ... 그런데 시간이 몇 년 지나서 빵의 가격은 3.40 달러($)로
떨어졌습니다 ... 여기서 만약 빵의 가격을 예전가격인 4.86달러($) 수준으로 회복하려면
과연 어떠한 방법을 써야 하겠습니까? ... 우선적으로 생각할수 있는것은 빵의 공급을 줄이는 것입니다.]
전쟁전 고전적 금본위제 시기에 4.86달러($)와 교환되던 파운드화는 전쟁이 끝나고 나서 파운드당
3.40달러($)로 교환되고 있었습니다. 파운드화의 가치가 떨어진 것입니다... 따라서 전쟁전 4.86달러($)
수준으로 가치를 회복하려면, 파운드화의 공급을 축소해야 합니다(@ 빵의 공급을 줄이는 것처럼)
결국 고전적 금본위제로 복귀하기 위해서는 상당한 통화긴축이 필요했던 것입니다 ... 하지만
앞서 언급했듯이 디플레이션 정책은 실업과 생산축소 같은 사회적 희생이 수반되게 됩니다. 그래서
당시 케인즈(Keynes)도 긴축정책을 통해서 금본위제로 돌아가는 것은 재앙이 될 것이라 경고했고,
영국의 경제불황은 통화긴축이 아닌 통화팽창 정책이 더 필요하다고 말했습니다 ... 그러나 영국의 재무성은
어떠한 고통이 있더라도 전쟁전의 “고전적 금본위제” 시절의 금평가를 그대로 적용해서
금본위제를 재건해야 한다고 강력하게 주장했습니다 ... 이러한 생각은 당시 영국의 금융중심지 였던
런던의 시티(@ 지금의 뉴욕 월가, 한국 여의도와 비슷한 지역임)지역의 국제금융업계의 생각이 많이 반영된 것입니다.
그들의 생각은 ... 만약 영국이 프랑스처럼 ‘통화의 평가절하’를 통해서 금본위제로 돌아간다면
파운드화의 대외 신인도와 위상을 크게 손상시키게 되어, 파운드화의 기축통화 역할이 위축될 것이고
자신들의 밥그릇인 국제금융업이 심한 타격을 받게될 것이라 생각했던 것입니다.
물론 디플레이션 정책에 반대도 많았지만, 전쟁전 금평가를 그대로 유지해서 ‘파운드화의 가치안정’을
계속해서 지켜야 한다는 견해가 전반적으로 우세했었고 ... 파운드의 가치안정은 무역과 투자를
활성화해서 영국경제를 회복시킬수 있다는 막연한 기대감 또한 영국정부를 도취되게 만들었습니다.
결국 영국은 1925년에 금본위제로 복귀하게 됩니다.(전쟁전 금평가를 그대로 적용!)
더불어 파운드화의 가치를 안정되게 유지하려면 ... 당연히 금(Gold)으로 태환(교환) 하는데 제약이
없어야 하고, 전쟁전에 교환해 주었던 금(Gold)의 양을 보장해야 합니다(전쟁전의 금평가 유지)
이것이 가능하려면, 결국 영국 정부가 금보유고를 늘리던지, 아니면 통화량을 더 이상 증가시키면
안되었기 때문에, 긴축정책을 써야 했던 것입니다... 지적했듯이 긴축정책(디플레이션 정책)으로 물가는
하락하겠지만, 이것은 실질임금을 상승시켜 기업들의 고용과 투자를 위축시키게 됩니다.(실업증가)
또한 투자위축은 총수요를 정체시켜 경기침체 상황을 만들게 되는 것입니다.
[@ 제1차 세계대전으로 세계금융의 중심이 뉴욕으로 옮겨간 분위기였는데, 이때 영국 런던의 시티 은행가들은
전쟁전의 금평가를 그대로 적용해서 금본위제로 복귀하게 된다면 런던이 다시 금융의 중심지가 될 것이라고 주장했으며,
따라서 파운드화는 가치안정에 최대한 집중해야 하며, 절대로 평가절하를 해서는 안 된다고 주장합니다. ... 하지만
케인즈(Keynes)는 전쟁 이후 많은 유럽 국가들이 미국에 상당한 빚을 지고 있었고, 대부분의 금(Gold)이
미국으로 유입된 상황에서 만일 영국이 파운드화를 금에 고정시키면 그 순간 파운드화는 금이 아니라 달러($)에
종속되고 말 것이라 주장합니다. 특히 그는 전쟁이후 세계경제의 중심축이 이미 미국으로 이동했으며,
이러한 흐름이 일시적인 상황이 아니라는 것도 인지하고 있었던 것입니다.]
‘고전적 금본위제도’ ... 즉, 전쟁(1차세계대전) 이전의 금본위제도하에서
무역불균형 및 분쟁 등이 발생했을 때, 특별히 나서서 문제를 해결하려했던 국제기구가 없었음에도
불국하고 만성적으로 국제수지 적자나 또는 흑자를 내는 국가는 거의 없었습니다. 앞에서 살펴보았듯이
당시의 (고전적)금본위제도하에서는 금평가(Gold parity)에 의해서 환율이 고정되어 있었고,
경상수지 흑자에 의해 상대국으로부터 금(Gold)이 유입되면 결국 통화량이 늘어나서 물가가 올라가고
이것은 상대국 상품에 비해 가격경쟁력이 떨어져 다시 흑자구조가 줄어들게 되는데 ... 금본위제도는
이러한 국제수지 불균형을 자동적으로 조절해주는 기능이 있었습니다 ... 그래서 만성적인 적자국이나
흑자국은 고전적 금본위제 시기에는 거의 없었다고 말할 수 있는 것입니다 ... 그런데
1920년대에 재건된 (전간기)금본위제 국가들은 조금은 사정이 달랐습니다.
@ 고전적 금본위제(1870년 ~ 1913년)
@ 전간기(戰間期) 금본위제는(1919년~1939년)
먼저 전쟁의 최대수혜자였던 미국과 과감한 평가절하를 선택했던 프랑스의 국제수지는 흑자를
나타냈는데 ... 프랑스는 금본위제를 도입하기 1년전인 1927년부터 1931년까지 국제수지 흑자였고,
미국은 1920년대 내내 흑자였습니다.. 하지만 영국은 1927년부터 1931년 동안 적자를 나타냈습니다.
1925년, 당시 영국의 재무장관이었던 윈스턴 처칠(Winston Churchill)이 런던의 은행가들의 여론을 반영하여
“대영제국의 영광을 재현하자!” 를 외치며 금본위제를 도입했지만 ... 도입당시 선택했던
긴축정책(디플레이션정책)은 생각보다 영국의 물가를 만족할만큼 떨어뜨리지 못했습니다. 또한
앞에서 콜라사례를 살펴보았듯이 ... 통화의 평가절하[@ 교환해주는 금(Gold)의 양을 줄임]를 하게되면
화폐의 신뢰에 손상이 가겠지만[@ 예전보다 금(Gold)을 적게 바꿔주니까 1g => 0.5g] ... 대신에
가격경쟁력이 생깁니다 ... 따라서 당시 물가가 안정됐던 미국과 통화의 평가절하로 가격경쟁력이
우월했던 프랑스는 경상수지가 흑자였지만, 제조업경쟁력도 잃었고 경기침체 상황에서 오히려 긴축정책을 펼치고,
파운드화도 과대평가 되어있던 영국의 경상수지는 적자 상태였던 것입니다. 그런데 지금까지 살펴보았던
금본위제도의 암묵적 규칙이 정상적으로 작동한다면 영국은 국제수지 적자로 인해 금(Gold)의 유출이 일어나
통화량이 감소하고 물가가 하락할 것이고 미국과 프랑스는 흑자로 인해 금(Gold)의 유입이 일어나 통화량이 증가하고
물가가 상승하게 될것입니다 ... 그리고 이러한 불균형은 금본위제도의 자동조절기능으로 얼마 뒤에 해소가 될 것입니다.
하지만 위에서 언급했듯이 미국, 프랑스의 흑자는 수년동안 지속되었고, 영국의 적자상태도 상당히 오랜기간 동안
해소되지 못하고 지속 되었습니다 ... 이것은 국제수지 흑자국(미국, 프랑스 등)이 금본위제도의
기본 룰(Rule)을 지키지 않고, 소위 ‘불태화정책(不胎化政策)’을 시도했기 때문입니다.
<@ 영국 남자>
"흑자국 중앙은행은, 금(Gold)이 유입되면 통화의 공급증가로 이어지지 못하도록 증권을 팔아서
민간으로부터 통화량을 흡수합니다! ~ 물가상승이나 투기가 일어날 것을 대비하는 것이죠! ~ 반대로
금(Gold)이 유출되면 통화 공급이 줄어들지 못하도록 민간에게서 증권을 사들여 시중에 돈을 풀어버립니다!
결국 불태화정책은, 오늘날 중앙은행의 "공개시장조작"과 같은 의미라고 할 수 있습니다. ~ 저 여자에게
지금까지 꽤 많은 금(Gold)이 들어갔는데 아직까지 우리의 관계는 해소되지 못하고 있답니다! ~ 계속 적자라구여!"
<@ 프랑스 여자>
"불태화정책이 금(Gold) 유입과 유출 자체를 막은 것은 아니에요! ~ 다만 금(Gold) 유입.유출로 인한
통화량 증가와 감소를 통제한다는 것이 핵심이죠! ~ ~ ~ 당신이 전쟁전의 고전적이고 우아한 시절에
내게 금(gold)을 줬다면 우리의 관계는 금방 해소됐을 꺼에요 ~ 흣!"
물가가 만족할 만큼 떨어지지도 않았고, 더구나 그런 상황에서 금본위제로 복귀한 영국에게
국제수지 흑자국들이 금(Gold) 유입에도 불구하고 통화공급을 확대하는데 있어서 자국(흑자국)의
물가상승과(@ 프랑스의 하이퍼인플레이션 공포) 투기우려 때문에 ... 금본위제 규칙을 무시한
불태화정책(不胎化政策)을 실행 하므로서 영국의 국제수지 적자와 금(Gold) 유출에 대한 고민은 계속
되었던 것입니다 ... 하지만 영국은 그럼에도 불구하고 금본위제도의 유지를 위해서 긴축정책을
더욱더 강하게 밀어부쳤습니다 ...1920년대 초반에는 고전적 금본위제시절로의 복귀를 위해서
그리고, 1920년대 후반에는 재건한 금본위제 유지를 위해서 디플레이션 정책을 계속 실행했던
영국에게 1920년대는 그야말로 “불황의 늪”이었다고 할 수 있습니다. 결국 이러한 장기적 침체속에서
1926년에 영국에서는 전국적인 총파업이 일어나게 됩니다.
이미 언급했듯이 ‘고전적 금본위제’ 시절에는 금스톡(Gold stock) 과
이를 근거로 발행된 화폐(태환권)의 비율이 적정했었고, 금본위제 국가들도 자신들만의 법과 규제로
역피라미드가 쓰러지지 않도록 통화량을 관리하고 있었습니다 ... 다시말해 발행된 지폐의
금(Gold) 태환(교환)요구에 언제든지 대응할수 있도록 철저하게 금스톡과 통화량을 관리하고 있었다는 것입니다
하지만 전쟁 종료후에는 금스톡(금보유고)에 비해 발행된 통화량이 너무나 크게 증가한 상황이었습니다. 그리고
이러한 상황에서 프랑스는 하단의 금(Gold)을 상단의 지폐에 골고루 분배하는 ‘평가절하’를 선택한 것입니다.
금스톡은 고전적 금본위제때와 비슷한 양인데 비해 상단의 화폐규모가 더 늘어났으니
분배되는 금(Gold)의 양[교환되는 금(Gold)의 양]은 줄어들게 됩니다.(평가절하) ... 또한 영국은
상단의 지폐규모를 줄여서(긴축정책) ‘고전적 금본위제’ 시절로 돌아가려 했던것입니다.
미국은 전쟁으로인한 인플레이션 영향이 별로 없었습니다. 그래서 (고전적)금본위제로 돌아가기 위해서
디플레이션 정책을 사용할 필요가 없었을뿐만 아니라, 전세계의 금(Gold)을 빨아들였기 때문에
통화의 평가절하도 필요없었습니다 ... 세계 최고의 산업생산능력과 넘치는 자본, 광활한 대륙과
자원 등 ... 1920년대의 미국은 엄청난 호황이었던 것입니다.
제1차 세계대전 이후, 엄청나게 늘어난 통화량과 (고전적)금본위제 재건을 위한 긴축정책 및
금본위제 기본적 룰(Rule)을 무시한 채 국제수지 흑자국들이 실행한 불태화정책 등 ... 제1차 세계대전
이후의 세계는 전반적으로 긴축적 기조였다고 말 할수 있습니다 ... 더구나 영국의 고집스런 파운드화
가치안정을 위한 긴축정책은 대량의 실업을 양산했고, 이로 인해 1926년에는 전국적인 총파업이 발생하게 됩니다.
영국의 총파업은 사회적, 정치적으로 불안을 초래하면서 국외로 자본도피를 부추겼습니다.
자본의 해외도피는 영국의 자본수지를 악화시켰고, 같은해(1926년) 프랑스에서 푸앵카레 정부가 들어서면서
인플레이션이 위협수준까지 오르자 안정화 정책(세금인상, 재정지출감소)을 실시했는데 ... 이것은 곧 프랑화 가치에
신뢰감이 쌓이게된 계기가 되었고 ... 그 즈음 영국에 도피해 와 있었던(프랑스가 불안할 때) 프랑스 자본이
다시 본국으로 돌아가기 시작했던 것입니다. 여기에 더해 1926년 말부터는 금본위제 복귀 준비를 하던 프랑스가
금보유고 확충을 위해 (프랑스)중앙은행이 보유하고 있던 파운드화를 금(Gold)으로 바꿔달라고
영국에 요청하기 시작했습니다. 이것은 당시 프랑스가 인도나 필리핀, 라틴아메리카 등의 후진국들 처럼
파운드화를 준비금으로 하는 금환본위제도를 전혀 선택할 마음이 없었다는 것입니다.
{ 금환본위제도 - 당시 후진국들 상황 }
"우리는 금(Gold)대신에 영국 파운드화를 보유고로 정했습니다.
후진국이다보니 금(Gold)이 너무 부족했어요! ~ 그래서 금환본위제도를 택하게 되면
중앙은행이 금(Gold)을 보유하지 않아도 됩니다. 그리고 우리나라 돈을 은행에 제시하면
영국 파운드화로 바꿔줄겁니다. ~ 그런데 파운드화는 언제든지 금(Gold)으로 바꿀수 있잖아요! ~ 결국
영국이 금본위제도에서 이탈하지 않는 이상 우리 후진국들도 금본위제도를 택한 것과 같은 효과를
누릴 수 있다는 것입니다!"
영국은 막막했습니다. 자본은 계속해서 영국을 빠져나갔고, 프랑스마저 파운드화를 가져와서
금(Gold)으로 바꿔달라고 하니 ... 어떻하든 해법을 찾아야 했습니다. 그리고 결국 마지막 희망은
미국뿐임을 알게됩니다 ... 미국 연방준비이사회는 1927년에 1200만 파운드를 받고 영국 중앙은행에
금(Gold)을 공급하기로 결정했습니다 ... 뿐만아니라, 적자상태가 지속되던 영국의 경상수지를 개선시키기 위해
미국은 앞서 얘기했던 ‘불태화정책(不胎化政策)’ 을 버리고 금리인하, 통화공급 증가와 같은
확장정책을 사용하기 시작합니다 ... [@ 이 당시 잉글랜드 은행총재였던 노먼(Montagu Norman)과
연방준비이사회 총재인 스트롱(Benjamin Strong)이 매우 친밀한 관계였기 때문에 협상이 매끄럽게
진행되었다는 것은 많이 알려진 사실입니다.]
영국을 돕기위해 실시한 미국의 확장정책(통화공급 증가)은 곧바로 미국의 물가와 주식가격 상승으로
나타났습니다 ... 1928년 여름, 주식가격에 거품이 있다고 판단한 연방준비이사회(FRB)는
대출규모를 축소하고 이자율을 인상합니다.!
[1928년 1월 ~ 1929년 9월]
@ 재할인율 4회 걸쳐 인상함 ( 3.50% => 6% )
@ 콜금리 ( 3.50% => 20% )
미국의 금리인상은 가장먼저 (국제적인)자본이동에 영향을 미쳤습니다 ... 이자율 상승으로
해외에 투자되었던 자본들이 미국으로 돌아오게 되면서, 전쟁(1차 세계대전) 종료후 세계에
가장 많은 자본을 수출한 미국의 자본수출이 급감하게 됩니다 ... 1925년에는 8억 9,000만 달러($),
1928년에는 약 15억 달러($)로 증가했다가 ... 1929년에는 약 8억 달러($)로 급감했습니다.
[@ 자본수출에는 기본적으로 2가지 형태가 있습니다.
하나는 외국에 신규법인을 설립하는것과 철도, 도로, 광산개발 같은 형태로 투자해
이윤을 얻는 산업자본의 수출이며, 또다른 자본수출 형태는 외국정부 채권의 매입과
차관 공여 및 은행대부 등 이자소득을 목적으로하는 대부(대출)자본 수출입니다 ]
이러한 상황은 해외자본 의존도가 특히 높았던 오스트레일리아, 아르헨티나 등 저개발 국가들에게
상당한 충격을 주었습니다 ... 자본이 빠져나간 (저개발)국가들은 국제수지가 급격히 악화되었고,
이로인해 많은 저개발 국가들은 긴축정책(@ 금리를 높여서 최대한 자본을 묶어두려고 ..)을
실시하게 됩니다.. 또한 수입을 자제하면서 최대한 금본위제도를 지키려 노력했습니다(@금유출 방어)
하지만, 이러한 강도 높은 긴축정책은 결국 생산위축과 실업을 양산하면서 실물경기를 더욱더
침체속으로 빠져들게 만들었습니다.
미국의 금리인상은, 1924년 도스안(Dawes Plan) 에 의해 미국자본을 도입해서 전쟁 배상금을 갚았던
독일에게도 상당한 충격을 주었습니다 ... 1928년 하반기부터 미국자본의 유입이 조금씩
줄어들면서 독일의 국내투자 환경도 얼어붙기 시작했는데 ... 이러한 투자위축과 자금경색은 결국
독일경제에 불황을 몰고왔습니다. 또한 자본유입 감소로 국제수지가 악화되자 결국 독일정부도
긴축정책으로 대응하기 시작했고, 특히 1930년에서 1932년 사이에 당시 브뤼닝(Heinrich Brüning)
정권은 세금인상, 공무원임금 삭감, 복지축소 등의 (긴축)정책을 펼처서 독일경기를 더욱더
악화시켰던 것입니다 ... 그리고 독일의 경기악화는 실업과 함께 국민들의 생활수준을 비참하게
만들었는데, 이러한 상황속에서 주요한 정치세력이 탄생합니다. ~ 바로 나치(Nazi) 였습니다!
미국의 (통화)긴축은 해외 자본에 의존하고 있던 자본수입국들을 불황으로 밀어 넣었습니다.
그중에 특히, 저개발국가들은 더 이상 미국에서 자본을 얻기가 힘들어지자 ... 영국(런던)으로
몰려들었습니다. 하지만 영국도 미국에 기대고 있던 상황이라 ... 자본수지 악화에 대응하기 위해서
금리를 인상하게 됩니다. 그 결과 영국의 경기도 점점 불황으로 빠져들고 있었습니다.
<< 전쟁 종료 후, 국제자본의 환류 순환>>
제1차 세계대전후 세계최고의 채권국이된 미국은 차관 및 대부형태 방식으로 세계에 많은 자본을
수출했습니다 ... 독일은 도스안(Dawes Plan)에 따라 미국의 자본이 유입되어 배상금을 지불할 수 있게 되었고,
영국과 프랑스는 독일에게서 배상금을 받아 미국에게 전시채무를 상환합니다. 아르헨티나등의 중남미 국가들과
캐나다로 유입된 미국자본은 무역적자와 채무상환 형태로 다시 영국으로 들어가게 됩니다. ... 이러한
자본의 순환적 환류는 1920년대 내내 미국의 경기를 호황으로 만들었고, 이렇게 만들어진 과잉유동성은
조금씩 미국의 주식과 토지투기(@ 플로리다가 가장심했음)로 이어지게 되었던 것입니다 ... 그러나
1928년 여름부터 시작된 미국의 통화긴축(금리인상)은 미국자본에 의존했던 수많은 국가들 뿐만아니라,
결국 미국의 경기도 침체속으로 밀어 넣었습니다. [@ 미국 금리인상 이후 유럽국가들도 자국 통화가치 방어와
자본유출을 막기 위해서 금리를 인상함]
풍부해진 (과잉)유동성은 1920년대 미국의 경제를 호황으로 만들었습니다 ... 그리고
이러한 과잉 유동성은 1923년 ~ 1929년 동안에 부동산관련 (투기적)대출을 48% 증가시켰고,
1920년대 중반을 넘어서부터는 주식시장에 투기적 열풍이 불면서 조금씩 거품이 형성되어 갔습니다 ... 특히
주식시장의 거품(투기적 주가상승)은 미국의 투자자들에게 마치 당장 부자가 된 것같은 환상을 심어주면서 ...
더 많은 사람들이 더 많은 대출을 받아 주식에 투자하게 만들었습니다. 주식이 열풍인것은 분명했지만
다른 한편으로는 만기가 2361년, 2862년 이었던 철도채권이 유통되기도 했습니다 (-_- ;;;)
1929년 당시 다우지수를 살펴보면
8월 30일에 지수는 380.33 입니다.[@ 9월 3일 => 381.17 (당시 최고신기록) ] ... 그리고
드디어 암흑의 10월! .. 10월24일 다우지수는 폭락을 기록했다가 장 막판에 299.47로 끝나 ... 간신히
지수만회를 했지만(@ 은행가들의 협의로 지수방어), 우선 ‘300 포인트’ 라는 경제호황의 상징적
의미가 무너졌다는 것이고, 이날(10월24일 목요일) 하루 동안에만 무려 1290만주가 팔리면서 종전의
400만주 기록을 처참하게 깨뜨렸다는 것입니다 ... 시카고와 버팔로 거래소는 오후 12시 40분에 문을 닫았고
문닫기 바로직전까지 11명의 투자자가 자살을 선택했습니다 ... 그리고 5일뒤인 10월 29일(화요일)
다우지수는 230.07 포인트로 장을 마감합니다 ... 이 수치는 전날(10월 28일)의 260.64 에 비해 30.57 포인트가 하락한 것인데,
이것은 하락률 기준으로 당시 다우지수 폭락 10대기록에 포함되는 수치인 것입니다. 더불어 이날(10월 29일) 하루 동안에
무려 1640만주가 팔렸습니다. ~~~ <대공황의 시작 !> 이었던 것입니다.
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[오늘날 중앙은행 시스템을 도입한 대부분의 국가에서 사용하는 유동지표에 대하여]
지나가는 아무 사람들에게 <화폐>가 무엇이냐고 물어본다면 아마도 예상되는 대답들은
저나 여러분들이 생각하는 화폐범주에서 크게 벗어나지 않을 것입니다. ... “화폐는 돈이다.” 라며
단순하고 간단명료하게 답하는 사람도 있을 것이고, “화폐는 은행통장에 들어있는 내 재산” 이라고
대답하는 사람도 있을 것입니다. 그러나 경제학적 측면에서의 화폐의 의미는 돈(소득)이나 재산(富)
같은 넓은 의미보다는 조금은 좁게 정의됩니다.
경제학에서 말하는 화폐는 <교환의 매개, 거래의 지불수단>과 같은 <기능적 측면>이 더 많이
강조되는데 ... (1)교환의 매개, (2)가치의 저장 (3)가치 척도 ~ 이렇게 세 가지 측면이 대표적인
<화폐의 기능>입니다. 더불어 우리가 흔히 알고 있는 일반적인 “돈”의 의미를 경제학에서는 주로
<통화(Currency)>라고 합니다.
[1] 교환의 매개
화폐가 없는 물물교환의 경제를 상상해보죠. ... A는 빵을 생산하고, B는 우유를 생산합니다.
어느 날 A는 우유의 필요가 생겼고, B는 빵의 필요가 생겼다면 이들이 서로의 욕구를 충족하기
위해서는 각각 자신들이 생산한 빵과 우유를 들고 약속된 장소에서 만나 교환을 해야 합니다.
A와 B가 오직 빵과 우유만 생산하는 경제공동체에서 살고 있다면 이들의 물물교환은 어렵지 않게
성사될 것입니다. 하지만 현실에서는 A와 B가 각각 자신들의 욕구를 충족시켜줄 상대를 만나다는
것은 상당히 어려운 일입니다.(@많은 물리적 시간과 탐색 노동의 소요) ...이때 <화폐>라는 개념이
등장한다면 이제 사람들은 자신들이 생산한 상품(빵, 우유)을 일일이 들고 다닐 필요도 없을뿐더러
단순히 상품을 내주고 화폐를 받기만 하면 됩니다. 또한 상품을 판매한 사람도 판매 대가로 받은
화폐로 언제든 자신의 필요를 전보다 더 쉽게 충족시킬 수 있게 됩니다. 이제 사회 모든 구성원들은
자신의 욕구를 충족시켜줄 상대를 찾는데 쏟아야할 에너지의 상당부분을 모두 본인의 생산 활동에
투입함으로써 사회 전체적으로는 생산성이 크게 향상될 것입니다.
[2] 가치의 저장
예를 들어 ... 고등어나 갈치를 잡아 생활하는 어민들에게는 생선 자체가 돈이나 마찬가지입니다.
그렇다고 잡은 생선들을 당장 팔지 않고 보관하고 있다가 자신들의 생활비가 필요할 때마다 조금씩
내다 팔아 돈을 마련해 사용하지는 않습니다. 만약 어민 김철수씨가 최근 1천만 원 상당의 갈치를
잡았는데 이를 당장 시장에 내다팔지 않고 집에 보관하고 있다가 쌀값, 과일값, 교통비 같은 각종
생활자금이 필요할 때마다 갈치를 조금씩 내다팔아 돈을 마련해 사용한다면 팔지 않고 보관하고
있던 나머지 생선(갈치)들의 보관문제는 너무나 큰 골칫거리가 될 것입니다. 보관에 따른 비용도
문제지만, 날마다 갈치의 상태(신선도)도 살펴야하고 도난 같은 문제도 신경 써야 합니다. 하지만
잡은 갈치 모두를 최대한 빨리 현금화(판매) 한다면 이제 김철수씨는 갈치 보관에 따른 모든 고민을
잊어버리고 단지 아주 작은 금고만 마련하면 됩니다.(@ 판매 대금을 은행에 넣어두면 금고조차 필요
없게 됩니다.) ... 결론적으로 갈치를 모두 팔아서 돈(화폐)으로 보관하고 있다면 이제 김철수씨는
언제든지 본인이 원하는 욕구(쌀, 과일, 택시비 등)를 시간에 구애받지 않고 바로바로 충족시킬 수
있게 됩니다. 이렇게 화폐는 구매력(김철수의 욕구 – 쌀, 과일, 교통비)을 장기간, 또 탁월하게
보관(저장)할 수 있는 <가치저장>측면에서는 상당히 우월한 기능을 보유하고 있는 것입니다.
[3] 가치척도
화폐는 <단위>가 존재합니다. 따라서 세상의 수많은 상품들의 객관적 비교(측정)가 가능해지는데
만약 화폐가 존재하지 않는 세상이라면, 사람들은 서둘러 다른 척도(기준)를 찾아야합니다. 만약
가치를 평가하는 기준(척도)이 <갈치>로 정해진다면 ... 이제 세상의 모든 상품과 서비스의 가치는
갈치로만 비교해야 할 것입니다. (사과 5개는 갈치 1마리), (쌀 20kg은 갈치 4마리), (택시기본요금은
갈치 2마리) ... 그런데 이때 어떤 사람이 나타나 갈치는 크기와 신선도에 따라 가치가 모두 제각각
이므로 기준이 될 수 없다면서 <닭>을 새로운 기준(척도)으로 바꿔야 한다고 주장합니다. 그러자
또 다른 이는 닭보다 조용하고 오래 사는 <거북이>를 기준으로 해야 한다고 주장합니다. ... 이렇게
화폐가 아닌 다른 상품을 그 사회의 척도로 삼는다면 불편을 떠나 ‘혼란’ 그 자체가 될 것입니다.
이러한 화폐의 기능적 측면에 대해서는 굳이 공부를 하지 않아도 우리 모두는 이미 실제 현실의
삶에서 (화폐의 기능을)직관적으로 이해하며 살아가고 있습니다. 그렇다면 우리는 <화폐>를 언제,
그리고 왜 보유(수요)하려고 하는 걸까? ... 그래서 경제학에서 말하는 <화폐 수요의 동기>에 대해
간략하게 살펴보려고 하는데 ... 한마디로 사람들이 돈을 은행예금이나 주식 및 채권 같은 금융상품,
또는 부동산 같은 실물 자산에 투자하지 않고, 그냥 <현금> 상태 그대로 보유하려는 욕구가 있는데
왜 그런지, 또 어떤 상황에 놓였을 때 그런 욕구(화폐 수요)가 발생하는지를 살펴보겠다는 것입니다.
본인이 근로자라면 회사로부터 정기적(월급)으로 노동의 대한 대가를 주로 본인 통장을 통해
지급받습니다. 본인이 자영업자라면 매출에 대한 영업이익이 발생합니다. 파트타임이나 일용직
노동자라도 어쨌든 대부분의 사람들은 자신의 노동에 대한 대가를 돈(현금)으로 지급받습니다.
그리고 사람들은 이렇게 노동에 대한 대가로 얻은 <돈(현금)> 이라는 보상액 전부를 모두 자신의
지갑이나 금고에 그대로 넣어 두지는 않습니다. ... 왜냐하면 <현금>은 그 자체로서 아무런 수익이
발생하지 않기 때문입니다. 따라서 보통은 이자가 아무리 적더라도 은행의 수시입출금 통장이나
예.적금 통장에 돈(월급)을 넣어둡니다. ... 물론 재테크 감각이 앞선 사람들은 주식이나 채권,
펀드 같은 투자형 상품이나 심지어 대출을 받아 부동산에 투자하기도 합니다.
결국 사람들이 합리적이라면 본인 수중에 들어온 돈을 그냥 <현금>이라는 형태 그대로 보유하려고
하지는 않을 것입니다. 그런데도 현실에서는 여전히 많은 사람들이 <화폐(현금)>를 그냥 보유하려고
하는 경우가 많이 발생합니다.
예를 들어, 100만원의 월급을 받은 김철수는 지금까지 받은 월급 전액을 모두 주식이나 채권에
투자했습니다. 그래서 현재 김철수의 현금보유는 ‘0’원인 상황입니다. ... 따라서 만약 김철수가
지금 당장 편의점에서 담배를 사거나 커피를 마시고 싶다면 현재 보유한 주식이나 채권 일부를
팔아서 현금화해야 합니다. ~ 너무 불편하겠죠.
이렇게 일상에서의 평범한 소비 생활을 하려면 최소한의 <현금>은 가지고 다녀야 합니다.
물론 요즘엔 소액이라도 카드사용이 보편화되었기 때문에 우리사회가 점점 현금이 필요하지 않은
사회로 이동 중인 것은 분명한 사실이지만, 그렇다 하더라도 아직까진 일상생활에서 <화폐(현금)>에
대한 수요(보유)는 여전히 필요하다 할 수 있습니다. ... 결론적으로 사람들이 아무 수익도 발생하지
않는 화폐(현금)를 일부라도 보유하려고 하는 이유는 일상생활을 하는데 큰 불편을 겪지 않기 위한
평범한 <거래욕구> 때문입니다. ... 담배를 사거나, 약국에서 물파스를 사거나, 퇴근길에 지하철역
앞에서 군고구마 한 봉지라도 사가지고 집으로 들어가려면 우리는 소액이라도 분명 현금의 필요를
느낄 것입니다. 그래서 경제학에서는 이러한 이유로 <화폐(현금)>를 보유하려는 사람들의 욕구를
<화폐 수요의 거래적 동기> 라고 합니다.
또한 당연하겠지만, 우리는 고소득자일수록 <화폐 수요>가 클 것이라 예상할 수 있습니다.
한 달에 1천만 원을 버는 의사와 시급 7,000원을 받고 편의점에서 아르바이트를 하는 대학생의
화폐수요는 상당한 차이가 날것입니다. 편의점에서 일하는 대학생의 지갑에는 현금이 많아 봐야
10만원을 넘지 않을 것이며, 의사는 최소 수십만 원에서 많게는 백만 원 단위로 대학생 보다는
현금을 좀 더 많이 가지고 다닐 가능성이 높습니다.
물가수준이 높아질 때도 <화폐 수요>는 커지게 될 것이라는 예상을 할 수 있습니다.
담배 값이 오르고, 점심때마다 회사 인근에서 자주 사먹던 곰탕가격도 어느 날 8천원에서 9천원으로
1천원 올랐다면 ... 우리는 평소보다 현금을 조금은 더 여유롭게 챙겨서 가지고 다녀야 할 것입니다.
<화폐 수요(보유)>가 늘어나는 것입니다. 다만 물가가 단기간에 급격히 상승하는 경우에는 오히려
화폐 보유는 부정적 효과를 가져 옵니다. 따라서 이런 경우에는 <화폐 수요>가 줄어듭니다.
[@ 화폐 수요 감소는 소비가 줄어드는 게 아니라 ‘현금 보유’에 대한 동기가 작아진다는 뜻임.]
반복되는 일상의 평범한 거래 말고도 우리는 살면서 갑작스럽게 <현금>이 필요할 때가 발생하기도
합니다. 일종의 <비상금> 개념일수도 있는데 ... 병원비라든지, 경미한 (교통)사고 합의금, 친한 친구
에게 급하게 돈을 빌려 줘야할 때처럼 예상하지 못했던 일이 발생하여 돈(현금)이 필요한 경우는
살다보면 흔히 있는 일입니다. ... 그래서 이러한 상황에 대비하기 위해 사람들이 <화폐(현금)>를
보유하려는 욕구를 <화폐 수요의 예비적 동기>라고 합니다.
이미 앞에서 언급했었지만 <현금>은 그 자체로서 아무런 수익이 발생하지 않습니다.
쉽게 말해 현금은 이자율이 ‘0%’ 라는 뜻입니다. ... 사람들이 주식이나 채권을 보유(투자)하려는
이유는 현금을 그냥 그대로 책상 서랍에 넣어두는 것보다는 그래도 주식과 채권투자에서 최소한의
<기대수익률>이 예상되기 때문입니다. 다만 주식과 채권은 ‘가격변동’이라는 위험이 상존하기 때문에
자칫하면 <기대수익률>이 음(-)의 값으로 전환될 수도 있습니다. ... 따라서 비록 주식과 채권에서
높은 수익이 기대된다고 해도 <투자 위험>이라는 불안요인 때문에 위험이 없는 현금을 더 선호하는
사람들이 존재 합니다. 여기에 향후 경제에 대한 부정적 전망까지 더해지면 사람들은 지금 투자하면
손해가 커질 것이 분명하므로 이럴 바엔 차라리 <“때를 기다리는 게 더 낫겠다!”> 라며 현금보유를
선택하는 비중이 높아집니다. ... 이처럼 <자산축적> 이라는 관점에서 유불리를 따져 <화폐(현금)>를
보유하려는 사람들의 욕구를 <화폐 수요의 투기적 동기>라고 합니다.
[@ 참고] - 월급을 현금 뭉치 형태로 받아 그대로 서랍에 넣어두기만 해도 돈(현금)은 쌓입니다.
하지만 오늘날의 자본주의 사회에서 이런 단순한 사고를 하는 사람들은 거의 없을 겁니다.
연이율 3% 짜리 예금상품에 100만원을 예금하고 1년 뒤에 상품 만기가 되면 원금 100만원과 함께
1만원권 3장을 추가로 더 받을 수 있습니다. 자산이 축적(증가)되는 것입니다. 물론 아주 낮은 확률로
은행이 망할 수도 있을 겁니다. 그렇다면 망할 위험이 아예 존재하지도 않고, 수익률이 음(-)의 값이
될 가능성도 없는, 즉 위험이 제로(zero)면서 <현금>상태보다 더 높은 이자를 얻을 수 있는 상품이
존재할 수 있을까? ~ 바로 <국채(government bond)> 입니다. 그런데 이렇게 현금보다 더 많은
이자를 기대할 수 있고, 채무 불이행 위험도 아예 존재하지 않는 <국채>라는 자산 축적의 대상이
분명히 존재함에도 불구하고 여전히 많은 사람들이 <화폐(현금)>를 거래 동기나 예비적 동기 이외에
<자산축적(투기적 동기)>의 대상으로 생각하고 보유하려고 합니다. ~ 참 이상하죠? ~ 국가가 망하지
않는 이상 돈 떼일 염려는 전혀 신경 쓰지 않아도 되는데, 더구나 이자수익 까지 기대할 수 있는데,
그래서 <“때를 기다리는 게 더 낫겠다!”>라며 다음을 기약할 필요도 없는데 ... 그럼에도 불구하고
<국채>에 투자하지 않고 현금에 투자(?) 하려는 사람들이 존재한다는 것입니다. 상품을 구입하거나
비상금처럼 <거래 목적이나 예비적 동기> 때문에 현금을 보유하려는 것이 아니라, 오직 자산축적의
관점, 즉 <현금>을 하나의 투자, 혹은 투기적 상품으로 인식하고 이자 수익이 전혀 발생하지 않음에도
불구하고 현금을 보유하려 한다는 것입니다. 그래서 학계에서도 이러한 <화폐 수요의 투기적 동기>에
대해서 많은 분석을 하고는 있지만 이직은 명쾌한 해답을 내놓지는 못하고 있는것 같습니다.
[@ ‘화폐수요의 투기적 동기’ 라는 게 진짜 존재하느냐고 의문을 품는 연구자들 있습니다. ]
경제학적 측면에서 이제 우리는 사람들이 화폐, 즉 <현금>을 왜 보유(수요)하려고 하는지
나름의 이유를 알게 되었습니다. 그렇다면 그 이유(화폐 수요)를 알아서 도대체 어디에 써먹을까?
더불어 고작 이정도 수준의 <화폐수요 이야기>만을 가지고 유용하게 사용할 때나 있을까? ... 하는
의문이 들기도 합니다. 그래서 화폐수요 이야기의 <유용성>을 위해서는 직관적 이해를 넘어
좀 더 이론적이고 논리적인 접근이 필요합니다. ~ 바로 화폐의 수량, 즉 이제는 <통화량>을 이해할 차례입니다.
통화량은 현금통화와 예금통화의 합입니다.[@ 통화량 = (현금통화 + 예금통화) ]
좀 더 쉽게, 단순하게 정의하면 다음의 (1)과 (2)의 합이라고 할 수 있습니다.
(1) 지금 당장 만질 수 있는 지갑속의 현금(현금통화)
(2) 지금 당장 만질 수는 없지만 언제든지 현금화 할 수 있는 금융자산(예금통화)
앞서 화폐의 정의, 특히 화폐의 기능적 측면에 대해 간략히 살펴보았는데, 보통 정부와 언론에서
<돈(화폐)>에 대한 이야기 할 때는 기능적 차원의 “돈”을 말하고자 하는 것이 아니라 <통화>에 대한
이야기를 하려는 것입니다. <통화>는 우리가 알고 있는 일반적 ‘돈(현금)’의 범주를 훨씬 더 넘어서는
개념인데 ... 자판기에서 사용하는 동전(주화)과 지갑에 넣고 다니는 지폐(1천원, 1만원, 5만원 등)를
포함하여 은행에 넣어둔 예.적금 및 주식과 채권, 보험 같은 여러 금융자산 또한 통화의 범주에
포함 된다고 할 수 있습니다. ... 더불어 금융상품을 얼마나 쉽게(빠르게) <현금화> 할 수 있느냐를
따져서 보통 <유동성이 높다(좋다), 낮다(나쁘다)> 라고 합니다.
현재 우리나라의 중앙은행인 한국은행에서는 이러한 통화의 범주를 세분화 하여 구별해 놓았는데
공식적으로는 <통화 및 유동성 지표>라고 부르며, 분류된 각각의 통화 지표 항목의 규모(수치)를
세심하게 취합해 통계를 내고 월, 분기, 연간 등 정기적으로 공표하고 있습니다.
<<통화 및 유동성 지표별 구성내역>>
[1] M1(협의 통화) = [현금, 요구불예금, 수시입출식예금]
[2] M2(광의 통화) = [(M1) + (정기예금, 시장형금융상품, 실적배당형금융상품, 기타 예금 및 금융채)]
[3] Lf(금융기관 유동성) = [(M2) + (2년 이상 장기금융상품, 생명보험계약준비금, 증권금융예수금)]
[4] L(광의 유동성) = [(Lf) + (기타 금융기관상품, 국채, 지방채, 회사채, 기업어음(CP))
<2016년 한국은행 통계, 통화지표별 규모(@ 평잔 기준, 광의 유동성 L은 말잔 기준)>
[1] M1(협의 통화) = ( 734 조 원 )
[2] M2(광의 통화) = ( 2,342 조 원 )
[3] Lf(금융기관 유동성) = ( 3,229 조 원 )
[4] L(광의 유동성) = ( 4,253 조 원 )
현재 한국은행에서 사용하는 통화 및 유동성 지표의 구성내역과 최근(2016년)의 (유동성)규모입니다.
더불어 이러한 지표별 구분의 핵심은 앞서 얘기한 <현금 유동성>입니다. 한마디로 각각의 상품들을
얼마나 빨리 <현금화>할 수 있느냐에 따라서 지표를 분류해 놓았다는 뜻입니다.
중앙은행이 이렇게 현금화 할 수 있는 정도(현금유동성)에 따라 지표를 분류해 놓은 이유는
오늘날 현대 국가의 경제규모를 감안했을 때 한 가지 통화지표만으로는 그 돈의 양과 흐름을
정확히 파악하는 것이 너무나 어려워졌기 때문입니다.
[1] M1(협의통화)의 구성 내역을 보면, 현금을 포함해 요구불예금과 수시입출식예금 등으로 구성되어
있습니다. 현금은 “현금” 그 자체이므로 더 이상 언급이 불필요하고, 요구불예금과 수시입출식 예금은
우리가 일반적으로 가장 많이 사용하는 이자가 거의 안 붙는 은행계좌라고 생각하시면 됩니다.
필요에 따라 언제든지(수시로) 돈(현금)을 넣었다. 뺐다 할 수 있기 때문에 이자는 거의 없다고
보시면 됩니다. 따라서 M1(협의통화)은 <현금 유동성>이 가장 우수한 항목들로 구성되어 있으며
(M2), (Lf), (L) 순으로 현금화 하는데 시간이 오래 걸리는, 즉 유동성이 떨어지는 항목들이 추가되어
구성됩니다. 결론적으로 M1(협의통화)에 포함되는 요구불예금, 수시입출식예금 등은 정기 예.적금처럼
일정기간 은행에 돈(현금)이 묶여있어야 하는 구속력 있는 상품들이 아니기 때문에 <현금>과 가장
가까운 친구들(현금의 성격)이라고 할 수 있습니다.
그렇다면 이들(M1)은 왜 <현금 및 현금에 가까운 상태>에 있으려고 하는가? ~ 바로 거래(소비)가
발생하면 그 즉시 <결제>에 사용하려는 목적이 가장 크다고 할 수 있습니다. 결국 M1(협의통화)의
규모를 통해서 우리는 현재 시장의 거래(결제)욕구가 어느 정도 수준인가를 나름대로 파악해 볼 수
있는 것입니다. [@ M1은 시장의 단기 유동성 수준을 파악하는데 적합한 지표]
[참고] - 2015년의 소비자물가 총 지수를 100으로 했을 때, IMF 외환위기가 닥쳤던 1997년의 지수는
대략 60수준이었습니다. [@ 총 지수(전국기준)에는 식음료, 의류, 보건, 주택, 교육, 통신, 교통, 전기
오락문화, 숙박, 가사서비스 등 거의 모든 항목들이 포함됩니다. ~ ~ ~ 2,000년(66), 2,003년(73),
2,005년(78), 2,010년(91), 2,013년(98) - 한국은행 상세통계 참고]
소비자물가를 개별항목이 아닌 총 지수를 기준(전국)으로 했을 때, 1997년부터 2015년까지 18년
동안의 우리나라 (소비자)물가는 대략 연평균 2.8785% 수준으로 완만한 상승세를 보여주었습니다.
같은 기간 우리나라 M1(협의통화 평잔) 규모는 1997년 118조원에서 2016년 734조원 수준으로
대략 연평균 10.1%씩 증가했는데 ... 이것은 결국 우리나라의 M1(협의통화) 규모가 물가상승률을
감안하더라도 해마다 평균적으로 대략 7%씩 증가했다는 뜻입니다.[@ 실질 M1 증가율 7%]
종합해보면 1997년~2016년까지 우리나라의 (실질)단기 유동성은 해마다 7%씩 꾸준히 증가해 왔는데
이것은 곧 한국의 실질적 소비(내수) 규모가 해마다 7%씩 커지고 있다는 뜻이기도 합니다. ... 더불어
지난해 국회예산정책처 발표를 보면 한국의 내수시장 규모는 현재 GDP의 55% 비중을 차지하고
있는데 ... 2016년 한국 GDP 규모가 약 1조4천억 달러($) 였으므로, 우리의 내수시장(2016년) 규모는
대략 800조원을 조금 넘는 수준이라고 할 수 있습니다. 그리고 이 수치는 2016년 M1(협의통화) 규모
734조원과 2016년 ‘가계최종소비지출(한국은행통계)’ 규모 760조원과 비교했을 때에도 크게 차이가
나지 않습니다. ... 따라서 우리는 M1(협의통화) 크기가 어떻게 변화(증감)하는지만 유심히 살펴보아도
현재의 내수(소비) 분위기를 어느 정도는 파악할 수 있다고 할 수 있습니다. ... 물론 이렇게 우리의
내수규모와 M1(협의통화)이 커질 수 있었던 이유는 당연히 국민들의 소득이 증가했기 때문입니다.
한국은행 통계를 참고해보면 ... 우리의 1인당 국민총소득(명목)은 1997년 (1,147만원)에서 2016년에
(3,198만원)으로 증가했는데, 이 수치는 결국 국민들의 소득이 해마다 평균 5.54%씩 증가했다는 걸
말해줍니다. 그렇다면 여기서 우리는 한 가지 의문점을 발견할 수 있습니다. 국민들의 소득은 연평균
5.54%씩 증가하는데 M1증가율은 7% 수준을 약간 상회하고 있다는 것은 시중에 돌아다니고 있는
결제성 돈의 규모(단기 유동성)가 버는 돈을 초과하고 있다는 것을 뜻합니다. ... 그리고 그 초과분은
결국 부채(Debt)의 증가와 연계되어 있음을 확인할 수 있습니다.
[2] M2(광의통화)는 명칭 그대로 ‘협의통화(M1)’보다 더 넓은 의미의 통화지표입니다.
M2(광의통화)에는 협의통화(M1) 항목을 모두 포함하며, 여기에 정기 예.적금처럼 일정기간
은행에 돈(현금)이 묶여있어야만 하는 상품들과 CD(양도성예금증서), RP(환매조건부채권) 같은
시장형 금융상품 및 수익증권 같은 실적 배당형 상품들이 추가되어 구성됩니다. 다만 2년 이상의
장기 금융상품들은 제외되는데, 여기서 추가되는 상품들을 자세히 살펴보면 <계약해지>라는 절차를
거쳐야만 <현금화>할 수 있는, 즉 돈(현금)을 찾는데 약간의 제약이 따르기 때문에 추가된 상품들
상당수는 소비거래(결제성) 목적보다는 <자산증식(저축)> 목적이 좀 더 크다고 할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 추가 구성된 상품들 대부분이 2년을 넘지 않기 때문에 이들 (추가된)상품들의
또 다른 특징은 약간의 이자욕구(이자소득)를 포기하면 비록 계약해지라는 번거로운 절차가 있더라도
<현금화>하는데 많은 시간이 소요되는 것은 아니라고 할 수 있습니다. ... 따라서 ‘광의통화(M2)’는
<소비거래욕구와 자산증식욕구>가 혼합된 지표라고 할 수 있습니다.
[3] Lf(금융기관유동성)은 앞서 언급한 것처럼 증권사와 생명보험회사 상품(농협 및 우체국 포함)을
포함하며. 추가 구성된 상품들 대부분이 2년 이상 장기금융 상품입니다. 특히 ‘증권금융예수금’은
증권사 및 선물회사가 예치한 예탁금이 대부분을 차지합니다. ... 투자자는 보통 주식을 사고팔 때
은행 계좌처럼 증권사에 본인만의 계좌를 만들어 매매를 합니다. 또한 주식을 사고팔고 하다보면
계좌에 잔액이 남게 되는데, 이 잔액이 바로 <고객예탁금>입니다. 그리고 법(증권 및 선물 거래법)에
의해 증권사(선물회사)는 고객예탁금을 <한국증권금융>에 전액 예치해야 하는 의무가 있습니다.
결국 <고객예탁금>은 주식(선물)에 투자되지 않고 <잔액(현금)> 형태로 남아있는 금액이기 때문에
고객이 원하면 언제든지 <현금화(유동화)> 하여 돌려줘야하는 돈입니다. ‘생명보험계약준비금’ 또한
계약자가 요구하면 보험사가 돌려줘야할 의무가 있는 고객의 돈입니다. 이렇듯 Lf(금융기관유동성)에
추가 구성되는 상품들은 M1(협의통화)은 물론, M2(광의통화)에 비해서도 <현금화(유동화)>하는데
제약(시간)이 많이 따르는 상품들이 추가되어 구성됩니다.
[4] L(광의 유동성)은 지금까지 얘기한 통화지표를 모두 포함하면서 여기에 정부나 기업이 발행하는
채권과 어음 등이 추가되어 구성됩니다. ... 앞서 살펴본 (M1), (M2), (Lf) 등은 유동성을 구분하는
범위가 조금씩 차이가 있긴 하지만, 그래도 이들 지표는 <금융기관상품>이라는 공통된 범주에서
크게 벗어나지 않습니다. 그러나 ‘L(광의 유동성)’은 정부와 지자체 및 기업의 채무증서(채권) 까지도
하나의 통화(유동성) 종류로 인정 하겠다는 것입니다.
[참고1] - 정부가 대규모 신도시를 개발하는 경우에는 보통은 ‘토지보상금’이 짧은 시간에 상당한
규모로 지급되게 됩니다. 때문에 이러한 대규모 ‘토지보상금’이 <어떠한 방식(형태)>으로 지급되느냐에
따라서 통화지표에 미치는 영향 또한 다르게 나타나는데, ~ 만약 토지보상금을 정부가 <현금>으로
지급한다면 보편적으로 정부는 시중(민간)에 없던, 즉 중앙정부가 중앙은행(한국은행)에 맡겨놓았던
소위 <정부예금>을 민간영역에 처음으로 내놓는 것이기 때문에 M1(협의통화)부터 ~ L(광의유동성)
까지 모두 증가하게 됩니다. ... 하지만 정부가 <국채(토지보상채권)> 또는 <공사채(토지개발채권)>
형태로 토지보상금을 지급한다면 이때에는 오직 <L(광의유동성)>만 증가하게 됩니다. ... 결론적으로
우리는 지금까지 살펴본 M1(협의 통화), M2(광의 통화), Lf(금융기관 유동성), L(광의 유동성) 이라는
여러 통화지표의 변화(증감)를 통해서 시중에 돈이 어떠한 형태로 변신하여 돌아다니는지 나름대로
추적을 해볼 수 있는 것입니다.
[참고2] - 정부도 일을 하면서 돈을 법니다. 물론 버는 돈의 상당부분은 바로 국민들로부터 걷어
들인 “세금”입니다. 여기에 각종 벌과금(ex. 교통범칙금), 수수료, 국립(박물관,공원,극장 ... ) 입장료
등으로도 정부는 돈을 법니다. 그리고 정부 소유의 건물과 토지 등을 팔아서 돈을 벌기도 합니다.
그래서 이렇게 벌어들인 정부의 수입은 한국은행법 제71조에(국고금 예수기관) 의거해 한국은행이
정부의 수입을 도맡아서 관리하게 되는데(@국고관리) ... 이때 한국은행에 맡겨진 정부의 돈을
<정부예금> 이라고 합니다. 따라서 정부의 재정정책 변화는 1차적으로 <정부예금>의 증감에
영향을 미치게 되는데 한마디로 정부가 경기부양을 위해 ‘확장정책(재정지출 확대)’을 펼치게 되면
<정부예금>이 감소하면서 시중에 통화가 공급된다는 것입니다. 반면 경기과열을 우려해 정부가
재정지출을 축소하거나(긴축정책) 복지재원 마련을 위해 ‘증세’를 하게 된다면 이때는 시중의 돈이
정부에게로 흡수되면서 <정부예금>이 증가하고 시중 통화는 줄어들게 됩니다. ~ 이 메커니즘을 좀 더
자세히 살펴보기 위해 정부가 국채를 발행하고 중앙은행(한국은행)이 국채를 인수하는 경우를 생각해
보겠습니다.[@ 통화의 공급측면만 간략히 살펴봅니다.] ... 우선 정부가 100억 원의 국채를 발행하면
한국은행이 국채를 인수(보유)하면서 동시에 정부에게 100억 원의 돈(현금)을 지급합니다. 물론 이 돈은
앞서 언급한 한국은행법 제71조(국고금 예수기관)에 따라 한국은행에 마련된 <정부예금> 당좌계좌에
입금되고 정부는 언제든지 이 돈을 가져다 쓸 수 있습니다. 여기까지는 <통화 공급> 경로에 그 어떤
변화도 일어나지 않습니다. 또한 한국은행의 대차대조표에도 특별한 변화가 생기지 않는데, 한국은행이
정부국채 100억 원을 인수하면 차변의 자산항목인 국채 100억 원이 증가하지만, 동시에 부채 항목인
<정부예금> 또한 100억 원 증가하게 되므로, 이 둘은 서로 상쇄되어 아직까지는 시중(민간)에 통화가
공급되지 않습니다. ... 그리고 이후 정부가 <정부예금>을 꺼내다 쓰게 되면, 즉 본격적으로 정부의
재정지출이 시작되면 <정부예금>이 감소하면서 이때부터 시중에 통화가 공급되기 시작하는 것입니다.
더불어 이러한 통화 공급은 본원통화 증가와 함께 개인 및 기업의 예금증가로 이어져 M1(협의통화)과
M2(광의통화)의 증가로 연계됩니다. [@고객이 시중은행에 돈을 예금하면 은행입장에서는 고객의 돈이
부채입니다. 은행이 고객에게 돈을 빌린 것이죠 ... 마찬가지로 <정부예금>또한 한국은행 입장에서는
부채입니다. 정부가 “내 돈 내놔!” 하면 언제든지 돈을 내줘야하기 때문입니다. ]
[@ 재정수지 적자 –> 정부예금 감소 –> 시중에 통화가 공급됨.]
[@ 재정수지 흑자 –> 정부예금 증가 –> 시중의 통화를 흡수함.]
지금까지 한국은행에서 공식적으로 사용하고 있는 <통화 및 유동성 지표>의 종류와 또 각각의
지표 속에 어떤 의미가 숨어있었는지를 조금이나마 알게 되었습니다. ... 그런데 여기서 곰곰이 한번
생각해보면 우리는 왜 이렇게까지 복잡하게 통화지표를 여러 갈래로 구분하고, 또 상품별 종류와
규모까지 따져보아야 할까요? ~ 그래서 의문을 품고 우리에게 이런 수고를 하게 만든 그 최초의
원인제공자를 찾다보면 그 뿌리는 바로 다름 아닌 <현금!, 현금!, 현금!> 이라는 결론에 도달하게 됩니다.
[@ 현금에 대한 나머지 이야기도 하고 싶으나 이야기가 너무 길어지기 때문에
여기서 이만 글을 마칩니다! ~ 그리고 지난번에 한번 언급했던
사회주의, 68혁명, 페미니즘 등에 관한 이야기는 내용이 워낙 많아서
지금도 시간내서 계속 정리하고 매끄럽게 다듬는 작업을 하고 있습니다.
그리고 글이 완성 되면 3편 정도로 나눠서 올려볼 예정입니다. ~ 긴 글이라 불편드려 죄송합니다. ]
2018년 9월 21일 금요일
◆현대사회의 아큐들에게, 그대는 진정 인간으로 대접받고 있는가? [by 물파스]
나라(현실)를 지옥에 비유한 ‘헬(hell)’ 이라는 단어가 거리의 신호등처럼 흔한 풍경이 되어버린
시대입니다. ... 그러다보니 (종교언어를 빌려 쓰자면)그야말로 도처에서 ‘구원’ 또한 차고 넘치는
세상이 되었습니다.
세상이 지옥이라면 그 지옥의 구성원들에게는 반드시 자신을 구원해줄 절대자의 존재, 즉
신(神)이 요구됩니다. 하지만 오늘날의 사회는 ‘신’ 자체의 존재보다 구성원 개개인들의 사회적,
심리적 공간좌표가 현재 어디에 위치해 있는가에 따라 마치 무대 위 연극배우처럼 관객의 부름에는
언제든 나타나줘야 하는 신이 더 중요해졌다 할 수 있습니다.(책무로서의 신) ... 한마디로 개개인들
각자가 처한 사정에 따라 신은 각기 다른 모습으로 개인 앞에 신속히 달려와야 하는 현명한
심부름꾼인 것입니다. 때문에 신은 다양한 형태로 우리 앞에 등장합니다. 그것은 개인의 강한
신념체계일수도 있으며, 무지의 망령일수도 있고, 귀신의 장난(살인욕구나 전쟁욕구 등)일수도
있습니다. 이렇게 개개인들 각자가 의지하는 신의 형태가 다양하다보니 어느 땐 신들의 경합에서
밀려나 자신이 믿는 신(신념체계)이 한 순간에 붕괴되는 상황을 경험하기도 합니다. ... 그러나
신념체계의 처절한 붕괴를 경험하고도 여전히 자신의 승리를 고집하는 우매한 개인들이 존재합니다.
일종의 ‘정신승리’인 것입니다.
루쉰이 1921년에 쓴 <아큐정전(阿Q正傳)>은 청나라 말기를 배경으로 하는 풍자소설입니다.
소설의 주인공 아큐는 가난한 동네 어디에나 한두 명쯤은 있을법한 가장 바보스럽고 멍청한
인물입니다. 아큐는 본인이 맞닥뜨리는 모든 현실상황에 대해서 항상 자신이 승리했다고 여깁니다.
동네 불량배들이 자신을 때리면 아큐는 그 순간 자신을 벌레라고 생각합니다. 불량배들은 야큐를
때리고 놀렸다고 재밌어 하겠지만, 아큐는 그 순간 벌레였기 때문에 불량배들이 때린 것은 야큐가
아니라 벌레인 것입니다. 때문에 아큐는 불량배들과의 다툼에서 승리했다고 생각합니다. 더불어
세상에서 자기를 이길 수 있는 존재는 오직 아큐 자신만 가능하다 생각하기 때문에 아큐는 항상
승리자의 위치에 서있는 존재입니다. 노름판에서 돈을 잃어도 아큐는 승리합니다. 누군가 자신의
머리에 주먹질을 해도 아큐 자신의 머리가 상대의 주먹을 때렸다고 생각합니다. ... 아큐는 언제나
승자입니다. 나중엔 도둑이라는 억울한 누명을 쓰고 형장으로 끌려가게 되는데, 형장에서 서명 란에
붓으로 동그라미를 그리면서도 그것이 제대로 그려지지 않았다며 그것을 본인 인생의 최대 오점으로
생각하며 총살형을 당합니다.
아큐정전(阿Q正傳)은 신해혁명 전후 시기의 무기력했던 중국인을 희화화(戱畵化)한 소설입니다.
루쉰은 주인공 아큐를 통해 시대적 현실을 인식하지 못하고 오직 대국의 자부심과 자존심만 지키려
했던 중국인의 낡은 사고와 함께 좌절과 모욕적 상황에서도 아무런 저항도 하지 않았던 중국인만의
어리석은 <정신승리>를 지적한 것입니다. 아큐는 자기만의 세계에 갇혀있는 인물입니다. 진짜 현실
세계에서는 항상 패배자이지만, 자신의 세계 안으로 들어오면 아큐는 언제나 (정신)승리합니다.
우리들 또한 종종 한국의 아큐들을 마주하게 됩니다. 이들은 본인들이 구축한 세계가
다른(외부) 세계와 충돌했을 때, 그리고 그곳에서 자신의 세계가 붕괴하는 걸 경험했을 때
이들은 서둘러 아큐가 됩니다. ... 오래전 시골에서는 아이들이 이불에 오줌을 싸면 아이 머리에
키를 씌우고 동네를 돌며 소금을 얻어오게 했습니다. 지금은 미소 짓게 만드는 지나간 과거의
재밌는 풍습쯤으로 생각하겠지만, 이는 <형벌의 본질>을 가장 정확하게 파악하고 내린 징벌입니다.
인간은 자신의 치부와 잘못이 공개적으로 드러나 한낱 웃음거리가 된다면 자아의 일부가 파괴됩니다.
또한 그 잘못이 본인이 오랜 시간동안 믿고 의지하던 ‘신(神)’, 즉 신념체계였다면 그 충격은 배가 됩니다.
그리고 이러한 자아 파괴에 대한 불안 때문에 많은 이들은 아큐를 선택합니다. 자신의 잘못을
처음부터 ‘잘못(오류)’이 아니라고 부정하는 것입니다. 더불어 이러한 오류의 부정은 기독교의
<부정신학(否定神學)>과 닮아 있습니다.
부정신학은 우선적으로 신을 부정하는데서 출발합니다.
지금 이 글을 쓰고 있는 내 컴퓨터는 신이 아닙니다. 마우스도 신이 아닙니다. 좋은 향이 나는
뜨거운 커피도 신이 아닙니다. 집 밖을 나가보면 주차장에 주차된 자동차가 많은데 이것들도 신이
아닙니다. 거리의 신호등도 신이 아니며, 맥도날드 햄버거도 당연히 신이 아닙니다. 길을 걷다보니
어느 건물 2층에 교회가 있습니다. 그 교회의 담임목사도 신이 아닙니다. 3층에는 수학학원이
있습니다. 수학 선생님 또한 신이 아닙니다. .... 세상의 모든 이가 <그럼 저것이 신이냐?“>라고
묻는다면 이렇게 부정신학은 모든 걸 부정합니다. ~ 왜 그럴까? 애초에 신은 확인할 수 없는
존재이기 때문입니다. 따라서 부정신학은 세상에 존재하는 모든 만물에 대해 <신이 아니다!>라는,
즉 부정(否定)하는 방법으로만 신을 인식할 수 있다고 생각하는 것입니다. 신이 아닌 것을 하나하나
제거하다 보면 결국 최종적으로 남는 것은 ‘신(神)’ 뿐이라는 것입니다.(그것이 언제일지는 모르겠지만 ~ )
결국 어느 사회에나 존재하는(존재할 수 있는) 아큐들은 자신만의 세계에 갇혀
자신의 오류에 대한 외부(현실) 세계의 지적을 부정함으로써 언제나 승리를 쟁취할 수 있다고
생각합니다. ... 한마디로 자신의 신념체계는 언제나 정당하며, 이것은 만물을 부정함으로써
신은 존재를 규명하고자 하는 <부정신학(否定神學)>의 논리와 같다고 할 수 있는 것입니다.
미래학자 버그민스터 풀러(Buckminster Fuller)는 '지식두배증가곡선(Knowledge Doubling Curve)’에서
인류의 지식총량이 100년마다 2배씩 증가해 왔다고 했습니다. 이런 흐름은 1990년대에 25년으로,
현재는 그 주기가 13개월로 줄어들었다고 합니다. ... 그리고 2030년쯤이 되면 인류의 지식총량은
3일마다 2배씩 늘어나게 된다고 합니다. ... 그야말로 지식의 빅뱅입니다.
지식이 범람하는 차원을 넘어, 우리가 우리의 지식을 감당할 수 없는 미래가 기다리고 있습니다.
따라서 답을 찾는 일은 이제는 의미가 점점 더 사라질 거라 생각됩니다. 자판을 몇 번 두드리거나
몇 마디 말만으로도 답은 초단위로 찾아질 것이기 때문입니다.
그래서 이젠 우리에게 진정으로 무엇이 중요한지 정확히 찾아야 할 시대가 온 것 같습니다.
‘과연 신은 존재하는가?’, ‘인간에게 진정으로 신이 필요한가?’와 같은 해묵은 질문보다
훨씬 더 중요한 물음이 필요해 보입니다. ... 바로 <나는 인간으로 대접받고 있는가?>입니다.
신에게 기도하는 건 <사람>입니다. 따라서 자기 자신이 우선 공동체 안에서 ‘사람’, 즉 하나의
진정한 인격체로서 대접받고 있어야만 기도하는 행위(신념체계를 정립하는 행위)가 가능해집니다.
<‘인간으로 대접받고 있는가?’ ~ ‘개 취급을 당하고 있는가?’> ... 이 질문에 대한 답을
먼저 찾아야만 우리는 우리만의 신(神), 즉 신념체계에 대한 진지한 논의가 가능하다 생각됩니다.
[@ "인간으로 대접받고 있는가?"에 대한 답을 찾아보기 위해
오래전부터 아주 긴글을 준비하고 있었습니다. 계획대로라면 어제나 오늘쯤에
가능하다 싶었는데 결국 추석이후로 미뤄야할것 같습니다. 더불어 분량이 너무나 많아졌습니다.
다루는 주제가 많아서인데 ... 자본주의, 사회주의(마르크스주의), 민족(주의), 68혁명, 페미니즘 등
보기에도 혼란스러울거라 생각됩니다. 그래서 이 주제들을 일관된 하나의 이야기로
만드는 작업을 하고 있는데 생각보다 시간이 많이 소요됩니다. 또한 지금까지 제가 이슈인에 올린
글중에서 아마 가장 많은 분량의 글이 될 것 같습니다. 그래서 글이 마무리 되면 3~4편으로 나눠서
올려볼 예정입니다. ~ 물파스는 어차피 긴 글 쓰는 사람이니 모두 이해해주실줄 믿고
아무튼 정성을 다해 보겠습니다. ... 편안한 추석연휴 보내시기 바랍니다.]
시대입니다. ... 그러다보니 (종교언어를 빌려 쓰자면)그야말로 도처에서 ‘구원’ 또한 차고 넘치는
세상이 되었습니다.
세상이 지옥이라면 그 지옥의 구성원들에게는 반드시 자신을 구원해줄 절대자의 존재, 즉
신(神)이 요구됩니다. 하지만 오늘날의 사회는 ‘신’ 자체의 존재보다 구성원 개개인들의 사회적,
심리적 공간좌표가 현재 어디에 위치해 있는가에 따라 마치 무대 위 연극배우처럼 관객의 부름에는
언제든 나타나줘야 하는 신이 더 중요해졌다 할 수 있습니다.(책무로서의 신) ... 한마디로 개개인들
각자가 처한 사정에 따라 신은 각기 다른 모습으로 개인 앞에 신속히 달려와야 하는 현명한
심부름꾼인 것입니다. 때문에 신은 다양한 형태로 우리 앞에 등장합니다. 그것은 개인의 강한
신념체계일수도 있으며, 무지의 망령일수도 있고, 귀신의 장난(살인욕구나 전쟁욕구 등)일수도
있습니다. 이렇게 개개인들 각자가 의지하는 신의 형태가 다양하다보니 어느 땐 신들의 경합에서
밀려나 자신이 믿는 신(신념체계)이 한 순간에 붕괴되는 상황을 경험하기도 합니다. ... 그러나
신념체계의 처절한 붕괴를 경험하고도 여전히 자신의 승리를 고집하는 우매한 개인들이 존재합니다.
일종의 ‘정신승리’인 것입니다.
루쉰이 1921년에 쓴 <아큐정전(阿Q正傳)>은 청나라 말기를 배경으로 하는 풍자소설입니다.
소설의 주인공 아큐는 가난한 동네 어디에나 한두 명쯤은 있을법한 가장 바보스럽고 멍청한
인물입니다. 아큐는 본인이 맞닥뜨리는 모든 현실상황에 대해서 항상 자신이 승리했다고 여깁니다.
동네 불량배들이 자신을 때리면 아큐는 그 순간 자신을 벌레라고 생각합니다. 불량배들은 야큐를
때리고 놀렸다고 재밌어 하겠지만, 아큐는 그 순간 벌레였기 때문에 불량배들이 때린 것은 야큐가
아니라 벌레인 것입니다. 때문에 아큐는 불량배들과의 다툼에서 승리했다고 생각합니다. 더불어
세상에서 자기를 이길 수 있는 존재는 오직 아큐 자신만 가능하다 생각하기 때문에 아큐는 항상
승리자의 위치에 서있는 존재입니다. 노름판에서 돈을 잃어도 아큐는 승리합니다. 누군가 자신의
머리에 주먹질을 해도 아큐 자신의 머리가 상대의 주먹을 때렸다고 생각합니다. ... 아큐는 언제나
승자입니다. 나중엔 도둑이라는 억울한 누명을 쓰고 형장으로 끌려가게 되는데, 형장에서 서명 란에
붓으로 동그라미를 그리면서도 그것이 제대로 그려지지 않았다며 그것을 본인 인생의 최대 오점으로
생각하며 총살형을 당합니다.
아큐정전(阿Q正傳)은 신해혁명 전후 시기의 무기력했던 중국인을 희화화(戱畵化)한 소설입니다.
루쉰은 주인공 아큐를 통해 시대적 현실을 인식하지 못하고 오직 대국의 자부심과 자존심만 지키려
했던 중국인의 낡은 사고와 함께 좌절과 모욕적 상황에서도 아무런 저항도 하지 않았던 중국인만의
어리석은 <정신승리>를 지적한 것입니다. 아큐는 자기만의 세계에 갇혀있는 인물입니다. 진짜 현실
세계에서는 항상 패배자이지만, 자신의 세계 안으로 들어오면 아큐는 언제나 (정신)승리합니다.
우리들 또한 종종 한국의 아큐들을 마주하게 됩니다. 이들은 본인들이 구축한 세계가
다른(외부) 세계와 충돌했을 때, 그리고 그곳에서 자신의 세계가 붕괴하는 걸 경험했을 때
이들은 서둘러 아큐가 됩니다. ... 오래전 시골에서는 아이들이 이불에 오줌을 싸면 아이 머리에
키를 씌우고 동네를 돌며 소금을 얻어오게 했습니다. 지금은 미소 짓게 만드는 지나간 과거의
재밌는 풍습쯤으로 생각하겠지만, 이는 <형벌의 본질>을 가장 정확하게 파악하고 내린 징벌입니다.
인간은 자신의 치부와 잘못이 공개적으로 드러나 한낱 웃음거리가 된다면 자아의 일부가 파괴됩니다.
또한 그 잘못이 본인이 오랜 시간동안 믿고 의지하던 ‘신(神)’, 즉 신념체계였다면 그 충격은 배가 됩니다.
그리고 이러한 자아 파괴에 대한 불안 때문에 많은 이들은 아큐를 선택합니다. 자신의 잘못을
처음부터 ‘잘못(오류)’이 아니라고 부정하는 것입니다. 더불어 이러한 오류의 부정은 기독교의
<부정신학(否定神學)>과 닮아 있습니다.
부정신학은 우선적으로 신을 부정하는데서 출발합니다.
지금 이 글을 쓰고 있는 내 컴퓨터는 신이 아닙니다. 마우스도 신이 아닙니다. 좋은 향이 나는
뜨거운 커피도 신이 아닙니다. 집 밖을 나가보면 주차장에 주차된 자동차가 많은데 이것들도 신이
아닙니다. 거리의 신호등도 신이 아니며, 맥도날드 햄버거도 당연히 신이 아닙니다. 길을 걷다보니
어느 건물 2층에 교회가 있습니다. 그 교회의 담임목사도 신이 아닙니다. 3층에는 수학학원이
있습니다. 수학 선생님 또한 신이 아닙니다. .... 세상의 모든 이가 <그럼 저것이 신이냐?“>라고
묻는다면 이렇게 부정신학은 모든 걸 부정합니다. ~ 왜 그럴까? 애초에 신은 확인할 수 없는
존재이기 때문입니다. 따라서 부정신학은 세상에 존재하는 모든 만물에 대해 <신이 아니다!>라는,
즉 부정(否定)하는 방법으로만 신을 인식할 수 있다고 생각하는 것입니다. 신이 아닌 것을 하나하나
제거하다 보면 결국 최종적으로 남는 것은 ‘신(神)’ 뿐이라는 것입니다.(그것이 언제일지는 모르겠지만 ~ )
결국 어느 사회에나 존재하는(존재할 수 있는) 아큐들은 자신만의 세계에 갇혀
자신의 오류에 대한 외부(현실) 세계의 지적을 부정함으로써 언제나 승리를 쟁취할 수 있다고
생각합니다. ... 한마디로 자신의 신념체계는 언제나 정당하며, 이것은 만물을 부정함으로써
신은 존재를 규명하고자 하는 <부정신학(否定神學)>의 논리와 같다고 할 수 있는 것입니다.
미래학자 버그민스터 풀러(Buckminster Fuller)는 '지식두배증가곡선(Knowledge Doubling Curve)’에서
인류의 지식총량이 100년마다 2배씩 증가해 왔다고 했습니다. 이런 흐름은 1990년대에 25년으로,
현재는 그 주기가 13개월로 줄어들었다고 합니다. ... 그리고 2030년쯤이 되면 인류의 지식총량은
3일마다 2배씩 늘어나게 된다고 합니다. ... 그야말로 지식의 빅뱅입니다.
지식이 범람하는 차원을 넘어, 우리가 우리의 지식을 감당할 수 없는 미래가 기다리고 있습니다.
따라서 답을 찾는 일은 이제는 의미가 점점 더 사라질 거라 생각됩니다. 자판을 몇 번 두드리거나
몇 마디 말만으로도 답은 초단위로 찾아질 것이기 때문입니다.
그래서 이젠 우리에게 진정으로 무엇이 중요한지 정확히 찾아야 할 시대가 온 것 같습니다.
‘과연 신은 존재하는가?’, ‘인간에게 진정으로 신이 필요한가?’와 같은 해묵은 질문보다
훨씬 더 중요한 물음이 필요해 보입니다. ... 바로 <나는 인간으로 대접받고 있는가?>입니다.
신에게 기도하는 건 <사람>입니다. 따라서 자기 자신이 우선 공동체 안에서 ‘사람’, 즉 하나의
진정한 인격체로서 대접받고 있어야만 기도하는 행위(신념체계를 정립하는 행위)가 가능해집니다.
<‘인간으로 대접받고 있는가?’ ~ ‘개 취급을 당하고 있는가?’> ... 이 질문에 대한 답을
먼저 찾아야만 우리는 우리만의 신(神), 즉 신념체계에 대한 진지한 논의가 가능하다 생각됩니다.
[@ "인간으로 대접받고 있는가?"에 대한 답을 찾아보기 위해
오래전부터 아주 긴글을 준비하고 있었습니다. 계획대로라면 어제나 오늘쯤에
가능하다 싶었는데 결국 추석이후로 미뤄야할것 같습니다. 더불어 분량이 너무나 많아졌습니다.
다루는 주제가 많아서인데 ... 자본주의, 사회주의(마르크스주의), 민족(주의), 68혁명, 페미니즘 등
보기에도 혼란스러울거라 생각됩니다. 그래서 이 주제들을 일관된 하나의 이야기로
만드는 작업을 하고 있는데 생각보다 시간이 많이 소요됩니다. 또한 지금까지 제가 이슈인에 올린
글중에서 아마 가장 많은 분량의 글이 될 것 같습니다. 그래서 글이 마무리 되면 3~4편으로 나눠서
올려볼 예정입니다. ~ 물파스는 어차피 긴 글 쓰는 사람이니 모두 이해해주실줄 믿고
아무튼 정성을 다해 보겠습니다. ... 편안한 추석연휴 보내시기 바랍니다.]
2018년 9월 16일 일요일
부산 맛집
부산이라고 하니 예전에 여기 필와에서 부산맛집에대한질문에 어떤분이 댓글달아놓았던걸 저장해놨다가 공유해봅니다..
부산은 넓으니 이런 질문에 더 정확한 답을 얻으려면
어디어디 놀러갈 예정이다 & 렌트나 자차가 있다 or KTX타고 간다 & 어떤 음식을 좋아한다 or 싫어한다를 붙여주는게 더 좋습니다.
뭐, 지금은 부산에 안 살지만, 심심하니 최대한 제가 아는선에서 풀어볼게요.
(참고로 부산역 주변에는 먹을곳이 많지만, 고속버스터미널인 노포동에는 아무것도 없습니다. 시외버스터미널인 사상에는 맛집은 없지만, 허기는 때울 곳은 많구요.)
우선 부산가면 꼭 먹어야할 음식 위주로 적어볼게요.
1. 조방낙지(낙곱새) - 동래. 동래구청 [소문난원조조방낙지 - 10점]
건 20년 넘은 단골식당인데, 조방낙지의 원조인 범일동 보다 100배는 맛있습니다.
3대 천왕에 방영이 돼서 짜증났는데, 백종원씨도 원래 자신이 가던 조방낙지집 말고 처음간 이곳을 픽했죠.
참고로 현지인은 백종원씨처럼 식후 볶음밥 먹는 사람 거의 없습니다.
걍 밥에 낙곱새 덜어서 비벼먹은 후, 소스 남겼다가 '감자'사리를 먹으세요~!!! (감자라고 부르지만, 감자가 아닌 감자면입니다.)
개인적으로 낙곱새(낙지+곱창+새우) 말고 낙곱(낙지+곱창) 드시는걸 더 추천합니다. 뭘 선택하든 곱창은 빼지 마세요.
기타))) 조방은 '조선방직회사'의 줄인말인데, 지금의 범일동 현대백화점 앞쪽에 있던 방직회사를 말합니다. 그러니 범일동 일대가 원조지만, 거기 조방낙지 식당들은 다른 곳보다 나은 곳이 거의 없으니 쓸데없이 원조라고 범일동 가는건 완전 비추입니다. 차라리 '개미집'이라는 조방낙지 체인 있습니다. 맛은 중~중하 수준이지만, 관광명소 근처에는 다 있으니 개미집을 이용하는 것도 나쁘지 않습니다.
기타2))) 한 10년 전에는 전혀 안그랬는데, 동래 소문난 원조조방낙지 근처 메가마트 뒤쪽은 아~주 핫한 젊은이들의 먹고죽자골목입니다.헌팅도 많이하고 좋아요. 부대(부산대)보다 더 좋은듯합니다. 그리고 그 반대쪽이 동래시장인데, 현지인들 맛집이 많습니다. 유명한게 '동래파전'인데, 돈 많고 호기심 많으면 드셔보세요. 나름 향토음식이고 유니크하죠. 촉촉하니 맛은 있지만, 가성비가 많이 떨어져서 현지인도 잘 안가는 곳입니다. 반찬으로 나오는 떡이 맛있죠.
2. 돼지국밥 - 수영.광안동.수영역 [수영돼지국밥 - 6점] // 서면.서면시장 [포항돼지국밥or경주국밥or송정삼대 - 6점/3점] // 부산역 [본전돼지국밥 - 8점] // 사상역.시외버스터미널 [합천돼지국밥 - 4점] //대연동 [쌍둥이돼지국밥 - 3점] // 부평동.토성역 [신창국밥 - 3점] // 연산동.토곡 [경주국밥 - 6점]
부산에는 중국집만큼이나 돼지국밥과 밀면집이 많아서, 우선 생각나는 곳만 써봅니다.
부산하면 돼지국밥이니 돼지국밥은 꼭 드세요. 다만, 돼지국밥집이 많은 만큼 특색이 다른데요.
기본적으로 설렁탕 같이 진한국물 스타일이 있고, 곰탕같이 맑은 국물 스타일이 있습니다. 뭐, 부산돼지국밥의 대부분은 설렁탕 스타일입니다.
언급한 곳 중 곰탕 스타일은 본전돼지국밥, 신창국밥을 꼽는데, 부산역의 본전을 강추합니다~!!! 신창은 국물은 별로고 고기는 좋지만...호불호가 심하니 패스.
그리고 설렁탕 스타일은 돼지누린내 정도에서 갈립니다.
기본적으로 서면 롯데백화점 뒤쪽 서면시장에 나란히 장사를 하는 포항,경주,송정3대는 누린내가 조금 있는 편이고 토렴을 합니다.
저는 부산토박이라 좋아하는 스타일인데, 돼지와 친하지 않은 분들은...알아서...헌데, 가장 부산돼지국밥의 평균에 가깝지 않나란 생각을 합니다.
수영돼지국밥이나, 쌍둥이돼지국밥은 꾸릿한거 없이 잔잔한 설렁탕씩 돼지국밥입니다.
수영돼지국밥은 전 그냥 평타보다 살짝 나은 정도인데, 수요미식회에 나와서 쫌 의아했습니다. 쌍둥이돼지국밥은 가지 않기를 바랍니다.
맛이 없는건 아닌데, 돼지국밥의 특색이 거의 없습니다. 굳이 가신다면 수육백반을 드세요. 가게에도 수육백반전문점이라고 적어 놓을 정도니까요. 이곳 수백이 유명한 이유는 항정살을 준다는 것인데, 뭐 특별히 수육이 뛰어나진 않습니다.
사상역에 있는 합천돼지국밥을 부산사람들은 좋아하는데 전 그냥 그렇습니다. 왜냐면 마늘향이 다른 곳에 비해 강한편이라...
결론적으로 부산역의 본전돼지국밥을 추천합니다.(하지만, 저는 리모델링 이후에 안가봐서...맛이 그대론진 모르겠네요.)
아니면 체인인 영진, 목촌, 경주, 밀양, 장수촌 같은 곳을 가는게 낫습니다.
기타))) 신평'영진돼지국밥'/ 범일동'할매국밥' / 영도'완도대성돼지국밥' / 양정'늘해랑' / 해운대'밀양삼대국밥' / 장전동'설봉돼지국밥' / 중앙동'부광돼지국밥' / 초량동'평산옥' / 남포동'양산집' 정도가 자주 언급되는 곳입니다.
3. 밀면 - 서면 [춘하추동 - 6점] // 동래.교대역 [국제밀면 - 6점] // 동래.동래경찰서 [동래밀면 - 4점] // 서면.동의대 [가야밀면 - 폐업or이전중]
돼지국밥보다 더 어려운게 밀면이네요. 우선 요즘 30대 이상의 부산사람들은 밀면 먹는걸 많이 줄였습니다.
오히려 냉면이나 막국수를 많이 먹는편인데, 그래서 밀면도 고구마나 메밀을 첨가한 '고메, 메고'를 넣은 밀면이 더 유행이죠.
그래도 관광객이라면, 전형적인 부산밀면을 드셔보시는걸 추천합니다. 근데 저도 부산 주거지 근처 단골 밀면집만 먹어서 이쪽은 약합니다.
(서울사람도 굳이 짜장면 맛집이라고 강남까지 가서 먹진 않잖아요? 부산에서 밀면은 그런 음식이라...)
여튼, 부산밀면은 기본적으로 양념장이 맵고 짠 경우가 많으니 비빔말고 물밀면을 드세요.
물밀면에도 양념장이 들어가 있으니, 초보인 경우 반정도 덜어내고 먹다가 더 넣어도 되겠다 싶으면 넣으세요.
또한, 부산의 소문난 밀면집은 밀면 육수가 포인트인 경우가 많은데, 한약재가 들어가서 그렇습니다.
이점에서 호불호가 나뉘는데, 전 '호'인쪽이라...그 쪽이시면 서면에 있는 춘하추동 추천합니다.
기타))) 개금역'개금밀면'-가기엔 조금 힘든 위치/ 부평동'대성밀냉명' / 남포동'할매가야밀면' / 부산역'초량밀면','황산밀면' / 우암동.지게골역'내호냉면'-최초로 밀면을 만든곳으로 알려진 곳 / 주례역'주례면옥'/ 정도가 나름 알려져있습니다.
밀면집은 너무 많으니, 걍 점심식사시간때 사람 많은 곳을 가면 평타는 칩니다. 어차피 밀면은 외지인이 먹어서 맛있다고 감탄할 음식은 아닐거 같으니...
4. 아구찜 - 수영.망미동.망미역 [옥미아구찜 - 7점] // 기장.일광해수욕장 [일광아구찜 - 6점/2점]
2-1) 이곳도 한 20년 넘는 단골입니다. 매번 맛이 예전만 못하다는 비평을 받지만, 꾸준히 사람은 많습니다.
서울의 국물 자작한 아구찜이 아닌 건조한 스타일의 아구찜이고 들깨가루가 올라갑니다.
공무원들이 많이 가는 곳인데, 아구찜이 맛있다는 이유도 있지만, 막걸리 때문입니다.
엄청 맛있는 막걸린 아닌데, 먹은 뒤 다음날 숙취가 없다는 소문이 돌면서 유명해졌죠. 막걸리랑 먹는 녹두전도 나쁘지 않습니다.
그리고 서울과 다르게 부산 아구찜은 밥이랑 찜을 먼저 먹고 남은 소스에 사리를 넣어 먹는데, 이 곳에서도 '감자사리'를 넣어 드세요~!
2-2) 부산사람들은 환장하는 곳인데, 외지인들은 한입도 못 먹을 수 있어서 점수를 2개 줬습니다.
이곳은 아구보다 소스에 포인트를 둔 곳입니다. 그리고 소스의 핵심은 '방아'~!!! 방아나 초피 가루 같은 좋아하는 분은 환장하고 아닌 분은 지지...
근데 외지인들이 와서 방아 빼고 순수하게 해달라고 하면 그렇게도 해줍니다.
기타))) 전 안가봤지만, 유명한 곳은 자갈치'김해식당'/ 수영역'미소아구찜'/ 온천천'마파람'/ 서면'청진동아구찜' / 범내골'연옥정' / 대연동'광명집(5점)' 도 유명합니다.
4. 곰장어(먹장어) - 온천장. 꼼장어골목 // 자갈치. 꼼장어골목 ////// 기장. 짚불꼼장어 // 해운대시장 꼼장어 // 동래시장 꼼장어
곰장어는 가게보다는 지명으로 말하는게 나을 듯 합니다.
위에 언급한 3 곳이 꼼장어 골목으로 유명한 곳인데, 적당히 사람 많고 수조 깨끗하고, 가격 괜찮은 곳으로 가면 맛은 비슷비슷합니다.
다만, 자갈치에 포차형태로 된 곳은 안가는걸 추천합니다. 또한, 기장 쪽의 짚불꼼장어도 기존에 꼼장어 드시던 분이 아니면 가지 마세요.
결론적으로 온천장 꼼장어 골목 혹은 해운대시장이 그나마 평타칩니다.
그리고 꼼장어는 연탄불에 굽는 연탄꼼장어와 무쇠판에서 굽는 꼼장어가 있는데, 부산에서 드실거면 꼭 후자를 드세요.(연탄꼼장어는 서울에도 많지만 후자는 없음)
그리고 후자를 드실거면 꼭 소금구이~!!!그리고 양념 1인분 추가해서 밥비벼 드시길.
그런데, 곰장어 옛날에는 정말 저렴했는데, 지금은 민물장어 빰을 치는 가격이니...잘 생각해보시고 드시길. 여튼 소금구이 추천합니다~!!
6. 냉채족발 - 남포동(부평동) 부평족발골목
잘 안알려져있지만, 냉채족발도 원조가 부산입니다.
저도 아주 좋아하는데, 자갈치역 근처에 있는 부평동 족발골목에 어깨를 나란히 하는 냉채족발 전문점이 2~3곳 있습니다.
간단하게 말하면, 맛은 괜찮지만 가지는 않길...비싼편이고 가성비 생각 때문에 입에서 느껴지는 맛과 머리에서 느껴지는 맛이 따로 놉니다.
7. 회 - 자갈치시장(구경만하자) // 광안리해수욕장&수변공원
7-1) 부산사람들 중에 자갈치시장에서 뭐 사는 사람 극히 드뭅니다. 우선 물의 문제도 있고, 호객행위의 문제도 있고...서울의 노량진 생각하면 됩니다.
자갈치에서 뭘 드시려면 백화양곱창을 추천하는데, 그것도 옛말입니다. 홍보가 많이 되면서 비싸고, 예전만 못하죠. 백화만의 시스템은 서면이나 다른 곳에서도 볼 수 있으니...
그리고 자갈치 시장 구경은 건물로 된 곳보다 바다에 가까운 야외 시장이 훨씬 더 많습니다.
그래도 굳이~!굳이~! 자갈치에서 해산물을 드시려면 바닷쪽 시장의 포차에서 간단한 해물에 소주 정도?
전 차라리 도로 반대면에 있는 부평시장이나 남포동BIFF거리, 광복동거리에서 먹는걸 추천합니다.
그 곳 먹거리는...제 주거지랑 멀어서 잘은 모르는데 아는 선에서 아래 다시 적을게요.
7-2) 제가 고등학생때만해도 조용한 곳이었던 광안리해수욕장 옆 회센터가 지금은 아주 핫하죠.
특히 광안대교를 45도 각도로 볼 수 있는 광안리 수변공원은 제 아지트 같은 곳이었는데...이젠 앉을 곳도 없는...
그래도 한번 가보길 권하긴 할게요. 워낙 거기서 보는 광안대교 뷰가 좋아서요.
그리고 현지인들은 광안리 해수욕장 옆 or 수변공원 앞 회센터에서 직접회를 고르고 그 자리에서 회 떠준걸 포장해서 수변공원에 앉아서 먹죠.
지금은 뉴스에도 나오는 곳이라...그렇게 먹긴 쉽지 않겠죠.
여튼, 부산 관광지에서 회먹는건 비추하는 편입니다. 부산사람들은 회를 걍 집 근처 횟집에서 먹죠.
이 또한 굳이 회를 드시려면 돈 많이 깨질각오 하시고 드시거나, 차라리 일식집을 가는걸 추천합니다. 서울회나 부산회나 어차피 양식이라 동일합니다.
참고로 광안리해수욕장 주변에 수제맥주 집이 엄청 생겼습니다. 그런걸 즐기거나 걍 편의점에서 맥주와 안주 간단하게 사서 해변에 돗자리피는걸 추천함.
8. 복국(복지리) - 해운대 [금수복국 - 6점] // 대연동 [초원복국 - 6점]
수도권과 부산식 복국(지리)이 조금 다른거 같아서 올립니다. 우선 부산은 1인 1그릇 스타일이고, 신맛이 서울보다 강한편이죠.
그리고 초장을 중심으로 먹습니다. 복국에 미나리와 무, 콩나물이 들어가는데, 앞접시에 그런 채소류를 덜어내서 초장을 뿌려 무침을 해서 먹는게 부산식입니다.
복어도 초장에 찍어먹거나 채소초장무침에 싸먹죠.
8-1) 2대째 하고 있는 곳입니다. 해운대를 시작으로 부산일대는 물론 서울 강남에도 체인점이 있습니다. 본점만 있을때 부터 다녔으니, 이곳도 한 15년 넘게 다녔네요.
위에 언급한 부산식 복국먹는 방법의 대표적인 곳이 이곳입니다. 참고로로, 지리에 넣는 양념장이 별도로 테이블에 있는데, 넣지 않는걸 추천합니다. 지리를 먹다가 얼큰하게 마무리하려고 그걸 넣으면 급맛이 떨어집니다. 단골들은 차차리 그것보다 초장을 넣는데요 그게 훨씬 맛이 좋습니다.
2대 사장님이 사업을 확장하면서 성공은 했지만...너무 복잡하고 넌잡해져서 전 오히려 예전 모습이 그립네요. 다만 24시간 영업하는건 완전 좋습니다.
8-2) 김기춘의 '우리가 남이가'로 유명한 곳이죠. 비슷한 상호도 많은데 초원복국사건의 초원복국집은 남구 대연동이 맞다고 합니다.
금수복국이 팔팔끓여서 뚝배기에 나온다면 여긴 차분하게 사기그릇에 나옵니다. 금수복국보다 깔끔한 스타일인데, 호불호가 없을것 같은곳에서 호불호가 나뉘는 묘한 곳이죠.
전 뭐 금수복국에 입맛이 길들여져서 거의 안가지만, 금수복국이 넌잡해서 이제 이곳으로 옮길까 생각중입니다.
기타))) 가보지 않았지만, 들어본곳으론 부산남항.남부민동'남포식당' / 해운대.달맞이고개 '원조할배복국' 정도 생각나네요.
기타2))) 부산와서 해장하기 위한 음식을 찾으면 복국을 많이 추천합니다. 기타 해장국으론 해운대 주변 대구탕이나 소고기국밥, 선지국밥/ 광안리 콩나물국밥도 추천하는데, 요즘 이유는 모르겠는데 이상하게 부산에 미역국 전문점이 많이 생기더라구요. 전 안먹어봤지만 이곳저곳 많으니 해장하기에 그런 곳도 나쁘지 않을 듯 하네요.
음...위에는 부산에서 먹었으면 하는 음식 위주로 말을 해서, 식당 떠오를 곳은 많은데, 어떤 음식을 더 써야할지 모르겠네요.
걍 지역이나 음식 질문하면 답은 드릴게요. 이제 흔하지는 않지만 괜찮은 관광지 몇 개 소개해드리면,
(1) 이기대 (추천)
광안대교가 끝나는 용호동에 있는 이기대입니다. 예전에는 없었는데, 몇 년전에 산책로가 잘 깔리면서 바다뷰가 기가 막힙니다.
특히 광안대교와 해운대마린시티가 한눈에 보이는 곳이라 꼭 가보세요. 날이 아직 덥지만, 등산정도의 길이 아니고 그리 길지도 않으니 꼭 가보세요.
근처에 먹을 만한건 이기대or용호동 할매팥빙수 입니다. 저렴한 가격에 옛날 빙수를 먹을 수 있는데, 어르신들이 좋아할 스타일입니다. 주차도 안되고 줄 엄청납니다.
(2) 황령산 봉수대 (추천)
황령산, 금련산 두개가 붙어있어서 부산사람들은 혼용해서 부르는데, 봉수대는 황령산에 있을겁니다. 자차가 없으면 가기 쉽지 않은 곳입니다. 다만 지금은 정상까지 도로포장이 잘 되어있어서, 택시타도 올라 갈 주실수도...근데, 이곳은 봉수대에서 보이는 서면쪽 전망보다 광안리해수욕장(KBS)쪽에서 올라가는 길 중간중간에 보이는 광안대교의 모습이 더 인상적입니다. 그래서 자차를 추천함. 그리고 밤에 가서 야경을 보는걸 추천합니다.
근처 먹을건 너무 많은데, 고옥의 히츠마부시나 대연동 대남포차정도 있겠네요. 근데 이곳도 TV를 너무 타서...
(3) 다대포 해수욕장 & 다대포 아미산 전망대
부산에는 해수욕장이 많은데, 서쪽에 있는 다대포와 송도는 부산사람들도 잘 가지 않죠.
헌데, 낙동강 하구인 다대포는 묘한 매력이 있는 곳이니, 차가 있다면 한번 가보세요. 특히 아미산 아래 있는 아미산 전망대에서 바라보는 낙동강의 일몰이 죽입니다.
(4)부산 구.중심지 투어 : 보수동(헌)책방골목->부평동시장(깡통시장,국제시장)->자갈치시장&건어물시장(or용두산공원)->롯데백화점광복점 전망대 (추천)
많이 걸어야하는 코스지만, 부산의 과거 숨결을 느낄 수 있는 곳입니다. 지금은 연산동으로 이전한 부산시청도 원래 여기 있었고(광복동 롯백자리)
부산경제의 핵심인 부산항 덕에 많이 번성한 곳이자 많이 낙후한 곳입니다. 볼거리도 많고 먹을거리도 많습니다.
굳이 많이 걷기 싫으면 부평동국제시장에서 먹을걸 먹고 용두산공원이 있는 부산타워 전망대가는걸 추천합니다. 나이있는 부산사람들은 용두산공원을 '용골'이라 부르는데, 지금은 서울의 탑골공원분위기죠. 학창시절 힙합이 유명할땐 이곳에서 배틀도 하고 여고생들이랑 대면식도 하고 그랬는데ㅎㅎ헌데 이곳도 오르막길이라 싫으시면 롯데백화점 전망대를 추천합니다. 이곳 때문에 더이상 부산타워 안가는 사람들 많죠.
이 근처 먹을건 정말 많은데, 제가 거주한 곳이랑 멀어서 전 어렵네요. 우선 BIFF광장 씨앗호떡 드세요. 서면에도 있는데, 유명하니 ㄱㄱ. 그리고 '18번완당집'이라는 얇은 피의 만둣국 같으걸 파는곳이 있는데, 부산의 향토이자 유니크한 곳입니다. 하지만 별 맛은 없으니 호기심이 있으면 드시고 그냥 패스...부산엔 몇개 유명한 빵집이 있는데 남포동에 'B&C'라는 빵집이 유명합니다. 만주와 사라다빵이 유명한데, 가격보고 맛을 보면 짜증납니다. 호기심이 있다면 팥만주 딱~~~1개만 드세요. 그리고 광복동이 빙수로 유명한 설빙이 시작된 곳이라 본점이 거기에 있습니다. 맛은 같으니 거기 갈 필요는 없고, 그 옆집 '원산면옥'함흥냉면이 유명한데, 별로 맛없습니다. 이 일대에 국수, 냉면, 회국수 유명하다는 집들. 티비 많이 나오던데 정말 더럽게 맛없습니다. 굳이 남포동 광복동 일대에서 뭐 드실거면 바로 옆 부평시장가서 돼지국밥이나 향토음식드세요. 그래도 남포동에서 뭘 먹으라면 '서울깍두기' 정도 괜찮겠네요. 설렁탕집인데 깍두기가 맛있습니다.(다만, 가본지가 8년이 되서 아직 그대로일진...) 보수동책방골목에는 고로케인지 꽈배기인지 분식집이 유명하다는데 제 입에는 그냥 그렇더라구요. 저희 부모님은 좋아하시고.
(5) 서면->남포동/자갈치 방면 일반 시내버스 투어 'ex) 86번 버스' & 민주항쟁기념관 (추천)
서면에서 남포동으로 가는 부산의 메인도로가 있습니다. (5)번의 핵심은 그 길이 아닌 험한 산복도로로 가는것입니다.
초량동 뒤쪽은 가파른 계단식으로 엄청난 집들이 빽빽하게 있죠. (드라마에서 보던 판자촌 느낌의)그래서 현지인도 잘 가지 않는 곳인데, 버스 값으로 부산항을 높은 곳에서 볼 수 있는 매력적인 코스입니다. 그리고 남포동 가기 전에 있는 민주항쟁기념관은 산꼭대기다 보니 거기서 보는 부산 전망이 기가 막힙니다. 반대편 산꼭대기에 있는 충혼탑도 멋있구요. 그리고 이 코스는 인터넷으로 유명한 '부산의 공포?흔한? 시내버스'가 찍히는 바로 그 코스입니다.
(6) 송도 해수욕장 & 암남공원 산길
퓨어한 부산 바다를 볼 수 있는곳인데...산길따라 가는 산책로가 좋습니다. 이기대에 비하면 산책로가 험한편이라, 관광객보단 현지인에게 추천.
(7) 안창마을 오리고기
부산사람들 은근 오리고기를 많이 먹습니다. 오리고기 유명한 곳이 금정산, 사직동, 안창마을, 회동저수지 정도 되겠네요.
근데 안창마을을 관광지로 추천하는 이유는, 판자촌, 산동네에서 먹는 묘한 기분을 느낄 수 있다는 점입니다. 그리고 서면과 가깝다는 점.
저도 간지가 8년이 넘어서 정확히는 모르겠지만, 마을버스 타고 한~~참 가야합니다. 판자촌 같은 그 곳의 느낌을 잊을 수 없네요.
막써서 앞뒤 모르겠네요. 길기만 길고...도움 되면 좋겠네요.
필요한걸 자세하게 질문하면 더 담백하게 답해드릴게요. 잼게 놀다 오세요.
부산은 넓으니 이런 질문에 더 정확한 답을 얻으려면
어디어디 놀러갈 예정이다 & 렌트나 자차가 있다 or KTX타고 간다 & 어떤 음식을 좋아한다 or 싫어한다를 붙여주는게 더 좋습니다.
뭐, 지금은 부산에 안 살지만, 심심하니 최대한 제가 아는선에서 풀어볼게요.
(참고로 부산역 주변에는 먹을곳이 많지만, 고속버스터미널인 노포동에는 아무것도 없습니다. 시외버스터미널인 사상에는 맛집은 없지만, 허기는 때울 곳은 많구요.)
우선 부산가면 꼭 먹어야할 음식 위주로 적어볼게요.
1. 조방낙지(낙곱새) - 동래. 동래구청 [소문난원조조방낙지 - 10점]
건 20년 넘은 단골식당인데, 조방낙지의 원조인 범일동 보다 100배는 맛있습니다.
3대 천왕에 방영이 돼서 짜증났는데, 백종원씨도 원래 자신이 가던 조방낙지집 말고 처음간 이곳을 픽했죠.
참고로 현지인은 백종원씨처럼 식후 볶음밥 먹는 사람 거의 없습니다.
걍 밥에 낙곱새 덜어서 비벼먹은 후, 소스 남겼다가 '감자'사리를 먹으세요~!!! (감자라고 부르지만, 감자가 아닌 감자면입니다.)
개인적으로 낙곱새(낙지+곱창+새우) 말고 낙곱(낙지+곱창) 드시는걸 더 추천합니다. 뭘 선택하든 곱창은 빼지 마세요.
기타))) 조방은 '조선방직회사'의 줄인말인데, 지금의 범일동 현대백화점 앞쪽에 있던 방직회사를 말합니다. 그러니 범일동 일대가 원조지만, 거기 조방낙지 식당들은 다른 곳보다 나은 곳이 거의 없으니 쓸데없이 원조라고 범일동 가는건 완전 비추입니다. 차라리 '개미집'이라는 조방낙지 체인 있습니다. 맛은 중~중하 수준이지만, 관광명소 근처에는 다 있으니 개미집을 이용하는 것도 나쁘지 않습니다.
기타2))) 한 10년 전에는 전혀 안그랬는데, 동래 소문난 원조조방낙지 근처 메가마트 뒤쪽은 아~주 핫한 젊은이들의 먹고죽자골목입니다.헌팅도 많이하고 좋아요. 부대(부산대)보다 더 좋은듯합니다. 그리고 그 반대쪽이 동래시장인데, 현지인들 맛집이 많습니다. 유명한게 '동래파전'인데, 돈 많고 호기심 많으면 드셔보세요. 나름 향토음식이고 유니크하죠. 촉촉하니 맛은 있지만, 가성비가 많이 떨어져서 현지인도 잘 안가는 곳입니다. 반찬으로 나오는 떡이 맛있죠.
2. 돼지국밥 - 수영.광안동.수영역 [수영돼지국밥 - 6점] // 서면.서면시장 [포항돼지국밥or경주국밥or송정삼대 - 6점/3점] // 부산역 [본전돼지국밥 - 8점] // 사상역.시외버스터미널 [합천돼지국밥 - 4점] //대연동 [쌍둥이돼지국밥 - 3점] // 부평동.토성역 [신창국밥 - 3점] // 연산동.토곡 [경주국밥 - 6점]
부산에는 중국집만큼이나 돼지국밥과 밀면집이 많아서, 우선 생각나는 곳만 써봅니다.
부산하면 돼지국밥이니 돼지국밥은 꼭 드세요. 다만, 돼지국밥집이 많은 만큼 특색이 다른데요.
기본적으로 설렁탕 같이 진한국물 스타일이 있고, 곰탕같이 맑은 국물 스타일이 있습니다. 뭐, 부산돼지국밥의 대부분은 설렁탕 스타일입니다.
언급한 곳 중 곰탕 스타일은 본전돼지국밥, 신창국밥을 꼽는데, 부산역의 본전을 강추합니다~!!! 신창은 국물은 별로고 고기는 좋지만...호불호가 심하니 패스.
그리고 설렁탕 스타일은 돼지누린내 정도에서 갈립니다.
기본적으로 서면 롯데백화점 뒤쪽 서면시장에 나란히 장사를 하는 포항,경주,송정3대는 누린내가 조금 있는 편이고 토렴을 합니다.
저는 부산토박이라 좋아하는 스타일인데, 돼지와 친하지 않은 분들은...알아서...헌데, 가장 부산돼지국밥의 평균에 가깝지 않나란 생각을 합니다.
수영돼지국밥이나, 쌍둥이돼지국밥은 꾸릿한거 없이 잔잔한 설렁탕씩 돼지국밥입니다.
수영돼지국밥은 전 그냥 평타보다 살짝 나은 정도인데, 수요미식회에 나와서 쫌 의아했습니다. 쌍둥이돼지국밥은 가지 않기를 바랍니다.
맛이 없는건 아닌데, 돼지국밥의 특색이 거의 없습니다. 굳이 가신다면 수육백반을 드세요. 가게에도 수육백반전문점이라고 적어 놓을 정도니까요. 이곳 수백이 유명한 이유는 항정살을 준다는 것인데, 뭐 특별히 수육이 뛰어나진 않습니다.
사상역에 있는 합천돼지국밥을 부산사람들은 좋아하는데 전 그냥 그렇습니다. 왜냐면 마늘향이 다른 곳에 비해 강한편이라...
결론적으로 부산역의 본전돼지국밥을 추천합니다.(하지만, 저는 리모델링 이후에 안가봐서...맛이 그대론진 모르겠네요.)
아니면 체인인 영진, 목촌, 경주, 밀양, 장수촌 같은 곳을 가는게 낫습니다.
기타))) 신평'영진돼지국밥'/ 범일동'할매국밥' / 영도'완도대성돼지국밥' / 양정'늘해랑' / 해운대'밀양삼대국밥' / 장전동'설봉돼지국밥' / 중앙동'부광돼지국밥' / 초량동'평산옥' / 남포동'양산집' 정도가 자주 언급되는 곳입니다.
3. 밀면 - 서면 [춘하추동 - 6점] // 동래.교대역 [국제밀면 - 6점] // 동래.동래경찰서 [동래밀면 - 4점] // 서면.동의대 [가야밀면 - 폐업or이전중]
돼지국밥보다 더 어려운게 밀면이네요. 우선 요즘 30대 이상의 부산사람들은 밀면 먹는걸 많이 줄였습니다.
오히려 냉면이나 막국수를 많이 먹는편인데, 그래서 밀면도 고구마나 메밀을 첨가한 '고메, 메고'를 넣은 밀면이 더 유행이죠.
그래도 관광객이라면, 전형적인 부산밀면을 드셔보시는걸 추천합니다. 근데 저도 부산 주거지 근처 단골 밀면집만 먹어서 이쪽은 약합니다.
(서울사람도 굳이 짜장면 맛집이라고 강남까지 가서 먹진 않잖아요? 부산에서 밀면은 그런 음식이라...)
여튼, 부산밀면은 기본적으로 양념장이 맵고 짠 경우가 많으니 비빔말고 물밀면을 드세요.
물밀면에도 양념장이 들어가 있으니, 초보인 경우 반정도 덜어내고 먹다가 더 넣어도 되겠다 싶으면 넣으세요.
또한, 부산의 소문난 밀면집은 밀면 육수가 포인트인 경우가 많은데, 한약재가 들어가서 그렇습니다.
이점에서 호불호가 나뉘는데, 전 '호'인쪽이라...그 쪽이시면 서면에 있는 춘하추동 추천합니다.
기타))) 개금역'개금밀면'-가기엔 조금 힘든 위치/ 부평동'대성밀냉명' / 남포동'할매가야밀면' / 부산역'초량밀면','황산밀면' / 우암동.지게골역'내호냉면'-최초로 밀면을 만든곳으로 알려진 곳 / 주례역'주례면옥'/ 정도가 나름 알려져있습니다.
밀면집은 너무 많으니, 걍 점심식사시간때 사람 많은 곳을 가면 평타는 칩니다. 어차피 밀면은 외지인이 먹어서 맛있다고 감탄할 음식은 아닐거 같으니...
4. 아구찜 - 수영.망미동.망미역 [옥미아구찜 - 7점] // 기장.일광해수욕장 [일광아구찜 - 6점/2점]
2-1) 이곳도 한 20년 넘는 단골입니다. 매번 맛이 예전만 못하다는 비평을 받지만, 꾸준히 사람은 많습니다.
서울의 국물 자작한 아구찜이 아닌 건조한 스타일의 아구찜이고 들깨가루가 올라갑니다.
공무원들이 많이 가는 곳인데, 아구찜이 맛있다는 이유도 있지만, 막걸리 때문입니다.
엄청 맛있는 막걸린 아닌데, 먹은 뒤 다음날 숙취가 없다는 소문이 돌면서 유명해졌죠. 막걸리랑 먹는 녹두전도 나쁘지 않습니다.
그리고 서울과 다르게 부산 아구찜은 밥이랑 찜을 먼저 먹고 남은 소스에 사리를 넣어 먹는데, 이 곳에서도 '감자사리'를 넣어 드세요~!
2-2) 부산사람들은 환장하는 곳인데, 외지인들은 한입도 못 먹을 수 있어서 점수를 2개 줬습니다.
이곳은 아구보다 소스에 포인트를 둔 곳입니다. 그리고 소스의 핵심은 '방아'~!!! 방아나 초피 가루 같은 좋아하는 분은 환장하고 아닌 분은 지지...
근데 외지인들이 와서 방아 빼고 순수하게 해달라고 하면 그렇게도 해줍니다.
기타))) 전 안가봤지만, 유명한 곳은 자갈치'김해식당'/ 수영역'미소아구찜'/ 온천천'마파람'/ 서면'청진동아구찜' / 범내골'연옥정' / 대연동'광명집(5점)' 도 유명합니다.
4. 곰장어(먹장어) - 온천장. 꼼장어골목 // 자갈치. 꼼장어골목 ////// 기장. 짚불꼼장어 // 해운대시장 꼼장어 // 동래시장 꼼장어
곰장어는 가게보다는 지명으로 말하는게 나을 듯 합니다.
위에 언급한 3 곳이 꼼장어 골목으로 유명한 곳인데, 적당히 사람 많고 수조 깨끗하고, 가격 괜찮은 곳으로 가면 맛은 비슷비슷합니다.
다만, 자갈치에 포차형태로 된 곳은 안가는걸 추천합니다. 또한, 기장 쪽의 짚불꼼장어도 기존에 꼼장어 드시던 분이 아니면 가지 마세요.
결론적으로 온천장 꼼장어 골목 혹은 해운대시장이 그나마 평타칩니다.
그리고 꼼장어는 연탄불에 굽는 연탄꼼장어와 무쇠판에서 굽는 꼼장어가 있는데, 부산에서 드실거면 꼭 후자를 드세요.(연탄꼼장어는 서울에도 많지만 후자는 없음)
그리고 후자를 드실거면 꼭 소금구이~!!!그리고 양념 1인분 추가해서 밥비벼 드시길.
그런데, 곰장어 옛날에는 정말 저렴했는데, 지금은 민물장어 빰을 치는 가격이니...잘 생각해보시고 드시길. 여튼 소금구이 추천합니다~!!
6. 냉채족발 - 남포동(부평동) 부평족발골목
잘 안알려져있지만, 냉채족발도 원조가 부산입니다.
저도 아주 좋아하는데, 자갈치역 근처에 있는 부평동 족발골목에 어깨를 나란히 하는 냉채족발 전문점이 2~3곳 있습니다.
간단하게 말하면, 맛은 괜찮지만 가지는 않길...비싼편이고 가성비 생각 때문에 입에서 느껴지는 맛과 머리에서 느껴지는 맛이 따로 놉니다.
7. 회 - 자갈치시장(구경만하자) // 광안리해수욕장&수변공원
7-1) 부산사람들 중에 자갈치시장에서 뭐 사는 사람 극히 드뭅니다. 우선 물의 문제도 있고, 호객행위의 문제도 있고...서울의 노량진 생각하면 됩니다.
자갈치에서 뭘 드시려면 백화양곱창을 추천하는데, 그것도 옛말입니다. 홍보가 많이 되면서 비싸고, 예전만 못하죠. 백화만의 시스템은 서면이나 다른 곳에서도 볼 수 있으니...
그리고 자갈치 시장 구경은 건물로 된 곳보다 바다에 가까운 야외 시장이 훨씬 더 많습니다.
그래도 굳이~!굳이~! 자갈치에서 해산물을 드시려면 바닷쪽 시장의 포차에서 간단한 해물에 소주 정도?
전 차라리 도로 반대면에 있는 부평시장이나 남포동BIFF거리, 광복동거리에서 먹는걸 추천합니다.
그 곳 먹거리는...제 주거지랑 멀어서 잘은 모르는데 아는 선에서 아래 다시 적을게요.
7-2) 제가 고등학생때만해도 조용한 곳이었던 광안리해수욕장 옆 회센터가 지금은 아주 핫하죠.
특히 광안대교를 45도 각도로 볼 수 있는 광안리 수변공원은 제 아지트 같은 곳이었는데...이젠 앉을 곳도 없는...
그래도 한번 가보길 권하긴 할게요. 워낙 거기서 보는 광안대교 뷰가 좋아서요.
그리고 현지인들은 광안리 해수욕장 옆 or 수변공원 앞 회센터에서 직접회를 고르고 그 자리에서 회 떠준걸 포장해서 수변공원에 앉아서 먹죠.
지금은 뉴스에도 나오는 곳이라...그렇게 먹긴 쉽지 않겠죠.
여튼, 부산 관광지에서 회먹는건 비추하는 편입니다. 부산사람들은 회를 걍 집 근처 횟집에서 먹죠.
이 또한 굳이 회를 드시려면 돈 많이 깨질각오 하시고 드시거나, 차라리 일식집을 가는걸 추천합니다. 서울회나 부산회나 어차피 양식이라 동일합니다.
참고로 광안리해수욕장 주변에 수제맥주 집이 엄청 생겼습니다. 그런걸 즐기거나 걍 편의점에서 맥주와 안주 간단하게 사서 해변에 돗자리피는걸 추천함.
8. 복국(복지리) - 해운대 [금수복국 - 6점] // 대연동 [초원복국 - 6점]
수도권과 부산식 복국(지리)이 조금 다른거 같아서 올립니다. 우선 부산은 1인 1그릇 스타일이고, 신맛이 서울보다 강한편이죠.
그리고 초장을 중심으로 먹습니다. 복국에 미나리와 무, 콩나물이 들어가는데, 앞접시에 그런 채소류를 덜어내서 초장을 뿌려 무침을 해서 먹는게 부산식입니다.
복어도 초장에 찍어먹거나 채소초장무침에 싸먹죠.
8-1) 2대째 하고 있는 곳입니다. 해운대를 시작으로 부산일대는 물론 서울 강남에도 체인점이 있습니다. 본점만 있을때 부터 다녔으니, 이곳도 한 15년 넘게 다녔네요.
위에 언급한 부산식 복국먹는 방법의 대표적인 곳이 이곳입니다. 참고로로, 지리에 넣는 양념장이 별도로 테이블에 있는데, 넣지 않는걸 추천합니다. 지리를 먹다가 얼큰하게 마무리하려고 그걸 넣으면 급맛이 떨어집니다. 단골들은 차차리 그것보다 초장을 넣는데요 그게 훨씬 맛이 좋습니다.
2대 사장님이 사업을 확장하면서 성공은 했지만...너무 복잡하고 넌잡해져서 전 오히려 예전 모습이 그립네요. 다만 24시간 영업하는건 완전 좋습니다.
8-2) 김기춘의 '우리가 남이가'로 유명한 곳이죠. 비슷한 상호도 많은데 초원복국사건의 초원복국집은 남구 대연동이 맞다고 합니다.
금수복국이 팔팔끓여서 뚝배기에 나온다면 여긴 차분하게 사기그릇에 나옵니다. 금수복국보다 깔끔한 스타일인데, 호불호가 없을것 같은곳에서 호불호가 나뉘는 묘한 곳이죠.
전 뭐 금수복국에 입맛이 길들여져서 거의 안가지만, 금수복국이 넌잡해서 이제 이곳으로 옮길까 생각중입니다.
기타))) 가보지 않았지만, 들어본곳으론 부산남항.남부민동'남포식당' / 해운대.달맞이고개 '원조할배복국' 정도 생각나네요.
기타2))) 부산와서 해장하기 위한 음식을 찾으면 복국을 많이 추천합니다. 기타 해장국으론 해운대 주변 대구탕이나 소고기국밥, 선지국밥/ 광안리 콩나물국밥도 추천하는데, 요즘 이유는 모르겠는데 이상하게 부산에 미역국 전문점이 많이 생기더라구요. 전 안먹어봤지만 이곳저곳 많으니 해장하기에 그런 곳도 나쁘지 않을 듯 하네요.
음...위에는 부산에서 먹었으면 하는 음식 위주로 말을 해서, 식당 떠오를 곳은 많은데, 어떤 음식을 더 써야할지 모르겠네요.
걍 지역이나 음식 질문하면 답은 드릴게요. 이제 흔하지는 않지만 괜찮은 관광지 몇 개 소개해드리면,
(1) 이기대 (추천)
광안대교가 끝나는 용호동에 있는 이기대입니다. 예전에는 없었는데, 몇 년전에 산책로가 잘 깔리면서 바다뷰가 기가 막힙니다.
특히 광안대교와 해운대마린시티가 한눈에 보이는 곳이라 꼭 가보세요. 날이 아직 덥지만, 등산정도의 길이 아니고 그리 길지도 않으니 꼭 가보세요.
근처에 먹을 만한건 이기대or용호동 할매팥빙수 입니다. 저렴한 가격에 옛날 빙수를 먹을 수 있는데, 어르신들이 좋아할 스타일입니다. 주차도 안되고 줄 엄청납니다.
(2) 황령산 봉수대 (추천)
황령산, 금련산 두개가 붙어있어서 부산사람들은 혼용해서 부르는데, 봉수대는 황령산에 있을겁니다. 자차가 없으면 가기 쉽지 않은 곳입니다. 다만 지금은 정상까지 도로포장이 잘 되어있어서, 택시타도 올라 갈 주실수도...근데, 이곳은 봉수대에서 보이는 서면쪽 전망보다 광안리해수욕장(KBS)쪽에서 올라가는 길 중간중간에 보이는 광안대교의 모습이 더 인상적입니다. 그래서 자차를 추천함. 그리고 밤에 가서 야경을 보는걸 추천합니다.
근처 먹을건 너무 많은데, 고옥의 히츠마부시나 대연동 대남포차정도 있겠네요. 근데 이곳도 TV를 너무 타서...
(3) 다대포 해수욕장 & 다대포 아미산 전망대
부산에는 해수욕장이 많은데, 서쪽에 있는 다대포와 송도는 부산사람들도 잘 가지 않죠.
헌데, 낙동강 하구인 다대포는 묘한 매력이 있는 곳이니, 차가 있다면 한번 가보세요. 특히 아미산 아래 있는 아미산 전망대에서 바라보는 낙동강의 일몰이 죽입니다.
(4)부산 구.중심지 투어 : 보수동(헌)책방골목->부평동시장(깡통시장,국제시장)->자갈치시장&건어물시장(or용두산공원)->롯데백화점광복점 전망대 (추천)
많이 걸어야하는 코스지만, 부산의 과거 숨결을 느낄 수 있는 곳입니다. 지금은 연산동으로 이전한 부산시청도 원래 여기 있었고(광복동 롯백자리)
부산경제의 핵심인 부산항 덕에 많이 번성한 곳이자 많이 낙후한 곳입니다. 볼거리도 많고 먹을거리도 많습니다.
굳이 많이 걷기 싫으면 부평동국제시장에서 먹을걸 먹고 용두산공원이 있는 부산타워 전망대가는걸 추천합니다. 나이있는 부산사람들은 용두산공원을 '용골'이라 부르는데, 지금은 서울의 탑골공원분위기죠. 학창시절 힙합이 유명할땐 이곳에서 배틀도 하고 여고생들이랑 대면식도 하고 그랬는데ㅎㅎ헌데 이곳도 오르막길이라 싫으시면 롯데백화점 전망대를 추천합니다. 이곳 때문에 더이상 부산타워 안가는 사람들 많죠.
이 근처 먹을건 정말 많은데, 제가 거주한 곳이랑 멀어서 전 어렵네요. 우선 BIFF광장 씨앗호떡 드세요. 서면에도 있는데, 유명하니 ㄱㄱ. 그리고 '18번완당집'이라는 얇은 피의 만둣국 같으걸 파는곳이 있는데, 부산의 향토이자 유니크한 곳입니다. 하지만 별 맛은 없으니 호기심이 있으면 드시고 그냥 패스...부산엔 몇개 유명한 빵집이 있는데 남포동에 'B&C'라는 빵집이 유명합니다. 만주와 사라다빵이 유명한데, 가격보고 맛을 보면 짜증납니다. 호기심이 있다면 팥만주 딱~~~1개만 드세요. 그리고 광복동이 빙수로 유명한 설빙이 시작된 곳이라 본점이 거기에 있습니다. 맛은 같으니 거기 갈 필요는 없고, 그 옆집 '원산면옥'함흥냉면이 유명한데, 별로 맛없습니다. 이 일대에 국수, 냉면, 회국수 유명하다는 집들. 티비 많이 나오던데 정말 더럽게 맛없습니다. 굳이 남포동 광복동 일대에서 뭐 드실거면 바로 옆 부평시장가서 돼지국밥이나 향토음식드세요. 그래도 남포동에서 뭘 먹으라면 '서울깍두기' 정도 괜찮겠네요. 설렁탕집인데 깍두기가 맛있습니다.(다만, 가본지가 8년이 되서 아직 그대로일진...) 보수동책방골목에는 고로케인지 꽈배기인지 분식집이 유명하다는데 제 입에는 그냥 그렇더라구요. 저희 부모님은 좋아하시고.
(5) 서면->남포동/자갈치 방면 일반 시내버스 투어 'ex) 86번 버스' & 민주항쟁기념관 (추천)
서면에서 남포동으로 가는 부산의 메인도로가 있습니다. (5)번의 핵심은 그 길이 아닌 험한 산복도로로 가는것입니다.
초량동 뒤쪽은 가파른 계단식으로 엄청난 집들이 빽빽하게 있죠. (드라마에서 보던 판자촌 느낌의)그래서 현지인도 잘 가지 않는 곳인데, 버스 값으로 부산항을 높은 곳에서 볼 수 있는 매력적인 코스입니다. 그리고 남포동 가기 전에 있는 민주항쟁기념관은 산꼭대기다 보니 거기서 보는 부산 전망이 기가 막힙니다. 반대편 산꼭대기에 있는 충혼탑도 멋있구요. 그리고 이 코스는 인터넷으로 유명한 '부산의 공포?흔한? 시내버스'가 찍히는 바로 그 코스입니다.
(6) 송도 해수욕장 & 암남공원 산길
퓨어한 부산 바다를 볼 수 있는곳인데...산길따라 가는 산책로가 좋습니다. 이기대에 비하면 산책로가 험한편이라, 관광객보단 현지인에게 추천.
(7) 안창마을 오리고기
부산사람들 은근 오리고기를 많이 먹습니다. 오리고기 유명한 곳이 금정산, 사직동, 안창마을, 회동저수지 정도 되겠네요.
근데 안창마을을 관광지로 추천하는 이유는, 판자촌, 산동네에서 먹는 묘한 기분을 느낄 수 있다는 점입니다. 그리고 서면과 가깝다는 점.
저도 간지가 8년이 넘어서 정확히는 모르겠지만, 마을버스 타고 한~~참 가야합니다. 판자촌 같은 그 곳의 느낌을 잊을 수 없네요.
막써서 앞뒤 모르겠네요. 길기만 길고...도움 되면 좋겠네요.
필요한걸 자세하게 질문하면 더 담백하게 답해드릴게요. 잼게 놀다 오세요.
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